劉勝軍　關(guān)淼

摘要：本文分析跨國公司對外直接投資的動機(jī)，探究企業(yè)是在何種能力條件下進(jìn)行對外投資決策，總結(jié)歸納跨國公司對外直接投資的類型，找出影響跨過公司對外直接投資動機(jī)的因素，提高跨國公司對外直接投資質(zhì)量，同時也提高東道國吸收外商直接投資的能力。

關(guān)鍵詞：跨國公司；對外直接投資；投資動機(jī)

一、問題的提出

跨國公司對外直接投資。國際投資是國際資本流動的一種方式，一般分為直接投資和間接投資。直接對外投資是指該公司在海外進(jìn)行直接投資，建立工廠，開設(shè)子公司，將生產(chǎn)要素投放到被投資國，對海外企業(yè)的經(jīng)濟(jì)管理有絕對控制權(quán)，作為國際間的一種資本流動，分為直接投資和間接投資兩種。對于東道國來講，主要目的是吸引外商投資者到本國建廠，打開市場。間接投資則是投資國通過資本市場購買海外企業(yè)的債券或股票，依靠利息為回報的投資。20世紀(jì)中期，跨國公司對外投資日趨成熟，對外直接投資金額急速增長，其總金額已經(jīng)超過國際進(jìn)出口貿(mào)易總額，是世界經(jīng)濟(jì)的主要支撐力量，這個現(xiàn)象對投資國及東道國的經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了深刻影響。就新的世界經(jīng)濟(jì)格局而言，東道國受益于跨國公司的直接投資，經(jīng)濟(jì)增長，就業(yè)率升高，市場擴(kuò)張，跨國公司對外直接投資的持續(xù)增加引起了經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后的國家以及經(jīng)濟(jì)管理學(xué)領(lǐng)域?qū)W者們的共同關(guān)注，跨國公司對外投資動機(jī)這個問題在國際商務(wù)領(lǐng)域的研究價值也越來越大。

二、跨國公司對外直接投資動機(jī)理論綜述

19世紀(jì)中葉，在英國，第一次對外直接投資現(xiàn)象發(fā)生了，但相關(guān)理論的研究卻延遲了近一個世紀(jì)。學(xué)者海默在其論文中首次提出了對外直接投資的研究，論證這種投資區(qū)別于海外金融資產(chǎn)投資。在隨后的經(jīng)濟(jì)時代中，鄧寧指出，智力資本這種無形資產(chǎn)日趨重要，增強(qiáng)和充實企業(yè)核心能力是跨國公司對外直接投資的新動機(jī)，同時弗農(nóng)的“產(chǎn)品生命周期理論”、巴克利和卡森的“市場內(nèi)部化理論”都涉及到跨國公司對外直接投資。英國學(xué)者Dunning認(rèn)為企業(yè)對外直接投資動機(jī)可以從四個角度來劃分：①獲取資源的動機(jī)，尋求無法移動的有地域特色的生產(chǎn)要素；②獲取海外市場份額的動機(jī)。③獲取效率的動機(jī)；④戰(zhàn)略性動機(jī)。這四種投資動機(jī)被廣泛接受，并且應(yīng)用在聯(lián)合國貿(mào)易的投資報告中。此外，Adam和Hinrich對于中國企業(yè)在英國投資的研究中提出進(jìn)一步的動機(jī)分劃，既將市場尋求型動機(jī)分為進(jìn)攻和防御型。進(jìn)攻型是指企業(yè)在海外與當(dāng)?shù)赝袠I(yè)企業(yè)有相同的地位，為獲取更大的優(yōu)勢，該公司必須進(jìn)行跨國投資來增強(qiáng)自身的成本優(yōu)勢，提升品牌形象。防御型是指企業(yè)已經(jīng)有一定的海外地位，為了保護(hù)穩(wěn)定客戶，在客戶所在地進(jìn)行投資來規(guī)避貿(mào)易壁壘。

三、跨國公司對外直接投資類型

1.追求高利潤型。高利潤是資本市場的自然屬性，是跨國公司進(jìn)行對外投資的基本驅(qū)動力。當(dāng)在國外投資收獲的利潤遠(yuǎn)超過國內(nèi)投資時，資本必然會流向國外。

2.市場導(dǎo)向型。開拓新市場，克服貿(mào)易障礙，跟隨競爭者，當(dāng)同行業(yè)一家企業(yè)率先在國外進(jìn)行投資后，其他企業(yè)為了提高競爭力，就會跟隨而至，有時甚至不惜虧損以維護(hù)自身的市場份額，保持競爭關(guān)系的平衡。

3.效率導(dǎo)向型。這種類型的投資是企業(yè)為降低成本，提高效率而決定的，企業(yè)在國內(nèi)生產(chǎn)再出口國外成本很高，因此企業(yè)會直接在出口國投資建立工廠，以節(jié)約生產(chǎn)成本。

4.技術(shù)導(dǎo)向型。這種投資主要集中在發(fā)達(dá)國家，企業(yè)目的是為尋求技術(shù)，最開始是發(fā)達(dá)國家間的互相投資，交換技術(shù)。也存在發(fā)展中國家的企業(yè)向技術(shù)先進(jìn)的國家進(jìn)行投資。

5.風(fēng)險分散型。企業(yè)在經(jīng)營過程中存在很多風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，政治風(fēng)險，國有化風(fēng)險，對于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，企業(yè)選擇在海外建立子公司，將投資分散到不同國家，不同產(chǎn)業(yè)，以保證利潤的穩(wěn)定。

6.戰(zhàn)略投資型。這種動機(jī)是指跨國公司進(jìn)入到全球化階段的一種投資策略，公司考慮的并不是某一時期或某一地區(qū)的盈虧情況，而是著眼于企業(yè)全局，長期的經(jīng)濟(jì)活動，把各個部門看成一個整體，實現(xiàn)全球化盈利目標(biāo)。

7.污染轉(zhuǎn)移型。眾所周知工廠的長期生產(chǎn)會產(chǎn)生很多環(huán)境污染，一些發(fā)達(dá)國家對工廠的污染指標(biāo)有嚴(yán)格要求，限制產(chǎn)品的生產(chǎn)，因此這些跨國公司只能在海外找到合適的國家進(jìn)行產(chǎn)品的生產(chǎn)，將污染轉(zhuǎn)移。這種產(chǎn)業(yè)多為冶金，石油，工業(yè)，造紙，化工等。

四、跨國公司對外直接投資動機(jī)的影響因素

跨國公司進(jìn)行海外直接投資的主要動機(jī)是為了尋求市場，企業(yè)為了保證銷售額和較高的利潤，有些會直接在海外建立工廠，有些會在海外建立組裝工廠，將整個產(chǎn)品出口變?yōu)榱慵隹冢@樣能夠合理規(guī)避海外市場對進(jìn)口商品設(shè)定的高額關(guān)稅，這種企業(yè)相對于本國的同業(yè)競爭企業(yè)而言，一般有較弱的研發(fā)技術(shù)以及市場能力。這種投資下的工廠一般在技術(shù)上會嚴(yán)重依賴國外引進(jìn)，無自主生產(chǎn)技術(shù)，并且沒有專利，不會推出新產(chǎn)品，產(chǎn)品種類更迭緩慢單一。市場方面，由于過度采取貼牌生產(chǎn)方式、過度依賴國際合作伙伴的銷售渠道、過度追求短期利潤等原因，造成對市場需求缺乏了解、難以控制海外銷售渠道、難以提升自主品牌的海外知名度等劣勢。因此，當(dāng)企業(yè)雖不具備技術(shù)相關(guān)能力和市場相關(guān)能力的相對優(yōu)勢，但面臨競爭者增多、價格競爭增強(qiáng)的情況時，容易產(chǎn)生防御型投資動機(jī)，而那些在技術(shù)和市場方面表現(xiàn)相對較弱的企業(yè)往往不會率先在某個海外市場投資建廠。換句話說，通常這類企業(yè)當(dāng)時所面臨的競爭環(huán)境還包括了主要競爭者已經(jīng)在某個海外市場投資建廠這一重要情況。而競爭者的這一行為也是促發(fā)他們產(chǎn)生對外直接投資動機(jī)的重要影響因素。以進(jìn)攻為目的的對外直接投資企業(yè)，相對于國內(nèi)同行競爭者而言，這些企業(yè)表現(xiàn)出在技術(shù)和市場兩方面的能力都相對較強(qiáng)。技術(shù)方面，由于重視技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)品開發(fā)、注重在國際合作過程中的技術(shù)學(xué)習(xí)、嚴(yán)格控制產(chǎn)品質(zhì)量等原因，形成了技術(shù)領(lǐng)先、專利擁有量較多、新產(chǎn)品開發(fā)速度較快、產(chǎn)品種類較多、產(chǎn)品質(zhì)量較高等優(yōu)勢。市場方面，由于重視自主品牌的建立、銷售渠道的建立與控制、及時了解不同市場需求并開發(fā)具有針對性的新產(chǎn)品等原因，形成了品牌知名度較高、市場需求應(yīng)對能力較強(qiáng)、渠道構(gòu)建能力較強(qiáng)的優(yōu)勢。企業(yè)自身的能力水平本來就相對較高，再加上行業(yè)內(nèi)同類企業(yè)數(shù)量增多、價格戰(zhàn)越演越烈，外部和內(nèi)部兩方面的因素都驅(qū)使著企業(yè)進(jìn)行對外直接投資。因此，當(dāng)企業(yè)具備技術(shù)相關(guān)能力和市場相關(guān)能力的相對優(yōu)勢，同時又面臨競爭者增多、價格競爭增強(qiáng)的情況時，企業(yè)容易產(chǎn)生進(jìn)攻型市場尋求的對外直接投資動機(jī)。

企業(yè)能力與競爭強(qiáng)度并不是企業(yè)產(chǎn)生效率尋求動機(jī)的重要因素。相反，投資目的國的生產(chǎn)要素成本、產(chǎn)業(yè)配套、優(yōu)惠政策等因素對企業(yè)產(chǎn)生效率尋求動機(jī)的影響更為明顯和重要。

五、結(jié)束語

在世界經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，國際競爭日漸激烈，跨國公司要增強(qiáng)競爭意識，積極開拓國際市場，利用國外資源，在競爭中掌握主動權(quán)，東道國要充分認(rèn)識跨國公司對外直接投資的動機(jī)，發(fā)揮自己的比較優(yōu)勢，做好吸引投資的準(zhǔn)備。投資國企業(yè)也會在明確本企業(yè)投資動機(jī)后，及時找到適合該企業(yè)的東道國，進(jìn)行高質(zhì)量的跨國直接投資。

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