卡魯姆·威廉姆斯

英國(guó)的投資表現(xiàn)非常糟糕

2016年的英國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一片大好。實(shí)際GDP增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)在2.5%左右徘徊，高于西方七國(guó)集團(tuán)平均值。同時(shí)，英國(guó)人也在努力工作，勞動(dòng)參與率可能達(dá)到自上世紀(jì)90年代初以來(lái)最高水平。由于大宗商品價(jià)格同比跌幅不斷收窄，英國(guó)有望走出低通脹之困。原本就十分可觀的外商投資也將再度增長(zhǎng)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁意味著英格蘭銀行將自2007年以來(lái)首次加息。但英國(guó)央行會(huì)謹(jǐn)慎為之，以防經(jīng)濟(jì)下行。行長(zhǎng)馬克·卡尼認(rèn)為，基準(zhǔn)利率（2009年3月降至0.5%之后一直保持未變）將穩(wěn)定在“歷史平均的一半”水平，即大約2%。

綜上分析表明，英國(guó)經(jīng)濟(jì)2016年前景光明。但完美中略帶遺憾：生產(chǎn)效率低下。自金融危機(jī)以來(lái)，英國(guó)的每小時(shí)產(chǎn)出幾乎停滯不前，而美國(guó)和法國(guó)則分別增長(zhǎng)了9%和2%。除非英國(guó)提高生產(chǎn)效率，否則工資將無(wú)法實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。目前英國(guó)人均家庭可支配收入仍比衰退前的峰值低1%，英國(guó)人急需腰包鼓起來(lái)。

增加投資可以推動(dòng)生產(chǎn)效率提高。例如，企業(yè)在員工培訓(xùn)、更新電腦和機(jī)械設(shè)備等方面加大投入，有助于提高勞動(dòng)者工作效率。然而英國(guó)的投資表現(xiàn)非常糟糕。政府投資是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值一個(gè)組成部分，而在歐盟統(tǒng)計(jì)局監(jiān)測(cè)的26個(gè)成員國(guó)中，英國(guó)排名倒數(shù)第七，比金融危機(jī)時(shí)還低（商業(yè)投資情況略好些）。因此，道路路面老化，醫(yī)院人滿(mǎn)為患就不足為奇了。在貨幣貶值的情況下，這種做法其實(shí)是省錢(qián)省錯(cuò)了地方。政府債券收益率下探至歷史最低點(diǎn);去除通脹因素的實(shí)際長(zhǎng)期利率才剛剛為正值。

然而，英國(guó)政府一直熱衷于減少預(yù)算赤字，目前赤字規(guī)模維持在GDP的5%左右。因此，英國(guó)政府不太可能在2016年增加投資。英國(guó)國(guó)家審計(jì)署的一份報(bào)告顯示，公共部門(mén)2016年總投資將再度縮減，最終將比2009年-2010年度減少三分之一左右。并且，伴隨著未來(lái)加息的可能性，商業(yè)投資也不會(huì)大幅增加。

政府說(shuō)，別擔(dān)心，還有其他辦法來(lái)提高生產(chǎn)效率。政府已經(jīng)出臺(tái)了以住房為突破口的“生產(chǎn)效率計(jì)劃”。英國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)失調(diào)，極大限制了生產(chǎn)效率的增長(zhǎng)。為逃避高房?jī)r(jià)，很多人選擇在活力相對(duì)較低的地區(qū)生活，或花費(fèi)大量時(shí)間在上下班路上。

現(xiàn)今住房需求加大，財(cái)政大臣喬治·奧斯本為了鼓勵(lì)興建房屋，將要試圖通過(guò)改變涉及城市規(guī)劃的相關(guān)法規(guī)，來(lái)保證政府的規(guī)劃提案不會(huì)受阻于官僚體制和各方爭(zhēng)議，得以更順利地推行。同時(shí)，政府還將準(zhǔn)許倫敦人把自家房子加高樓層，進(jìn)一步加大住房供應(yīng)。

這一計(jì)劃合情合理，但整體建房規(guī)模不會(huì)因此大幅提高。政府從上世紀(jì)80年代起就不怎么蓋房子了。并且，政府為減少住房津貼開(kāi)支，已告知住房協(xié)會(huì)（提供廉租房的非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)）在未來(lái)四年里每年降低房租1%。這樣一來(lái)住房協(xié)會(huì)的建房積極性會(huì)有所降低。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普公司預(yù)測(cè)，2016年房?jī)r(jià)將上漲5%。

工資上漲，失業(yè)上升？

如此一來(lái)，低投資和高房?jī)r(jià)仍將阻礙英國(guó)生產(chǎn)效率的增長(zhǎng)。這是奧斯本面臨的一大問(wèn)題?，F(xiàn)任政府的政策核心就是要改變稅收減免（稅收減免是在崗者享受到的福利）的門(mén)檻，以此節(jié)省福利支出。奧斯本為了彌補(bǔ)因此遭受損失的就業(yè)者，將從2016年4月起上調(diào)25歲以上就業(yè)者的最低工資標(biāo)準(zhǔn)7%（并稱(chēng)之為“生活工資”）。但是，如果生產(chǎn)效率跟不上生活工資的增長(zhǎng)速度，低技能勞動(dòng)者的失業(yè)率不可避免地要上升。對(duì)某些英國(guó)民眾來(lái)講，整體經(jīng)濟(jì)前景也許足夠光明，但似乎離陽(yáng)光燦爛還差很遠(yuǎn)。