李陽(yáng)

[摘要]隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加深，中國(guó)與世界各國(guó)的聯(lián)系越來(lái)越密切，文章利用全局向量自回歸（GVAR）模型將聯(lián)系緊密的幾個(gè)經(jīng)濟(jì)體視為整體，分別分析中國(guó)、美國(guó)產(chǎn)出增長(zhǎng)沖擊對(duì)其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響，并以此探討世界各經(jīng)濟(jì)體間的相互聯(lián)系。

[關(guān)鍵詞]中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；GVAR模型；世界經(jīng)濟(jì)

[DOI]1013939/jcnkizgsc201611010

1前言與文獻(xiàn)綜述

自20世紀(jì)80年代改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了飛速增長(zhǎng)。從封閉的農(nóng)業(yè)國(guó)逐漸成為世界上第二大經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)得益于出口快速增長(zhǎng)和投資力度加大。即使2008年金融危機(jī)爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)崩潰，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)率。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起伴隨著其與世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)一步加強(qiáng)，同時(shí)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)的相互影響日益加深。

圖1為1990—2014年期間，美國(guó)、日本、東盟等6個(gè)經(jīng)濟(jì)體與中國(guó)貿(mào)易量占中國(guó)貿(mào)易總量的份額，該圖顯示出中國(guó)與其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易一體化快速增強(qiáng)，尤其是美國(guó)，其占中國(guó)對(duì)外貿(mào)易份額一直維持在13%左右的較高水平。同樣，歐元區(qū)占中國(guó)對(duì)外貿(mào)易份額一直維持在10%以上。1990年，韓國(guó)與東盟占中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的份額分別為06%、62%，但是隨著中國(guó)與亞洲經(jīng)濟(jì)一體化的推進(jìn)，中國(guó)與韓國(guó)、東盟等經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易量逐漸增長(zhǎng)，到2014年年末，二者分別達(dá)到了68%與111%的水平，英國(guó)占中國(guó)對(duì)外貿(mào)易份額將近2%。雖然由于日本經(jīng)濟(jì)的衰退和全球金融危機(jī)的爆發(fā)，中日貿(mào)易中國(guó)對(duì)外貿(mào)易份額呈遞減趨勢(shì)，但至今仍維持在7%以上。由此可知，中國(guó)與世界主要經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易聯(lián)系十分密切，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然會(huì)通過(guò)貿(mào)易渠道給其他經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)溢出效應(yīng)。

在世界經(jīng)濟(jì)全球化背景下，各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)往來(lái)日益密切，國(guó)與國(guó)之間的相互依存為溢出效應(yīng)創(chuàng)造了條件，任何一個(gè)國(guó)家都不能單獨(dú)決定資產(chǎn)價(jià)格，必須考慮其他國(guó)家的溢出效應(yīng)（Hadama，1976）。一方面，基于比較優(yōu)勢(shì)理論，各國(guó)進(jìn)行生產(chǎn)分工，從而國(guó)家之間貿(mào)易不斷增加，不斷促進(jìn)世界各地的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。另一方面，各國(guó)聯(lián)系不斷密切，在帶來(lái)正的溢出效應(yīng)的同時(shí)，也會(huì)對(duì)其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。Cesa-Bianchi等（2011）采用全局向量自回歸（GVAR）模型，證實(shí)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)拉美國(guó)家的重要性，給中國(guó)GDP一個(gè)正的沖擊對(duì)拉美地區(qū)帶來(lái)的正溢出效應(yīng)是1990年的3倍。Dreger和Zhang（2014）研究中國(guó)的GDP沖擊對(duì)工業(yè)國(guó)家通貨膨脹和實(shí)際產(chǎn)出的影響。結(jié)果表明，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)亞洲其他國(guó)家的影響很大，但對(duì)美國(guó)和歐盟的影響不太明顯。

綜上可知，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定溢出效應(yīng)，溢出效應(yīng)的大小會(huì)因國(guó)家或地區(qū)的不同而有所區(qū)別。本文在既有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，利用全局向量自回歸（GVAR）模型，研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體的影響。本文結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分利用實(shí)際問(wèn)題建立模型，并利用相關(guān)模型檢驗(yàn)以保證模型的統(tǒng)計(jì)可靠性。第三部分利用該模型分析中國(guó)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)其他國(guó)家的影響。最后一部分是結(jié)論。

2GVAR模型的設(shè)定和檢驗(yàn)

本文選取7個(gè)經(jīng)濟(jì)體作為研究對(duì)象，即中國(guó)、美國(guó)、英國(guó)、日本、韓國(guó)、歐元區(qū)、東盟。各經(jīng)濟(jì)體模型中包括國(guó)內(nèi)實(shí)際GDP（y），CPI通貨膨脹率（dp），實(shí)際匯率（ep），股票價(jià)格指數(shù)（eq），短期利率（sr），長(zhǎng)期利率（lr）。全球變量選取國(guó)際石油價(jià)格。以上變量經(jīng)過(guò)如下處理：

y=ln（GDP/CPI）dp=ln（CPI）

ep=ln（E）-dpeq=ln（SP）

sr=025×ln（1+r/100）poil=lnPoillr=ln（LR）

其中GDP，E，r，LR，CPI，Poil，SP分別為某國(guó)的名義GDP，兌美元的季度平均名義匯率（美元匯率為1），季度短期利率，季度長(zhǎng)期利率，CPI指數(shù)，國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格，各國(guó)季度平均股票價(jià)格。以上數(shù)據(jù)均選用2005年作為基期。權(quán)重矩陣通過(guò)2008—2011年貿(mào)易流量平均值計(jì)算。數(shù)據(jù)來(lái)源為GVAR Toolbox 21及國(guó)際貨幣基金組織數(shù)據(jù)庫(kù)。以上每個(gè)變量均需進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，每個(gè)國(guó)家的子模型均需進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)、弱外生性檢驗(yàn)等。

3宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊

本文選擇對(duì)中國(guó)GDP沖擊來(lái)研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響，由于篇幅有限，本文僅列出美國(guó)GDP沖擊，以此分析世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。

31給中國(guó)產(chǎn)出一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊

圖2為美國(guó)、歐元區(qū)、英國(guó)、日本、中國(guó)、韓國(guó)、東盟等經(jīng)濟(jì)體對(duì)中國(guó)GDP沖擊的反應(yīng)。如圖2所示：在給中國(guó)實(shí)際產(chǎn)出一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正沖擊后，會(huì)給中國(guó)實(shí)際產(chǎn)出帶來(lái)23個(gè)百分點(diǎn)的永久性增長(zhǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的沖擊對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體的影響存在滯后效應(yīng)，在20個(gè)季度后，東盟GDP會(huì)增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)左右，美國(guó)與歐元區(qū)的GDP增長(zhǎng)均在06%左右。英國(guó)受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的沖擊較小，僅為03%左右。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)給韓國(guó)帶來(lái)負(fù)向的溢出效應(yīng)，但這種影響不大，約為-005%。

圖2各經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)來(lái)自中國(guó)GDP沖擊的反應(yīng)

32給美國(guó)實(shí)際產(chǎn)出一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊

我們對(duì)美國(guó)施加一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊來(lái)與中國(guó)進(jìn)行比較。圖3為美國(guó)、歐元區(qū)、英國(guó)、日本、中國(guó)、韓國(guó)、東盟等經(jīng)濟(jì)體對(duì)美國(guó)GDP沖擊的反應(yīng)。如圖3所示：給美國(guó)實(shí)際產(chǎn)出一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正沖擊對(duì)韓國(guó)的影響最大，其產(chǎn)出增長(zhǎng)高達(dá)1%。此外，美國(guó)第一年實(shí)際產(chǎn)出會(huì)增長(zhǎng)055%，但長(zhǎng)期來(lái)看，其實(shí)際產(chǎn)出會(huì)增長(zhǎng)068個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)GDP沖擊對(duì)英國(guó)的影響不大，英國(guó)產(chǎn)出在第5個(gè)季度增長(zhǎng)015%后又逐漸下降，在第20個(gè)季度時(shí)下降為增長(zhǎng)007個(gè)百分點(diǎn)。東盟，歐元區(qū)和日本產(chǎn)出增長(zhǎng)分別為043%、036%、032%。但美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)給中國(guó)帶來(lái)負(fù)向溢出效應(yīng)，到第20季度，約使中國(guó)GDP下降004個(gè)百分點(diǎn)。

圖3各經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)來(lái)自美國(guó)GDP沖擊的反應(yīng)

這些結(jié)果表明，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益增長(zhǎng)，國(guó)際影響力與日俱增，對(duì)其他國(guó)家的影響也逐漸增強(qiáng)。隨著中、日、韓與東盟“10+3”的推進(jìn)與區(qū)域一體化的加強(qiáng)，中國(guó)對(duì)亞洲周邊國(guó)家的影響越來(lái)越大，已經(jīng)超過(guò)了美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)其的影響。

4結(jié)論

本文通過(guò)GVAR模型研究了中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位。通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沖擊已經(jīng)對(duì)美國(guó)、歐元區(qū)、日本、英國(guó)和亞洲其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生顯著的影響，但是這種溢出效應(yīng)呈現(xiàn)出巨大的差異性，這主要是因?yàn)椴煌?jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、對(duì)外貿(mào)易政策、金融市場(chǎng)開(kāi)放程度均有所差異，而與中國(guó)貿(mào)易越密切，受中國(guó)產(chǎn)出增長(zhǎng)的影響越大。同時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)也會(huì)通過(guò)國(guó)際貿(mào)易等渠道對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生較強(qiáng)的影響。隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易一體化的不斷加深和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)，中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響將逐漸變大。

參考文獻(xiàn)：

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