針對(duì)一線城市房價(jià)暴漲，國泰君安證券最近提出“十次危機(jī)九次地產(chǎn)”和“房地產(chǎn)是周期之母”的論斷。房地產(chǎn)周期緩慢、持久且振幅很大，在向上時(shí)具有很強(qiáng)的帶動(dòng)力，在反轉(zhuǎn)向下時(shí)勢大力沉。即使在美歐發(fā)達(dá)國家，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響也舉足輕重，如2008年次貸危機(jī)。房地產(chǎn)長周期和人口周期拐點(diǎn)一起成為引發(fā)德、日、韓增速換擋的重要驅(qū)動(dòng)力。房地產(chǎn)短期看金融，長期看人口。相對(duì)于當(dāng)年日本的房地產(chǎn)泡沫，國泰君安的結(jié)論是，中國房地產(chǎn)狀況相當(dāng)于日本上世紀(jì)70年代，距90年代的破裂還有距離。endprint