徐 暢 王紫嫣 李思佳 孫莉雯

(東北財經(jīng)大學，遼寧 大連 116001)

關于小微企業(yè)融資難問題解決方法的研究
——以遼寧省錦州市為例

徐 暢 王紫嫣 李思佳 孫莉雯

(東北財經(jīng)大學，遼寧 大連 116001)

小微企業(yè)融資難問題一直都是制約我國小微企業(yè)發(fā)展的重要因素。近年來，政府部門也出臺了一系列相關政策并積極推動實施來解決這一難題。然而，在諸多措施中，何種方法對于緩解小微企業(yè)融資難更為有效至今仍沒有明確的答案。本文通過集中分析錦州市小微企業(yè)融資狀況問卷調(diào)查所獲得的數(shù)據(jù)，采用規(guī)范的實證分析方法對這一問題進行了研究。

小微企業(yè)融資；解決機制；政府手段；市場手段

一、問題的提出

近年來，我國的小微企業(yè)在促進經(jīng)濟增長、活躍市場經(jīng)濟、保障就業(yè)以及促進技術進步等方面一直發(fā)揮著非常重要的作用，社會各界對小微企業(yè)的發(fā)展問題也十分關注。然而， 由于小微企業(yè)自身的局限性和融資外部環(huán)境的制約，融資難已經(jīng)成為制約我國小微企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸(張捷和王霄，2002)。小微企業(yè)融資難問題在世界各國普遍存在，即使在金融資源豐富、小微企業(yè)支持體系齊全的發(fā)達國家也依然存在(郭田勇，2003)。在我國這樣一個信貸市場以大型銀行為主導且資本市場尚不健全的國家，小微企業(yè)融資難這一世界性難題就顯得格外突出。在現(xiàn)階段，如何破解小微企業(yè)融資難題并實施有效的政策來解決融資難是擺在我們面前的重要問題。

國外許多學者對小微企業(yè)融資難這一問題給予了很大關注，且大部分研究集中于分析小微企業(yè)融資難的形成原因(Stiglitz和Weiss，1981；Berger和Udell，1998)，也有部分文獻對緩解小微企業(yè)融資難的解決機制進行了探討，主要分為以下幾種觀點：部分學者認為長期化和交易對象集中化的關系型借貸可以幫助改善小微企業(yè)貸款的可得性和貸款條件，并有效地緩解小微企業(yè)的融資困難(Berger和Udell，1998；Angelini et al.，1998)；也有一些學者認為小微金融機構(gòu)在對小微企業(yè)提供服務方面具有信息和成本上的優(yōu)勢， 因此大力發(fā)展小微金融機構(gòu)有助于緩解小微企業(yè)融資困境(Banerjee，1994)；還有一些學者認為征信制度構(gòu)建和征信機構(gòu)發(fā)展將有助于增加貸款人對小微企業(yè)信貸記錄的了解，減輕信息不對稱程度進而幫助小微企業(yè)順利地進行融資(Love和Mylenko，2003)；另外，也有一些學者在融資信息和融資環(huán)境建設方面提出了相應的觀點，譬如Wattanapruttipaisan(2003)分別從信貸需求方和信貸供給方兩方面提出改進建議；Berger和Udell(2006)則探討了政府政策和國家金融結(jié)構(gòu)對小微企業(yè)信貸可得性的影響。

上世紀末，隨著我國小微企業(yè)在經(jīng)濟生活中地位的日益上升，許多學者開始關注小微企業(yè)融資問題。其中，部分學者研究了小微企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與融資渠道問題(毛晉生，2002；梁冰，2005；張杰和尚長風，2006)；部分學者多角度地探討了小微企業(yè)融資難的成因(王性玉和張征爭，2005；沈洪明， 2006)；部分學者從銀行角度出發(fā)研究了銀行信貸與小微企業(yè)融資之間的關系(林毅夫和李永軍，2001；徐忠和鄒傳偉，2010)；還有一些學者則探討了民間金融發(fā)展對于小微企業(yè)融資的積極意義(郭斌和劉曼路，2002)。這些前期研究在多個方面多角度地探討了小微企業(yè)融資的相關問題，并從制度、政府、銀行和市場等方面提出了諸多政策建議。與這些政策建議相呼應，近些年來，我國政府也十分重視小微企業(yè)的發(fā)展問題，國務院和各部委陸續(xù)出臺了一系列支持小微企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)和指導意見，各級政府和金融機構(gòu)在為小微企業(yè)提供金融服務方面也進行了相應改革。然而在現(xiàn)階段，對于這些政策的實施效果和作用結(jié)果，并沒有人進行研究和探討，這就無法為政策的進一步有效實施提供理論參考。有鑒于此，為了正確評價政策的實施效果，探究出政府手段和市場手段在解決小微企業(yè)融資難問題上的有效性，并據(jù)此提出具有針對性的政策建議。本文采用在線填寫調(diào)查問卷的方式調(diào)研了遼寧省錦州市20家代表性小微企業(yè)，并獲得了16份有效問卷。我們利用問卷調(diào)查所獲得的數(shù)據(jù)，采用規(guī)范的實證分析方法對這一問題進行了深人研究。本文的研究結(jié)論為我國政府解決小微企業(yè)融資難制定有效的政策和實施有針對性的措施提供了理論依據(jù)，同時也指明了解決小微企業(yè)融資難問題的改革方向，結(jié)論具有重要政策啟示。

本文以下內(nèi)容是這樣構(gòu)成的。第一部分是樣本數(shù)據(jù)；第二部分是描述性統(tǒng)計分析；第三部分是實證分析；第四部分為主要結(jié)論和解決我國小微企業(yè)融資難現(xiàn)狀的政策建議。

二、描述性分析

錦州市位于遼寧省的西部，為遼西區(qū)域性中心城市，總面積10301平方公里，人口308萬，2015年全年生產(chǎn)總值為1357.5億元，財政總收人136.8億元。其經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟規(guī)模在全國所有地級市中處于中等發(fā)達水平，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)計算2015年全國283個地級市的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)平均值為1387.42億元，錦州市國內(nèi)生產(chǎn)總值恰處于平均值左右，故而本文選取錦州市為研究樣本恰好可以代表全國所有地級市的平均發(fā)展水平。

本次問卷調(diào)查是以遼寧省錦州市的小微企業(yè)為調(diào)查對象，調(diào)查范圍涉及錦州市的多個行政區(qū)域。本次調(diào)查共發(fā)放問卷20份，共計回收份有效問卷16份，問卷回收率80%。其中，凌河區(qū)3份，古塔區(qū)4份，太和區(qū)5份，松山新區(qū)2份，濱海新區(qū)2份。在所調(diào)查的企業(yè)中，絕大部分為我國工業(yè)和信息化部于2011年6月18日發(fā)布的《小微企業(yè)劃型標準》所規(guī)定的中型、小型和微型三種類型的小微企業(yè)。根據(jù)新的劃型標準， 我們的有效問卷中有的企業(yè)屬于微型企業(yè)的企業(yè)；屬于小型企業(yè)的企業(yè)；屬于中型企業(yè)。

三、實證分析

首先，我們考察了現(xiàn)階段小微企業(yè)融資的難易程度情況，共有16家企業(yè)回答了這一問題。其中，回答融資容易的企業(yè)為7家，占回答該問題企業(yè)數(shù)的43.75%；回答融資困難的企業(yè)為9家，占回答該問題企業(yè)數(shù)的56.25%，由此可以看出大部分的小微企業(yè)在經(jīng)營過程中會面臨到融資約束問題。統(tǒng)計結(jié)果見表1。

表1 小微企業(yè)融資情況的分析表

由表1可以看出，小微企業(yè)融資難是我國現(xiàn)階段切實存在的現(xiàn)象，那么，造成這一現(xiàn)象的原因是什么？小微企業(yè)自身又如何看待這一問題？我們設置了四個選項，共有16家企業(yè)回答了該問題，統(tǒng)計結(jié)果見圖1。

圖1 小微企業(yè)融資難原因

根據(jù)我們對小微企業(yè)借貸特征的統(tǒng)計分析可知，小微企業(yè)在銀行借貸方面具有一定的穩(wěn)定性，因此上本文的融資難易程度調(diào)查結(jié)果在很大程度上代表了平時企業(yè)融資的普遍狀況。由圖1可以看出，小微企業(yè)自身認為融資難的原因大部分歸結(jié)為“金融機構(gòu)的原因”和“企業(yè)內(nèi)部因素”，接下來依次為“政府扶持不夠”和“擔保機構(gòu)原因”。從統(tǒng)計結(jié)果來看這些因素都占有比較大的比例，客觀而論，在小微企業(yè)的融資難問題中也是這四種因素共同作用的結(jié)果。現(xiàn)階段，我國對小微企業(yè)融資難問題的解決機制包含兩大方面內(nèi)容：一個是政府的直接支持手段，包括政府提供貼息補貼等幫助形式和引導四大國有商業(yè)銀行支持小微企業(yè)發(fā)展等；另一個就是市場解決機制，包括小微企業(yè)通過擔保機構(gòu)進行擔保貸款及采用信用評級的方式來減弱銀行的信息不對稱風險等。

(一)政府手段

1.政府幫助

我國政府對小微企業(yè)發(fā)展的管理和調(diào)控起到十分重要的作用(王性玉和張征爭,2005)。政府在提供有效的法律保護、各種政策和補貼、提供信貸支持、鼓勵小微金融機構(gòu)和擔保機構(gòu)發(fā)展等諸多方面發(fā)揮著不可或缺的作用。我們對當?shù)卣闹饕С址绞竭M行了調(diào)查,該題目為多選題,共有16家企業(yè)回答了該問題,統(tǒng)計結(jié)果見表2。

表2 地方政府支持方式與小微企業(yè)融資狀況支持方式

由表2可以看出，地方政府對小微企業(yè)融資最主要的支持方式為“協(xié)助企業(yè)與銀行打交道”，其次為“提供補貼或撥款”和“提供擔保服務”。然而，這些政府支持方式到底對緩解小微企業(yè)融資困境起到了多大的幫助作用？由表2我們可以看出，得到政府“提供補貼或撥款”支持的小微企業(yè)融資容易所占的比例最大，融資困難的企業(yè)占比僅為其次?！疤峁７铡比谫Y容易與融資困難兩者的差距較小。

2.銀行支持

商業(yè)銀行是小微企業(yè)最主要的融資機構(gòu)，小微企業(yè)在遇到資金困難時首選融資方式為到銀行和信用社等金融機構(gòu)貸款，選擇該選項的小微企業(yè)占有非常大的比例。然而在這些家小微企業(yè)中，有的企業(yè)存在著融資難問題。那么，為什么會出現(xiàn)小微企業(yè)銀行貸款難呢？接下來，我們調(diào)查了“小微企業(yè)從銀行貸款困難的原因”，該題目為多選題，統(tǒng)計結(jié)果見表。

表3 小企業(yè)向銀行貸款困難原因

注：該表格選項順序按照選擇該選項企業(yè)數(shù)量由多到少進行排列；其中百分比為回答該選項企業(yè)數(shù)占所有回答該問題企業(yè)數(shù)的比例；選項中的A、抵押品要求過高；B、信用審查過嚴；C、貸款手續(xù)太繁瑣；D、缺乏民營小微銀行；E、貸款利率和其它成本太高；F、難以獲得第三方擔保。

由表3的統(tǒng)計結(jié)果可知，大部分小微企業(yè)認為“貸款手續(xù)太繁瑣”是從銀行獲得貸款難的首要原因，其次為“信用審查過嚴”和“抵押品要求過高”。由此可見，銀行手續(xù)的繁瑣、信貸審查和抵押品要求問題依然是影響小微企業(yè)從銀行獲得貸款的重要因素。近年來，我國政府積極引導四大國有商業(yè)銀行支持小微企業(yè)發(fā)展、為小微企業(yè)提供貸款。那么，該政策的實施對小微企業(yè)融資起到了預期的作用嗎？下面我們對小微企業(yè)申請貸款的銀行性質(zhì)與小微企業(yè)融資狀況進行統(tǒng)計研究，該題目為多選題，統(tǒng)計結(jié)果見表4。

表4 小微企業(yè)申請貸款的銀行性質(zhì)與小微企業(yè)融資狀況

由表4的統(tǒng)計結(jié)果我們可以看出，向“四大國有商業(yè)銀行”申請貸款的小微企業(yè)數(shù)量最多，而選擇“股份制商業(yè)銀行”和“地方性商業(yè)銀行”的小微企業(yè)則相對較少，這或許與當?shù)亍肮煞葜粕虡I(yè)銀行”和“地方性商業(yè)銀行”分支機構(gòu)數(shù)量較少有關。然而，向這些不同性質(zhì)的商業(yè)銀行申請貸款與小微企業(yè)融資狀況之間又有著怎樣的聯(lián)系由表我們可以看出，向“四大國有商業(yè)銀行”申請貸款的小微企業(yè)融資困難比例最大，最后是“地方性商業(yè)銀行”和“股份制商業(yè)銀行”。

(二)市場手段

1.擔保機構(gòu)

企業(yè)信用由兩部分組成，一部分來自企業(yè)的自生信用能力；另一部分則來自擔保機構(gòu)政府市場誰更有效的輔助信用能力。擔保機構(gòu)具有降低銀企交易成本、降低信息不對稱程度和信用放大等優(yōu)勢，因此，擔保機構(gòu)在國外的實踐中對解決小微企業(yè)融資難問題起到了重要推動作用。我國自二十世紀九十年代末出現(xiàn)小微企業(yè)信用擔保機構(gòu)以來，擔保機構(gòu)一直都在迅速發(fā)展。然而，在我國多年的實踐中，信用擔保機構(gòu)發(fā)展是否起到了緩解小微企業(yè)融資難的作用？首先，我們調(diào)查了“企業(yè)銀行貸款的擔保方式”，問題為多選題，統(tǒng)計結(jié)果見表5。

表5 小企業(yè)向銀行貸款困難原因

注：該表格選項順序按照選擇該選項企業(yè)數(shù)量由多到少進行排列；其中百分比為回答該選項企業(yè)數(shù)占所有回答該問題企業(yè)數(shù)的比例；選項中的A、用貸款無需擔保；B、房產(chǎn)及設備抵押；C、其他擔保物擔保；D、專業(yè)擔保公司擔保；E、其他企業(yè)或第三方擔保。

由表5的統(tǒng)計結(jié)果可以看出，在向銀行貸款的過程中，小微企業(yè)首選的擔保方式為“房產(chǎn)及設備抵押”，其次為“信用貸款無需擔?！焙汀捌渌髽I(yè)或第三方擔?！?，最后才是選擇“專業(yè)擔保公司擔保”和“其他擔保物擔?！?。由此可見，小微企業(yè)在選擇擔保方式的過程中還是首先立足于自身條件，盡量采用自己的房產(chǎn)或設備進行抵押，擔保公司在企業(yè)的擔保選擇中處于比較靠后的位置。那么擔保機構(gòu)能夠發(fā)揮其應有的作用來緩解小微企業(yè)融資難題嗎？我們對該問題進行了調(diào)查，統(tǒng)計結(jié)果見圖2。

圖2 擔保機構(gòu)在小微企業(yè)融資中起到的作用

由圖2的統(tǒng)計結(jié)果我們可以看出，大部分小微企業(yè)認為擔保機構(gòu)對緩解小微企業(yè)融資難起到了“重要作用”和“有作用”。然而，又是什么原因使得近八成面臨融資難題的小微企業(yè)不愿意求助于擔保機構(gòu)來獲得擔保貸款？我們考察了小微企業(yè)未曾向信用擔保機構(gòu)申請擔保貸款的原因，該問題為多選題，統(tǒng)計結(jié)果見表6。

表6 小微企業(yè)未曾向信用擔保機構(gòu)申請擔保貸款的原因

注：該表格選項順序按照選擇該選項企業(yè)數(shù)量由多到少進行排列；其中百分比為回答該選項企業(yè)數(shù)占所有回答該問題企業(yè)數(shù)的比例：選項中的A、信用擔保機構(gòu)較少，申請成功率低；B、擔保手續(xù)繁瑣；C、擔保費用較高；D、擔保申請獲批時間較長；E、獲得擔保的條件嚴格；F、有其他融資途徑。

由統(tǒng)計結(jié)果可知,“擔保手續(xù)繁瑣”成為小微企業(yè)不愿向擔保機構(gòu)申請貸款擔保的第一大原因，占所有回答該問題企業(yè)數(shù)的53.18%，也就是說一半以上的小微企業(yè)認為擔保機構(gòu)存在擔保手續(xù)繁瑣的問題而不愿求助于擔保機構(gòu)；其次是“信用擔保機構(gòu)較少，申請成功率低”和“擔保費用較高”，由此可以看出，擔保機構(gòu)的申請成功率和擔保費用高也成為小微企業(yè)不愿求助于擔保機構(gòu)并獲得擔保貸款的重要原因。

2.信用評級

我國小微企業(yè)融資難的局面不僅僅是由于宏觀經(jīng)濟政策和外部融資環(huán)境所導致，更是與小微企業(yè)自身的信用缺失有著很大的關系。沈洪明(2006)在研究中指出，目前我國小微企業(yè)還存在著諸如拖欠款、違約、披露虛假信息等嚴重影響企業(yè)信譽的行為，由于這些企業(yè)信用的原因最終導致小微企業(yè)較難獲得銀行的貸款支持，企業(yè)信用是解決小微企業(yè)融資難的核心與關鍵。信用等級作為判斷貸款信用可信度的標準，是贏得金融機構(gòu)和擔保機構(gòu)信任并獲得資金籌措的有效手段，會減少銀行信貸的不確定性(毛晉生，2002)。因此，接下來我們重點分析信用評級對于小微企業(yè)融資狀況所產(chǎn)生的影響，統(tǒng)計結(jié)果見表7。

表7 小微企業(yè)信用評級融資狀況

由表7可以看出信用評級在小微企業(yè)融資中所起到的重要作用，信用評級作為判斷貸款信用可信度的公認市場化標準能夠減輕銀行和企業(yè)之間信息不對稱程度進而能夠?qū)π∥⑵髽I(yè)的融資約束起到很大的緩解作用。未評級企業(yè)融資容易的比例相對較低，而評級企業(yè)的融資可獲性則大大增強，隨著信用等級的不斷提升(從A級到AAA級)，融資容易小微企業(yè)所占的比例也在不斷增大。

四、結(jié)論及政策建議

通過以上描述性統(tǒng)計和實證分析結(jié)果，我們可以得出這樣的結(jié)論：積極推動擔保機構(gòu)發(fā)展和完善信用評級機制等市場手段較之政府支持手段對緩解小微企業(yè)融資難更為有效。從目前的情況來看，小微企業(yè)的融資難問題依然困擾著我國小微企業(yè)的長期發(fā)展。因此，針對本文主要結(jié)論，我們提出以下幾點具有針對性的政策：

(一)建議大力發(fā)展擔保機構(gòu)，提高擔保機構(gòu)服務質(zhì)量。

通過實證分析我們可以知道：擔保機構(gòu)經(jīng)過多年的發(fā)展實踐對小微企業(yè)融資難問題起到了緩解作用。然而在被調(diào)查企業(yè)中，只有少數(shù)企業(yè)在近三年內(nèi)選擇擔保公司進行擔保，所占比例很小。

根據(jù)我們描述性統(tǒng)計分析結(jié)果可知“擔保手續(xù)繁瑣”“信用擔保機構(gòu)較少，申請成功率低”和“擔保費用較高”等因素成為了阻礙小微企業(yè)與擔保機構(gòu)建立聯(lián)系的原因。因此，我國的擔保機構(gòu)不僅要增加數(shù)量更要在服務質(zhì)量上提升，這樣才能切實有效地發(fā)揮擔保機構(gòu)效能進而緩解小微企業(yè)融資難問題。

(二)不斷完善信用評級機制，降低企業(yè)評級門檻。

通過本文的實證結(jié)果我們可知，信用評級作為判斷貸款信用可信度的公認市場化標準對于小微企業(yè)的融資約束具有很強緩解作用。

信用評級機制在大型企業(yè)中較為普遍，而在小微企業(yè)中還不是十分常見。因此，在小微企業(yè)自身注重信用為先和誠信經(jīng)營理念的同時，國家應該重視小微企業(yè)信用評級制度的完善和社會征信體系的構(gòu)建，不斷完善信用評級機制，不斷降低評級門檻，使信用評級能夠通過減輕銀行與企業(yè)之間的信息不對稱來緩解小微企業(yè)融資約束。

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[3] 梁冰，《我國中小微企業(yè)發(fā)展及融資狀況調(diào)查報告》，《金融研究》2012年第5期.

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[7] 徐忠、鄒傳偉，《硬信息和軟信息框架下銀行內(nèi)部貸款審批權(quán)分配和激勵機制設計- 對企業(yè)融資問題的啟示》，《金融研究》2006年第8期.

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[14] R. H. Coase， “The Nature of the Firm”， Econmoica， November 1997.

本文研究發(fā)現(xiàn)，積極推動擔保機構(gòu)發(fā)展和完善信用評級機制等市場手段較之政府支持手段對緩解小微企業(yè)融資難問題更為有效。研究結(jié)論為我國政府相關政策制定提供了理論依據(jù)，并對解決我國小微企業(yè)融資難問題具有重要政策啟示。