2月9日，德國(guó)法蘭克福證券交易所內(nèi)的行情走勢(shì)顯示屏。

就在A股休市的春節(jié)期間，全球股市經(jīng)歷了噩夢(mèng)一周。歐洲股市9天內(nèi)8天都在下跌，股市已經(jīng)觸及2013年以來(lái)最低水平;日本自上月底實(shí)行負(fù)利率政策，日經(jīng)指數(shù)已經(jīng)跌了15%，創(chuàng)2008年以來(lái)單周最大跌幅;韓國(guó)KOSDAQ指數(shù)暴跌8.2%后，觸發(fā)韓股熔斷機(jī)制的第一級(jí)門(mén)檻，暫停交易20分鐘。

更讓人擔(dān)心的是，歐洲銀行股出現(xiàn)了比次貸危機(jī)時(shí)更可怕的暴跌。由于與當(dāng)年雷曼兄弟倒閉前情形相似，德銀問(wèn)題被推至風(fēng)口浪尖。無(wú)獨(dú)有偶，數(shù)據(jù)顯示瑞信集團(tuán)甚至整個(gè)歐洲金融機(jī)構(gòu)均面臨巨大的信用危機(jī)。此外，法興銀行交出了糟糕的財(cái)報(bào)和盈利預(yù)測(cè)，更加劇了投資者的恐慌。歐洲斯托克600指數(shù)中的金融股指數(shù)年初至今已累計(jì)下跌近28%。摩根大通在最新的報(bào)告中感嘆，市場(chǎng)“最痛恨的兩件事”同時(shí)發(fā)生：負(fù)利率和負(fù)面的銀行消息。

全世界都在慘跌，A股能獨(dú)善其身嗎？悲觀者凄惶不敢想開(kāi)盤(pán)。幸而，到2月15日A股開(kāi)盤(pán)時(shí)，人們發(fā)現(xiàn)，全球股市原來(lái)只是上演了一場(chǎng)強(qiáng)大的內(nèi)心戲，轉(zhuǎn)眼間就復(fù)蘇強(qiáng)勁。以日本股市為代表，截至收盤(pán)，日經(jīng)225指數(shù)漲7.2%;東證指數(shù)收盤(pán)漲8%，漲幅為2008年以來(lái)最大。

全球股市短時(shí)間內(nèi)上演過(guò)山車(chē)究竟意味著什么，是新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)即將上演？還是全球市場(chǎng)過(guò)度焦慮？英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的投資編輯將此輪拋售歸罪于12個(gè)犯罪嫌疑人，他們分別是：拒絕減產(chǎn)的歐佩克、“大甩賣(mài)”的主權(quán)財(cái)富基金、上竄下跳的中國(guó)A股、被迫貶值的人民幣、執(zhí)意加息的美聯(lián)儲(chǔ)、各國(guó)央行的負(fù)利率政策、發(fā)出經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào)的債市、被嚴(yán)重高估的美國(guó)市場(chǎng)、令人擔(dān)憂(yōu)的企業(yè)盈利、非理性繁榮、流動(dòng)性下降，以及國(guó)際政治亂局。

就像《東方快車(chē)謀殺案》一樣，此輪暴跌人人有份。

來(lái)自歐洲的分析大多認(rèn)為，目前銀行股股價(jià)的劇烈波動(dòng)是受情緒驅(qū)動(dòng)，而非受基本面影響。因?yàn)楸M管遭遇逆境，但預(yù)計(jì)2016年歐洲最大的幾家銀行的盈利水平會(huì)與去年基本持平。瑞銀的高級(jí)顧問(wèn)認(rèn)為，根據(jù)金融動(dòng)蕩推斷一場(chǎng)全球衰退近在眼前的做法很時(shí)髦，可這是不對(duì)的。

當(dāng)然也有悲觀者預(yù)言，又一輪信貸泡沫——新興經(jīng)濟(jì)體的信貸泡沫，正大舉破裂。這將造成金融沖擊，如果處理不當(dāng)，還會(huì)產(chǎn)生壞賬。

在新的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中，世界銀行向人們呈現(xiàn)了外界對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體幻想破滅的程度。該行指出，20個(gè)最大的發(fā)展中國(guó)家中，半數(shù)國(guó)家的股市比2015年的峰值下跌了20%或以上。大宗商品出口國(guó)和遭遇不斷攀升的政治風(fēng)險(xiǎn)的大型發(fā)展中國(guó)家的貨幣，都跌至多年低點(diǎn)。

專(zhuān)家認(rèn)為，新興經(jīng)濟(jì)體這種惡化既是周期性的，更重要的，也是結(jié)構(gòu)性的。一個(gè)令人擔(dān)憂(yōu)之處是貿(mào)易增長(zhǎng)放緩，這個(gè)問(wèn)題本身既是增長(zhǎng)放緩的結(jié)果，也是增長(zhǎng)放緩的原因。全球化進(jìn)程正在失去動(dòng)力。

市場(chǎng)如此脆弱又多變，以至于里昂證券推出了猴年的風(fēng)水學(xué)報(bào)告，報(bào)告警告投資者稱(chēng)，在中國(guó)的猴年要小心踩上香蕉皮。

“因?yàn)楹镒酉袢艘粯拥幕袨槎腥讼矏?ài)，又因?yàn)椴粔騼?yōu)雅、行為不可預(yù)測(cè)而招人厭?！边@些都是迷信的胡言亂語(yǔ)？也許吧。對(duì)于猴年的金融行情，人們唯一可以確定的似乎就是“不確定性”。