布萊斯·馬斯特斯

區(qū)塊鏈技術將迅速在金融領域蔓延

2015年，“區(qū)塊鏈”技術從新生事物發(fā)展為主流。比特幣等加密貨幣與支撐此類貨幣的技術（如今被稱為“分布式總賬技術”）之間有了清晰的界限。今天，幾乎所有大型金融機構都在探索這一技術。這項曾被譽為具有巨大顛覆力量的技術，已演變成大型金融機構強有力的推動者。2016年，首批商業(yè)化工具將開始陸續(xù)推出。

此類工具是什么樣的？拋開與加密貨幣相關的炒作以及引人注目的犯罪和事故，分布式總賬不過是數(shù)據(jù)庫技術一種聰明的新形式。它們脫胎于互聯(lián)網、開源協(xié)議和計算機能力的進步以及密碼學。它們是共享、復制、分散的交易數(shù)據(jù)庫。

提交到該數(shù)據(jù)庫的交易被添加到之前所有交易之上，并始終是不變的總賬的一部分。沒人有能力單方面編輯或修改總賬的歷史，沒有哪個單獨實體充當管理員。這些總賬不斷被復制和同步。通過消除故障中心點，復原力得以增強：如果某一地點遭到攻擊或出現(xiàn)故障，其他地點能保持總賬的完整性。安全和隱私通過復雜的憑證檢查技術來實現(xiàn)，而數(shù)據(jù)則通過加密得到保護。

所有這一切的簡單結果是，分布式總賬使獨立實體有機會依靠相同的、共享的、安全的信息源。需要了解一樁金融交易的實體，不僅包括買方、賣方以及其經紀人，還包括托管人、注冊商、結算與清算機構、中央存管處，還有很重要的一方是監(jiān)管機構。由于利害相關方無需各自進行記錄，而是有一份主要記錄取而代之，成本得以大大降低。此舉減少了重復記錄，無需對賬，使出錯率最小化，并有利于加速結算過程。反過來，結算加快意味著金融體系風險減少，資本要求降低。

相比之下，傳統(tǒng)金融基礎設施基于集中式、未加密的中心輻射型數(shù)據(jù)庫架構。該架構成本高昂、低效而且容易受到操作故障和網絡攻擊的影響。單個數(shù)據(jù)庫內部以及相互之間的差異，產生了不一致的交易數(shù)據(jù)，需要進行成本高昂的對賬。因此，金融機構的運營支出有很大一部分花在大量數(shù)據(jù)的產生、通信和核對上。所有這一切造成不透明性和延遲，使得監(jiān)管機構更難及時了解最新情況。

技術正在快速發(fā)展。原本的比特幣區(qū)塊鏈，旨在允許互不相識的雙方在公共網絡中進行不可逆的支付，對于受到監(jiān)管的金融機構而言，該技術有些功能存在問題。被稱為私人或被許可區(qū)塊鏈的替代性技術因此應運而生，雖然關于此舉是否偏離了區(qū)塊鏈設計的初衷和精神存在激烈的辯論。通過只允許已知且被許可的各方參與，改善了隱私、透明度和總處理能力（這些是受監(jiān)管資本市場中的重要特征）。

不過，巧妙的數(shù)據(jù)庫設計為何會突然流行？畢竟，傳統(tǒng)金融基礎設施已經數(shù)十年沒有進行現(xiàn)代化了。上述問題的答案在于平均凈資產回報率。來自Autonomous Research的數(shù)據(jù)顯示，2014年，全球各大銀行的平均凈資產回報率為10.8%，低于2013年的11.1%以及2004年的15.8%。其結果是，銀行的回報率接近或低于自身資金成本，這種情況顯然不可持續(xù)。

這反映出具有挑戰(zhàn)性的收入環(huán)境，由于危機后的改革，銀行成本上升、杠桿率下降。這意味著銀行的當務之急是設法徹底調整自身成本基礎，減少對資金的需求，同時應對提升透明度的新監(jiān)管要求。分布式總賬技術受到極大關注，原因即在此。

連鎖反應

分布式總賬技術有潛力解決緊迫的商業(yè)現(xiàn)實問題。該技術不是尋找問題，而是能夠解決實際問題。換言之，分布式總賬技術的時代已經到來。

2016年，我們將看到分布式總賬技術首先被有限地應用于批發(fā)金融市場，基于私人許可區(qū)塊鏈。而在隨后的五年至十年里，我們將看到它們發(fā)展、完善、規(guī)范并擴散，直到最終成為新的常態(tài)。