劉學洋 盧 高 亓義菘

(山東科技大學土木工程與建筑學院，山東 青島 266590)

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PPP項目風險管理應用研究實例分析

劉學洋 盧 高 亓義菘

(山東科技大學土木工程與建筑學院，山東 青島 266590)

結合工程實例，分析了PPP融資模式存在的主要風險因素，從環(huán)境、市場、運營維護等角度，探討了PPP項目風險管理的主要措施，有利于提高我國當前基礎設施建設的投資效率。

PPP融資模式，風險管理，市場，運營維護

1 已建項目——青島海灣大橋特許經營案例風險分析

在已建的大型基礎設施項目中，有很多采用PPP項目融資模式的經典案例，比如北京地鐵四號線項目，杭州灣跨海大橋項目，北京鳥巢體育館項目等。本文選取了對緩解青島膠州灣高速公路的交通壓力，連接青島與周邊區(qū)域很有幫助的青島海灣大橋項目，青島海灣大橋項目的順利建設運行對于PPP融資模式的研究具有很好的參考價值。因此本課題選取了該案例，并具體分析此項目在建過程中的風險管理過程。

1.1 主要風險分析

1)環(huán)境風險。青島氣候呈現(xiàn)海洋性特征，濕潤多雨，所處海域鹽度高。大橋主干道跨膠州灣距離較長，有可能會遇到雷暴雨、海冰、暴風等惡劣天氣，加上不同區(qū)域水下地形不同、不同地段巖土類別不同，對于大橋橋墩的施工工藝，大橋的基礎穩(wěn)定是很大的挑戰(zhàn)。

2)市場風險。本項目的市場風險主要包括價格風險、競爭風險和需求風險。首先科學合理的定價是海灣大橋面臨的一個巨大挑戰(zhàn)，要緊跟國家收費政策的變動，制定能盈利的價格，避免過高或過低。之前一直存在的膠州灣高速公路、黃島輪渡會分擔一部分的交通流量，雖然比例不是很高，但累積下來還是會有一定的風險。另外，近幾年來，海底隧道的建成以及其免過路費政策的發(fā)展，更是海灣大橋強有力的競爭對手。黃島經濟開發(fā)區(qū)的發(fā)展也時刻牽動著海灣大橋的命運，如果開發(fā)區(qū)能夠快速積極地發(fā)展，與青島及周邊城市頻繁的經濟貿易交流會促進交通流量，有利于其成本的收回。照近幾年黃島的發(fā)展情況來看，市場風險相比較來說是概率較低的風險，因此相關部門在處理這個風險問題時沒有花費太大的精力。

3)運營維護風險。投資方投資項目的目的是為了用最小的成本獲得最大的利潤[1]，因此在施工過程中可能會采用長期使用的傳統(tǒng)舊施工工藝來保證項目的順利建設，實際建設過程中遇到問題就需要不斷的進行改進更新，而且傳統(tǒng)施工工藝可能會延長工期，這些都會增加一部分不可避免的成本。對于公共交通類設施是需要不斷維護的，在臨近項目移交階段，投資方可能會投機取巧，不再進行項目的維護，項目移交給政府后需要花費更多的維護費用來進行后期的維護。

1.2 風險分擔的意義

青島海灣大橋的順利運營說明了其運用特許經營模式的正確性，同時也證明了合理的進行風險分析與風險分擔是一個項目成功的關鍵，也為以后將要建設的基于PPP融資模式的項目起到了一個示范作用。

2 在建項目——池州水務特許經營案例風險分析

近年來水務相關工程與PPP合作方式應用的特別廣泛，比如遵義市污水處理廠在重新融資整合時就通過這種合作模式，甘肅蘭州的威立雅也是通過這種方式獲得的經營權[2]。可見水務方面對應用這種新型管理有得天獨厚的優(yōu)勢，而在安徽池州就有這樣一個污水處理項目。池州早在2003年就開始準備這個污水處理項目，經過長期的談判這個項目最終于2015年的年初開始上馬，而這也是財政住房建設兩部同時審批通過的一個PPP試點。這個項目若成功將為今后的眾多水務工程應用PPP提供一個示范性作用。

2.1 風險分析

池州水務案例的現(xiàn)實情況是政府因控制投資量、化解債務危機等原因而采取PPP融資模式，在項目中雙方包括咨詢公司在內曾幾次瀕臨談崩，雙方的焦點就在于：1)污水管道存量和增量的爭議，即原先由深圳公司運營的污水處理希望政府買回，而今后政府則希望通過這個項目進一步完善整個市區(qū)的管道工程以及完善周邊顯示的網(wǎng)絡鋪設。2)雙方在合同價格方面反復交涉，污水處理的價格既不能過高也不能過低，而在合同中如何商定付費模式以及最后的處理價格是重中之重。

2.2 池州水務風險應對舉措

1)政府政策性風險應對。對第一個政府干預風險，在此項目中，首當其沖的是政府風險，如腐敗、決策進程緩慢等等。此處的項目首先是由政府出資占20%比例的資金，每月會有相應的財政補貼，同時還有部級和省政府的資金政策大力支持，而在過去往往都是以相關設備折合資金后參股，這樣大大增加了政府和企業(yè)的聯(lián)系紐帶，防止了公權力在項目生命周期內做出傷害自身的舉動。在風險動態(tài)管理中，預先掌握風險因素是降低風險的一個很好辦法[3]。

2)融資風險應對。由于項目的穩(wěn)定預期收益，早在2013年這個項目就吸引了銀行，信貸機構等眾多投資方，但是由于貸款的時間比較長引發(fā)了一定的顧慮，同時利率的變動范圍也是個問題。

3)原材料、環(huán)境等風險應對。從環(huán)境角度來看，污水處理本身就是一種對環(huán)境有益的行為，而政府的監(jiān)管得當也不會使周圍民眾感到反感或反對，因此環(huán)境風險不是主要影響因素。這個案例的主要風險來自于運營標準和設備設施、后期維護費用方面，首先公司是公私方投資，政府可以監(jiān)管設備質量，而引進新設備又是用公開的招投標方式，保證了透明性。

3 結語

PPP模式作為一種新型融資方式，人們對于它的了解與應用還不夠深刻，對于風險管理工具應用的也不夠多，實際項目前期策劃階段應做好的風險預測管理基本成了事后控制彌補。因參與方考慮問題角度不同，合同中的風險分擔并不十分明確，風險管理成本往往會超支。因此合理風險分擔，合同簽訂過程中明確風險分擔方，讓參與方揚長避短，充分發(fā)揮自己的優(yōu)勢，對項目的成功很關鍵。

[1] 趙國富，王守清.基礎設施BOT/PPP項目中的政府責任研究[J].商場現(xiàn)代化,2007(14):194-195.

[2] 陳偉強，張恒全.PPP與BOT融資模式的比較研究[J].價值工程，2003(2)：231-233.

[3] 余 暉,秦 虹.公私合作制在我國公用事業(yè)領域的實踐[N].中國經濟時報,2005-09-05.

On research examples in risk management of PPP programs

Liu Xueyang Lu Gao Qi Yisong

(CollegeofCivilEngineeringandArchitecture,ShandongUniversityofScienceandTechnology,Qingdao266590,China)

Combining with the examples, the paper analyzes some major risks in the PPP financing model, and explores the main measures in the risk management of the program from the environment, market, and operation maintenance, so as to improve the investment efficiency of the infrastructures in China.

PPP financing model, risk management, market, operation maintenance

1009-6825(2016)20-0233-02

2016-05-06

劉學洋(1992- )，男，在讀碩士

TU712.1

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