張　寧，吳國梁，石藝璇

（安徽財經(jīng)大學(xué)　金融學(xué)院，安徽　蚌埠　233000）

上海自貿(mào)區(qū)金融改革戰(zhàn)略展望及風(fēng)險探析

張寧，吳國梁，石藝璇

（安徽財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，安徽蚌埠233000）

中國自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略是我國順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展趨勢，加快對外開放步伐的必然舉措，是全面深化經(jīng)濟(jì)體制改革，構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制的必然選擇，是我國積極開拓國際市場，實現(xiàn)對外戰(zhàn)略的重要手段.隨著自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略的不斷深入，圍繞自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略展開的多方博弈愈演愈烈，自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略面臨的風(fēng)險不容小覷.本文以上海自貿(mào)區(qū)為例，在展望上海自貿(mào)區(qū)金融制度創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，分析其所面臨的風(fēng)險，并提出相應(yīng)的建議對策，以期為我國深化自貿(mào)區(qū)金融改革提供參考.

上海自貿(mào)區(qū)；金融改革；人民幣國際化；風(fēng)險與對策

1　引言

2013年8月22日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，我國正式設(shè)立中國（上海）自由貿(mào)易區(qū).自中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)運行試水以來，各項舉措獲得社會多方認(rèn)可.上海自由貿(mào)易試驗區(qū)旨在優(yōu)化中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，深化中國經(jīng)濟(jì)體制改革，帶動更多地區(qū)開展自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略.金融是當(dāng)今社會經(jīng)濟(jì)的命脈，金融制度優(yōu)劣決定著自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略改革的成敗.長期處在經(jīng)濟(jì)溫室中的中國金融業(yè)能否應(yīng)對世界經(jīng)濟(jì)的浪潮？中國金融業(yè)能否在安全、健康運行的前提下，在某些領(lǐng)域形成相對的競爭優(yōu)勢？金融改革創(chuàng)新就十分重要與必要了.自中國（上海）自貿(mào)區(qū)掛牌以來，金融改革前后經(jīng)歷了三個發(fā)展階段.第一階段確立了上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)的總體框架，“一行三會”先后出臺了51條金融支持自貿(mào)區(qū)建設(shè)的細(xì)則，同時發(fā)布了9個可操作新案例，是金融改革的起步階段.第二階段為抓改革與防風(fēng)險的“雙子細(xì)則”的推出階段.這一階段設(shè)立了規(guī)則統(tǒng)一、高度便利的本外幣自由貿(mào)易賬戶體系，新的金融環(huán)境使試驗區(qū)創(chuàng)新業(yè)務(wù)風(fēng)險大大降低.第三階段是發(fā)布了《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)實施細(xì)則（試行）》和《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)審慎管理細(xì)則（試行）》，為上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)試行資本項目可兌換等金融領(lǐng)域改革提供了橋梁和工具.目前，新一輪的自貿(mào)區(qū)金融制度創(chuàng)新方案基本成型，正在積極報請國務(wù)院審核通過，爭取國家層面的政策早日出臺.

2　上海自貿(mào)區(qū)金融改革戰(zhàn)略展望

2.1加強(qiáng)跨境資金監(jiān)管，逐漸放開個人資本項目

上海自貿(mào)區(qū)試行資本項目自由兌換，資本項目實現(xiàn)自由兌換意味著金融資產(chǎn)交易將會十分便利，直接投資、證券投資、外匯交易、信貸融資方面也相對更加寬松.因此，人民幣在開放的金融市場中的國際化道路也顯得尤為重要.人民幣國際化發(fā)展進(jìn)程中，最重要的一點就是要防范風(fēng)險，使風(fēng)險控制在合理的范圍內(nèi).然而，一方面，人民幣資本項目在我國放開的時間很短，一系列的改革措施尚不完善，金融體系尚未成熟，改革步伐就不能邁得太大.另一方面，人民幣在國際上的認(rèn)可度并不高，雖然目前人民幣已經(jīng)加入SDR，但這并不意味著人民幣徹底實現(xiàn)了國際化，這僅僅只是其國際化發(fā)展進(jìn)程的開始.真正的國際化是能在世界范圍內(nèi)得到認(rèn)可，在國際上的話語權(quán)加大，舉手投足都會受到社會各界的關(guān)注，對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響加大.為此提出兩點建議：一方面，隨著人民幣可兌換程度及我國金融市場對外開放程度的不斷加大，跨境資金監(jiān)管問題必須得到重視，明確跨境資金種類，協(xié)調(diào)各職能部門做好防范準(zhǔn)備.另一方面，個人資本項目可兌換程度與國際相比差距仍然較大，金融市場的開放程度遠(yuǎn)不及國外.因此，新一輪的金融制度改革可以在跨境資金監(jiān)管以及開放個人資本項目上尋求突破.

2.2擴(kuò)大金融業(yè)全面對外開放程度，實現(xiàn)金融資源的高效配置

全方位對外開放是一個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必經(jīng)之路.“十三五”期間，在“一帶一路”的戰(zhàn)略布局下，我國將加快推進(jìn)自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略.“一帶一路”與自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略并不相悖，兩者并駕齊驅(qū)，甚至可以相輔相成，達(dá)到共贏.如何實現(xiàn)“一帶一路”與自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略的對接成為了關(guān)鍵.上海自貿(mào)區(qū)具有得天獨厚的地理優(yōu)勢，海陸“一帶一路”都可以在其影響下發(fā)揮作用，為此我們可以積極參與到亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚國家新開發(fā)銀行建設(shè)中來，發(fā)揮上海自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢和地理優(yōu)勢，吸引國際資金的流入，共建開放、共贏的金融合作交流平臺，從而實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的高效配置.

2.3減少負(fù)面清單管理模式及積極推進(jìn)BIT談判

負(fù)面清單管理模式是指一國在引進(jìn)外資過程中，凡與國民待遇、最惠國待遇不符的管理措施，或是業(yè)績要求、管理層要求等方面的管理限制措施，均以清單方式列明.簡單地說，負(fù)面清單所列項目是投資者不敢涉足的領(lǐng)域.目前我國清負(fù)面單較長，對外商的限制較多，而國際上施行的基本都是短清單模式.例如，美國僅禁止航空核能兩個行業(yè)，德國禁止核電站、垃圾處理方面，英法甚至無禁止行業(yè).2015年10月19日，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于實行市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度的意見》.這一意見提出了自2018年全面實行全國統(tǒng)一的市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度.這意味著國內(nèi)外將實行統(tǒng)一的負(fù)面清單制度，政府的行業(yè)壁壘及對國有企業(yè)的特殊政策都將被取消.最大限度地減少對市場準(zhǔn)入的限制條件，降低投融資門檻，降低創(chuàng)業(yè)要求，這樣才能最大程度地將市場潛能激發(fā)出來.2016年1月18日至27日，第二十四輪中美投資協(xié)定（BIT）談判在京舉行，雙方圍繞負(fù)面清單問題進(jìn)行深入細(xì)致的磋商.我國應(yīng)積極推進(jìn)BIT談判的盡快達(dá)成，構(gòu)建中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系，為我國自貿(mào)區(qū)建設(shè)注入強(qiáng)大的動力.

2.4境內(nèi)、自貿(mào)區(qū)金融市場協(xié)調(diào)發(fā)展，充分發(fā)揮上海自貿(mào)區(qū)“試驗田”作用

上海自由貿(mào)易試驗區(qū)旨在優(yōu)化中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，深化中國經(jīng)濟(jì)體制改革，以起到良好示范作用，帶動更多地區(qū)開展自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略.上海自貿(mào)區(qū)的先試先行的價值不僅體現(xiàn)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的迅速增長，更是為其他地區(qū)金融改革創(chuàng)新提供可復(fù)制的經(jīng)驗方法，以實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)的合理增長與健康發(fā)展.目前，更大程度的對外開放和更大范圍的改革試點正在穩(wěn)步推進(jìn)，第三批自貿(mào)區(qū)試點已經(jīng)浮出水面，這將成為內(nèi)陸地區(qū)改革開放的新的重要途徑.

3　上海自貿(mào)區(qū)面臨的風(fēng)險與對策

3.1跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）勢起，對中國對外貿(mào)易產(chǎn)生一定沖擊

2015年10月5日，美國、日本和其余10個泛太平洋國家就TPP達(dá)成共識，12個參與國經(jīng)濟(jì)占全球經(jīng)濟(jì)比重高達(dá)40%，TPP取得實質(zhì)性突破.然而我國并沒有加入TPP，不可否認(rèn)，TPP等一系列自貿(mào)區(qū)的形成對我國對外貿(mào)易產(chǎn)生了一定的沖擊.因此，我國應(yīng)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)構(gòu)筑面向全球的高標(biāo)準(zhǔn)自貿(mào)區(qū)網(wǎng)絡(luò)，加快推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，積極推進(jìn)RCEP談判及FTAAP進(jìn)程，從而緩解TTP給我國造成的壓力.

3.2產(chǎn)業(yè)水平低下，急需優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

我國由于經(jīng)濟(jì)資源嚴(yán)重不足，在產(chǎn)業(yè)升級及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方面缺乏動力，致使產(chǎn)業(yè)水平低下.我國經(jīng)濟(jì)增長速度一直保持較高水平，但不可否認(rèn)的是我國產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展依然很大程度上依賴國外技術(shù).自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略的試行使得具有競爭力的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)收獲契機(jī)，迅速發(fā)展壯大，同時也給缺乏競爭力的行業(yè)、企業(yè)造成不小的沖擊，甚至使得它們面臨淘汰的風(fēng)險.因此我國有必要進(jìn)行一系列的產(chǎn)業(yè)改革創(chuàng)新.優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，這就要求我國充分發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用，進(jìn)行大膽的自主創(chuàng)新，強(qiáng)調(diào)信息的重要性，積極促進(jìn)各產(chǎn)業(yè)間的協(xié)調(diào)發(fā)展，淘汰產(chǎn)能過剩的行業(yè)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型.

3.3跨境資金流動性風(fēng)險

上海自貿(mào)區(qū)開放了人民幣資本項目，這就意味著以套利為目的的資本流動會使資本集中釋放到利率較高的行業(yè)領(lǐng)域，跨境資本的流動性風(fēng)險大大加劇.短期資本的大量流入會使我國的利率水平受到影響，甚至是通貨膨脹，對匯率水平也會有不小的影響.長期資本的流入可能會刺激我國證券市場波動，形成經(jīng)濟(jì)泡沫，當(dāng)資本突然撤離時，若出現(xiàn)國內(nèi)流動性不足，“錢荒”這類問題就不可避免.因此，我國應(yīng)做好金融風(fēng)險應(yīng)急方案，加大跨境資金的監(jiān)管力度，協(xié)調(diào)自貿(mào)區(qū)各職能部門的權(quán)利義務(wù)，充分發(fā)揮各職能部門的作用，同時構(gòu)建信息共享網(wǎng)絡(luò)平臺，積極探索本外幣協(xié)調(diào)管理的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式.

3.4自貿(mào)區(qū)的長久發(fā)展需要謀求區(qū)域重點突破

自貿(mào)區(qū)的發(fā)展依賴和平的外交環(huán)境，只有在平等互利的基礎(chǔ)上，自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略才能得到長久發(fā)展.謀求區(qū)域重點突破，搞好與周邊國家及大國的外交有利于自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略的全面實施.目前，我國可以通過推進(jìn)FTA談判，打造東亞共同體，繼續(xù)加快推進(jìn)自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略先試先行的步伐.謀求全面自貿(mào)，突破區(qū)域界線，充分發(fā)揮上海的區(qū)域優(yōu)勢，同時依靠科技創(chuàng)新，為自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略的進(jìn)一步深入提供參考，為我國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展注入新的動力.

〔1〕武劍.中國（上海）自貿(mào)區(qū)金融改革展望［J］.新金融，2013 （11）.

〔2〕饒舜.上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新與商業(yè)銀行風(fēng)險管理研究［J］.農(nóng)村金融研究，2015（04）.

〔3〕陳愛貞，劉志彪.自貿(mào)區(qū)：中國開放型經(jīng)濟(jì)“第二季”［J］.學(xué)術(shù)月刊，2014（01）.

〔4〕王孝松，張國旺，周愛農(nóng).上海自貿(mào)區(qū)的運行基礎(chǔ)、比較分析與發(fā)展前景［J］.經(jīng)濟(jì)與管理研究，2014（07）.

F832；F752

A

1673-260X（2016）08-0085-0085-02

2016-06-07