王娟娟 王婧逸

(中南財經(jīng)政法大學(xué)工商管理學(xué)院 湖北 武漢)

城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目風(fēng)險評價研究*

王娟娟 王婧逸

(中南財經(jīng)政法大學(xué)工商管理學(xué)院 湖北 武漢)

PPP（Public-Private-Partnerships）模式是公私合作伙伴關(guān)系應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的新的融資模式，實現(xiàn)公私的雙贏，逐漸引起政府和私人機構(gòu)的關(guān)注。本文首先了解國內(nèi)外對PPP項目風(fēng)險的研究成果，再對我國的基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)狀以及存在的問題進行分析，進而結(jié)合PPP模式對風(fēng)險進行種類劃分。選擇層次分析法構(gòu)建PPP項目風(fēng)險評價模型，確認各風(fēng)險因素對項目成功與否的影響程度，并得出項目總體風(fēng)險隸屬度，結(jié)合南明河水環(huán)境治理PPP項目驗證模型的合理性，為解決類似問題提供思路和參考。

PPP融資模式；風(fēng)險分析；風(fēng)險評價；層次分析

一、引言

城市基礎(chǔ)設(shè)施是城市發(fā)展的根基，城市基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展、促進和支持，將進一步促進城市經(jīng)濟的發(fā)展、促進科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，改善人民的生活條件。

Public-Private-Partnerships可縮寫為PPP，一種公私合作伙伴關(guān)系的投資模式。施展各自的優(yōu)勢來提供大眾服務(wù)，共擔(dān)風(fēng)險、分享收益。公共部門可以制定對項目產(chǎn)生影響的策略，但是公共部門資金匱乏，缺少有效管理以及資金利用效率低下；私營部門資本充足，管理經(jīng)驗也很豐富，具有很高的創(chuàng)新實力和較強的主動性，但私營部門的風(fēng)險承擔(dān)能力較為有限。PPP模式最早是在英國運用，目前被世界上大部分發(fā)達國家采用，并廣泛地應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，如公共交通、水利工程、電力能源等。

近年來，PPP融資模式已成功應(yīng)用于中國，逐漸解決了建設(shè)周期長、投融資大、回報周期長等問題，同時分擔(dān)了PPP項目的風(fēng)險并且節(jié)約了基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)成本，也發(fā)揮了社會閑置資本的最大作用。但是，由于城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目具有參與方多、涉及面廣、權(quán)利與義務(wù)關(guān)系復(fù)雜、技術(shù)要求高等特點，因此，其不確定因素要多于傳統(tǒng)項目，風(fēng)險問題也成為項目參與者的焦點。在PPP項目建設(shè)中，風(fēng)險控制程度的高低直接關(guān)系到項目的成敗，所以需要對風(fēng)險因素進行有效地識別、分析與控制，以提升項目風(fēng)險管理水平。

二、城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP模式及其風(fēng)險管理概述

1.城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP模式含義及特點

Public Private Partnerships簡寫為PPP，即公私合伙制，PPP融資模式只是描述公私合作關(guān)系，并非一種固定的投資模式，具有以下四個方面的特點：一是PPP模式可以促使公共部門轉(zhuǎn)變職能，在這種新型模式下，政府可以從項目的投資者、建設(shè)者和監(jiān)管者轉(zhuǎn)變?yōu)楣彩聵I(yè)的發(fā)起者和管理者，減少了由于政府部門決策失誤而使項目收益受損。二是風(fēng)險分擔(dān)更加合理化，在PPP模式下，各參與方共同參與項目的可行性分析、項目確認、并采取合適的風(fēng)險分擔(dān)方案，從而降低基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的風(fēng)險，提高建設(shè)效率。三是整合政府部門和私人部門的優(yōu)勢資源，利用民營資本，緩解政府財政壓力，降低風(fēng)險，保障各方利益。四是參與主體多元化。項目各參與方可根據(jù)各方的具體情況以及項目的特點，合理分攤PPP項目的投資。對不同的參與主體主體，其目標(biāo)也有所不同。對于公共部門而言，其目標(biāo)主要是獲得較高的社會認可，提供高質(zhì)量的公共產(chǎn)品或服務(wù)。而私營部門則是通過參與PPP項目，創(chuàng)造收益，獲得更多的利潤回報。只有充分照顧各投資主體的利益，才能發(fā)揮各部門的主觀能動性，形成互惠互利目標(biāo)，提供更好的公共產(chǎn)品。

2.城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目風(fēng)險分析

（1）PPP項目風(fēng)險的含義及特征。PPP項目的風(fēng)險是指在項目的整個生命周期，對項目建設(shè)程序各階段產(chǎn)生影響的不確定因素。具有公共事業(yè)性質(zhì)的城市基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)周期長、投資規(guī)模大、技術(shù)密集、成本高、參與方眾多，風(fēng)險問題自然成為項目成敗的關(guān)鍵。

在PPP模式下，項目的風(fēng)險除具備隨機性、客觀性和普遍性等一般項目風(fēng)險的特性外，還具有其他特點：

（2）PPP項目風(fēng)險的類別劃分。影響PPP項目風(fēng)險的因素多且復(fù)雜，可以按照不同角度劃分，例如，可以按照風(fēng)險的影響范圍、風(fēng)險的持續(xù)時間、風(fēng)險因素的不確定性等角度對風(fēng)險進行劃分。本文按照表1對風(fēng)險進行劃分。

表1 PPP項目融資風(fēng)險分類表

三、案例分析

1.案例簡介及評價

貴州省貴陽市南明河為長江流域烏江的支流，被譽為貴陽人民的 母親河 ，但南明河污染情況觸目驚心，黑臭現(xiàn)象突出，市民反映強烈。2012年11月，貴州省貴陽市南明河水環(huán)境綜合治理工程正式啟動，擬采用PPP模式建造此項目?，F(xiàn)用上述PPP模式風(fēng)險評價體系模型對該項目進行風(fēng)險分析。

統(tǒng)計20位專家的意見，如下表2：

表2 項目風(fēng)險專家評價等級匯總表

通過二級、三級的模糊綜合評價①計算結(jié)果比較復(fù)雜，過程略。，得出

2.研究結(jié)果評析

通過整個風(fēng)險評價模型可知，整個南明河水環(huán)境治理PPP項目的風(fēng)險綜合隸屬度為0.568，屬于中等偏大，需要關(guān)注項目的風(fēng)險管理。同時由層次分析法的結(jié)果可得，對于整個PPP項目，建設(shè)風(fēng)險所占權(quán)重最大，在項目建設(shè)風(fēng)險中，技術(shù)風(fēng)險是關(guān)鍵因素，這是由于項目技術(shù)特殊性造成的。項目屬于水環(huán)境治理，首先以治理水體黑臭為主，需要建設(shè)污水處理廠，提升沿河景觀，然后再以提升水質(zhì)為核心，開展生態(tài)修復(fù)工程，為實現(xiàn)南明河長治久清的目標(biāo)，還需要調(diào)整沿河產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，所以工程規(guī)模巨大，這就必然會加大項目工程的技術(shù)風(fēng)險。

該風(fēng)險控制模型可以幫助管理者識別各種風(fēng)險因素并判斷各因素的重要程度，關(guān)注需要重點控制的風(fēng)險，提高風(fēng)險管理效率，避免管理者避重就輕，造成不必要的浪費，甚至導(dǎo)致項目的失敗，故需提前做好防范，取得項目成功。

五、結(jié)論和展望

現(xiàn)如今城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)還不能滿足公眾的迫切需要，PPP模式的出現(xiàn)改善了傳統(tǒng)投融資模式的局限性，作為一種新型模式受到政府及私人機構(gòu)的關(guān)注。通過引入私人資金，緩解了政府部門的財政壓力，提高其管理水平，同時引進先進技術(shù)和管理經(jīng)驗，實現(xiàn)了公私到的共贏。

結(jié)合南明河水環(huán)境治理PPP項目，運用層次分析法對項目風(fēng)險等級進行劃分，并得到各風(fēng)險影響因素的重要性，通過模糊數(shù)學(xué)綜合評價法，得出項目總體風(fēng)險隸屬度，重點控制關(guān)鍵因素，提高風(fēng)險管理效率，節(jié)約時間，充分利用資源。

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（責(zé)任編輯：劉海琳）

國家社科基金青年項目《水權(quán)資產(chǎn)價值測度及其證券化研究（16CGL042）》；教育部一般人文青年項目《復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)視角下重復(fù)合作行為及其對創(chuàng)新績效的影響研究（14YJC630122）》；湖北社科基金：《湖北農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)研究 基于經(jīng)營權(quán)抵押貸款評估的視角（2014033）》。王娟娟，博士、副教授、中南財經(jīng)政法大學(xué)工商管理學(xué)院，研究方向：資產(chǎn)評估、績效評價；王婧逸中南財經(jīng)政法大學(xué)工商管理學(xué)院碩士研究生，研究方向：資產(chǎn)評估。