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美國大選與全球經(jīng)濟(jì)

邁克爾·博斯金：斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、

美國總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)前主席

美國正在醞釀著一場(chǎng)重大的變革，因?yàn)槊绹鴮⒂?016年 11 月8日選出新總統(tǒng)、三分之一的參議員和全部眾議員。其結(jié)果將對(duì)美國的經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)而對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

目前看來，希拉里·克林頓依然領(lǐng)跑民主黨總統(tǒng)候選人提名，但尚未成功拋離伯尼·桑德斯。而口無遮攔的億萬富翁唐納德·特朗普則是共和黨這塊的領(lǐng)頭羊，后面跟著政治煽動(dòng)家得克薩斯州參議員泰德·克魯茲、佛羅里達(dá)州的天才主流保守派參議員馬可·盧比奧，再后面則是民望甚高的俄亥俄州州長約翰·卡西奇和神經(jīng)外科醫(yī)生本·卡森。

我們無法確知這些早期的趨勢(shì)會(huì)否在余下的初選——現(xiàn)在轉(zhuǎn)向南部和中西部——一直延續(xù)下去。美國媒體和政治圈里充斥著各種可能性。盧比奧是否能團(tuán)結(jié)起一個(gè)多派系聯(lián)盟，特朗普能否贏得共和黨提名？而特朗普的提名是否意味著克林頓將在大選中獲勝？

事實(shí)上，許多共和黨人都擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)特朗普對(duì)克林頓的局面。雖然克林頓有很多弱點(diǎn)——選民（尤其是年輕人）不信任她，同時(shí)她還可能面對(duì)因在國務(wù)卿任上使用私人電郵服務(wù)器處理高度機(jī)密信息而導(dǎo)致的法律后果——但惱人的共和黨內(nèi)訌可能會(huì)為她在 11 月時(shí)帶來極大優(yōu)勢(shì)。許多共和黨人相信提名特朗普會(huì)導(dǎo)致本黨在參議院和白宮兩頭落敗。

在如此多不確定性的作用之下，美國政策可能在未來幾年出現(xiàn)多種走向。雖然大量的注意力都傾注在了移民和國家安全等頭條新聞之上，但美國選民依然高度關(guān)注經(jīng)濟(jì)問題——因?yàn)槟壳邦I(lǐng)頭的候選人未來解決這類問題的方式堪稱南轅北轍。

在貿(mào)易方面，特朗普的想法極為危險(xiǎn)，可能推翻過往數(shù)十年間在貿(mào)易自由化上兩黨互利的美國領(lǐng)導(dǎo)地位，并調(diào)高對(duì)中國和墨西哥等國的進(jìn)口關(guān)稅。其他共和黨候選人幾乎沒有討論過這個(gè)話題。民主黨這塊，桑德斯對(duì)自由貿(mào)易大加斥責(zé)。而克林頓則在這一問題上搖擺不定：她現(xiàn)在反對(duì)的加拿大Keystone XL輸油管道和跨太平洋伙伴關(guān)系，正是當(dāng)年身為國務(wù)卿時(shí)大力推動(dòng)的項(xiàng)目。爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)很小，但卻在上升。

克林頓也正在逐漸地向桑德斯的金融體制改革立場(chǎng)靠攏，因?yàn)楹笳邔?duì)她從華爾街獲取大筆捐贈(zèng)和演講費(fèi)的攻擊顯然打動(dòng)了年輕選民。與大銀行的抗?fàn)幰恢倍际巧５滤垢?jìng)選的重頭戲；而克林頓也在某種程度上回應(yīng)他的民粹主義反銀行立場(chǎng)。民主黨人喜歡寬松的貨幣政策、低利率以及美元貶值。共和黨人也反對(duì)救助，但擔(dān)心過于寬松的貨幣政策以及給予美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)過多的非緊急事務(wù)自由裁量權(quán)。

這些差異將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。通過任命新的美聯(lián)儲(chǔ)主席（或重新任命珍妮特·耶倫）以及其他美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)行委員，下任總統(tǒng)會(huì)對(duì)利率、匯率和全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生間接影響。如果通脹壓力上升——短期內(nèi)不太可能，但可能在全球經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)元?dú)鈺r(shí)出現(xiàn)——美聯(lián)儲(chǔ)的反應(yīng)將是決定經(jīng)濟(jì)能否維持穩(wěn)定的一個(gè)關(guān)鍵因素。

各候選人稅收和支出計(jì)劃——進(jìn)而在其赤字和債務(wù)提案上——差異巨大。桑德斯計(jì)劃在未來十年動(dòng)用約18萬億美元的額外支出來涵蓋一套單一付款人的醫(yī)療系統(tǒng)、 基礎(chǔ)設(shè)施投資和公立大學(xué)“免學(xué)費(fèi)”計(jì)劃（即由納稅人支付）。在此期間他會(huì)增稅6.5萬億美元，而對(duì)象大多是“有錢人”。問題是民主黨對(duì)“有錢”的定義是家庭年收入高于25萬美元——大約相當(dāng)于一對(duì)城市夫婦從法學(xué)院畢業(yè)后頭兩份工作的薪酬水平。兩相抵消之后剩下的11.5萬億美元赤字最終將不得不由未來大幅增稅來填補(bǔ)。對(duì)此克林頓也有類似的支出和稅收優(yōu)先針對(duì)群體，但漲幅較小。

共和黨人想要降低個(gè)人所得稅率并擴(kuò)大稅基。他們會(huì)把美國的公司稅率——處于經(jīng)合組織最高水平——降到一個(gè)更具競(jìng)爭(zhēng)力的水平。一些人建議用直接消費(fèi)稅取代當(dāng)前的個(gè)人和企業(yè)所得稅。共和黨人將調(diào)低大多數(shù)地區(qū)的支出增長，同時(shí)增加國防開支。特朗普提出要巨額減稅10萬億美元，而科魯茲提出9萬億美元，盧比奧和卡西奇則提出了在經(jīng)濟(jì)和計(jì)算上更為可行的財(cái)政計(jì)劃。當(dāng)然競(jìng)選時(shí)提出的數(shù)字在某種程度上有點(diǎn)理想化，最終也不得不和國會(huì)討價(jià)還價(jià)。

經(jīng)驗(yàn)顯示，減稅比支出增加更能刺激經(jīng)濟(jì)增長，減少支出比增稅更能有效鞏固預(yù)算。過去的經(jīng)驗(yàn)也表明制約消費(fèi)增長比較困難，尤其是在1945年后嬰兒潮一代的老齡化導(dǎo)致保健和養(yǎng)老金支出上升的情況下，許多國家——包括加拿大、英國、瑞典和美國——在近幾十年中成功實(shí)現(xiàn)了這一點(diǎn)。

民主共和兩黨在改革不斷膨脹的福利支出方面（規(guī)模相當(dāng)于國家債務(wù)的數(shù)倍）也大相徑庭。共和黨人——除了拒絕接受未來的社會(huì)保障“削減”的特朗普之外——會(huì)逐漸降低這項(xiàng)支出的增長，而民主黨則要求繼續(xù)增加社會(huì)保障福利。自由世界的下一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)該知道，當(dāng)船開始漏水，首先要做的是堵住漏洞，不再開幾個(gè)新的。

總體而言，桑德斯和克林頓提出的政策方案會(huì)令美國更接近歐洲式的社會(huì)福利國家。不過正如共和黨人指出的那樣，西歐國家的生活水平平均低于美國30%；歐洲也面臨著經(jīng)濟(jì)增長放緩，高失業(yè)率和不斷緊繃的社會(huì)壓力。這就是為什么共和黨候選人——無論是競(jìng)逐總統(tǒng)、眾議院還是參議院——都想要推翻奧巴馬的稅收和支出增加、昂貴的醫(yī)療保健改革以及過度管制。

《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》消息

國企十項(xiàng)改革試點(diǎn)披露

1月25日，國資委、發(fā)改委、人社部聯(lián)合召開發(fā)布會(huì)對(duì)外披露，經(jīng)國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組研究決定開展國企改革“十項(xiàng)改革試點(diǎn)”，2016年深化國有企業(yè)改革將抓好“九項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)”。

這十項(xiàng)改革試點(diǎn)包括落實(shí)董事會(huì)職權(quán)試點(diǎn)，市場(chǎng)化選聘經(jīng)營管理者試點(diǎn)，推行職業(yè)經(jīng)理人制度試點(diǎn)，企業(yè)薪酬分配差異化改革試點(diǎn)，國有資本投資、運(yùn)營公司試點(diǎn)，中央企業(yè)兼并重組試點(diǎn)，部分重要領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn)，混合所有制企業(yè)員工持股試點(diǎn)，國有企業(yè)信息公開工作試點(diǎn)，剝離企業(yè)辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問題試點(diǎn)。

中國外儲(chǔ)或降至3.12萬億美元

2月25日，廈門大學(xué)與新華社經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社發(fā)布的“中國季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型”（CQMM）2016年春季預(yù)測(cè)報(bào)告稱，2016年我國外匯儲(chǔ)備將進(jìn)一步下降。

廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副教授王燕武稱，2016年依然存在因經(jīng)濟(jì)減速而導(dǎo)致的人民幣貶值預(yù)期以及資本外流的壓力，為維持人民幣匯率的穩(wěn)定將繼續(xù)消耗中國的外匯儲(chǔ)備。預(yù)計(jì)2016年外匯儲(chǔ)備可能降至3.12萬億美元。

至2017年，隨著外部市場(chǎng)需求的逐步恢復(fù)，中國出口將呈現(xiàn)恢復(fù)性增長。以美元、按現(xiàn)價(jià)計(jì)算的出口增速預(yù)計(jì)將達(dá)到3.08%；進(jìn)口增速預(yù)計(jì)為-4.88%，降幅將顯著縮小。外匯儲(chǔ)備在2017年可能維持穩(wěn)定，小幅降至3.05萬億美元。

上期本刊高關(guān)注度報(bào)道

2月22日-3月6日

1 煤鋼艱難去產(chǎn)能

2 科學(xué)解決產(chǎn)能退出中的難題

3 錯(cuò)誤的中國警報(bào)

4 美聯(lián)儲(chǔ)加息：意欲何為，影響幾何？

5 2016：匯率闖關(guān)的考驗(yàn)

6 互聯(lián)網(wǎng)金融的海外配置熱

7 朝鮮半島未到戰(zhàn)時(shí)

8 貨幣政策應(yīng)因地制宜

9 千萬“黑戶”為何難轉(zhuǎn)白

10 香港樓市晦明