何繼業(yè)

(西北大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，陜西 西安 325011)

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我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持體系構(gòu)建論略

何繼業(yè)

(西北大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，陜西 西安 325011)

隨著國際資本市場與生產(chǎn)技術(shù)要素的全球化重新配置，世界各國都將戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的長效發(fā)展，需要構(gòu)建有別于傳統(tǒng)行業(yè)的金融支持體系。構(gòu)建我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持體系的有效路徑：激發(fā)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的正能量，凸顯對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的實(shí)質(zhì)性支持；推進(jìn)資本和風(fēng)險投資市場的多樣化，拓寬戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投融資渠道；加強(qiáng)政策性支持和金融產(chǎn)品模式創(chuàng)新，營造良好的金融市場環(huán)境；加強(qiáng)宏觀政策調(diào)控，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政策體系與金融支持政策體系的有效銜接；構(gòu)建金融風(fēng)險評級體系，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融風(fēng)險有限監(jiān)管；實(shí)施復(fù)合型金融人才培養(yǎng)戰(zhàn)略，建立適應(yīng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的管理隊(duì)伍。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；金融支持；體系構(gòu)建

隨著國際資本市場與生產(chǎn)技術(shù)要素的全球化重新配置，世界各國都將戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)。由此，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新的發(fā)展格局。經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下，面對“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”的目標(biāo)要求，我國應(yīng)當(dāng)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的步伐，以化解產(chǎn)能過剩，提高全要素生產(chǎn)，降低企業(yè)成本，防范金融風(fēng)險為手段，全面促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。當(dāng)然，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育和發(fā)展需要強(qiáng)有力的金融支持。因此，加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資金投入力度，重視協(xié)調(diào)金融政策與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的有效銜接，構(gòu)建適應(yīng)我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)際的金融支持體系，對于發(fā)展并壯大我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的總量和規(guī)模，積極應(yīng)對國際新興產(chǎn)業(yè)競爭形勢，保持我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，具有深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。

一、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持體系構(gòu)建的意義

金融市場的支持是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)有力支撐，完善的金融支撐框架以及寬松的金融支持環(huán)境，是我國實(shí)施戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的根本保障。*王琛?。骸督鹑趧?chuàng)新支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式研究》，《金融經(jīng)濟(jì)》2015年第1期。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在不同的發(fā)展階段，呈現(xiàn)的周期長、產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向不明確以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的差異化，特別是其具有的高投入、高利潤、高風(fēng)險等特征，更需要巨量的資金加以支持。因此，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的長效發(fā)展，需要構(gòu)建有別于傳統(tǒng)行業(yè)的金融支持體系。

(一)有益于實(shí)現(xiàn)金融支持與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的利益共享

金融體系作為發(fā)展現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心內(nèi)容，其相關(guān)的金融支持策略直接影響著戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。一方面在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中，資金問題始終是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問題，而金融支持體系則能夠依據(jù)其資金配置功能，對社會金融資源進(jìn)行有效、合理的分配，引導(dǎo)資金向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向流動，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資金眾籌中，資金導(dǎo)入的高成本會增加戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的財務(wù)成本，而各類金融機(jī)構(gòu)則可以利用金融體系的市場優(yōu)勢，向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供低成本的資金信息，并引導(dǎo)資金尋找投資目標(biāo)，為資金提供優(yōu)越的價值創(chuàng)造平臺，提高金融資本支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的效率。另一方面，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展所進(jìn)行的一系列投融資活動，都要求金融體系提供適應(yīng)其發(fā)展的新的金融服務(wù)，這種要求對金融市場的發(fā)展也提供了廣闊的發(fā)展空間。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展所推崇的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，由于其廣闊的市場前景，對金融資本也會產(chǎn)生巨大的吸引力。而且，新技術(shù)的應(yīng)用會進(jìn)一步完善和提高金融市場的服務(wù)水平，在降低金融服務(wù)成本的同時，有效提升金融市場的整體運(yùn)行效率，全面促進(jìn)我國金融市場的發(fā)展。

構(gòu)建適應(yīng)我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)際的金融支持體系，對于有效推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其作用是彼此促進(jìn)、相輔相成的。金融支持體系可以有效提升自身的金融服務(wù)功能，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)高效的金融服務(wù)和充裕的金融資源；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展對金融服務(wù)的新要求，又反作用于金融支持體系，驅(qū)動金融支持體系不斷創(chuàng)新服務(wù)方式。而且，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展所實(shí)現(xiàn)的國民經(jīng)濟(jì)增長以及增加的社會資本又回流到金融支持體系，從而推動金融市場規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張。

(二)有助于金融資產(chǎn)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的良性引導(dǎo)與整合

在國家宏觀調(diào)控政策引導(dǎo)下，金融支持體系的資本導(dǎo)向機(jī)制能夠帶動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資本來源及導(dǎo)向。金融支持體系將社會分散的儲蓄資金通過完善的資本市場和多元化的融資平臺進(jìn)行充分整合，以集成資本的形式投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投入的良性引導(dǎo)與整合。金融支持體系多樣性的主體特征，可以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資空間、直接融資份額、企業(yè)融資成本的最佳優(yōu)化，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供必須的運(yùn)營資本。通過金融支持體系的資金導(dǎo)向機(jī)制，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)可以實(shí)現(xiàn)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中各種資金投入條件的科學(xué)評估，積極引導(dǎo)資金對具備評估條件的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)予以資本投資，促進(jìn)這些戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)快速規(guī)模發(fā)展。作為政策性金融機(jī)構(gòu)，則按照政府的宏觀調(diào)控措施，對金融支持體系的資本導(dǎo)向?qū)崿F(xiàn)校正補(bǔ)充，依據(jù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施信貸結(jié)構(gòu)的合理配置，實(shí)現(xiàn)金融市場投資資金導(dǎo)向的矯正補(bǔ)充，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目的培育和健康發(fā)展。

(三)可以有效降低戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險

金融支持體系的風(fēng)險管理機(jī)制可以有效降低戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險。金融服務(wù)通過風(fēng)險的科學(xué)評估，以及創(chuàng)新的風(fēng)險規(guī)避手段，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)施風(fēng)險防控影響，降低產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的高風(fēng)險、高回報項(xiàng)目的風(fēng)險程度，確保這些產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目享受合理的投資回報，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與金融投資資源的優(yōu)化配置，加速高新科技成果的迅速轉(zhuǎn)化，推動社會生產(chǎn)力的發(fā)展。在實(shí)際的資本運(yùn)作中，各類擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以依托金融支持體系完善的信用擔(dān)保機(jī)制，通過多種擔(dān)保組合方式，實(shí)現(xiàn)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險的有效分解，增進(jìn)各類信用中介機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行的合作，彌補(bǔ)資本化運(yùn)作過程中信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)不足的尷尬。金融支持體系中的信托、保險等機(jī)構(gòu)，通過對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新服務(wù)和產(chǎn)品，不斷拓寬投融資渠道，在加速戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時，實(shí)現(xiàn)利益共享、合作共贏。

二、我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持存在的問題

自“十二五”以來，我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已經(jīng)初具規(guī)模，目前戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已進(jìn)入市場的調(diào)整期。但是，我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持體系還不盡完善，還有很多問題亟待解決。

(一)金融市場資源對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的配置不盡合理

1.金融資源供給的市場走向多元化無法滿足戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資需求。受歷史遺留問題、自我經(jīng)營發(fā)展理念等多重因素的影響，獨(dú)立、封閉的金融資源配置市場仍然存在，相對孤立的市場資源配置條件，將部分戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融需求排斥在外，使得戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)難以有效實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目融資，造成產(chǎn)業(yè)發(fā)展因資金短缺而停滯。

2.定價管制機(jī)制不統(tǒng)一使得金融支持的源動力嚴(yán)重不足。由于我國利率市場化改革相對滯后，造成貸款利率定價空間不足，從而影響了金融機(jī)構(gòu)服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)信貸的積極性。同樣，在A股市場上對IPO價格市盈率的限制，一些優(yōu)質(zhì)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)得不到合理的市場定價，選擇海外上市也是無奈之舉，客觀上使戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)失去對國內(nèi)投資者的吸引力。

3.資本運(yùn)營的高成本影響了金融主體與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的有序銜接。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)高風(fēng)險、高回報的投資特點(diǎn)，使得金融服務(wù)機(jī)構(gòu)必須實(shí)施高成本的投資風(fēng)險評估，由此付出的過高運(yùn)行成本增加了市場交易費(fèi)用，也是各金融機(jī)構(gòu)控制風(fēng)險、降低成本，減少對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作的必然反映。這種現(xiàn)象導(dǎo)致對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投融資萎縮，也使缺乏金融動力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展大打折扣。

(二)金融市場結(jié)構(gòu)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展主體不協(xié)調(diào)

在當(dāng)前戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)主體結(jié)構(gòu)中，科技型中小企業(yè)占比較大，但這類企業(yè)大多處于發(fā)展初期，在金融機(jī)構(gòu)的信用評估等指標(biāo)上都處于初級階段，相對占有的服務(wù)資源比例偏少，金融機(jī)構(gòu)難以為其提高直接有效的金融支持服務(wù)。

1.大型國有銀行的扶持主體與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展主體不匹配。在大型國有銀行投資導(dǎo)向構(gòu)成中，大中型、成熟的企業(yè)信貸資金占比遠(yuǎn)大于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的科技型中小企業(yè)。因?yàn)椋@些金融機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)提供金融支撐業(yè)務(wù)所消耗的應(yīng)用成本及風(fēng)險評估成本較高，從而金融機(jī)構(gòu)難以與中小企業(yè)(哪怕是科技型中小企業(yè))形成長期密切的協(xié)作關(guān)系。另外，秉承國家主導(dǎo)政策的國有銀行，大量的資金一般都投入到城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)也是以國家重點(diǎn)扶持的大型企業(yè)為主，科技創(chuàng)新型的中小企業(yè)也難以受到國有銀行的重視。

2.現(xiàn)有資本市場難以滿足戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)對資本交易的需求。一是受我國企業(yè)上市的規(guī)模和所有制的約束。在企業(yè)上市條件中，重視大型企業(yè)忽略中小企業(yè)、重視國有制企業(yè)改制忽視私有制企業(yè)的現(xiàn)象一直存在。表現(xiàn)為中小企業(yè)板的主板化趨勢日益明顯，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件更高于同等條件海外上市要求。二是場外交易平臺建設(shè)有待加強(qiáng)。從目前新三板的發(fā)展規(guī)?？?，沒有實(shí)現(xiàn)快速的擴(kuò)張，激發(fā)資本市場活力和對投資的吸引力不夠，新三板的輻射作用得不到有效發(fā)揮，限制了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中股權(quán)交易渠道的暢通。

3.商業(yè)銀行的信貸服務(wù)支持乏力。從國家對社會融資總量相關(guān)統(tǒng)計數(shù)字來看，商業(yè)銀行信貸途徑仍然是國內(nèi)大部分企業(yè)主要的融資渠道。因此，構(gòu)建金融支持體系，信貸融資的支持至關(guān)重要。信貸融資模式的支持不足，無法體現(xiàn)出金融支持體系對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支撐的實(shí)際功能。隨著國家對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支持力度的不斷加大，眾多金融機(jī)構(gòu)也將優(yōu)先支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展作為金融服務(wù)的重點(diǎn)。但是，在具體的實(shí)施過程中，金融機(jī)構(gòu)可以分享到的國家優(yōu)惠政策卻沒有增多，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目與對待其他投資項(xiàng)目所獲得的收益沒有太大差別，金融機(jī)構(gòu)自身對辦理這類業(yè)務(wù)的考核，也沒有相應(yīng)的政策性支持，這就造成金融機(jī)構(gòu)缺乏將信貸項(xiàng)目的運(yùn)作向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)營銷的積極性，無形中阻斷了商業(yè)銀行與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的深度投資合作。

(三)金融風(fēng)險投資與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資功能不匹配

金融風(fēng)險投資主要以投資項(xiàng)目的產(chǎn)品研發(fā)、市場培育為主，重視“投資+培育”的模式，這對于處于初級發(fā)展階段，以創(chuàng)新發(fā)展為核心的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是最適合的投資方式。但是，我們通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)我國金融風(fēng)險投資結(jié)構(gòu)有問題，其投資導(dǎo)向偏重于企業(yè)的成熟階段和擴(kuò)張，整個投資鏈條出現(xiàn)脫節(jié)現(xiàn)象，后端的資金供給過度，而企業(yè)發(fā)展前段投資相對匱乏，形成前輕后重的不合理局面。這種現(xiàn)象的形成主要是由于我國金融風(fēng)險投資多以國有金融機(jī)構(gòu)為主，以規(guī)避風(fēng)險為投資第一意愿，將戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險投資等同于一般性的商業(yè)投資，弱化了金融支持體系中對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行扶持的基本功能，這不利于處于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)初期發(fā)展階段的產(chǎn)品培育與市場開拓。對此，應(yīng)創(chuàng)新金融風(fēng)險投資理念，提高風(fēng)險投資團(tuán)隊(duì)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的認(rèn)識，積極適配金融風(fēng)險投資與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資功能。

(四)金融市場技術(shù)和產(chǎn)品與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求不適應(yīng)

縱觀我國金融市場，多為借鑒國際上比較普遍應(yīng)用的金融技術(shù)和產(chǎn)品，適應(yīng)本土金融發(fā)展環(huán)境的原創(chuàng)性金融技術(shù)和產(chǎn)品相對不足，適應(yīng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求的金融技術(shù)和產(chǎn)品更是鳳毛麟角。

1.信貸產(chǎn)品創(chuàng)新力度不夠。一直以來，不動產(chǎn)抵押貸款是金融機(jī)構(gòu)信貸業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)辦理?xiàng)l件，固定資產(chǎn)的抵押降低了金融機(jī)構(gòu)信貸投放回收風(fēng)險。但這對于處于產(chǎn)品調(diào)整期的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)來說，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的構(gòu)成更多是以無形資產(chǎn)的形式存在，難以滿足金融機(jī)構(gòu)固定資產(chǎn)抵押擔(dān)保的信貸要求，這就阻斷了金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的信貸融資渠道，這種方式不利于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的信貸融資需求。同時，金融信貸部門對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展(企業(yè)發(fā)展走向和市場拓展規(guī)模)，缺乏必要的認(rèn)識和前瞻性的市場預(yù)判，因此，難以針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展設(shè)計與實(shí)施相關(guān)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，雖然部分金融機(jī)構(gòu)也推出了多樣化的動產(chǎn)質(zhì)押、可循環(huán)和整貸零償貸款等金融信貸產(chǎn)品，但其輻射空間和影響力度還不能有效解決金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)信貸渠道暢通的瓶頸問題。

2.證券類產(chǎn)品嚴(yán)重缺乏。目前監(jiān)管部門在固定收益類金融產(chǎn)品方面努力不斷，相繼開發(fā)了中小企業(yè)集合債、短期融資券和小企業(yè)集合債權(quán)信托基金等金融新品種，但受產(chǎn)品研發(fā)和運(yùn)作方式的局限，其實(shí)際效果并沒有得到大部分金融市場的認(rèn)可。針對初級發(fā)展階段的科技創(chuàng)新型企業(yè)的債券產(chǎn)品還有待繼續(xù)創(chuàng)新，通過加速證券類產(chǎn)品開發(fā)，以滿足戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期對資本積累的需求。

(五)金融監(jiān)管體系監(jiān)管目標(biāo)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支撐需求不相融合

從國內(nèi)金融監(jiān)管的監(jiān)管目標(biāo)來看，長期的金融風(fēng)險監(jiān)管目標(biāo)還不能有效的與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的實(shí)際運(yùn)行相融合。一是隨著戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的興起，金融機(jī)構(gòu)通過運(yùn)行機(jī)制創(chuàng)新，暫時緩和了金融支持內(nèi)在動力不足的壓力，但針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融風(fēng)險監(jiān)管的監(jiān)管目標(biāo)并不明確?；诓涣假J款占有率和余額占比這兩項(xiàng)重要目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的信貸審批趨于謹(jǐn)慎，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)信貸風(fēng)險成為銀行業(yè)的監(jiān)管重點(diǎn)，而銀行業(yè)監(jiān)管目標(biāo)卻無法做到具體化，造成金融監(jiān)管手段與金融支持之間的矛盾。二是金融機(jī)構(gòu)缺乏戰(zhàn)略發(fā)展意識，金融監(jiān)管理念僵化滯后。國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在追求金融市場化時忽視長期發(fā)展戰(zhàn)略，在金融市場培育上缺乏創(chuàng)新，過多重視原有的優(yōu)質(zhì)客戶，缺乏培植中小客戶實(shí)施金融業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張的戰(zhàn)略思維。金融監(jiān)管目標(biāo)過分強(qiáng)調(diào)信貸風(fēng)險而壓縮信貸規(guī)模，根據(jù)乘數(shù)效應(yīng)原理，又直接導(dǎo)致整體金融環(huán)境貨幣供給的緊縮。對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)來說，此舉不僅增加了融資壓力，造成銀行信貸過度集中大型企業(yè)，破壞了金融市場資金合理配置的局面，而且支撐戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持體系也難以有效發(fā)揮作用。另外，金融行業(yè)復(fù)合型人才培養(yǎng)也與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的人才需求不相同步。

三、構(gòu)建我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持體系的有效路徑

(一)激發(fā)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的正能量，凸顯對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的實(shí)質(zhì)性支持

采取積極有效的金融宏觀調(diào)控和監(jiān)管措施，創(chuàng)建金融機(jī)構(gòu)新的服務(wù)盈虧平衡關(guān)系，提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的源動力，引導(dǎo)商業(yè)銀行對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的實(shí)質(zhì)性支持。對于商業(yè)銀行實(shí)質(zhì)性支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的跟蹤考核，金融監(jiān)管部門要建立并完善考核評價機(jī)制，利用考核政策的引導(dǎo)，對考核合格的金融機(jī)構(gòu)，給予更多的優(yōu)惠政策。*陳雯：《培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持政策研究》，《福建金融》2014年第5期。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展與其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，發(fā)揮政策的宏觀調(diào)控作用，對相關(guān)的金融服務(wù)盈虧關(guān)系進(jìn)行重新平衡，確保金融機(jī)構(gòu)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供金融支持與服務(wù)，能夠獲得的預(yù)期收益高于服務(wù)其他行業(yè)的收益。同時，充分調(diào)動商業(yè)銀行對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供金融服務(wù)的積極性，以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)巨大的市場前景贏得商業(yè)銀行的金融支持。

在滿足戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)的需求中，完善戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投融資市場，是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。要充分發(fā)揮市場化運(yùn)作機(jī)制，合理配置金融資源向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的有序流動，重點(diǎn)是針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的科技型中小企業(yè)主體，為其提供足夠的金融資源供給，滿足其發(fā)展需求。從企業(yè)主體和金融資源供給主體產(chǎn)權(quán)方面，做好相關(guān)的清晰界定和法律保護(hù)，為突破科技型中小企業(yè)融資難困境提供必要的政策保障。同時，積極鼓勵民間資本的融入，形成金融市場有效供給的競爭格局，實(shí)現(xiàn)金融供給多元化和金融服務(wù)質(zhì)量的提升。

(二)推進(jìn)資本和風(fēng)險投資市場的多樣化，拓寬戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投融資渠道

加速融資方式的整合，積極推進(jìn)資本和風(fēng)險投資市場的多樣化，牢固確立風(fēng)險投資在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)初期的主導(dǎo)地位。對現(xiàn)有金融市場的融資方式進(jìn)行優(yōu)化組合，從源頭拓寬戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資渠道。拓寬戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資渠道，要開發(fā)適合投資風(fēng)險分散的金融工具，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的直接融資。在資本市場的運(yùn)作中，要對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)，從上市政策、增發(fā)規(guī)模等方面給予支持。盡快建立多層次的金融體系，明確戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持的目標(biāo)，最大限度地發(fā)揮金融支持體系的積極作用。一是重點(diǎn)創(chuàng)建政策性銀行等專業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。本著專業(yè)化、區(qū)域性和特色服務(wù)的原則，國家支持并推進(jìn)一批服務(wù)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的新型金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)建，是對現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)的合理補(bǔ)充，以形成適合戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持體系新格局。二是加快場外交易平臺的建設(shè)。重點(diǎn)推進(jìn)以“新三板”為先導(dǎo)的場外交易進(jìn)度，進(jìn)一步完善現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)板和中小板市場，鼓勵企業(yè)債券市場發(fā)展壯大，實(shí)現(xiàn)多層次資本市場體系構(gòu)建，確保戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)直接融資方式和渠道多樣化。

(三)加強(qiáng)政策性支持和金融產(chǎn)品模式創(chuàng)新，營造良好的金融市場環(huán)境

有效管控和防范金融風(fēng)險，依據(jù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對金融資本的需求特點(diǎn)，加強(qiáng)政策性支持和金融產(chǎn)品創(chuàng)新。要積極探索并建立有利于新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的考核機(jī)制、激勵機(jī)制、定價機(jī)制和風(fēng)險防控機(jī)制。大力研發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，完善現(xiàn)有的信用擔(dān)保體系，切實(shí)解決對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資擔(dān)保的瓶頸問題，特別是要積極制定關(guān)于無形資產(chǎn)的認(rèn)定、評估等一系列的相關(guān)擔(dān)保機(jī)制，保障戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)科技型中小企業(yè)享受同等的融資權(quán)利。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險分?jǐn)偤惋L(fēng)險補(bǔ)償上，要建立健全相關(guān)機(jī)制，通過貼息、稅收補(bǔ)助等方式，減少戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展風(fēng)險。對于金融服務(wù)機(jī)構(gòu)要采取多種方式化解戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資風(fēng)險，要依據(jù)國家對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的扶持政策，建立相應(yīng)的信貸風(fēng)險補(bǔ)償基金。同時，在無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款處置上，建立周轉(zhuǎn)金制度，重點(diǎn)解決無形資產(chǎn)處置變現(xiàn)較為困難的問題。要積極構(gòu)建規(guī)范的投融資鏈條，健全和完善相關(guān)的法律法規(guī)，保證投資資本在法律的框架下運(yùn)行，創(chuàng)造良好的金融投資環(huán)境。要通過戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資模式的創(chuàng)新和政策的激勵，引導(dǎo)更多的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)參與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的前期投資，改變企業(yè)后期資金投入過多的局面。金融機(jī)構(gòu)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資的風(fēng)險評估，要嚴(yán)格從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況出發(fā)，以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的階段為評判周期，重點(diǎn)對無形資產(chǎn)進(jìn)行評估，體現(xiàn)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險評估的客觀性和科學(xué)性。

(四)加強(qiáng)宏觀政策調(diào)控，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政策體系與金融支持政策體系的有效銜接

加強(qiáng)宏觀政策的有效調(diào)控，需要加大金融市場調(diào)控力度，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政策體系與金融支持政策體系的有效銜接。一是政府職能部門要發(fā)揮綜合扶持作用。針對當(dāng)前我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持體系建設(shè)的現(xiàn)狀，政府職能部門要實(shí)施積極的宏觀調(diào)控措施，借鑒發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)新政策扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路，健全相關(guān)的扶持政策體系，充分利用國家財政資金和政府監(jiān)管職能杠桿，增加國家財政對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)扶持資金的投入，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重大專項(xiàng)板塊實(shí)施專項(xiàng)扶持，提升戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融市場競爭力。二是央行要對國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)提供適應(yīng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資政策支撐。要結(jié)合戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的運(yùn)行軌跡，創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)的信貸監(jiān)管方式和信貸管理辦法，建立健全適應(yīng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)特征，符合戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的金融支撐體系。強(qiáng)化對金融機(jī)構(gòu)實(shí)施戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持政策執(zhí)行的督導(dǎo)，充分實(shí)現(xiàn)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在實(shí)施戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持體系建設(shè)的靈活性和自主權(quán)。加快國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)金融服務(wù)產(chǎn)品的創(chuàng)新和調(diào)整，特別是對無形資產(chǎn)的質(zhì)押融資，建立相關(guān)的指導(dǎo)意見，在擴(kuò)大金融服務(wù)規(guī)模的同時，確保對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資的有效實(shí)施。

(五)構(gòu)建金融風(fēng)險評級體系，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融風(fēng)險有限監(jiān)管

實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融風(fēng)險的有限監(jiān)管，要通過構(gòu)建合理的金融風(fēng)險評級體系，通過實(shí)施有限的金融風(fēng)險監(jiān)管，合理優(yōu)化享有金融機(jī)構(gòu)的信貸管理機(jī)制，積極鼓勵和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款規(guī)模進(jìn)行差別化管理，突破金融機(jī)構(gòu)信貸規(guī)模與風(fēng)險防控的瓶頸，實(shí)現(xiàn)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持。一是構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)信貸支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展模型。在模型中，金融機(jī)構(gòu)設(shè)定對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)信貸規(guī)模的最低支撐點(diǎn)，同時量化戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的貸款增速指標(biāo)，對其貸款總量及增量設(shè)定最低閾值。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款的認(rèn)定和審批權(quán)限上，對認(rèn)定權(quán)和審批權(quán)合理適度下放，提高信貸審批效率，重點(diǎn)保證中長期貸款供給對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持。二是適應(yīng)監(jiān)管需求，優(yōu)化對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的信貸管理模式，在貸前、貸中、貸后三個環(huán)節(jié)上緊密結(jié)合戰(zhàn)略性新興企業(yè)的金融需求和使用特點(diǎn)，對資金的分配取向適當(dāng)放寬限制，給予企業(yè)一定的自主權(quán)。三是建立金融機(jī)構(gòu)支撐考核評價體系。央行和銀監(jiān)會通過金融監(jiān)管差別化機(jī)制的引導(dǎo)，制定差別化的激勵獎懲政策，對金融機(jī)構(gòu)給予戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展金融支持考核優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)，在準(zhǔn)備金、貼現(xiàn)率以及資本充足率考核等方面給予相應(yīng)的優(yōu)惠，從而鼓勵金融機(jī)構(gòu)在為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供金融支撐上獲取有別于同行業(yè)更高的金融收益，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供金融支撐的動力。

(六)實(shí)施復(fù)合型金融人才培養(yǎng)戰(zhàn)略，建立適應(yīng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的管理隊(duì)伍

在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持體系的構(gòu)建中，復(fù)合型金融人才的培養(yǎng)，直接關(guān)系到金融機(jī)構(gòu)服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的績效。因此，建立適應(yīng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融復(fù)合型人才隊(duì)伍，是金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供高質(zhì)量金融服務(wù)的基本保證。一是抓好現(xiàn)有人才隊(duì)伍素質(zhì)的再提升。現(xiàn)有的金融管理人才隊(duì)伍具備一定的專業(yè)素質(zhì)，要重點(diǎn)做好在職培訓(xùn)輪訓(xùn)工作，以適應(yīng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展對金融管理人才的專業(yè)要求，各金融機(jī)構(gòu)還要結(jié)合自身的特點(diǎn)，量身訂制管理人才的培養(yǎng)目標(biāo)和專業(yè)要求，提高金融服務(wù)的針對性。二是積極做好人才委培輸送工作。根據(jù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模的要求，嘗試建立金融管理人才培養(yǎng)的“銀校企”三方合作培養(yǎng)新模式，突破金融管理人才培養(yǎng)重理論輕實(shí)踐的局面，滿足人才培養(yǎng)過程中的實(shí)戰(zhàn)型需求，確保金融管理隊(duì)伍整體素質(zhì)的全面提升。

(責(zé)任編輯：欒曉平)

2016-06-12

何繼業(yè)，男，西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院博士研究生。

F830

A

1003-4145[2016]11-0160-05