■ 饒興鶴

卡塔爾下游石化價(jià)值鏈投資機(jī)會(huì)分析

■ 饒興鶴

截止2013年，卡塔爾天然氣儲(chǔ)量高達(dá)245310億立方米，占全球總儲(chǔ)量的12.2%，位居世界第三?？ㄋ柕奶烊粴猱a(chǎn)量也很大，每年天然氣產(chǎn)量約1740億立方米，占世界天然氣總產(chǎn)量的約4.9%。另外，2014年卡塔爾的原油儲(chǔ)量大約252.4 億桶，占世界原油儲(chǔ)量的1.7%；原油出口達(dá)到59.5萬(wàn)桶/天，約占世界原油出口的1.5%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，油氣行業(yè)對(duì)卡塔爾2014年GDP的總貢獻(xiàn)超過(guò)了1067億美元，占到該國(guó)GDP的50.5%。石油、天然氣及相關(guān)化工企業(yè)已成為卡塔爾經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈和支柱產(chǎn)業(yè)。

即便坐擁豐富的油氣資源，卡塔爾也在積極尋求經(jīng)濟(jì)的多樣化發(fā)展。在其《2030年遠(yuǎn)景規(guī)劃經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)》中，卡塔爾確定了長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)，提出到2030年將成為一個(gè)能夠持續(xù)發(fā)展、為國(guó)民提供高水平生活的先進(jìn)國(guó)家，包括經(jīng)濟(jì)多樣化、降低對(duì)烴行業(yè)的依賴以及加強(qiáng)私營(yíng)行業(yè)對(duì)國(guó)家GDP貢獻(xiàn)等。為了實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，卡塔爾將充分利用烴資源，不斷提升工業(yè)和服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)多樣化和資源利用更高效。下面將就卡塔爾石化現(xiàn)有的價(jià)值鏈進(jìn)行全面分析，并指出其潛在的下游發(fā)展機(jī)會(huì)。

卡塔爾石化產(chǎn)業(yè)及原料概況

目前，卡塔爾有10家公司從事石化品生產(chǎn)，可生產(chǎn)20種石化產(chǎn)品，擁有總生產(chǎn)能力1720萬(wàn)噸/年。這些基本石化產(chǎn)品主要有乙烯、苯、甲醇和合成氨4種。在過(guò)去5年中，卡塔爾石化業(yè)經(jīng)歷了大規(guī)模擴(kuò)張，其總產(chǎn)能由2010年的1270萬(wàn)噸/年增加到2014年的1720萬(wàn)噸/年，復(fù)合年均增長(zhǎng)率（CA GR）為7.82%。產(chǎn)能擴(kuò)張主要是合成氨和尿素兩個(gè)品種，通過(guò)卡塔爾化肥有限公司（QAFCO）的QAFCO-5和QAFCO-6這兩個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)（分別于2011年和2012年投產(chǎn)）。另外，卡塔爾的石化品總出口也由2010年的644萬(wàn)噸增加到2014年的1156.4萬(wàn)噸，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)15.76%。這些產(chǎn)品的總出口價(jià)值則由2010年的34.32億美元增加至2014年的82.38億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為24.47%。在過(guò)去5年中，卡塔爾石化行業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)也在快速增加，石化品占GDP的比重由2010年的2.7%上升至2014年的3.9%。2013年卡塔爾石化品出口已占到中東地區(qū)石化品出口值的9.1%，占世界石化品出口值總額的0.4%。

卡塔爾生產(chǎn)的4種基本石化產(chǎn)品的原料是從原油和天然氣中分離出的甲烷、乙烷等液體原料。目前，卡塔爾石化工業(yè)基本原料中天然氣衍生的氣體原料占到97%，液體原料僅占1%，剩余部分為副產(chǎn)物或其他化學(xué)原料。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年，卡塔爾石油公司（QP）為國(guó)有電廠和卡塔爾工業(yè)界提供了約1570萬(wàn)噸貧氣用作燃料和原料，其中約320萬(wàn)噸乙烷氣體用于乙烷裂解原料，而所生產(chǎn)的石腦油則出口到國(guó)際市場(chǎng)，特別是遠(yuǎn)東市場(chǎng)。2005年至2014年間，卡塔爾石油公司平均出口石腦油73.5萬(wàn)噸/年。

卡塔爾乙烯價(jià)值鏈分析

據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球乙烯生產(chǎn)能力從2005年的1.173億噸/年增加至2014年的1.438億噸/年，期間復(fù)合年增長(zhǎng)率為2.3%。目前在卡塔爾有3家公司從事乙烯生產(chǎn)，分別是卡塔爾石化公司（QA PCO）、卡塔爾化學(xué)公司（Q-Chem）和拉斯拉凡烯烴有限公司（RLOC），它們的乙烯產(chǎn)能合計(jì)260萬(wàn)噸/年，占全球乙烯產(chǎn)能的1.8%。它們生產(chǎn)的乙烯幾乎都被用于下游生產(chǎn)，只有少量被出口到國(guó)際市場(chǎng)。從2010年5月RLOC的130萬(wàn)噸/年乙烷裂解裝置投產(chǎn)起，卡塔爾乙烯工業(yè)得以發(fā)展。乙烯下游產(chǎn)品包括不同牌號(hào)的聚乙烯（PE）、線性α-烯烴LA O（1-己烯和正構(gòu)α-烯烴NA O）和可溶于水的二氯乙烷（EDC）。聚乙烯包括HDPE、LLDPE和LDPE，其中，HDPE是卡塔爾乙烯價(jià)值鏈中生產(chǎn)規(guī)模最大的石化下游產(chǎn)品，目前產(chǎn)能113.7萬(wàn)噸/年，占其乙烯產(chǎn)量的38.31%；LDPE是乙烯價(jià)值鏈中第二大產(chǎn)品，2014年產(chǎn)量為66.6萬(wàn)噸，約占乙烯總產(chǎn)量的22.45%。

2014年卡塔爾乙烯產(chǎn)量中，77.69%用于生產(chǎn)各類牌號(hào)的聚乙烯樹(shù)脂；14.89%用于生產(chǎn)線性α-烯烴；6.01%用于生產(chǎn)二氯乙烷（EDC），只有1.41%用于出口。

PE樹(shù)脂供需方面。LDPE樹(shù)脂由QAPCO公司的3家工廠生產(chǎn)，總產(chǎn)能為70萬(wàn)噸/年。HDPE樹(shù)脂由Q-CHEM公司的兩家工廠生產(chǎn)，產(chǎn)能共計(jì)80.3萬(wàn)噸/年。LLDPE樹(shù)脂由QATOFIN有限公司的一家工廠生產(chǎn)，產(chǎn)能45萬(wàn)噸/年。雖然2014年卡塔爾PE樹(shù)脂產(chǎn)量達(dá)到231萬(wàn)噸，但本地消費(fèi)量?jī)H為5.48萬(wàn)噸，只占到PE總產(chǎn)量的2.4%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年卡塔爾的PE樹(shù)脂中53.6%出口到中國(guó)和印度。同時(shí)卡塔爾還需進(jìn)口部分PE產(chǎn)品滿足國(guó)內(nèi)需求，2014年進(jìn)口PE產(chǎn)品3.15萬(wàn)噸，約占當(dāng)?shù)豍E消費(fèi)量的57.5%。因此，卡塔爾PE樹(shù)脂生產(chǎn)潛在機(jī)會(huì)包括不同等級(jí)的PE樹(shù)脂，但不限于交聯(lián)聚乙烯產(chǎn)品的生產(chǎn)，如管道、電纜包覆料和醫(yī)療用品塑料部件。

LA O產(chǎn)品供需方面。LA O產(chǎn)品由卡塔爾Q-CHEM公司生產(chǎn)，本地消費(fèi)量約占總LA O產(chǎn)量（1-己烯和NAO）的53%。1-己烯用于Q-CHEM和QA TOFIN公司，用作共聚單體，占2014年LAO總消費(fèi)量的34%。

NA O主要用于本地鉆井和潤(rùn)滑油基礎(chǔ)油生產(chǎn)。此外2014年出口NAO數(shù)量達(dá)20.9萬(wàn)噸，該數(shù)量足以建立下游產(chǎn)業(yè)，如表面活性劑和合成潤(rùn)滑油基礎(chǔ)油。2014年卡塔爾進(jìn)口基礎(chǔ)油數(shù)量達(dá)到1.47萬(wàn)噸。

E DC的供需方面?？ㄋ柹a(chǎn)的EDC全部用于生產(chǎn)氯乙烯單體（VCM）。過(guò)剩的EDC與VCM一起按長(zhǎng)期合同被出口到國(guó)際市場(chǎng)。

甲醇價(jià)值鏈分析

甲醇是世界上貿(mào)易量最大的化學(xué)品之一，據(jù)估計(jì)2013年全球甲醇產(chǎn)能大約9930萬(wàn)噸?？ㄋ柤状籍a(chǎn)能分別占海合會(huì)地區(qū)和全球產(chǎn)能的7.6%和1.0%?？ㄋ柤状贾饕煽ㄋ柸剂咸砑觿┕荆≦A F A C）生產(chǎn)，擁有能力98.235萬(wàn)噸/年。卡塔爾甲醇下游產(chǎn)業(yè)只生產(chǎn)甲基叔丁基醚（MTBE）和脲甲醛預(yù)濃縮液（UFC）。MTBE由QA FA C公司生產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能61萬(wàn)噸/年。此外，UFC產(chǎn)能6萬(wàn)噸/年，由GFC公司生產(chǎn)。過(guò)去5年中本地甲醇平均消費(fèi)量達(dá)到24.9萬(wàn)噸，約占總產(chǎn)能的25.4%?？ㄋ柕腗TBE和UFC主要用于滿足當(dāng)?shù)氐男枨螅?014年這兩種產(chǎn)品的本地消費(fèi)率分別為85.5%和84.6%。因此，可以利用甲醇資源發(fā)展甲醇下游產(chǎn)業(yè)，如生產(chǎn)甲基丙烯酸甲酯/聚甲基丙烯酸甲酯（MMA/ PMMA）、聚甲醛（POM）、乙酸和甲胺。生產(chǎn)MMA/PMMA和POM需要乙烯和甲醇，而生產(chǎn)甲胺需要甲醇和合成氨。乙酸生產(chǎn)則需要甲醇和一氧化碳或天然氣。

合成氨價(jià)值鏈分析

卡塔爾合成氨生產(chǎn)分布在QAFCO公司的6家生產(chǎn)廠，共計(jì)產(chǎn)能380萬(wàn)噸/年。自2012年QAFCO 5項(xiàng)目建成后卡塔爾的合成氨產(chǎn)業(yè)才真正得到發(fā)展。2014年，合成氨用于生產(chǎn)尿素總消費(fèi)量達(dá)到合成氨產(chǎn)量的81.21%。合成氨平均出口量為60萬(wàn)噸/年，實(shí)際上這一出口數(shù)量可以用于完善此價(jià)值鏈中本地缺少的工業(yè)產(chǎn)品，如硝酸、丙烯腈和氨溶液。硝酸生產(chǎn)需要氨和氧氣，而丙烯腈生產(chǎn)需要丙烯、氨和氧氣。所有這些原材料卡塔爾國(guó)內(nèi)都可得到。按照2014年的價(jià)格，這些建議項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)合成氨增值10.87～11.83倍。另一方面，尿素也可用于脲甲醛預(yù)濃縮液（UFC）和三聚氰胺生產(chǎn)。

苯價(jià)值鏈分析

卡塔爾苯產(chǎn)品由SEEF公司生產(chǎn)，產(chǎn)能約3.6萬(wàn)噸/年。全部用于10萬(wàn)噸/年 LA B和3500噸/年重烷基苯（HA B）的生產(chǎn)，這些產(chǎn)品又出口到國(guó)際市場(chǎng)。因此，可以利用這些資源建立本地表面活性劑工業(yè)，特別是用于生產(chǎn)可生物降解的表面活性劑LAS。