魏文萍

淺談如何加強(qiáng)集團(tuán)化公司的籌融資管理

魏文萍

資金是企業(yè)的血液，是企業(yè)的命脈。企業(yè)的籌融資管理貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的始末，實(shí)現(xiàn)未來穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展離不開企業(yè)穩(wěn)定的籌融資規(guī)劃與管理。本文通過對集團(tuán)化公司常用籌融資管理模式的介紹，淺談隨著金融市場的創(chuàng)新發(fā)展，集團(tuán)化公司應(yīng)從哪些方面加強(qiáng)籌融資管理，并不斷探索籌融資管理的新途徑。

集團(tuán)化公司 籌融資管理

近年來，伴隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，我國資本市場實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。在多層次金融體系的政策方針指引下，我國資本市場規(guī)模快速增長，基礎(chǔ)制度逐步完善，金融市場不斷創(chuàng)新發(fā)展，推陳出新，各類金融工具和金融產(chǎn)品日益豐富，為改善社會(huì)融資結(jié)構(gòu)、維護(hù)金融穩(wěn)定、促進(jìn)金融深化、支持國民經(jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

目前，我國集團(tuán)化公司籌融資主要是在以商業(yè)銀行貸款為主的情況下，積極利用資本市場，通過股票、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、企業(yè)債等多種融資方式進(jìn)行直接融資。本文所論述的籌融資僅包含債務(wù)資本融資，具體是指以負(fù)債方式借入并到期償還本息的融資方式，主要有銀行融資、債券融資及其他融資方式。

一、籌融資管理的重要作用

籌融資是企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)來源的政策安排，以及生產(chǎn)經(jīng)營成果分配形式的決定性要素。穩(wěn)定、適量的資本規(guī)?？梢詽M足集團(tuán)化公司正常發(fā)展的資金需求，并在生產(chǎn)經(jīng)營之外進(jìn)行適度的投資；合理的資本結(jié)構(gòu)可以幫助企業(yè)控制金融風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用；恰當(dāng)?shù)幕I融資政策可以降低企業(yè)的資本成本，給持有者帶來更多的收益。因此，籌融資活動(dòng)是完成資本運(yùn)行的首要環(huán)節(jié)，同時(shí)影響著企業(yè)的整個(gè)生命過程，決定了企業(yè)在各個(gè)時(shí)期所要達(dá)到財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)方式和效率。

二、集團(tuán)化公司籌融資的主要方式

（一）銀行融資方式

銀行融資就是以銀行為中介的資金融通活動(dòng)。銀行融資是間接融資，它是我國目前融資活動(dòng)的主要形式。集團(tuán)化公司常用的銀行融資品種，主要包括流動(dòng)資金貸款、固定資產(chǎn)貸款、項(xiàng)目貸款、商業(yè)匯票、抵押或質(zhì)押擔(dān)保貸款等。

（二）債券融資方式

發(fā)行債券是許多企業(yè)除銀行融資以外樂于選擇的融資方式。集團(tuán)化公司常用的債券融資品種，主要包括短期融資券、中期票據(jù)、非公開定向債務(wù)融資工具、超短期融資券、公司債、企業(yè)債及永續(xù)債等。

（三）其他融資方式

第一，融資租賃。融資租賃是一種產(chǎn)品營銷和資產(chǎn)管理的運(yùn)作模式，也是一種資產(chǎn)性資金融通方式。融資租賃具有融資方式靈活、融資期限長、還款方式靈活、壓力小的特點(diǎn)。在還款方面，企業(yè)可根據(jù)自身?xiàng)l件選擇分期還款，極大地減輕了短期資金壓力，防止資金鏈發(fā)生斷裂。

第二，產(chǎn)業(yè)基金。從我國的實(shí)際情況來看，產(chǎn)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金都簡稱“產(chǎn)業(yè)基金”，都能夠扶持企業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，幫助企業(yè)成長。產(chǎn)業(yè)投資基金通常由投資機(jī)構(gòu)設(shè)立，一般是指向具有高增長潛力的未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值。產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金通常由政府部門設(shè)立。此外，許多地方政府也設(shè)立了多種類型的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，反映了政府的產(chǎn)業(yè)政策取向。

三、如何加強(qiáng)集團(tuán)化公司的籌融資管理

（一）建立健全各項(xiàng)籌融資管理規(guī)定

為加強(qiáng)集團(tuán)化公司內(nèi)部的籌融資管理，規(guī)范資金使用、內(nèi)部借款、融資擔(dān)保等管理工作，集團(tuán)化公司應(yīng)建立健全各項(xiàng)籌融資管理制度和規(guī)定，以保障集團(tuán)內(nèi)部籌融資管理業(yè)務(wù)的操作和執(zhí)行，防范系統(tǒng)操作風(fēng)險(xiǎn)。特別是在集團(tuán)化公司本部及所屬企業(yè)就大額資金使用、融資擔(dān)保、內(nèi)部借款等籌融資事項(xiàng)的職責(zé)、權(quán)限、審批流程和資金安全使用責(zé)任劃分等主要方面進(jìn)行規(guī)定和明確，防范資金風(fēng)險(xiǎn)。

（二）積極爭取銀行授信支持

近年來，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然較為復(fù)雜，集團(tuán)化公司應(yīng)根據(jù)公司總體發(fā)展戰(zhàn)略和各年度經(jīng)營發(fā)展目標(biāo)，適度控制整體資產(chǎn)負(fù)債水平，認(rèn)真做好銀企對接，應(yīng)充分利用綜合融資優(yōu)勢與各家銀行進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)，積極爭取綜合授信額度，合理選擇并擇機(jī)使用不同期限、不同特點(diǎn)的銀行融資品種，確保資金存量穩(wěn)定、充足，以解決集團(tuán)化公司本部及所屬企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)和重點(diǎn)項(xiàng)目資金需求，保證現(xiàn)金流通暢。為便于集團(tuán)化公司本部及所屬企業(yè)對同一家銀行綜合授信的使用和調(diào)劑，同時(shí)為便于銀行對集團(tuán)化公司本部及所屬企業(yè)的一致對接和服務(wù)，集團(tuán)化公司還可向銀行申請“總隊(duì)總”的對接模式，同時(shí)申請集團(tuán)整體授信，由集團(tuán)化公司本部對所屬企業(yè)的綜合授信進(jìn)行統(tǒng)一分配和調(diào)劑。

（三）積極爭取銀行優(yōu)惠貸款

銀行貸款仍然是絕大多數(shù)企業(yè)籌融資的主要工具。集團(tuán)化公司在銀行貸款品種上可長、中、短期相結(jié)合，同時(shí)應(yīng)注意避開還本付息時(shí)間集中導(dǎo)致未來籌融資出現(xiàn)高峰增加轉(zhuǎn)貸壓力。集團(tuán)化公司還應(yīng)充分抓住相對寬松的融資環(huán)境帶來的政策機(jī)遇，積極申請中期流貸、長期固定資產(chǎn)貸款或項(xiàng)目貸款，并爭取優(yōu)惠融資利率，既減輕未來年度還本付息壓力，還能提高資產(chǎn)流動(dòng)比率，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)降本增效。

（四）穩(wěn)步推進(jìn)債券融資管理

為了滿足各經(jīng)營板塊多元化發(fā)展的資金需求，越來越多的集團(tuán)化公司在銀行融資的同時(shí)積極推進(jìn)債券融資，充分利用債券市場資金成本相對較低的優(yōu)勢籌措資金。近兩年，通過銀行間債券市場發(fā)行的短期融資券、中期票據(jù)、超短期融資券等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具和通過交易所債券市場發(fā)行的債券融資品種的資金成本均低于同期流動(dòng)資金貸款基準(zhǔn)利率，債券融資既能有效降低集團(tuán)化公司的整體融資成本，又能為各業(yè)務(wù)板塊的快速發(fā)展提供穩(wěn)定的資金支持。

在債券融資方面，集團(tuán)化公司同樣應(yīng)注意債券融資品種的合理選擇和搭配，期限上應(yīng)注意長短期相結(jié)合，品種上應(yīng)注意多樣化，資金用途的描述也應(yīng)盡量寬松，避免由于某一債券融資品種新政出臺(tái)無法使用又無其他品種改善資金緊張局面。

（五）積極采取多元化項(xiàng)目融資

集團(tuán)化公司根據(jù)自身的投資和發(fā)展需要，還可采取多元化的融資方式，如對港口建設(shè)、船舶建造、車輛購置、場站建設(shè)等需要大量資金投入的項(xiàng)目，可充分利用融資租賃、資本性融資貸款、產(chǎn)業(yè)基金等非銀行金融機(jī)構(gòu)融資品種的不同特點(diǎn)解決不同用途的籌融資問題。此外，為規(guī)避投資項(xiàng)目多、回收期長、現(xiàn)金流入不足導(dǎo)致的項(xiàng)目貸款無法按時(shí)還本付息帶來的還款風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)化公司應(yīng)嚴(yán)格控制沒有落實(shí)現(xiàn)金流的投資項(xiàng)目，控制短貸長投項(xiàng)目。項(xiàng)目投入前期應(yīng)充分考慮投資回報(bào)，特別是現(xiàn)金流入應(yīng)覆蓋項(xiàng)目貸款的還本付息支出，避免項(xiàng)目投入后現(xiàn)金流入不能滿足還本付息而帶來的資金持續(xù)緊張局面。

（六）全面實(shí)施資金集中管理

為了提高集團(tuán)化公司的資金整體使用效率，控制資金使用風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化，集團(tuán)化公司應(yīng)確定總體思路和基本目標(biāo)，構(gòu)建符合集團(tuán)化公司實(shí)際情況的資金集中管理模式，應(yīng)依托資金集中運(yùn)作平臺(tái)，以資金管理模塊為載體，以實(shí)施收支兩條線為基本管理方式，以全面預(yù)算為主要控制手段，依托商業(yè)銀行資金結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，將集團(tuán)內(nèi)所屬企業(yè)的資金集中起來，形成統(tǒng)籌運(yùn)作的資金池及票據(jù)池，通過盤活資金存量，減少資金存貸量，有效降低企業(yè)融資成本，實(shí)現(xiàn)資金效益最大化。

（七）設(shè)立財(cái)務(wù)公司

集團(tuán)化公司內(nèi)部設(shè)立財(cái)務(wù)公司，是規(guī)范整體資金運(yùn)作、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合的重要舉措，不僅能為集團(tuán)化公司的長期發(fā)展提供資金保障，還能為公司的整體利潤提供新的增長點(diǎn)。財(cái)務(wù)公司是集團(tuán)內(nèi)部經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，以總部“財(cái)務(wù)共享”為宗旨，以強(qiáng)化考核為動(dòng)力，以高效服務(wù)和利益共享為吸引力，以賬戶統(tǒng)管、融資支持等為促進(jìn)力，通過通力協(xié)作，大大提高集團(tuán)化公司整體的資金集中速度和程度，同時(shí)提高資金的配置效率，降低融資成本。目前，越來越多的集團(tuán)化公司成立了財(cái)務(wù)公司，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與金融服務(wù)的高度融合，有力地促進(jìn)了集團(tuán)化公司的快速發(fā)展。

（作者單位為福建省交通運(yùn)輸集團(tuán)有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)部）