王彥行
(河南工業(yè)大學(xué),河南 鄭州 450000)
?
當(dāng)前中小企業(yè)融資難的主要原因
王彥行
(河南工業(yè)大學(xué),河南 鄭州 450000)
本文從市場、政府和企業(yè)內(nèi)部分析造成中小企業(yè)融資難的主要因素。闡述我國資本市場欠發(fā)達(dá),我國金融資源分配不均,信息不對(duì)稱,政府扶持工作不完善,技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場化程度不夠完整,企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制不完善等六個(gè)方面是如何阻礙中小企業(yè)的發(fā)展壯大。
中小企業(yè);融資難;市場;政府;企業(yè)內(nèi)部
據(jù)統(tǒng)計(jì),過去10年我國企業(yè)直接融資比重,包括股票、企業(yè)債券、公司債券僅有10%左右,而同期日本、德國、美國企業(yè)的直接融資比重分別達(dá)到50%、57%和70%。在這些國家的直接融資中,債券市場占有舉足輕重的地位。在企業(yè)債市場發(fā)達(dá)的美國,成熟企業(yè)很少發(fā)行股票,因?yàn)檫@涉及到股權(quán)結(jié)構(gòu)和企業(yè)控制力的變化,它們更多通過債券融資。因此,企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模超過股票市場,成為企業(yè)最主要的直接融資方式。而我國證券公司融資規(guī)模非常小,還沒有能夠形成投資銀行式的投資力量;保險(xiǎn)公司和退休基金等機(jī)構(gòu)的大量資金又不允許參與債券市場和風(fēng)險(xiǎn)投資。我國資本市場的不發(fā)達(dá)導(dǎo)致企業(yè)通過債券市場融資渠道不暢,使得大量企業(yè)不得不把融資需求轉(zhuǎn)向股市,而大部分中小企業(yè)又沒有達(dá)到上市要求,因此在我國金融業(yè)發(fā)展到目前階段,加快發(fā)展債券市場顯得越發(fā)緊迫。
在我國,由于資本市場欠發(fā)達(dá),企業(yè)對(duì)銀行信貸資金的依賴度是非常高的,為防范金融風(fēng)險(xiǎn),國有商業(yè)銀行一律實(shí)施“大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目”戰(zhàn)略,大規(guī)模撤并基層網(wǎng)點(diǎn),上收貸款權(quán)限,使那些與中小企業(yè)資金供應(yīng)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)有責(zé)無權(quán)、有心無力。對(duì)于中小企業(yè)來說,取得銀行貸款是很困難的并且中小企業(yè)很難找到合適的擔(dān)保人,一些基層銀行授權(quán)有限,這就使得許多中小企業(yè)很難通過銀行取得貸款。這種金融體制設(shè)計(jì),一方面造成對(duì)大城市、大企業(yè)的過度競爭,另一方面卻造成中小企業(yè)金融服務(wù)的嚴(yán)重缺失。顯然,我國當(dāng)前金融布局政策的不到位、低效率的國有銀行壟斷造成的信貸歧視和嚴(yán)格的金融控制等金融體制設(shè)計(jì)上的特點(diǎn)是造成中小企業(yè)融資難的主要原因。
在中小企業(yè)信貸中,信息不對(duì)稱是其主要問題。我國中小企業(yè)沒有信息披露制度,與銀行相比,中小企業(yè)占有信息優(yōu)勢,掌握著更多、更真實(shí)的企業(yè)內(nèi)部信息,銀行與中小企業(yè)間存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱,即中小企業(yè)較為清楚的了解自身的經(jīng)營狀況、盈利水平、投資項(xiàng)目的回報(bào)率,而銀行了解中小企業(yè)信息渠道有限,對(duì)企業(yè)具有不完全信息,處于弱勢。處于信息劣勢的銀行,為消除信息不對(duì)稱對(duì)其造成的不利影響,只能根據(jù)所掌握的中小企業(yè)總體的平均信息來設(shè)定貸款條件,而不是根據(jù)個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)程度來確定,導(dǎo)致了政府部門、銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、民間資本組織等融資環(huán)境參與各方都無法獨(dú)立、完整進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等工作。由此“逆向選擇”和 “道德風(fēng)險(xiǎn)”同時(shí)存在,而企業(yè)虛假報(bào)送信息的后果使得銀行對(duì)中小企業(yè)缺失信任,對(duì)中小企業(yè)貸款缺失興趣,使得中小企業(yè)融資進(jìn)一步陷入僵局。
我國法律法規(guī)尚不健全,政府在對(duì)中小企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面,科技成果鑒定、技術(shù)監(jiān)督方面,企業(yè)融資的后續(xù)監(jiān)管方面的立法執(zhí)法工作做的尚不到位或者立法滯后,導(dǎo)致中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán),科技成果等無形的抵押品得不到有效保護(hù),影響了中小企業(yè)的社會(huì)公信度和融資的效率。同時(shí),政府對(duì)銀行開展中小企業(yè)貸款的激勵(lì)機(jī)制有待創(chuàng)新,中小企業(yè)只好轉(zhuǎn)向民間融資。但是民間融資由于資金的積聚具有不規(guī)范性和投機(jī)性的特點(diǎn),使得民間融資具有信用風(fēng)險(xiǎn)不能有效控制和高利率的特點(diǎn),這使得原本體弱的中小企業(yè)在民間融資的雪球中很可能越滾越弱,無法自立。
銀行融資仍是當(dāng)前科技型中小企業(yè)融資的主選方案。但企業(yè)缺少傳統(tǒng)擔(dān)保條件,擁有的技術(shù)產(chǎn)權(quán)又難以在市場上變現(xiàn)流通,產(chǎn)權(quán)市場化程度制約了企業(yè)的擔(dān)保公信力,使得中小企業(yè)融資被動(dòng)。
企業(yè)發(fā)展初期往往比較重視科技轉(zhuǎn)化、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、市場營銷等外部競爭實(shí)力的提高,比較忽視財(cái)務(wù)內(nèi)控、融資信用積累等內(nèi)部因素的規(guī)范,而融資所需的財(cái)務(wù)、信用等基礎(chǔ)恰恰是其吸引外資投入的不可或缺的因素。在我國許多中小企業(yè)信用意識(shí)淡漠,不注意自身內(nèi)部管理機(jī)制的完善和企業(yè)外部形象的建立,使得外部融資機(jī)構(gòu)對(duì)其缺乏信任,望而卻步,使企業(yè)融資陷入困境。
[1]彭十一.經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期我國中小企業(yè)融資問題研究[M].中國農(nóng)業(yè)出版社,2008,(4).
[2]孔曙東.國外中小企業(yè)融資經(jīng)驗(yàn)及啟示[M].中國金融出版社,2007,(5).
[3]李臣.淺析我國中小企業(yè)融資存在的問題及對(duì)策[J].現(xiàn)代商業(yè),2011.
王彥行,漢族,在讀研究生,河南工業(yè)大學(xué),研究方向:資本市場。
F275
A
1671-1602(2016)18-0137-01