鈕文新

最近，有一股輿論似乎存心要把中國(guó)股市和人民幣貶值“拴對(duì)兒”，從而把中國(guó)政府推向“首尾難顧”的矛盾之中，讓中國(guó)股市、匯市變成“自動(dòng)提款機(jī)”。與之相對(duì)，讓國(guó)際投機(jī)勢(shì)力、金融勢(shì)力、做空中國(guó)的勢(shì)力從中漁利。

就目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，人民幣貨幣政策是寬松有利，還是緊縮有理由？可能多數(shù)人會(huì)說(shuō)，人民幣貨幣政策應(yīng)當(dāng)寬松，這有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需，有利于總需求拉動(dòng)。但是，我們必須意識(shí)到，人民幣貨幣政策的寬松必然導(dǎo)致人民幣貶值壓力加大，這是不可回避的經(jīng)濟(jì)邏輯，是必然的因果關(guān)系。人民幣貶值與股市下跌不能“拴對(duì)兒”。

也就是說(shuō)，如果我們一方面期盼人民幣貨幣政策寬松，而另一方面期盼人民幣升值，這是不是一個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤？所以，如果我們認(rèn)為寬松一點(diǎn)的貨幣政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)更加有利，對(duì)上市公司、股票市場(chǎng)更加有利，那我們就必須歡迎人民幣貶值。

影響中國(guó)最大的問(wèn)題是產(chǎn)能過(guò)剩和房地產(chǎn)庫(kù)存。如果我們承認(rèn)，人民幣貶值有利于中國(guó)的出口，尤其是一般貿(mào)易的出口增長(zhǎng)；如果我們堅(jiān)信，貨幣政策寬松下的低利率有利于中國(guó)消費(fèi)者購(gòu)房，有利于中國(guó)內(nèi)需的擴(kuò)大，那中國(guó)股市有什么理由期盼貨幣緊縮？有什么理由期盼貨幣緊縮條件下的人民幣升值？

所有股市投資者，尤其是機(jī)構(gòu)投資者不要以為自己很聰明，不要以為自己拋掉了股票就可以躲過(guò)一劫。我們可以看看那些曾經(jīng)慘遭金融危機(jī)蹂躪的國(guó)家，從富人到窮人，哪個(gè)不是度日如年？

為什么美元貶值，而美國(guó)股市大漲？為什么歐元貶值，而歐洲股市大漲？為什么日元貶值，而日本股市大漲？為什么人民幣貶值，而中國(guó)股市則會(huì)相反——大跌？這里邊沒(méi)有問(wèn)題嗎？問(wèn)題就在于有人存心誤導(dǎo)。人民幣升值的時(shí)候，這些人有意掩蓋外資炒作推高中國(guó)房?jī)r(jià)的真相，而現(xiàn)在沒(méi)有外資炒作的時(shí)候，卻用人民幣貶值忽悠中國(guó)房?jī)r(jià)會(huì)下跌；人民幣升值的時(shí)候，這些人從來(lái)不說(shuō)人民幣升值對(duì)中國(guó)股市有什么好處，并通過(guò)大肆拋售“以外幣計(jì)價(jià)的人民幣資產(chǎn)”以壓制中國(guó)在境外的股票價(jià)格，并以此向境內(nèi)傳導(dǎo)壓制A股。現(xiàn)在，中國(guó)貨幣政策寬松了，人民幣開(kāi)始貶值了，它們開(kāi)始大肆炒作人民幣貶值的負(fù)面影響，而對(duì)這一政策的積極意義只字不提。

“人民幣貶值，所以人民幣資產(chǎn)也會(huì)貶值”這句話是錯(cuò)誤的，因?yàn)樗鼇G掉了重要的前提。正確的表述應(yīng)當(dāng)是：人民幣貶值，以“外幣計(jì)價(jià)”的人民幣資產(chǎn)存在貶值壓力?，F(xiàn)在，它們正在用“以外幣計(jì)價(jià)的人民幣資產(chǎn)‘過(guò)分貶值”以壓制A股價(jià)格，而讓股市、匯市變成自動(dòng)提款機(jī)。中國(guó)政府對(duì)匯率干預(yù)不是、不干預(yù)不是。干預(yù)匯市，勢(shì)必會(huì)拉高人民幣利率，從而讓股市倒霉；不干預(yù)，就讓人民幣貶值去拖累中國(guó)股市。這不是“雙殺”？

所以，我們要把握問(wèn)題的關(guān)鍵，讓中國(guó)股市投資者要明白：貨幣寬松、人民幣貶值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有利，對(duì)股市有利。如果我們明白這個(gè)道理，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有利，對(duì)我們自身財(cái)富的捍衛(wèi)有利。

（作者系CCTV證券資訊頻道總編輯）