鄧建鵬

自2013年成為互聯(lián)網(wǎng)金融元年以來，整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)皆備受關(guān)注，尤其是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)，截至2015年12月，歷年累計成交額達(dá)到13652億元。不過，該行業(yè)的高風(fēng)險亦同樣引起國人關(guān)注。為了引導(dǎo)投資者規(guī)避網(wǎng)貸平臺風(fēng)險，近年網(wǎng)貸評級流行一時。網(wǎng)貸平臺短融網(wǎng)因不滿融360對自己評級過低而起訴融360。2015年12月16日，被稱為“網(wǎng)貸評級第一案”的短融網(wǎng)訴融360案在北京市海淀區(qū)人民法院開庭進(jìn)行公開審理。這一具有“里程碑式”的案件，其審理結(jié)果將可能對國內(nèi)網(wǎng)貸評級乃至網(wǎng)貸行業(yè)健康發(fā)展產(chǎn)生重大影響。此案的主要爭議是：網(wǎng)貸評級是否具有積極意義？融360的網(wǎng)貸評級是否等同于信用評級？融360有無資格給互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)評級？本文試對此做簡要評析。

網(wǎng)貸評級的積極意義

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸（Peer-to-Peer Lending）是通過網(wǎng)絡(luò)平臺將有資金閑置的個人投資者和有資金需求的小微企業(yè)或個人對接，實(shí)現(xiàn)雙方資金融通的過程。2005年全球首家P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)ZOPA問世，2007年，中國出現(xiàn)了第一家P2P平臺拍拍貸。根據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計，自P2P在我國問世以來，截至2015年12月底，共成立平臺2595家。目前，網(wǎng)貸評級機(jī)構(gòu)主要 分為三種類型，一類是像大公國際這樣的專業(yè)評級;一類是像網(wǎng)貸之家、融360、網(wǎng)貸天眼、網(wǎng)貸315等垂直門戶，這也是目前影響力較大的網(wǎng)貸評級（或者評估）機(jī)構(gòu)，在平臺和投資人中的可信度高且傳播性廣;第三類是社科院或者高校之類發(fā)布的評級報告，此類報告影響力相對較小。

中國P2P行業(yè)蘊(yùn)含著各類風(fēng)險。由于從業(yè)機(jī)構(gòu)良莠不齊、自2014年以來中國經(jīng)濟(jì)下行以及缺乏監(jiān)管等因素，中國網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)險遠(yuǎn)甚于英美同行。根據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計，2015年全年問題平臺高達(dá)896家，是2014年的3.26倍，涉及資金上達(dá)百億。尤其是2015年12月初e租寶遭公安部門調(diào)查，涉及待收余額700億元、波及投資者眾多，媒體嘩然。2015年12月22日，多家國內(nèi)主流媒體發(fā)文報道“大大集團(tuán)非法融資問題”案件已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)偵調(diào)查階段。網(wǎng)貸行業(yè)初步確定中國銀監(jiān)會為其監(jiān)管機(jī)構(gòu)。2015年12月28日，中國銀監(jiān)會會同公安部、網(wǎng)信辦等部門起草的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》正式公開征求意見，但是，該監(jiān)管辦法只是一個征求意見稿，正式實(shí)施有待時日，將來監(jiān)管效果如何，亦有待考驗(yàn)。行業(yè)自律亦處于非常初步的階段。在當(dāng)前，網(wǎng)貸評級對投資者來說顯得至關(guān)重要。

第一，國內(nèi)網(wǎng)貸平臺眾多，各類借款項(xiàng)目五花八門，普通投資者通常沒有太多精力及專業(yè)知識精研各個網(wǎng)貸平臺的風(fēng)控水平、經(jīng)營模式。依賴專業(yè)評級機(jī)構(gòu)給出直觀的網(wǎng)貸評級結(jié)果，能幫助普通投資者較好地避開問題平臺，減少不必要的損失。因此，長期來看，網(wǎng)貸評級有助于公眾利益的維護(hù)。

第二，網(wǎng)貸評級能夠?yàn)榫W(wǎng)貸行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展提供持久支撐。借助于專業(yè)的網(wǎng)貸評級，及時爆光涉嫌違法違規(guī)的一些網(wǎng)貸平臺，輿論與社會公眾可以持續(xù)性地監(jiān)督網(wǎng)貸平臺，凈化網(wǎng)貸行業(yè)，進(jìn)而督促網(wǎng)貸平臺增強(qiáng)自律意識，這為網(wǎng)貸行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展?fàn)I造了良好環(huán)境。

第三，網(wǎng)貸評級有助于為監(jiān)管部門提供依據(jù)、輔助監(jiān)管。目前P2P行業(yè)魚龍混雜，雖然在2015年12月末銀監(jiān)會等部門發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》（征求意見稿），但該《辦法》的正式出臺尚需一定時間。作為主導(dǎo)性的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，銀監(jiān)會自身監(jiān)管資源有限，在當(dāng)前公布的網(wǎng)貸監(jiān)管征求意見稿中，銀監(jiān)會需要借助工信部、網(wǎng)信辦特別是地方金融監(jiān)管部門共同合力監(jiān)管。不過，地方金融監(jiān)管部門（尤其是各地金融辦）執(zhí)法資源存在一定的局限性。將來網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管效果如何尚有待實(shí)踐檢測。因此，通過第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行專業(yè)的網(wǎng)貸評判，一方面不需要消耗行政監(jiān)管資源，另一方面可將網(wǎng)貸評級結(jié)果（特別是一些經(jīng)由網(wǎng)絡(luò)監(jiān)測到的P2P經(jīng)營數(shù)據(jù)和風(fēng)險分析）提供到監(jiān)管部門，監(jiān)管部門可以在此基礎(chǔ)上采取有針對性的監(jiān)管措施，防范金融風(fēng)險。

第四，2015年11月13日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)工作的指導(dǎo)意見》。該《指導(dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)，應(yīng)充分尊重并自覺保障金融消費(fèi)者的財產(chǎn)安全權(quán)、知情權(quán)、自主選擇權(quán)、公平交易權(quán)等基本權(quán)利。當(dāng)前，P2P網(wǎng)貸金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)刻不容緩。相比傳統(tǒng)金融，P2P網(wǎng)貸行業(yè)缺乏較為成熟的監(jiān)管體系，而且準(zhǔn)入門檻低，部分網(wǎng)貸平臺抵御風(fēng)險沖擊的能力較弱。由于網(wǎng)絡(luò)本身的虛擬屬性，為網(wǎng)貸平臺提供了灰色操作的空間。平臺借貸信息披露不充分，消費(fèi)者的知情權(quán)、自主選擇權(quán)難以保障，導(dǎo)致其合法權(quán)益極易受到侵害。因此，P2P網(wǎng)貸評級的重要意義與當(dāng)前國家對金融消費(fèi)者保護(hù)的意見正不謀而合。

網(wǎng)貸評級不等同于信用評級

雙方爭議的第二個焦點(diǎn)為網(wǎng)貸評級是否等同于信用評級。若等同于信用評級，則依據(jù)現(xiàn)行相關(guān)法規(guī)，評級機(jī)構(gòu)必須要有國家相關(guān)部門頒發(fā)的資質(zhì)，否則屬于違法違規(guī)評級。

現(xiàn)行信用評級機(jī)構(gòu)的基本執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則包括央行發(fā)布的《信用評級管理指導(dǎo)意見》、證監(jiān)會發(fā)布的《證券市場資信評級業(yè)務(wù)暫行管理辦法》，等等。諸如2006年4月實(shí)施的《中國人民銀行信用評級管理指導(dǎo)意見》規(guī)定：本指導(dǎo)意見適用于中國人民銀行對信用評級機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場和信貸市場從事金融產(chǎn)品信用評級等的管理和指導(dǎo)。在當(dāng)時，中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸尚未產(chǎn)生，諸如此類的法規(guī)均未涉及網(wǎng)貸行業(yè)的評級。根據(jù)央行《信用評級管理指導(dǎo)意見》等各類相關(guān)法規(guī)，目前的信用評級通常是針對發(fā)債主體的評級，借款方是信息優(yōu)勢主體，貸款方作為信息劣勢主體，要判斷借款方的信用狀況，往往須借助于信用評級機(jī)構(gòu)。然而，我國的P2P網(wǎng)貸被央行等十部委的《促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展指導(dǎo)意見》以及《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》（征求意見稿）均定性為信息中介。網(wǎng)貸平臺并非借款方，因此當(dāng)前各類網(wǎng)貸評級顯然不適用于央行等機(jī)構(gòu)發(fā)布的信用評級管理辦法。因此，網(wǎng)貸評級與傳統(tǒng)的信用評級存在巨大區(qū)別。

所謂網(wǎng)貸評級實(shí)質(zhì)是對網(wǎng)貸平臺實(shí)力的評估報告，供不特定的網(wǎng)民（潛在投資者）選擇網(wǎng)貸平臺時參考。另據(jù)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》（征求意見稿）規(guī)定：網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)備案登記、評估分類等具體細(xì)則另行制定。因此，網(wǎng)貸評級方面的法規(guī)在當(dāng)前完全是一片空白。根據(jù)民商事領(lǐng)域通行的基本法則：法無明文禁止即可為，網(wǎng)貸評級可由評級機(jī)構(gòu)自行做出?！盁o牌照、無資質(zhì)，不得從事網(wǎng)貸評級”的結(jié)論并無法律依據(jù)。

網(wǎng)貸評級機(jī)構(gòu)的公信力問題

網(wǎng)貸評級意義重大，但其評級結(jié)果的公信力決定了網(wǎng)貸評級機(jī)構(gòu)的價值所在。眾所周知，即使是專業(yè)的評級機(jī)構(gòu)如大公國際，它做出的網(wǎng)貸評級，尤其是將一些實(shí)力雄厚、有口皆碑的平臺拉入黑名單，引發(fā)對方抗議以及媒體的熱議。因此網(wǎng)貸評級必須獲得公信力，這涉及如下方面。

首當(dāng)其沖的是網(wǎng)貸評級機(jī)構(gòu)的評價體系必須具有科學(xué)性、合理性。所謂科學(xué)性，是指其評價體系符合網(wǎng)絡(luò)借貸的基本規(guī)律，符合一般的評級指標(biāo)要求，經(jīng)過嚴(yán)謹(jǐn)論證。合理性，是指網(wǎng)貸評級體系符合中國網(wǎng)貸行業(yè)的國情和特征。比如，網(wǎng)絡(luò)借貸在英美最初的本質(zhì)是純信息中介，由于特殊國情，中國多數(shù)網(wǎng)貸平臺對借款方、投資方具有很大的控制權(quán)。網(wǎng)貸平臺本身的經(jīng)營狀況、實(shí)際控制人的道德風(fēng)險直接左右著網(wǎng)貸行業(yè)的質(zhì)量。故而，在評價體系中，平臺自身占重要權(quán)重，在當(dāng)前符合中國的網(wǎng)貸國情。

評估網(wǎng)貸評級機(jī)構(gòu)的公信力問題，還需要解決評級機(jī)構(gòu)與被評對象存在利益關(guān)系時，可否做評級？這個問題不同學(xué)者間，見解存在差異。然而，在某種情況下，這種利益并不必然影響評級機(jī)構(gòu)的公正性。在近十年來，就算是現(xiàn)有的許多信用評級，也是評級機(jī)構(gòu)受被評對象委托與支付費(fèi)用后作出的評級，兩者存在明顯的利益關(guān)系，但并不必然影響其評級的公正性。網(wǎng)貸評級機(jī)構(gòu)在發(fā)布評級報告的同時，如果事先主動公開有利益關(guān)系的網(wǎng)貸平臺（即被評對象），充分接受公眾和媒體監(jiān)督。一旦被媒體或公眾查出其評級受被評對象利益影響，勢必負(fù)面影響此類評級機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)。這樣，經(jīng)由市場選擇機(jī)制，對網(wǎng)貸評級機(jī)構(gòu)優(yōu)勝劣汰。

當(dāng)然，整體而言網(wǎng)貸評級的健康發(fā)展，一是要引入市場化的自由競爭狀態(tài)，讓網(wǎng)貸評級機(jī)構(gòu)在市場化過程中盡可能做到優(yōu)勝劣汰;二是在當(dāng)前，網(wǎng)貸評級機(jī)構(gòu)可以逐漸建立行業(yè)自律章程，進(jìn)行自我約束;三是媒體與投資者及時曝光評級機(jī)構(gòu)可能存在的負(fù)面行為;四是在網(wǎng)貸評級行為比較成熟的時候，將網(wǎng)貸評級行為納入法規(guī)規(guī)范的對象。因此，伴隨著網(wǎng)貸行業(yè)的高歌猛進(jìn)，網(wǎng)貸評級已成為行業(yè)的時代之需。

（作者單位：中央民族大學(xué)法學(xué)院）