徐宏高（1.安徽涉外經(jīng)濟(jì)職業(yè)學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理系；2.安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)技術(shù)學(xué)院，安徽 合肥 230601）

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我國影子銀行發(fā)展及監(jiān)管問題研究

徐宏高1，2
（1.安徽涉外經(jīng)濟(jì)職業(yè)學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理系；2.安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)技術(shù)學(xué)院，安徽 合肥 230601）

摘 要：我國影子銀行在發(fā)展過程中產(chǎn)生了信用風(fēng)險與流動性風(fēng)險，加強(qiáng)對影子銀行進(jìn)行監(jiān)管成為金融管理當(dāng)局的重要任務(wù).本文在借鑒美國影子銀行監(jiān)管經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，提出加強(qiáng)影子銀行的監(jiān)管及風(fēng)險控制的措施，以期促進(jìn)我國金融業(yè)的健康發(fā)展.

關(guān)鍵詞：影子銀行；金融風(fēng)險；金融監(jiān)管

影子銀行在國內(nèi)外目前還沒有統(tǒng)一的定義，但綜合國內(nèi)外眾多學(xué)者定義的觀點(diǎn)來看，主要從機(jī)構(gòu)、功能、監(jiān)管等方面進(jìn)行影子銀行概念的闡述.本文認(rèn)為對影子銀行定義應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注其融資功能，涉及信用中介機(jī)構(gòu)及金融工具，并且處于監(jiān)管的真空地帶.根據(jù)我國部分學(xué)者的觀點(diǎn)，可以定義為在傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)之外，從事金融中介活動，具有與傳統(tǒng)銀行類似的信用、期限或流動性轉(zhuǎn)換功能，但不受或少受監(jiān)管的信用中介機(jī)構(gòu)或業(yè)務(wù).［1］

1 我國影子銀行產(chǎn)生與發(fā)展的原因

1.1 利率管制，投資者的逐利性

近年來，由于我國商業(yè)銀行利率不斷降低以及通貨膨脹率維持較高水平雙重不利因素的影響之下，居民、企業(yè)等儲蓄者在銀行的存款往往會得到負(fù)利率回報,閑余資金會尋求更為廣泛的投資渠道來獲得較高回報率,而影子銀行就提供了一個便利的渠道,促進(jìn)影子銀行規(guī)模的擴(kuò)張.

1.2 中小企業(yè)融資難,尋求新的融資渠道

傳統(tǒng)商業(yè)銀行由于信息不對稱問題，對企業(yè)信息獲取成本高等原因?qū)χ行∑髽I(yè)的貸款范圍不是很大，又由于一些中小企業(yè)由于缺乏必要的抵押，因此很難獲得銀行的融資.影子銀行作為商業(yè)銀行的補(bǔ)充可以滿足部分中小企業(yè)的資金需求，企業(yè)尋求民間借貸等影子銀行業(yè)務(wù)，支持實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展.

1.2 規(guī)避監(jiān)管的需要

商業(yè)銀行受到金融監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)督，盈利相應(yīng)受限.因此進(jìn)行銀信合作業(yè)務(wù)，通過信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品來增加表外業(yè)務(wù)利潤.發(fā)行理財產(chǎn)品，沒有資本金要求，也可以規(guī)避資本充足率，存貸比等監(jiān)管要求.

2 我國影子銀行體系構(gòu)成

我國的影子銀行不同于發(fā)達(dá)國家，形成了相對簡單的影子銀行系統(tǒng)，主要從金融機(jī)構(gòu)和金融工具兩個方面進(jìn)行分析.

2.1 基于金融機(jī)構(gòu)方面的影子銀行構(gòu)成

1、監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立的影子銀行機(jī)構(gòu)

該類影子銀行是經(jīng)過銀監(jiān)會的批準(zhǔn)得以設(shè)立，有相應(yīng)的注冊資本金的要求，因此監(jiān)管相對嚴(yán)格，具有一定的規(guī)范性.如企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司、金融租賃公司、信托投資公司、小額貸款公司等.

2、民間金融

民間金融主要是由典當(dāng)行、小貸公司、民間網(wǎng)絡(luò)借貸平臺、地下私募基金等組成，通常可以不通過金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融通資金的活動，此種方式不具備合法性.

3、國有企業(yè)內(nèi)部影子銀行

由于國有企業(yè)在融資渠道及其融資的優(yōu)勢，使其獲得了大量的經(jīng)營資金與閑置資金，通過自身建立的金融財務(wù)公司從事放貸業(yè)務(wù).主要面對一些融資難的中小企業(yè)，收取相應(yīng)利息，增加企業(yè)利潤.

4、網(wǎng)絡(luò)貸款及第三方支付機(jī)構(gòu)

網(wǎng)絡(luò)貸款主要利用網(wǎng)絡(luò)作為信息平臺，發(fā)布借貸信息，促進(jìn)借貸雙方進(jìn)行交易.由于網(wǎng)絡(luò)貸款門檻相對較低、收益較高，吸引大量的民間借貸.而網(wǎng)絡(luò)貸款及第三方支付機(jī)構(gòu)則充當(dāng)金融中介，獲取中介費(fèi)用.

2.2 基于金融工具方面的影子銀行

我國銀行的金融工具與國外有所不同，主要依附于傳統(tǒng)商業(yè)銀行內(nèi)部的金融創(chuàng)新而進(jìn)行各項業(yè)務(wù).

1、銀信合作

商業(yè)銀行以信托理財產(chǎn)品方式籌集資金，然后將籌集的資金交給信托公司托管進(jìn)行投資放貸等活動，在此過程中并未占用資本金和存款，而是使用了銀行的表外資產(chǎn)，充當(dāng)了投資者與信托公司的中介角色，取得了與常規(guī)放貸活動無異的投資貸款收益.

2、理財產(chǎn)品

作為商業(yè)銀行具備較強(qiáng)競爭力的一項表外業(yè)務(wù)，其具備收益穩(wěn)定、風(fēng)險低、期限短、利率高等特點(diǎn)受到投資者的青睞.但相對于商業(yè)銀行存款而言，理財產(chǎn)品缺乏相應(yīng)的保障，信用風(fēng)險相對增加.

3、委托貸款

委托貸款的委托方多為上市企業(yè)及大型企業(yè)，商業(yè)銀行充當(dāng)中介人，不承擔(dān)貸款風(fēng)險，不占用貸款額度，同時還能收取中介手續(xù)費(fèi).［3］委托貸款實際相當(dāng)于企業(yè)間的資金拆借活動.由于國家規(guī)定企業(yè)之間不得進(jìn)行直接的相互借貸活動，而委托貸款就避開了這一限制.

3 影子銀行對國民經(jīng)濟(jì)的影響

3.1 促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融市場繁榮

1、影子銀行作為商業(yè)銀行的補(bǔ)充，滿足了傳統(tǒng)銀行信貸無法覆蓋的資金需求，緩解了中小企業(yè)融資難問題，滿足了部分流動性需求，有利于實體經(jīng)濟(jì)建設(shè).

2、影子銀行的借貸利率由市場供求決定，雙方自行協(xié)定，該方式有利于推動我國利率市場化進(jìn)程.

3、通過影子銀行業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新活動以滿足多方面市場需求，同時又有效規(guī)避了監(jiān)管當(dāng)局的嚴(yán)格監(jiān)管限制，有利于拓展利潤來源渠道，實現(xiàn)銀行持續(xù)性經(jīng)營發(fā)展.

4、影子銀行作為我國金融市場的重要組成部分，為融資者和投資者提供了更為多樣的活動渠道，刺激著金融市場的活躍與繁榮，有利于我國金融市場的進(jìn)步與完善.

3.2 金融風(fēng)險增加，消弱國家貨幣的宏觀調(diào)控能力

1、影子銀行內(nèi)生的風(fēng)險性會增加經(jīng)濟(jì)中的系統(tǒng)性風(fēng)險.由于影子銀行的高杠桿性、期限錯配等特點(diǎn)，在業(yè)務(wù)活動中缺乏相應(yīng)的資本金保證，因此當(dāng)市場流動性出現(xiàn)危機(jī)時發(fā)生信用風(fēng)險、違約風(fēng)險的可能性極大.

2、影子銀行由于缺乏有力的監(jiān)管措施，其長期不規(guī)范發(fā)展對貨幣政策的有效性產(chǎn)生了一定的沖擊，不利于國家宏觀政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)工作的進(jìn)行.影子銀行在政策調(diào)控體系之外，這種局面使得國家宏觀調(diào)控能力削弱.

4 我國影子銀行監(jiān)管存在的問題

4.1 金融監(jiān)管體制為多頭監(jiān)管，缺乏協(xié)調(diào)

我國目前的金融監(jiān)管體制是“一行三會”分業(yè)監(jiān)管體制，隨著混業(yè)經(jīng)營趨勢的發(fā)展，這種體制的弊端也就日益顯露.影子銀行涉及的業(yè)務(wù)范圍較廣，監(jiān)管主體各有不同，因此監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，使影子銀行有了更多的套利機(jī)會.不同的產(chǎn)品屬于不同部門監(jiān)管，各機(jī)構(gòu)之間的信息共享機(jī)制不夠成熟，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要對監(jiān)管對象各自進(jìn)行多方面的信息調(diào)查與了解，而忽略了信息的共享，因此監(jiān)管協(xié)調(diào)性的缺乏也是一個問題.

4.2 金融監(jiān)管法律不完善，制度保障不足

我國金融監(jiān)管法律不完善，指導(dǎo)監(jiān)管工作多為行政法規(guī)條例和指導(dǎo)性意見，且一些監(jiān)管邊緣的定義尚不明確，與實際監(jiān)管工作貼合不夠緊密，具體的實施細(xì)則設(shè)立比較滯后，由此造成監(jiān)管的彈性比較大，監(jiān)管的持續(xù)性差，公信力缺乏，不利于實際監(jiān)管工作的高效進(jìn)行.

4.3 信息披露機(jī)制欠缺，監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏監(jiān)管基礎(chǔ)

由于缺乏有效的監(jiān)管，導(dǎo)致投資者與監(jiān)管部門缺乏對影子銀行業(yè)務(wù)情況的了解，增加了監(jiān)管的難度.監(jiān)管對象的情況與信息無法充分了解，動態(tài)風(fēng)險監(jiān)測、統(tǒng)計數(shù)據(jù)資料的缺乏使得監(jiān)管工作的跟進(jìn)受到阻礙，信息披露機(jī)制的缺乏使得監(jiān)管工作缺乏基礎(chǔ)，監(jiān)管的針對性不足.

5 加強(qiáng)我國影子銀行監(jiān)管的策略建議

在借鑒美國影子銀行監(jiān)管的經(jīng)驗的基礎(chǔ)之上，提出加強(qiáng)對我國影子銀行進(jìn)行監(jiān)管的建議：

5.1 推進(jìn)利率市場化改革

逐步放開存款利率上限和信貸規(guī)?？刂疲屫泿刨Y金的價格真正由市場供求決定，才能消除影子銀行規(guī)避金融監(jiān)管的內(nèi)在動機(jī).利率市場化會使得資金的真正價格顯現(xiàn)出來，銀行的競爭力會相應(yīng)提高，提高金融資源的配置效率.因此推動利率市場化改革是從影子銀行產(chǎn)生的根源出發(fā)而采取的措施.

5.2 加強(qiáng)信息披露，完善金融監(jiān)管立法

從法律上明確影子銀行體系的范圍邊界，確定監(jiān)管對象的范圍，將影子銀行基礎(chǔ)產(chǎn)品和衍生品納入監(jiān)管范圍.影子銀行經(jīng)營領(lǐng)域準(zhǔn)入經(jīng)過程序?qū)徍硕ㄆ谶M(jìn)行信息披露，包括商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況和非銀行影子銀行機(jī)構(gòu)的經(jīng)營狀況，有利于進(jìn)行機(jī)構(gòu)監(jiān)管與社會監(jiān)督.制定打擊金融違法犯罪以及保護(hù)投資者權(quán)益的法律法規(guī)，防止投資者因影子銀行違法行為受到利益損失.

5.3 建立防火墻機(jī)制，防止對商業(yè)銀行的風(fēng)險傳遞

我國影子銀行與商業(yè)銀行之間有著密切的合作與聯(lián)系，影子銀行一旦發(fā)生風(fēng)險將會影響商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)開展.因此加強(qiáng)風(fēng)控機(jī)制和內(nèi)控機(jī)制的建設(shè)，嚴(yán)禁銀行內(nèi)部人員參與民間金融借貸等活動，防止將風(fēng)險傳遞至銀行內(nèi)部.建立防火墻機(jī)制，防止風(fēng)險從資產(chǎn)負(fù)債表外向表內(nèi)轉(zhuǎn)移，影響核心業(yè)務(wù).［4］預(yù)防和打擊影子銀行從商業(yè)銀行低價獲取資金從事民間高利貸、地下錢莊等違法行為，保證商業(yè)銀行開展影子銀行業(yè)務(wù)的合法性，杜絕影子銀行利用商業(yè)銀行從事金融違法犯罪的行為.

5.4 明確影子銀行各項業(yè)務(wù)性質(zhì)，逐步推動金融創(chuàng)新

影子銀行在我國金融市場產(chǎn)生具有合理性與必然性，雖然其加大了市場風(fēng)險性與不穩(wěn)定性，但部分業(yè)務(wù)活動對市場是有利的，只是需要正確指導(dǎo)其發(fā)展，更大程度地發(fā)揮積極作用.對地下錢莊、高利貸應(yīng)嚴(yán)格取締，而銀信合作、理財產(chǎn)品等應(yīng)加以規(guī)范引導(dǎo)，循序漸進(jìn)，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r相適應(yīng)，逐步推動金融創(chuàng)新，豐富金融市場，為國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供更多的資金支持.

參考文獻(xiàn)：

〔1〕程琳，孟超.國內(nèi)外影子銀行比較研究［J］.經(jīng)濟(jì)研究參考，2013（32）：78-85.

〔2〕王軍峰.經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)民間融資問題分析［J］.金融理論與實踐，2005（12）：32-33.

〔3〕劉美芝.我國影子銀行體系的發(fā)展及監(jiān)管問題研究［D］.東北財經(jīng)大學(xué)，2013.

中圖分類號：F832

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1673-260X（2016）06-0130-02

收稿日期：2016-02-27

基金項目：2013年安徽省高等學(xué)校質(zhì)量工程特色專業(yè)建設(shè)項目（2013tszy104）