文/張俊

說(shuō)說(shuō)基金那點(diǎn)事

文/張俊

2016年，基金投資領(lǐng)域的一件大事是FOF（基金中的基金）的出現(xiàn)，但這種基金也引發(fā)了另一個(gè)爭(zhēng)議——買(mǎi)基金到底靠譜不靠譜？

很多人都買(mǎi)過(guò)基金，因?yàn)榇蠖鄶?shù)人自己沒(méi)有投資股票的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，就選擇把錢(qián)交給基金經(jīng)理打理，按常理推測(cè)，專(zhuān)業(yè)的人應(yīng)該能獲得更高收益。但這么多年下來(lái)，國(guó)內(nèi)基金投資者一個(gè)普遍感受是，如果在牛市初期買(mǎi)基金，倒是能賺得盆滿缽滿，但除此之外其他時(shí)段買(mǎi)基金，連指數(shù)都跑不贏，甚至弄不好還賠錢(qián)。

所謂跑贏指數(shù)，是衡量基金好壞的一個(gè)根本指標(biāo)。比如你買(mǎi)一只基金時(shí)，大盤(pán)指數(shù)是2000點(diǎn)，到年底大盤(pán)漲到3000點(diǎn)，漲幅50%，那么你的基金如果漲幅超過(guò)50%，就是跑贏指數(shù)，如果沒(méi)達(dá)到，通常認(rèn)為這只基金的收益率沒(méi)有達(dá)到基本期望值（因?yàn)榇蟊P(pán)指數(shù)可以理解為所有股票漲幅的平均值）。

很多投資者吐槽基金經(jīng)理的水平太差，其實(shí)這種吐槽不僅僅是在國(guó)內(nèi)，在美國(guó)，80%的股票型基金，年化收益率都低于道瓊斯指數(shù)或納斯達(dá)克指數(shù)。

在這里需要說(shuō)明一下，基金種類(lèi)中專(zhuān)門(mén)有一種叫做“指數(shù)基金”，它的漲跌幅和指數(shù)完全一致，指數(shù)漲基金就賺錢(qián)，反之就賠。因此很多人吐槽，買(mǎi)了明星基金經(jīng)理發(fā)行的基金，付了管理費(fèi)，到了年底一看，還不如當(dāng)初買(mǎi)指數(shù)基金了。

也正因如此，國(guó)際上有一個(gè)著名的“猩猩定律”，是指基金經(jīng)理精挑細(xì)選出的股票，漲幅甚至難以超越猩猩隨意朝報(bào)紙金融版擲飛鏢選出的股票。

再比如股神巴菲特曾和著名對(duì)沖基金公司CEO塞德斯打賭，股神認(rèn)定先鋒標(biāo)普500大盤(pán)指數(shù)基金，10年內(nèi)表現(xiàn)將好過(guò)任何10只對(duì)沖基金，結(jié)果這個(gè)賭局進(jìn)行了不到5年，塞德斯提前認(rèn)輸了。

因此，F(xiàn)OF的出現(xiàn)引起不小的爭(zhēng)議——FOF的運(yùn)作方式是，投資者把錢(qián)委托給一位基金經(jīng)理，然后這位基金經(jīng)理不去買(mǎi)股票，而是買(mǎi)其他的基金。從好的角度看，是委托一位專(zhuān)業(yè)人士幫你選基金，但從另一個(gè)角度看，則是又增加了一種不確定性。在投資領(lǐng)域，多一個(gè)人參謀，有時(shí)反而誤事。

很多投資者愿意相信專(zhuān)業(yè)人士，相信明星基金經(jīng)理甚至股神，認(rèn)為把錢(qián)委托給他們既省心又能多賺，這其實(shí)是一個(gè)非常大的誤區(qū)。在投資領(lǐng)域，沒(méi)有任何人能夠永遠(yuǎn)正確。無(wú)論股市、債市、期貨還是外匯市場(chǎng)，一位成熟的投資者應(yīng)該自己去深入研究想要投資的領(lǐng)域，在“了解多數(shù)人沒(méi)有完全了解的情況”后，穩(wěn)健地做出投資選擇。而那種認(rèn)為“把錢(qián)交給專(zhuān)業(yè)人士打理，就能躺著賺錢(qián)”的想法是不切實(shí)際的。世間沒(méi)有捷徑，在投資領(lǐng)域同樣沒(méi)有。