報告指出，以E11為代表的新興經(jīng)濟體經(jīng)濟將繼續(xù)行進在中速增長通道上，多數(shù)經(jīng)濟體的經(jīng)濟基本面依然穩(wěn)定，但也會受到一系列不確定和趨勢性因素的影響。

債務(wù)積累問題值得關(guān)注

“兩低一高”現(xiàn)顯現(xiàn)，亟需加快去桿杠化

在公共部門，E11的公共債務(wù)水平相對較低，但增速較快。在私人部門，E11各經(jīng)濟體的債務(wù)水平大幅攀升。在1999至2014年間，新興經(jīng)濟體由居民和企業(yè)構(gòu)成的私人部門債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例從56%猛增至113%。對于個別債務(wù)水平較高的新興經(jīng)濟體來說，一旦利率上升，所面臨的償債壓力和違約風(fēng)險將會迅速加大。目前，低增長、低通脹和高負債現(xiàn)象已在部分新興經(jīng)濟體顯現(xiàn)，如不加速去杠桿化，高負債將難以為繼，進而可能會引發(fā)債務(wù)危機。2015年E11經(jīng)濟還呈現(xiàn)出一些其他特征和變化。例如，各經(jīng)濟體的經(jīng)濟表現(xiàn)受大宗商品價格下跌的影響顯著，金融市場的脆弱性更加突出，外需大幅萎縮導(dǎo)致貿(mào)易形勢更加嚴峻，國際直接投資增長低迷，人口因素對經(jīng)濟增長的影響逐步顯現(xiàn)，“一帶一路”框架下的經(jīng)濟合作取得明顯進展等。

對外投資將更加謹慎

跨國巨頭對全球投資格局重新調(diào)整

2016 年，除了已經(jīng)簽署并生效的自由貿(mào)易協(xié)定外，還有一些協(xié)定已經(jīng)簽署有待生效。例如，2015年土耳其與新加坡、韓國與越南簽署了雙邊自由貿(mào)易協(xié)定。此外，E11各經(jīng)濟體還在積極推動新的自由貿(mào)易協(xié)定談判，并對一些可能建立的自貿(mào)區(qū)展開研究。以中國為例，目前正在談判的自貿(mào)區(qū)包括中國—海合會自貿(mào)區(qū)、中國—挪威自貿(mào)區(qū)、中日韓自貿(mào)區(qū)、區(qū)域全面經(jīng)濟合作伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）、中國—斯里蘭卡自貿(mào)區(qū)、中國—巴基斯坦自貿(mào)區(qū)協(xié)定第二階段談判、中國—馬爾代夫自貿(mào)區(qū)以及中國—格魯吉亞自貿(mào)區(qū)等，正在研究的自貿(mào)區(qū)包括中國—印度自貿(mào)區(qū)、中國—哥倫比亞自貿(mào)區(qū)、中國—摩爾多瓦自貿(mào)區(qū)以及中國—斐濟自貿(mào)區(qū)等。

由于世界經(jīng)濟復(fù)蘇前景的不確定性增加，同時全球主要經(jīng)濟體的貨幣政策出現(xiàn)分化，眾多跨國公司通過資產(chǎn)重組、撤資等方式對全球跨國投資格局進行重新調(diào)整，對外投資決策更加謹慎?？傮w來看，2014年以來E11國家的直接投資表現(xiàn)低迷。為了扭轉(zhuǎn)直接投資的下行趨勢，E11國家出臺了多項投資自由化政策，并加強了對外投資合作，投資環(huán)境總體有所改善。

總體而言，以E11為代表的新興經(jīng)濟體經(jīng)濟將繼續(xù)行進在中速增長通道上，多數(shù)經(jīng)濟體的經(jīng)濟基本面依然穩(wěn)定，但也會受到一系列不確定和趨勢性因素的影響。例如，發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整的方向、力度和頻率，個別新興經(jīng)濟體爆發(fā)金融危機的可能性與危機傳染性，國際大宗商品的價格走勢，國際和區(qū)域貿(mào)易與投資合作的進展，全球外匯市場風(fēng)險以及地緣政治和突發(fā)性的嚴重自然災(zāi)害等。這表明，2016年新興經(jīng)濟體仍需繼續(xù)加大力度應(yīng)對各種經(jīng)濟下行的風(fēng)險和挑戰(zhàn)，繼續(xù)加強對外經(jīng)濟合作，力爭取得更好的經(jīng)濟業(yè)績，并在世界經(jīng)濟中繼續(xù)發(fā)揮重要的作用。