趙 琪

(河南經(jīng)貿(mào)職業(yè)學(xué)院，河南 鄭州 450018)

1 流動性風(fēng)險分析——指標(biāo)法

流動性指標(biāo)、比例法是廣泛使用的方法之一，其做法是首先確定流動性資產(chǎn)的種類并進(jìn)行估值，然后確定合理的指標(biāo)用于評估和監(jiān)控。目前流動性監(jiān)控監(jiān)測指標(biāo)詳細(xì)測算方法如下。

(1)流動性比率。計算公式：流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債×100%。按照銀監(jiān)會的要求，流動性比率不得低于25%，該指標(biāo)越高，表明流動資產(chǎn)流轉(zhuǎn)越快，償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)。

(2)拆入資金比率。計算公式：拆入資金÷資本總額×100%。按照銀監(jiān)會對2006年版財務(wù)公司管理辦法規(guī)定，拆入資金比率不得高于資本總額。

(3)自有固定資產(chǎn)比率。計算公式：自有固定資產(chǎn)÷資本總額×100%。按照銀監(jiān)會的管理規(guī)定，自有固定資產(chǎn)比率不能大于20%。這也是從保證貨幣營運資金規(guī)模角度考慮的，按照現(xiàn)代經(jīng)營和控制風(fēng)險的理念，“現(xiàn)金為王”，即保持足額的貨幣資金，才能應(yīng)付流動性風(fēng)險。

(4)存貸款比率。計算公式：各項貸款余額(不含貼現(xiàn))÷各項存款余額×100%。

(5)超額備付金率。計算公式：(超額準(zhǔn)備金金存款+庫存現(xiàn)金)÷各項存款×100%。

(6)核心負(fù)債依存度。計算公式：核心負(fù)債÷負(fù)債總額×100%。按銀監(jiān)會規(guī)定，該指標(biāo)不應(yīng)低于60%。

(7)最大十戶存款比率。計算公式：最大十戶負(fù)債余額÷存款總額×100%。

(8)流動性缺口率。計算公式：90天內(nèi)表內(nèi)外流動性缺口÷90天內(nèi)到期表內(nèi)外流動性資產(chǎn)之比×100%。按銀監(jiān)會規(guī)定，該指標(biāo)不應(yīng)低于-10%。

(9)資本充足率。資本是財務(wù)公司抵擋風(fēng)險的最后一道防線，資本充足率高，更有助于財務(wù)公司化解流動性風(fēng)險。資本充足率是金融機(jī)構(gòu)全面風(fēng)險管理的核心指標(biāo)，通過量化的方式來綜合衡量機(jī)構(gòu)的償付能力和綜合抗風(fēng)險能力?！栋腿麪枀f(xié)議Ⅲ》中提出銀行的資本充足率應(yīng)不低于8%。因為財務(wù)公司連帶著企業(yè)集團(tuán)同興衰的特殊性，監(jiān)管部門制定《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司管理辦法》時，規(guī)定資本充足率為不低于10%，高于商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)。雖然資本充足率高于商業(yè)銀行，但仍可能掩蓋流動性不足的風(fēng)險。因此應(yīng)將資本充足率的管理和流動性的管理結(jié)合起來，才更有助于提高風(fēng)險管理參力。

(10)流動性覆蓋率(LCR)。這是2010年度新修訂的巴塞爾協(xié)議Ⅲ新增的流動性監(jiān)管指標(biāo)，是指銀行流動性資產(chǎn)儲備與壓力情景下30日內(nèi)凈現(xiàn)金流出量之比，用來計算短期單個銀行流動性狀況，提高銀行短期應(yīng)對流動性停滯的敏感性。銀監(jiān)會設(shè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)為100%，2年觀察期，2012年初開始執(zhí)行，2013年底達(dá)標(biāo)。

(11)凈穩(wěn)定融資比率(NSFR)。這也是2010年度新修訂的巴塞爾協(xié)議Ⅲ新增的流動性監(jiān)管指標(biāo)。指可用的穩(wěn)定資金與業(yè)務(wù)發(fā)展所需資金之比，用來衡量銀行在中長期內(nèi)可供使用的穩(wěn)定資金來源是否充足，以及長期內(nèi)銀行解決資產(chǎn)負(fù)債期限錯配的資源和能力。銀監(jiān)會設(shè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)為100%，2年觀察期，2012年初開始執(zhí)行，2013年底達(dá)標(biāo)。

以上指標(biāo)達(dá)標(biāo)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，達(dá)標(biāo)僅僅意味著達(dá)到了流動性風(fēng)險監(jiān)控的最低標(biāo)準(zhǔn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適用需求。財務(wù)公司應(yīng)該視自身情況制訂流動性監(jiān)測指標(biāo)和警戒值。如結(jié)算備付率不低于10%、財務(wù)公司本部頭寸不低于9000萬元、財務(wù)公司已經(jīng)使用的銀行授信額度占可動用的銀行授信額度比例不高于90%等等，否則，就該引起警戒。其他警戒指標(biāo)見表1。

數(shù)據(jù)來源：依據(jù)銀監(jiān)會監(jiān)控和監(jiān)測指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行經(jīng)驗推斷。

2 流動性風(fēng)險分析—流動性缺口分析法

2.1 資產(chǎn)負(fù)債表流動性缺口分析法

流動性差的資產(chǎn)應(yīng)該由穩(wěn)定的負(fù)債提供資金支持，流動性強(qiáng)的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)對應(yīng)流動性大的負(fù)債(如圖1所示)。當(dāng)負(fù)債大于資產(chǎn)的時候，會形成流動性過剩，不會構(gòu)成流動性風(fēng)險，當(dāng)資產(chǎn)大于負(fù)債的時候，說明有些長期資產(chǎn)或者承諾沒有得到資產(chǎn)負(fù)債表上現(xiàn)有資金來源的支持，如果要維持目前規(guī)模，就必須從外部尋找足夠的資金來源了。

圖1 流動性缺口類型

2.2 到期期限錯配流動性缺口分析法

根據(jù)財務(wù)公司短期資金流入和流出，分析短期流動性狀況。當(dāng)現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出時，流動性相對充足。但此時流動性剩余不宜過大，否則占用資本，降低了資金的使用效率和收益率。當(dāng)現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出時，就要格外注意了，此時流動性相對不足，如果不安排切實有效的籌融資措施，就容易引發(fā)流動性風(fēng)險。

計算時可以根據(jù)財務(wù)公司未來業(yè)務(wù)到期情況，預(yù)測一定時間以內(nèi)的現(xiàn)金需求。例如當(dāng)定期存款要到期時，為負(fù)的流動性，可以用“-”表示；當(dāng)流動資金貸款要到期時，為流動性增加，可以用“+”表示。

3 流動性風(fēng)險分析—壓力測試法

壓力測試是現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)評估風(fēng)險的最重要工具之一，分為兩種：一是敏感性分析法，一般測試假設(shè)單一的風(fēng)險參數(shù)(自變量)變動時，影響風(fēng)險管理(因變量)的結(jié)果。如選取存款準(zhǔn)備金上調(diào)或下降0.25%時，金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險變動情況。這種測試方法簡單便捷，應(yīng)用范圍廣。二是情景分析法，是假定一種場景，可以是過去歷史上發(fā)生過的，也可以是未來可能會發(fā)生的，測算多種風(fēng)險參數(shù)共同作用時，影響到風(fēng)險管理的結(jié)果。歷史情景分析的優(yōu)點是測試結(jié)果可信度高，因為是利用特定歷史事件來進(jìn)行分析，依據(jù)是歷史事實而不是假定，結(jié)果直觀易懂。但歷史只會相似，不會重演，金融市場的變化更是瞬息萬變，歷史分析法分析不了創(chuàng)新產(chǎn)品，因為參考價值會打折扣；假定情景分析是基于內(nèi)部資產(chǎn)配置和外部市場的分析，并借鑒歷史經(jīng)驗，來預(yù)測假定小概率事件發(fā)生之后的壓力事件。假定情景更關(guān)注于未來，更加注重機(jī)構(gòu)自身的特色，分析結(jié)果適用性強(qiáng)，但分析時需要大量的資源，并且大量使用了非理性因素，如人為判斷等，所以往往會由資深金融人士來共計完成假定情景分析，以增強(qiáng)其有效性。在實際工作中的運用是歷史情況分析與假定情景分析相結(jié)合，充分運用二者的優(yōu)點，求得最大程度的可信與有效。

從以上分析可以看出，敏感性分析側(cè)重于具體、個體的風(fēng)險因素，而情景分析則包括情景下所有的風(fēng)險因素，因此財務(wù)公司應(yīng)該多采用情景分析法來進(jìn)行測試。設(shè)定情況時，要與自身實際情況相符。比如對存款、籌融資等有較大依賴性的財務(wù)公司，也就是比較缺流動性的公司，應(yīng)該多設(shè)定情景分析，特別是設(shè)定能反映出來每一項影響流動性風(fēng)險的容忍程度。

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