文‖《上海國資》記者 金琳

市北高新初試投資基金

文‖《上海國資》記者 金琳

試圖構(gòu)建“原始股投資-天使投資-風險投資-股權(quán)投資”企業(yè)全生命周期的投資體系

7月上旬，上海市北高新股份有限公司公告其參與設立投資基金，其作為有限合伙人出資人民幣2億元投資上?；鹕绞黄诠蓹?quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“投資基金”）。

上海市北高新股份有限公司副總經(jīng)理吳浩對《上海國資》表示，這是市北高新投資基金領域的一次試水。“作為一家產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)企業(yè)，需要構(gòu)建一個有利于企業(yè)生長發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)?！?/p>

房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)目前普遍面臨轉(zhuǎn)型?！巴顿Y孵化一方面可以促進地產(chǎn)業(yè)務的發(fā)展，可預期的回報又有利于業(yè)績提升，所以公司制定了‘雙輪驅(qū)動’的戰(zhàn)略?！?/p>

依托園區(qū)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和豐富的企業(yè)資源，以及聚能灣國家級科技企業(yè)孵化器，市北高新正試圖構(gòu)建“原始股投資-天使投資-風險投資-股權(quán)投資”企業(yè)全生命周期的投資體系，以此形成“孵化+融資”、“基金+基地”的獨特模式。

“我們的目標是，未來市北高新股權(quán)投資業(yè)務所產(chǎn)生的利潤比重，能與園區(qū)載體運營業(yè)務各占半壁江山?！?吳浩表示。

從產(chǎn)業(yè)投資到基金投資

市北高新已經(jīng)在股權(quán)投資領域小試牛刀。

此前，市北高新出資4671.8萬元投資新三板掛牌企業(yè)——主營ATM形象創(chuàng)新及安全防護產(chǎn)品的北京維珍創(chuàng)意科技股份有限公司，占其股本總額的19.11%。此后，市北高新又投資937.5萬元，獲得新三板掛牌企業(yè)——騰龍電子技術(shù)（上海）股份有限公司75萬股股權(quán)。

市北高新從事投資有先天優(yōu)勢。市北高新董事會秘書胡申告訴記者，“園區(qū)2000多家企業(yè)是我們的核心競爭力。我們見證著一家家小企業(yè)成長為獨角獸的全過程。這其中，資本運作發(fā)揮了很大的作用。由此，我們開始積極思考資本運作的方式?；诙嗄甑姆蘸托湃危髽I(yè)歡迎我們的加入，甚至會給予我們低于市場標準的股權(quán)價格?！?/p>

對于投資基金，市北高新的考慮務實而又理性。胡申介紹，之前的投資是用自有資金。但如果要做大規(guī)模，現(xiàn)金流壓力會比較大。于是公司開始探索了基金的模式，“我們投一部分，同時再撬動社會資本?！眳呛普f，在對此前的項目作了分析之后，公司發(fā)現(xiàn)投資領域的首要任務是要理順“機制”。

國有控股企業(yè)從事投資領域，機制上面對很多挑戰(zhàn)。投資決策既要比資金，也要比速度。特別是互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)，自有一套根據(jù)市場占有率、流量等進行評估的市場體系，這和國資的評估體系差別較大?！皟烧咧g的矛盾使得我們的投資領域受到限制?！北容^可行的方案是通過基金來進行投資?！盎鹗腔旌纤兄疲赏顿Y決策委員會來決定投資行為，投資程序更為市場化?！?/p>

吳浩表示，之所以投資基金，還有一個原因是要打造一支人才隊伍?！皣Y體系面對投資領域人才稀缺的問題。好的投資經(jīng)理薪酬非常高，企業(yè)難以承受。通過基金體系有利于吸納人才，并建立自己的優(yōu)質(zhì)隊伍?！笔斜备咝孪Ｍㄟ^與基金的合作，積累投資經(jīng)驗，逐步形成自己的投資品牌和服務的標準。

穩(wěn)中求進

相關公告披露，投資基金擬募集資金規(guī)模目標為人民幣15億元，公司擬認繳出資人民幣2億元。投資基金主要投資方向為互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新、泛智能技術(shù)和醫(yī)療健康三個領域，目前投資基金仍處在募集資金進程之中。

上?；鹕绞顿Y管理有限公司是投資基金的基金管理人，其法定代表人為投資人章蘇陽，投資基金的經(jīng)營期限為7年。同時，基金管理人可自主決定延長企業(yè)的期限1年，此后經(jīng)顧問委員會同意，可再延長1年?；鹗聞沼苫鸸芾砣斯芾怼；鸸芾砣讼略O投資決策委員會，投資決策委員會為最高決策機構(gòu)，負責投資決策、項目重大事項管理決策和投資退出決策。投資決策委員會成員由基金管理人委派。

投資最重要的是看人?！盎鹕绞被鸬暮诵膱F隊曾是IDG的合伙人。“我們對團隊的行業(yè)地位和經(jīng)歷背景作了了解和評估，覺得他們具備做好這塊工作的經(jīng)驗和能力。”吳浩說?！吧钊虢佑|以后，發(fā)現(xiàn)基金的理念也比較符合我們的戰(zhàn)略。其戰(zhàn)略是‘穩(wěn)中求進’，項目則偏向于早中期，符合我們支持大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)業(yè)的戰(zhàn)略。所以選擇這一團隊嘗試基金投資?！?/p>

吳浩說，公司投資基金，非?？粗衅鋱F隊?！拔覀兌啻魏秃诵膱F隊訪談，對所投項目和企業(yè)做了深入了解。還聘請了投中集團作了第三方顧問，以其專業(yè)評價體系出具咨詢意見?！?/p>

投資方式

火山石投資基金主要對互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新、泛智能技術(shù)、醫(yī)療健康等領域內(nèi)的未上市企業(yè)進行股權(quán)投資，投資方式包括增資、受讓老股、過橋融資等方式。

基金的退出方式主要包括被投資企業(yè)在境內(nèi)外上市后出售股票、被其他企業(yè)并購、股份轉(zhuǎn)讓等方式。

市北高新公告表示，此次參與設立投資基金將進一步擴大公司產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務，提升公司盈利能力和開拓公司利潤增長點，能夠充分發(fā)揮各自的資本、產(chǎn)業(yè)和資源優(yōu)勢，實現(xiàn)資源整合和價值創(chuàng)造，符合公司發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資和打造科創(chuàng)中心重要承載區(qū)的發(fā)展戰(zhàn)略，符合公司和全體股東的利益。投資行業(yè)的特點是高回報、高風險，因此風險控制尤為重要。市北高新的做法是，雖然不參與基金行政事務管理，但是在顧問委員會有一個席位，“顧問委員會決定基金期限的延長和投資限制。另外，公司對于基金運營有一定的知情權(quán)和監(jiān)管權(quán)。我們可以以觀察員的身份旁聽基金投決會，既是風控措施，又是學習過程，鍛煉自己的投資隊伍。另一方面，中基協(xié)已經(jīng)對私募基金行業(yè)提出一系列規(guī)章制度，基金運營的透明度大大增加，無形中減輕了我們的壓力。”值得注意的是，“基金就注冊在市北高新園區(qū)內(nèi)，這樣雙方互動會比較密切，也便于了解信息?！?/p>

市北高新還與火山石基金約定，聘請基金合伙人擔任園區(qū)創(chuàng)業(yè)導師，為孵化期企業(yè)對接資本市場提供幫助。“8 月9日，園區(qū)就會舉辦一場會議，邀請基金管理團隊分享經(jīng)驗?！笔斜备咝逻€保有項目跟投權(quán)?！盎鹚顿Y的項目，公司也可以跟投，以此增厚投資收益?！?/p>