賈儒楠　韋　娜

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金融支持“一帶一路”建設(shè)的現(xiàn)狀、問(wèn)題與建議

賈儒楠①韋娜②

“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”與“21 世紀(jì)海上絲綢之路”建設(shè)是我國(guó)在面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的大背景下做出的重大戰(zhàn)略決策。建設(shè)“一帶一路”是為了深入挖掘沿線國(guó)家的資源稟賦和比較優(yōu)勢(shì)，通過(guò)建立國(guó)際合作新機(jī)制來(lái)彌補(bǔ)各國(guó)發(fā)展過(guò)程中的短板，培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新的動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)全球化的再平衡，并促進(jìn)世界和平與發(fā)展，這對(duì)我國(guó)推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)區(qū)域資源整合，開(kāi)創(chuàng)全方位對(duì)外開(kāi)放格局，都具有劃時(shí)代的重大意義。

一、金融在“一帶一路”建設(shè)中的地位與作用

實(shí)現(xiàn)“一帶一路”建設(shè)的“五通”，必須先解決金融互通，通過(guò)金融資源整合來(lái)推動(dòng)設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通，最終實(shí)現(xiàn)全面的互聯(lián)互通建設(shè)。充分發(fā)揮金融對(duì)資源的配置功能，是推動(dòng)沿線國(guó)家互利發(fā)展的前提和保障。

(一)金融是“一帶一路”建設(shè)的重要內(nèi)容

“一帶一路”是世界上跨度最大的國(guó)家合作平臺(tái)，重點(diǎn)合作內(nèi)容包括與沿線國(guó)家政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通等“五通”，涉及基礎(chǔ)設(shè)施、能源、金融、商貿(mào)流通等多個(gè)行業(yè)?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)要求加強(qiáng)貨幣流通、深化金融合作，創(chuàng)新性地通過(guò)提供更多惠及各方的公共金融產(chǎn)品，以包容開(kāi)放的精神推動(dòng)金融系統(tǒng)化，提升區(qū)域金融發(fā)展水平，提高金融資源配置效率，整合域內(nèi)外各方利益關(guān)系。金融合作與“一帶一路”建設(shè)是部分和整體的關(guān)系，只有在金融領(lǐng)域打造互利共贏、包容共進(jìn)、命運(yùn)相連的共同體，實(shí)現(xiàn)沿線國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接，才能實(shí)現(xiàn)“一帶一路”建設(shè)的總體目標(biāo)，才能真正形成沿線國(guó)家之間的合作伙伴關(guān)系。

(二)金融是“一帶一路”建設(shè)的重要保障

“一帶一路”建設(shè)的每個(gè)方面均離不開(kāi)具體項(xiàng)目的落地，我國(guó)與沿線國(guó)家已在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、國(guó)際產(chǎn)能合作、文化旅游交流等方面儲(chǔ)備了一大批合作項(xiàng)目，這些項(xiàng)目在營(yíng)銷、開(kāi)發(fā)建設(shè)及后期維護(hù)等階段都需要巨大資金支持。所謂“兵馬未動(dòng)、糧草先行”，通過(guò)金融服務(wù)來(lái)合理有效地配置各類資源，拓寬融資渠道，獲得更多資本積累，實(shí)現(xiàn)資金總量擴(kuò)展，支撐和保障相關(guān)項(xiàng)目順利開(kāi)展，為實(shí)現(xiàn)“一帶一路”建設(shè)添磚加瓦。

(三)金融是“一帶一路”建設(shè)的重要引導(dǎo)

金融是一種資源配置手段，不僅能滿足資金的多樣化需求，還能通過(guò)資金支持的先后、輕重搭配，按照先易后難、分層有序的步驟，“以點(diǎn)帶面”地實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目的引導(dǎo)作用。沒(méi)有資金的支持，項(xiàng)目的實(shí)施無(wú)從談起，資金支持的規(guī)模和進(jìn)度，影響著項(xiàng)目實(shí)施的效果。通過(guò)資金的搭配使用，促使沿線國(guó)家的合作、沿線項(xiàng)目有步驟地開(kāi)展，有利于“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施。

二、金融支持“一帶一路”建設(shè)的現(xiàn)狀與問(wèn)題

(一)現(xiàn)狀

1.政府相關(guān)部門有序推動(dòng)“一帶一路”金融建設(shè)

國(guó)家出臺(tái)了《絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路建設(shè)戰(zhàn)略規(guī)劃》和《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路愿景與行動(dòng)》，為推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)描繪了藍(lán)圖。財(cái)政部進(jìn)一步完善了外經(jīng)貿(mào)發(fā)展專項(xiàng)資金使用方式，加大了對(duì)產(chǎn)能合作重點(diǎn)項(xiàng)目支持力度。人民銀行積極推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)改革，拓展外匯儲(chǔ)備委托貸款，研究人民幣走出去機(jī)制，目前已與30家央行達(dá)成了規(guī)模近10萬(wàn)億元人民幣的貨幣互換協(xié)議，而且規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。商務(wù)部研究完善了優(yōu)惠出口買方信貸管理辦法，將“一帶一路”建設(shè)項(xiàng)目和能帶動(dòng)我國(guó)重大裝備出口和國(guó)際產(chǎn)能合作的項(xiàng)目作為支持重點(diǎn)。銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)積極引導(dǎo)信貸、證券、保險(xiǎn)等資金投向，支持“一帶一路”建設(shè)。

2.政策性金融發(fā)力支持“一帶一路”建設(shè)

2015年，三大政策性銀行改革方案落地，其中的中國(guó)進(jìn)出口銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行將在“一帶一路”建設(shè)中發(fā)揮更加重要的作用。目前兩家銀行在機(jī)構(gòu)設(shè)置、業(yè)務(wù)拓展等方面已經(jīng)取得了顯著成果，中國(guó)進(jìn)出口銀行在境外設(shè)立了1家分行和3家代表處，為“一帶一路”沿線國(guó)家貸款余額超過(guò)5200億元人民幣，有貸款余額的“一帶一路”項(xiàng)目1000多個(gè)，分布于49個(gè)沿線國(guó)家，涵蓋公路、鐵路、港口、電力、通信等多個(gè)領(lǐng)域，僅2015年就在“一帶一路”沿線開(kāi)展經(jīng)貿(mào)合作項(xiàng)目384個(gè)，帶動(dòng)進(jìn)出口商務(wù)合同金額超過(guò)1300億美元。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行在境外設(shè)立了1家分行和4家代表處，為“一帶一路”沿線國(guó)家提供融資項(xiàng)目超過(guò)400多個(gè)，貸款余額1073億美元，在支持“五通”方面取得了良好成效。此外，中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司承保我國(guó)面向“一帶一路”沿線國(guó)家出口、投資、承包工程的規(guī)模累計(jì)已達(dá)到5705.6億美元，支付賠款18.55億美元，為金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)“走出去”提供保障。

3.成立專業(yè)性金融機(jī)構(gòu)支持“一帶一路”建設(shè)

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行(下稱亞投行)于2016年1月16日正式開(kāi)業(yè)，其是一個(gè)政府間性質(zhì)的亞洲區(qū)域多邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)，包括57個(gè)成員國(guó)，法定股本為1000億美元，我國(guó)認(rèn)購(gòu)占比30.34%。亞投行宗旨是通過(guò)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施及其他生產(chǎn)性領(lǐng)域的投資，促進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、創(chuàng)造財(cái)富并改善基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，初期投資重點(diǎn)領(lǐng)域包括能源與電力、交通和電信、農(nóng)村和農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施等，首批貸款有望在2016年年中批準(zhǔn)。亞投行與我國(guó)“一帶一路”建設(shè)產(chǎn)生共振，有利于打造亞洲區(qū)域聯(lián)通新局面。亞投行與成立于1966年的亞洲開(kāi)發(fā)銀行(下稱亞開(kāi)行)有相似之處，兩者同樣是以亞太地區(qū)國(guó)家為主要成員和服務(wù)對(duì)象的區(qū)域多邊開(kāi)發(fā)銀行，但亞開(kāi)行宗旨在于消除貧困和社會(huì)發(fā)展，業(yè)務(wù)涉及能源、環(huán)保、教育、農(nóng)業(yè)、健康和社會(huì)治理方面，而亞投行關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。亞投行與包括亞開(kāi)行在內(nèi)的其他多邊和雙邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)合作互補(bǔ)，共建區(qū)域伙伴關(guān)系，共同應(yīng)對(duì)亞太地區(qū)發(fā)展資金缺口問(wèn)題。此外，為支持“一帶一路”建設(shè)，我國(guó)政府委托中國(guó)外匯儲(chǔ)備、中國(guó)投資有限責(zé)任公司、中國(guó)進(jìn)出口銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行共同出資400億美元，于2014年12月29日成立了絲路基金有限責(zé)任公司(下稱絲路基金)。絲路基金是中長(zhǎng)期開(kāi)發(fā)投資基金，通過(guò)以股權(quán)投資為主的多種投融資方式，重點(diǎn)致力于“一帶一路”框架內(nèi)的經(jīng)貿(mào)合作和雙邊多邊互聯(lián)互通提供融資支持。400億美元的絲路基金不是一個(gè)固態(tài)的資金池，更重要的扮演財(cái)務(wù)投資人的角色，發(fā)揮多種作用的巨大杠桿。2015年4月，絲路基金簽下“首單”，投資中巴經(jīng)濟(jì)走廊優(yōu)先實(shí)施項(xiàng)目——卡洛特水電站，邁出實(shí)質(zhì)性投資運(yùn)作重要一步。

4.其他商業(yè)性金融助力支持“一帶一路”建設(shè)

國(guó)內(nèi)一些商業(yè)銀行積極響應(yīng)號(hào)召，利用其網(wǎng)點(diǎn)多、機(jī)制靈活、資金充沛、產(chǎn)品豐富的優(yōu)勢(shì)，支持“一帶一路”建設(shè)。目前包括工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、中信銀行及富滇銀行7家銀行機(jī)構(gòu)在俄羅斯、新加坡、越南等14個(gè)沿線國(guó)家設(shè)立了31家分支機(jī)構(gòu)；工商銀行支持的“一帶一路”境外項(xiàng)目達(dá)到70多個(gè)，總金額超100億美元，業(yè)務(wù)遍及亞、非、歐三大洲33個(gè)國(guó)家，占到“一帶一路”沿線國(guó)家總數(shù)的一半多。中國(guó)銀行近期成功發(fā)行40億美元“一帶一路”債券，是國(guó)際金融市場(chǎng)首筆以“一帶一路”為主題的債券，也是迄今中國(guó)銀行業(yè)規(guī)模最大的境外債券。中信銀行日前宣布，在提供超過(guò)4000億元融資的同時(shí)，將設(shè)立“一帶一路”基金，首期規(guī)模200億元，投資于“一帶一路”區(qū)域內(nèi)的城市基礎(chǔ)設(shè)施等相關(guān)建設(shè)。浦發(fā)銀行宣布啟動(dòng)“一帶一路”重點(diǎn)項(xiàng)目的服務(wù)推進(jìn)工作，為其中17個(gè)項(xiàng)目提供近百億元專項(xiàng)金融支持。

(二)存在的問(wèn)題

1.國(guó)際金融同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈

歐美發(fā)達(dá)地區(qū)許多先進(jìn)金融機(jī)構(gòu)，如花旗銀行、渣打銀行等擁有上百年的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)歷史，在金融理念、金融產(chǎn)品、服務(wù)水平和網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置等方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)歷史短，在上述方面與這類歐美銀行存在一定差距，開(kāi)拓海外業(yè)務(wù)面臨較大的壓力。此外，日本、韓國(guó)等國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)近年來(lái)也迅速拓展海外業(yè)務(wù)，如日本受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲弱、量化寬松貨幣政策、海外投資機(jī)遇涌現(xiàn)等影響，大力實(shí)施銀行業(yè)海外擴(kuò)張，其日本國(guó)際協(xié)力銀行、三井住友銀行在泰國(guó)、緬甸、柬埔寨等國(guó)家通過(guò)低利率等價(jià)格手段，搶奪相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，這對(duì)我國(guó)銀行是一個(gè)巨大考驗(yàn)。

2.國(guó)內(nèi)金融資源有待進(jìn)一步整合

我國(guó)各類型金融機(jī)構(gòu)響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，遵循市場(chǎng)化規(guī)則，積極支持“一帶一路”建設(shè)，但初步看，各金融機(jī)構(gòu)在發(fā)揮資源整合優(yōu)勢(shì)方面尚存不足，在可行性研究、市場(chǎng)開(kāi)拓、融資結(jié)構(gòu)、對(duì)外報(bào)價(jià)等方面仍存在各自為政現(xiàn)象，沒(méi)有形成合力，這樣會(huì)造成資源浪費(fèi)，且資金支持方式單一，基金投資、信貸支持、保險(xiǎn)保障等方面仍需進(jìn)一步結(jié)合，最大化發(fā)揮資金支持保障作用。

3.沿線項(xiàng)目資金需求量大，投資回報(bào)期長(zhǎng)

“一帶一路”建設(shè)已進(jìn)入務(wù)實(shí)推進(jìn)階段，涉及基礎(chǔ)設(shè)施“互聯(lián)互通”、產(chǎn)能裝備以及能源資源合作等重大項(xiàng)目，項(xiàng)目規(guī)模較大，資金缺口巨大。以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目為例，據(jù)亞開(kāi)行及麥肯錫公司預(yù)測(cè)，在亞太地區(qū)，未來(lái)10年的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求高達(dá)8萬(wàn)億美元，僅落實(shí)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”上的鐵路建設(shè)規(guī)劃，就需3000億～5000億元人民幣。但沿線涉及的國(guó)家發(fā)展水平參差不齊，經(jīng)濟(jì)實(shí)力各異，且大部分國(guó)家和地區(qū)欠發(fā)達(dá)，不解決這個(gè)巨額資金缺口，“一帶一路”建設(shè)就無(wú)從談起。這種類型的項(xiàng)目除資金需求量大外，項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng)，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)及運(yùn)營(yíng)收益具有不穩(wěn)定性。眾所周知，基礎(chǔ)設(shè)施投資收益率一般偏低，如機(jī)場(chǎng)、高鐵、高速公路、港口等基礎(chǔ)設(shè)施的自身收費(fèi)是本息償還的第一來(lái)源，而交通設(shè)施收費(fèi)受到多種因素限制，實(shí)現(xiàn)盈利是一個(gè)漫長(zhǎng)且不確定的過(guò)程。

4.沿線國(guó)家市場(chǎng)化不足

市場(chǎng)化是一個(gè)趨勢(shì)，也是解決建設(shè)資金缺口的重要手段?！耙粠б宦贰毖鼐€國(guó)家，尤其是發(fā)展中國(guó)家，基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)及維護(hù)長(zhǎng)期依靠國(guó)家財(cái)政撥款，政府壟斷經(jīng)營(yíng)，經(jīng)濟(jì)效益極少，沿線國(guó)家政府、企業(yè)和社會(huì)公眾對(duì)該種模式習(xí)以為常，而對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域市場(chǎng)化和引進(jìn)外來(lái)資金的模式較難接受，對(duì)與投融資領(lǐng)域配套的收費(fèi)價(jià)格、準(zhǔn)入資質(zhì)、操作辦法等規(guī)定不足，監(jiān)督管理也十分缺乏。同時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)化涉及政府、私人、外資及公眾各方利益，這需要完善的法律法規(guī)體系作為后盾，而“一帶一路”沿線國(guó)家在相關(guān)法律法規(guī)體系建設(shè)方面仍存不足，特別是在一些不發(fā)達(dá)國(guó)家，經(jīng)常出現(xiàn)抵押、質(zhì)押物相關(guān)法律法規(guī)不健全，或遭到法律歧視的情況，導(dǎo)致銀行可能難以獲取抵押、質(zhì)押物，或者即使有抵押、質(zhì)押物，也無(wú)法依法獲取抵押、質(zhì)押物價(jià)值。法律體系盲區(qū)多、限制多，阻礙了基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式創(chuàng)新發(fā)展及資金的安全性。因此，在合作過(guò)程中建立市場(chǎng)基本規(guī)則，增強(qiáng)市場(chǎng)主體信用意識(shí)尤為重要。

5.沿線國(guó)家金融合作水平有待提高

沿線國(guó)家多為發(fā)展中國(guó)家，國(guó)家間金融合作不夠深入，尚處于初級(jí)階段，互設(shè)金融機(jī)構(gòu)很少，現(xiàn)有雙邊合作主要集中于貿(mào)易結(jié)算方面，規(guī)模較小，且面臨一系列的監(jiān)管、資本流動(dòng)壁壘，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)無(wú)法形成高效、暢通的跨境網(wǎng)絡(luò)，不利于在他國(guó)為企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)提供支持和便利。區(qū)域內(nèi)大部分國(guó)家的金融基礎(chǔ)設(shè)施不盡相同，包括支付體系、法律環(huán)境、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、信用環(huán)境、反洗錢等金融網(wǎng)絡(luò)不兼容。區(qū)域貨幣穩(wěn)定體系、投融資體系和信用體系建設(shè)方面，存在著諸多現(xiàn)實(shí)困難。同時(shí)，“一帶一路”建設(shè)項(xiàng)目涉及國(guó)家廣、主體多、金額大、結(jié)構(gòu)復(fù)雜，對(duì)跨境金融機(jī)構(gòu)之間的合作深度，金融產(chǎn)品的跨市場(chǎng)、跨領(lǐng)域、專業(yè)化等方面都提出了更高的要求。

6.國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)

“一帶一路”合作項(xiàng)目多屬國(guó)家戰(zhàn)略性項(xiàng)目，受主權(quán)因素影響。例如，許多項(xiàng)目由沿線國(guó)家政府部門主權(quán)借款、國(guó)有公司借款、商業(yè)機(jī)構(gòu)借款但提供主權(quán)擔(dān)保等，東道國(guó)的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資金安全產(chǎn)生較大影響。客觀地講，“一帶一路”沿途的65個(gè)國(guó)家多為發(fā)展中國(guó)家，大都對(duì)外深陷大國(guó)博弈戰(zhàn)場(chǎng)，對(duì)內(nèi)面臨政治轉(zhuǎn)制、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌、社會(huì)轉(zhuǎn)型的艱巨任務(wù)，其投資環(huán)境有別于發(fā)達(dá)國(guó)家，政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境極不穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平參差不齊。近年來(lái)，埃及、也門、敘利亞等國(guó)政局出現(xiàn)動(dòng)蕩，一些國(guó)家甚至出現(xiàn)政權(quán)更迭，政策連續(xù)性和穩(wěn)定性差，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定受到影響。個(gè)別國(guó)家受到美國(guó)和歐盟制裁，美元路徑受阻，項(xiàng)目還款受到影響。印度等國(guó)對(duì)我國(guó)投資存在一定警惕態(tài)度，貿(mào)易領(lǐng)域頻繁使用反傾銷、反補(bǔ)貼等手段。一些中亞、西亞地區(qū)國(guó)家國(guó)內(nèi)政局雖較為穩(wěn)定，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，財(cái)政實(shí)力偏弱，國(guó)家財(cái)政收入過(guò)度依賴能源及原材料出口，如塔吉克斯坦財(cái)政收入主要來(lái)自農(nóng)礦初級(jí)產(chǎn)品(如棉花、鋁)的出口收入，土庫(kù)曼斯坦約75%的財(cái)政收入來(lái)自石油和天然氣產(chǎn)業(yè)，宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)際能源價(jià)格高度敏感。

三、金融支持“一帶一路”的思考與建議

從上面分析可以看出，金融在支持“一帶一路”建設(shè)方面發(fā)揮了重大作用，且已經(jīng)取得階段性的成果，但“一帶一路”建設(shè)是一個(gè)龐大的系統(tǒng)工程，金融在支持“一帶一路”建設(shè)中面臨激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境、巨大的資金需求、長(zhǎng)周期和不確定的投資回報(bào)，單一金融機(jī)構(gòu)、單一金融產(chǎn)品難以解決這些問(wèn)題，更難以滿足項(xiàng)目建設(shè)對(duì)資金的多樣化需求。今后一個(gè)時(shí)期，金融助力“一帶一路”建設(shè)，更需要一個(gè)綜合配套的支持體系。重點(diǎn)需推進(jìn)以下方面：

(一)加強(qiáng)總體布局規(guī)劃

金融支持“一帶一路”建設(shè)是一個(gè)宏大的系統(tǒng)工程，政府相關(guān)部門要進(jìn)一步做好頂層設(shè)計(jì)，對(duì)金融資源統(tǒng)籌規(guī)劃，優(yōu)先支持重點(diǎn)領(lǐng)域和項(xiàng)目，促使金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，穩(wěn)妥布局，分層推進(jìn)。要建立和鞏固各國(guó)金融政策的對(duì)話機(jī)制,在金融政策協(xié)調(diào)、信息披露等方面達(dá)成深層共識(shí)，推進(jìn)金融合作進(jìn)程。要指導(dǎo)中資金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與沿線國(guó)家金融機(jī)構(gòu)的對(duì)接，推動(dòng)互設(shè)分支機(jī)構(gòu)，使其盡快融入東道國(guó)金融市場(chǎng)。

(二)金融引導(dǎo)“一帶一路”建設(shè)

“一帶一路”建設(shè)是一個(gè)龐大的系統(tǒng)工程。從區(qū)域上看，貫穿歐亞大陸，東邊連接亞太經(jīng)濟(jì)圈，西邊進(jìn)入歐洲經(jīng)濟(jì)圈，沿線涉及65個(gè)國(guó)家。從內(nèi)容上看，包含基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、貿(mào)易往來(lái)、人文交流等多個(gè)方面。目標(biāo)是要形成利益共同體、命運(yùn)共同體和責(zé)任共同體。如此龐大規(guī)劃的實(shí)現(xiàn)不是一蹴而就的，因此金融對(duì)“一帶一路”的支持就要分清次序，資金投入的規(guī)模和先后進(jìn)度要合理設(shè)計(jì)，資金的投入引導(dǎo)具體項(xiàng)目實(shí)施的次序和效果。對(duì)于外交層面的重點(diǎn)國(guó)別、經(jīng)濟(jì)走廊的重點(diǎn)區(qū)域，優(yōu)先給予資金支持，保障“一帶一路”建設(shè)相關(guān)工作順利開(kāi)展；對(duì)于道路、橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，優(yōu)先給予資金支持，為“一帶一路”建設(shè)打牢基礎(chǔ)；對(duì)于資源能源開(kāi)發(fā)利用項(xiàng)目，可以實(shí)現(xiàn)沿線國(guó)家互惠互利的項(xiàng)目，中期重點(diǎn)給予資金支持，有利于形成利益共同體；對(duì)于人文文化交流，長(zhǎng)期給予資金支持，促成與沿線國(guó)家民心相融。

(三)政策性金融先行引領(lǐng)金融資源

政策性金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立是為了實(shí)現(xiàn)國(guó)家特定的政策目標(biāo)，按照有關(guān)法規(guī)限定，以優(yōu)惠性利率和期限提供的資金融通。商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)面對(duì)資金規(guī)模大、投資回報(bào)低、風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目力不從心。面對(duì)“一帶一路”沿線復(fù)雜環(huán)境以及投資收益不確定、投資回報(bào)較長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)情況，政策性金融機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)明顯，其不追求利潤(rùn)最大化，從而可以率先進(jìn)入商業(yè)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法進(jìn)入和不想進(jìn)入的領(lǐng)域，是金融支持“一帶一路”建設(shè)的先行者。政策性金融機(jī)構(gòu)除了提供資金，先行進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)，還要承擔(dān)引領(lǐng)投融資體制建設(shè)的重任，金融的制度、體制和文化建設(shè)在金融發(fā)展中極為重要，制度強(qiáng)才能金融強(qiáng)，才能為后續(xù)商業(yè)金融進(jìn)入做好鋪墊。此外，政策性金融機(jī)構(gòu)還可借鑒前期參與“一帶一路”的實(shí)施經(jīng)驗(yàn)，給企業(yè)提供有效的咨詢服務(wù)，對(duì)“走出去”企業(yè)開(kāi)拓項(xiàng)目也具有引領(lǐng)作用。對(duì)于政策性金融讓利過(guò)度的情況，可考慮與中方企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部平衡，政策性金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)降低融資利率報(bào)價(jià)，支持企業(yè)拿到項(xiàng)目，企業(yè)后期盈利貼補(bǔ)銀行利差，這種方式可使政府、銀行、企業(yè)分擔(dān)成本、共享利益、形成合力。

(四)國(guó)內(nèi)外金融資源協(xié)作，合力支持“一帶一路”建設(shè)

面對(duì)“一帶一路”沿線巨大資金缺口，緊靠政策性金融難以滿足需求，需要充分調(diào)動(dòng)一切可能資源。當(dāng)政策性金融先行進(jìn)入東道國(guó)，彌補(bǔ)了東道國(guó)金融缺位后，其他金融機(jī)構(gòu)要依托其在管理模式、機(jī)構(gòu)分布、業(yè)務(wù)領(lǐng)域、信息來(lái)源等方面優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮金融支持的主力作用。亞投行、絲路基金成立就被賦予支持“一帶一路”建設(shè)使命，鑒于機(jī)構(gòu)資本金規(guī)模有限，下一步要注重發(fā)揮資金杠桿效果，與同業(yè)聯(lián)合共同為項(xiàng)目提供融資。國(guó)內(nèi)的國(guó)有大型銀行、股份制銀行、外資銀行為企業(yè)“走出去”提供巨大的信貸支持?；ヂ?lián)網(wǎng)金融已如雨后春筍般蓬勃發(fā)展，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)模式擴(kuò)大金融服務(wù)范圍，打造了全新的金融合作領(lǐng)域。民間資本也參與到支持企業(yè)“走出去”中，為我國(guó)金融市場(chǎng)帶來(lái)了新的活力。保險(xiǎn)公司為“走出去”的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)保駕護(hù)航。各金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)協(xié)作，共享資源，尤其是嘗試對(duì)各自管理的境外主權(quán)債務(wù)頭寸進(jìn)行統(tǒng)一、歸口管理，通過(guò)合理設(shè)計(jì)項(xiàng)目整體融資結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制、統(tǒng)一融資價(jià)格等條款，實(shí)現(xiàn)資源整合和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，為企業(yè)開(kāi)展境外業(yè)務(wù)提供全方位、優(yōu)質(zhì)、高效的金融服務(wù)。企業(yè)可向多家銀行申請(qǐng)采取“1+N”聯(lián)合融資，金融機(jī)構(gòu)可通過(guò)組建銀團(tuán)，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一報(bào)價(jià)、統(tǒng)一管理、提供統(tǒng)一服務(wù)，形成合力，既解決了巨額資金來(lái)源問(wèn)題，又解決了惡性競(jìng)爭(zhēng)及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等問(wèn)題。

要強(qiáng)化多邊雙邊金融機(jī)構(gòu)合作，共享投資成果。國(guó)際金融合作理論強(qiáng)調(diào)，通過(guò)提高跨境資金聚集程度可直接推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的合作發(fā)展?！耙粠б宦贰毖鼐€涉及多家雙邊或多邊的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，如世界銀行、亞開(kāi)行、非洲進(jìn)出口銀行等。此外，東道國(guó)國(guó)內(nèi)的政策性、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)也是加強(qiáng)合作的范疇。要推動(dòng)與上述相關(guān)多邊雙邊金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展跨地區(qū)股權(quán)合作、銀團(tuán)貸款、融資代理、人員培訓(xùn)等合作，積極推薦優(yōu)秀項(xiàng)目，設(shè)計(jì)科學(xué)合理的投融資方案，共同支持沿線項(xiàng)目，共享投資成果。

(五)積極推動(dòng)人民幣國(guó)際化

“一帶一路”給沿線國(guó)家?guī)?lái)經(jīng)貿(mào)合作新機(jī)遇的同時(shí)，也給人民幣國(guó)際化注入了新動(dòng)力。隨著中國(guó)與沿線國(guó)家和地區(qū)不斷加深的投資和貿(mào)易聯(lián)系，人民幣被其他國(guó)家和地區(qū)使用的規(guī)模和深度也會(huì)增加，有利于進(jìn)一步推動(dòng)人民幣的跨境使用。當(dāng)前，許多國(guó)家的大宗商品使用美元進(jìn)行支付與清算，對(duì)其依賴性過(guò)強(qiáng)，人民幣逐漸被許多國(guó)家認(rèn)為是打破貨幣壟斷的希望，將人民幣上升為地區(qū)的主要國(guó)際貨幣，有利于促進(jìn)沿線各國(guó)貿(mào)易和投資便利，并有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國(guó)際化應(yīng)有路徑設(shè)計(jì),從結(jié)算貨幣、投資貨幣、儲(chǔ)備貨幣到利益分配貨幣的過(guò)程,符合事物發(fā)展規(guī)律，是一個(gè)合理的設(shè)計(jì)。當(dāng)前要借“一帶一路”之機(jī)，加強(qiáng)與沿線國(guó)家相關(guān)對(duì)話，繼續(xù)擴(kuò)大與沿線國(guó)家本幣互換規(guī)模和范圍，為境外投資貿(mào)易采用人民幣結(jié)算提供各種方便。要在解決“一帶一路”項(xiàng)目資金不足問(wèn)題上發(fā)揮人民幣作用，鼓勵(lì)境內(nèi)外銀行為“一帶一路”提供人民幣貸款，引導(dǎo)沿線國(guó)家政府和機(jī)構(gòu)在香港等離岸市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券。當(dāng)然，人民幣國(guó)際化會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策效果、金融穩(wěn)定構(gòu)成一定挑戰(zhàn)，要通過(guò)國(guó)內(nèi)金融體制改革的深化，增強(qiáng)對(duì)境外風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力。

(六)發(fā)揮外匯儲(chǔ)備的官方資本功能

外匯儲(chǔ)備在平衡國(guó)際收支,維持匯率穩(wěn)定,提高本國(guó)資信,防范和化解金融危機(jī)方面發(fā)揮了重要作用,但凡事過(guò)猶不及,我國(guó)約4萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生了不少負(fù)面影響，如持有成本大于收益造成資源浪費(fèi)，干擾貨幣政策獨(dú)立性，加深經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡，熱錢流入加大國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)為外匯儲(chǔ)備多元化，緩解外匯儲(chǔ)備過(guò)多對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響等方面提供了契機(jī)。在已向絲路基金投入400億美元基礎(chǔ)上，可適時(shí)進(jìn)一步向其注資，既實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備由資金到資本轉(zhuǎn)化，提升絲路基金融資放大規(guī)模，更重要的是向外界釋放重要的信號(hào)，有利于引導(dǎo)各界資本共同參與“一帶一路”建設(shè)。要積極開(kāi)展外匯委托貸款，經(jīng)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)或東道國(guó)的金融機(jī)構(gòu)后，將資金投向“一帶一路”沿線相關(guān)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備的經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益。

(七)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提升服務(wù)水平

為進(jìn)一步提高資金來(lái)源規(guī)模和金融服務(wù)水平，要?jiǎng)?chuàng)新運(yùn)用多種金融產(chǎn)品支持“一帶一路”項(xiàng)目建設(shè)，充分利用“兩優(yōu)”貸款、商業(yè)貸款、股權(quán)投資基金、保險(xiǎn)等金融工具，采取混合貸款、投貸結(jié)合、貸保結(jié)合等方式，完善融資方案。引導(dǎo)政府、金融機(jī)構(gòu)、民間資本共同參與，采取公私合營(yíng)方式，鼓勵(lì)使用PPP模式，為項(xiàng)目提供靈活多樣的融資方案，全面發(fā)揮金融對(duì)項(xiàng)目建設(shè)支持。鼓勵(lì)境內(nèi)企業(yè)探索到東道國(guó)發(fā)行債券，以擴(kuò)大募集資金規(guī)模和范圍，加快金融市場(chǎng)融合。此外，金融機(jī)構(gòu)可以積極探索以境外資產(chǎn)、股權(quán)作為抵押品，促成抵押品交易市場(chǎng)形成，為投資或貸款提供保障。

(八)加強(qiáng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防控,確保資金安全

鑒于“一帶一路”沿線的國(guó)別狀況、市場(chǎng)環(huán)境等方面存在一定風(fēng)險(xiǎn)，拓展業(yè)務(wù)時(shí)亦不能忽視風(fēng)險(xiǎn)防控。要加強(qiáng)區(qū)域金融監(jiān)管合作，建立區(qū)域金融安全保障機(jī)制，努力促成“一帶一路”沿線良好的金融生態(tài)環(huán)境。各金融機(jī)構(gòu)在貫徹國(guó)家推動(dòng)“一帶一路”政策的同時(shí)，也要審慎評(píng)估具體項(xiàng)目，加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)展和資金流向地監(jiān)督，做好后期檢查。加強(qiáng)對(duì)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估、監(jiān)測(cè)和預(yù)警，積極開(kāi)展國(guó)別限額和壓力測(cè)試工作，制定風(fēng)險(xiǎn)化解預(yù)案，確保資金安全。

(作者單位：①對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)、中國(guó)進(jìn)出口銀行，②中國(guó)銀監(jiān)會(huì);責(zé)任編輯：劉建昌)