勞佳迪+侯雋

2015年7月或已被“盯上”

從股票價(jià)值投資的邏輯看，2015年的美邦服飾怎樣也算不上一個(gè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。從2012年開始，它就從半年凈利潤增長600%的神壇巔峰迅速滑落，打響了尷尬的保衛(wèi)戰(zhàn)。2015年上半年，美邦服飾出現(xiàn)上市7年來首次虧損，到2015年第三季度同比跌幅再度放大。

但就是這樣一家半年多時(shí)間凈利潤虧損近2億元、沒有任何特殊題材的傳統(tǒng)企業(yè)，不但成為牛市中明星基金澤熙投資豪賭的對象，更是深受2015年股市異常波動(dòng)后入市滅火的國家隊(duì)的青睞，外界看來這本身就足夠蹊蹺。

隨著實(shí)際控制人周成建失聯(lián)，一段沉在水下的資本往事被重新翻出。他與澤熙老板徐翔之間耐人尋味的交集、與此前曾被帶走協(xié)助調(diào)查的浙商領(lǐng)袖郭廣昌的故交都激起了市場的想象。

據(jù)多位圈內(nèi)人士分析，周成建此次失聯(lián)很可能是2015年股市異常波動(dòng)后金融反腐的一次余震。

美邦服飾曾是“國家隊(duì)”重倉股

“其實(shí)美邦服飾2015年7月份就已經(jīng)被證監(jiān)會的大數(shù)據(jù)監(jiān)控系統(tǒng)抓到了，這套系統(tǒng)建立了一套模型提供指標(biāo)預(yù)警，比如進(jìn)倉信息顯示的投資組合和股價(jià)異動(dòng)，7月初國家隊(duì)買入美邦服飾的總股數(shù)已經(jīng)接近其總流通盤的15%，但是公司一直沒有任何公告?！币晃恢槿耸繉Α吨袊?jīng)濟(jì)周刊》記者透露。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自7月初國家隊(duì)出手救市以來，中信證券四大營業(yè)部對美邦服飾的凈買入金額均在1億元以上，合計(jì)買入金額達(dá)29.05億。美邦服飾成為國家隊(duì)凈買入最多的個(gè)股之一。

記者查看美邦服飾2015年三季報(bào)注意到，在前十大流通股東中，一大票國家隊(duì)隊(duì)員赫然在列：中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司和因證金公司救市而設(shè)立的七個(gè)基金專戶通道全部位列前十大流通股東，總計(jì)持股比例達(dá)到了14.91%。

這似乎與國家隊(duì)救市期間的投資偏好并不吻合。高盛報(bào)告曾指出，救市資金主要流向大型藍(lán)籌股，從持股標(biāo)的來看主要以穩(wěn)健防御為主，除了銀行、保險(xiǎn)股外，抗跌的醫(yī)療健康板塊同樣是香餑餑。《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者查閱上市公司報(bào)告發(fā)現(xiàn)，救市初期國家隊(duì)更是明顯偏愛中字頭股票，對石油、軍工、地產(chǎn)等行業(yè)布局較多，此后一攬子股票池也曾鐘情于基礎(chǔ)化工、有色金屬、電力等，在救市緊要關(guān)頭大力扶持一個(gè)經(jīng)營情況并不理想的服飾股，的確令人浮想聯(lián)翩。

根據(jù)美邦服飾2015年三季報(bào)，公司凈利潤當(dāng)期大幅下降273.55%，并預(yù)測2015年將處于業(yè)績虧損狀態(tài)。2015年12月30日，周成建出席浙商大會在發(fā)表演講時(shí)表示，“我認(rèn)為我自己做了太多不該做的事情，放棄了太多不該放棄的東西?！?/p>

這樣一家業(yè)績走下坡路的公司何以引來國家隊(duì)的垂青？人們幾乎都知道了救市后的故事，身為“救市隊(duì)長”的中信證券發(fā)生反腐巨震，多位高管被查。

澤熙徐翔半年獲利4.5億

值得一提的是，微博名人“曹山石”早在2015年8月就爆料了股市異常波動(dòng)期間的一條老鼠倉線索：“A跟著B買了2269（編者注：美邦服飾證券代碼）被套，剛好證金救市，C幫B用證金的錢打高2269，讓A解套?，F(xiàn)在C被調(diào)查。A是官員，B是江湖大佬?！笔袌鰩缀豕J(rèn)，C是中信證券，B則是澤熙投資掌舵人、去年11月1日被帶走調(diào)查的徐翔。

當(dāng)時(shí)就有人質(zhì)疑，國家隊(duì)選擇在高位接盤，涉嫌助澤熙從美邦服飾解套。澤熙對此發(fā)布公告否認(rèn)，稱澤熙旗下某單一信托產(chǎn)品持有的美邦股票早在2015年4月20日之前就已全部減持完畢。

不過，澤熙無法否認(rèn)的是，其在美邦個(gè)股上的投資回報(bào)相當(dāng)驚人。2014年9月26日，澤熙1期與澤熙11期分別通過大宗交易方式，以9.72元/股，分別買入美邦服飾2600萬股與2030萬股。2014年9月29日，澤熙1期和澤熙11期通過二級市場，以10.72元/股和11.26元/股全部拋出。由于2014年9月26日為周五，這意味著，僅一個(gè)交易日后，澤熙1期和澤熙11期賬面獲利就超過5700萬元。

在高價(jià)大筆減持的同時(shí)，2014年9月29日當(dāng)天，澤熙旗下的澤熙6期通過大宗交易方式，以9.82元/股的均價(jià)大筆買入美邦服飾5055萬股。6個(gè)月后，2015年4月1日到4月20日，澤熙通過集中競價(jià)方式出清所有股票。按照其公布的出售均價(jià)17.66元計(jì)算，澤熙6期在美邦服飾上賬面獲利高達(dá)3.96億元。加上澤熙1期和澤熙11期，澤熙半年時(shí)間通過股票操作就獲利4.5億元。而美邦服飾2014年年報(bào)顯示，全年凈利潤僅為1.46億元。這就是說，澤熙不到一年的獲利是美邦服飾一年凈利潤的三倍。

分析人士稱，反觀澤熙在美邦的資本騰挪，至少有兩大疑云。一是2014年9月澤熙介入后很短時(shí)間內(nèi)，美邦服飾發(fā)布籌建上海華瑞銀行的大利好，但當(dāng)時(shí)公司業(yè)績正處于扭盈為虧的敏感時(shí)點(diǎn)，卻帶來一波股價(jià)炒作。而在澤熙離場前，美邦服飾實(shí)施了10股送5股轉(zhuǎn)10股派1元的高送轉(zhuǎn)分紅。

二是澤熙2014年買入美邦服飾時(shí)，與美邦大股東、周成建和女兒持股的上海華服投資有限公司（下稱“華服投資”）默契十足。2014年9月26日，美邦服飾剛剛宣布華服投資將減持5%，3天后就被澤熙6期單一資金信托增持，使其成為第三大股東，時(shí)間點(diǎn)如此無縫對接曾引來市場圍觀。換言之，徐翔曾是周成建的“接盤俠”，兩人被認(rèn)為交情匪淺。

對于美邦服飾與澤熙的關(guān)聯(lián)，美邦服飾證券事務(wù)代表徐斌向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，“關(guān)于和澤熙的傳聞，我不方便評論。”

周成建曾落淚感激郭廣昌

基金圈內(nèi)一直有傳聞稱，徐翔經(jīng)常“應(yīng)邀”為上市公司高管炒作股價(jià)，甚至在大股東減持時(shí)聯(lián)合媒體包裝新聞。自從徐翔被公安機(jī)關(guān)帶走，并被確認(rèn)有“通過非法手段獲取股市內(nèi)幕信息，從事內(nèi)幕交易、操縱股票交易價(jià)格”的老鼠倉行為后，多家澤熙概念股上市公司高層曾一度失聯(lián)，包括東方金鈺、寧波中百、向日葵等。

甚至2015年年底短暫失聯(lián)三日的復(fù)星集團(tuán)掌門人郭廣昌也曾傳出或卷入徐翔案。究竟郭、徐二人是否真的過從甚密尚未蓋棺論定，但郭、周兩人的交往史的確非同尋常。

有親歷者回憶，美邦服飾上市的慶功宴上，周成建站在深圳最豪華酒店的宴會廳T形臺上對來賓落淚，稱最要感謝的人就是站在身邊的郭廣昌。

一位浙商向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者透露，如今人脈雄厚的郭廣昌本人出身寒微，但復(fù)旦出身的他頗有學(xué)識，這使他在大多白手起家的浙商圈內(nèi)備受推崇，“不少從浙江走到上海來的商人都曾受到過他的幫助?！?/p>

此前《中國企業(yè)家》曾刊發(fā)名為《“中國大買手”復(fù)星》的文章，這篇揭秘其國際化出海操舟術(shù)的文章中特別提及，“在項(xiàng)目投資過程中，服裝類投資郭廣昌會找周成建，如果是消費(fèi)類，他會問問上海家化的葛文耀。”

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者還留意到，兩個(gè)人有著投資交集，比如同樣參股了由上海市團(tuán)委、上海青年企業(yè)家協(xié)會牽頭的新疆金百歲農(nóng)莊食品有限公司，而周成建本人是該協(xié)會的副會長。

美邦服飾2013年年報(bào)還顯示，周成建曾是上海市浙江商會會長，該商會現(xiàn)任會長正是郭廣昌。

失聯(lián)前三周，周成建公開自我評價(jià)：“錯(cuò)位”、“出軌”

關(guān)于周成建的突然失聯(lián)，外界猜疑重重。顯然，這位被譽(yù)為“中國最有錢的裁縫”的51歲民營企業(yè)家，和他的企業(yè)一樣都到了一個(gè)十字路口。

不走尋常路的“裁縫首富”

今年51歲的周成建出生于浙江省麗水市青田縣，他初中畢業(yè)就開始經(jīng)商。先是開服裝紐扣廠，企業(yè)倒閉后自己又當(dāng)上了裁縫。

1986年，21歲的周成建在家鄉(xiāng)開設(shè)的服裝加工廠失敗。他背負(fù)20多萬元債務(wù)來到溫州，在當(dāng)時(shí)溫州最為紅火的服裝市場妙果寺里，周成建晚上做服裝，白天賣服裝，臟活、累活、重活全部干過。

但是和一般謹(jǐn)慎怕事的南方人不一樣，周成建被認(rèn)為“大膽、仗義”。正是他到全國各地推銷產(chǎn)品時(shí)，結(jié)識了江西景德鎮(zhèn)的一家外貿(mào)公司，并接下了30萬元的大額服裝訂單，也正是這筆訂單，讓他打開了休閑服飾的大門。

1995年4月，周成建創(chuàng)立了自己的品牌“美特斯邦威”，并且由于一次錯(cuò)把一批西裝袖子裁短了一截后將錯(cuò)就錯(cuò)改成夾克卻因禍得福的經(jīng)歷，讓他確立了不做西裝等正裝，專攻休閑服飾的商業(yè)發(fā)展策略，利用“借雞下蛋，借網(wǎng)捕魚”的專賣店方式，在溫州解放劇院開設(shè)了第一家美特斯邦威專賣店，

彼時(shí)，正是佐丹奴、真維斯等休閑服飾品牌大躍進(jìn)的時(shí)代，周成建當(dāng)時(shí)與廣東十多家加工廠建立合作關(guān)系，并先后在浙江、江蘇等地開出十多家專賣店。此后十余年間，美特斯邦威專賣店在全國遍地開花，成為中國本土休閑服飾第一品牌。目前，美邦服飾已經(jīng)有4000余家線下門店。

2008年8月28日，美邦服飾正式上市。因?yàn)檎垇懋?dāng)時(shí)最紅的偶像周杰倫給其代言，美邦打出的“不走尋常路”的廣告詞，可謂深入人心。在已發(fā)展為本土休閑服飾領(lǐng)軍品牌的美邦服飾風(fēng)光無限的同時(shí)，周成建也在當(dāng)年的胡潤服裝富豪榜上以擁有170億元財(cái)富成為中國服裝行業(yè)的新首富，因此被譽(yù)為“裁縫首富”。

“全球裁縫”的商界朋友圈

從2008年到2011年，美邦服飾一路高歌猛進(jìn)。

其業(yè)績以每年兩位數(shù)的趨勢上漲。2011年，周成建喊出了“2011年上半年凈利潤增長600%”的目標(biāo)，而美邦服飾當(dāng)年?duì)I收達(dá)到99.45億元，凈利潤也達(dá)12.06億元。

其間，美邦服飾甚至打敗了早期進(jìn)入中國內(nèi)地市場的如真維斯、班尼路這樣的港資休閑服裝品牌。周成建個(gè)人也在2009年胡潤服裝富豪榜排第一名。而在2012年福布斯中國富豪榜單，周成建也以170.1億元的財(cái)富排名第19位。

同時(shí)，精明的周成建開始廣交朋友，不但把公司總部遷到上海，還提出要當(dāng)“全球裁縫”的愿景，成為浙商圈內(nèi)活躍分子，資料顯示他在2011至2014年期間擔(dān)任了上海市浙江商會會長。

根據(jù)媒體報(bào)道，周成建朋友圈都是“大佬”級人物，如阿里巴巴的馬云、杉杉的鄭永剛、萬豐的陳愛蓮。尤其是他與郭廣昌關(guān)系密切，兩人常一起商討投資項(xiàng)目。

而周成建的商界朋友圈還不止于此。在美邦服飾上市時(shí)，正風(fēng)光無限的美邦服飾還請來時(shí)任蒙牛董事長的牛根生以及萬科董事長王石擔(dān)任獨(dú)立董事。王石和牛根生擔(dān)任此公司獨(dú)立董事任期均為2010年11月26日至2013年11月26日，但牛根生在2011年4月辭去該職位。在王石擔(dān)任美邦服飾獨(dú)立董事期滿后，萬科總經(jīng)理郁亮自2014年1月17日起開始擔(dān)任公司獨(dú)立董事，任期至2017年1月17日。

此外，美邦服飾董事中還有來自上海華瑞銀行董事呂紅兵，以及上海申通地鐵的薛云奎，美邦服飾也對華瑞銀行有所投資。

失聯(lián)前露面自稱是“被市場拋棄的人”

雖然周成建長袖善舞，但美邦服飾的經(jīng)營狀況從2014年起開始下滑。

根據(jù)美邦服飾2014年年報(bào)顯示，公司的營業(yè)收入同比下滑16%，營業(yè)利潤更是下滑65%。美邦服飾公布的2015年三季度財(cái)報(bào)顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收43.28億元，與上年同期相比下降7.8%。

美邦服飾將主要原因歸于2015年加盟渠道經(jīng)營調(diào)整仍滯后于直營渠道，加盟批發(fā)收入有一定幅度下滑。

但在業(yè)內(nèi)看來，美邦服飾的困境一方面是受到國外時(shí)尚品牌和國內(nèi)同類及電商等競爭對手的雙重夾擊，另一方面則是作為本土休閑服飾標(biāo)桿的美邦服飾轉(zhuǎn)型不力。

對此，周成建也承認(rèn)，互聯(lián)網(wǎng)大潮剛剛襲來時(shí)，包括美邦服飾在內(nèi)，大多數(shù)制造業(yè)企業(yè)都是一頭霧水?！安恢莱隽耸裁磫栴}，也不知道從哪個(gè)環(huán)節(jié)入手應(yīng)對，最后都是從銷售端開始，把互聯(lián)網(wǎng)用于渠道拓展，這就導(dǎo)致前面的很多投入都交了學(xué)費(fèi)?！?014年美邦服飾因庫存壓力被迫關(guān)閉了近800家門店。

2015年7月，美邦服飾發(fā)布定增預(yù)案，擬募集資金90億元用于加速互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型。而其中的重點(diǎn)項(xiàng)目是一個(gè)名為“有范”的移動(dòng)平臺在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域發(fā)力。而從下載量來看，截至2015年10月8日，有范APP在360手機(jī)助手平臺的下載量為17萬，在百度手機(jī)助手平臺的下載量為12萬。

此外，美邦還通過“豪擲千金”冠名人氣綜藝節(jié)目《奇葩說》，希望通過對品牌的再塑造，重新回歸中國第一服裝品牌。

可見，從嘗試“互聯(lián)網(wǎng)+”推出有范APP再到轉(zhuǎn)戰(zhàn)童裝推出新品牌Moomoo，美邦服飾在積極轉(zhuǎn)型的過程中并不輕松。

12月17日，在失聯(lián)前三周的一次公開露面中，周成建在演講中多次形容自己和美特斯邦威一樣是“被市場拋棄”、“做得差的人”。

目前，尚無法評估周成建失聯(lián)對美邦服飾的影響。

這家從誕生就以草根自居，一直標(biāo)榜“不走尋常路”的民營企業(yè)，和當(dāng)下眾多企業(yè)一樣已不復(fù)過去高速增長的輝煌。它正面臨著虧損、庫存高企、互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型等諸多難題。

也許，正如周成建自己總結(jié)的那樣：“我覺得我過去十年的確讓自己錯(cuò)位了，讓自己‘出軌了，沒有專心專注圍繞這個(gè)產(chǎn)業(yè)，真正用工匠精神做好一個(gè)裁縫，所以被市場拋棄?！?