丑欣鵬

西京學(xué)院，陜西 西安 710123

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淺析圓通借殼上市

丑欣鵬

西京學(xué)院，陜西 西安 710123

中國(guó)電子商務(wù)的快速發(fā)展進(jìn)一步推動(dòng)了快遞行業(yè)的快速發(fā)展?？爝f行業(yè)也隨之進(jìn)入成熟階段，物流行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也越發(fā)激烈，想要不斷地發(fā)展下去，必須不斷提高服務(wù)的質(zhì)量，但是服務(wù)質(zhì)量的提高需要通過各方面來實(shí)現(xiàn)，其中最重要的一個(gè)方面就是資本的支持，沒有資本的支持，任何公司都很難發(fā)展下去，作為物流行業(yè)的重要一方，圓通也期望著進(jìn)行不斷改進(jìn)，圓通首先通過借殼上市的方式實(shí)現(xiàn)了上市的目的，為其資本的積累提供了支持。

借殼上市；快遞行業(yè)；資本積累

一、借殼上市的概述

在某些企業(yè)合并中上市公司通過發(fā)行權(quán)益性證券的方式在企業(yè)合并中被參與合并的另一方所控制，從而利用上市公司增發(fā)股票，進(jìn)行資本積累。一般而言，公司想要上市，有三種途徑：IPO首發(fā)上市，買殼上市，借殼上市。就這三種方式而言，IPO首發(fā)上市對(duì)企業(yè)的要求較多，公司法對(duì)其股本總額，且必須為股份有限公司，盈利等要求較多，想要上市，限制條件較多，企業(yè)只有全部滿足國(guó)家法律法規(guī)的所有規(guī)定才能進(jìn)行上市，企業(yè)上市的道路發(fā)展較為緩慢，并不利于快速的進(jìn)行資本積累，對(duì)急于上市的公司不是一條明智的道路。買殼上市是通過收購(gòu)一家上市公司，剝離被購(gòu)買方的業(yè)務(wù)，注入購(gòu)買方的新型業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)上市的目的。而借殼上市則是某些企業(yè)合并中上市公司通過發(fā)行權(quán)益性證券的方式在企業(yè)合并中被參與合并的另一方所控制，實(shí)現(xiàn)上市的目的。

二、借殼上市的特點(diǎn)

借殼上市與IPO首發(fā)上市進(jìn)行對(duì)比，可以很快地發(fā)現(xiàn)對(duì)于借殼上市而言，上市的條件較為寬松，不會(huì)有太多的限制性因素，上市的速度比IPO首發(fā)上市快得多，對(duì)于想通過快速借殼上市實(shí)現(xiàn)，進(jìn)而進(jìn)行資本的積累做了良好的鋪墊。但是，借殼上市也有其固有的局限性，對(duì)于借殼上市中“殼”的選擇是至關(guān)重要的，對(duì)于借殼上市來說，借殼上市存在一定的風(fēng)險(xiǎn)問題，且借殼上市成本較高，且需要融資需要一年以上才能進(jìn)行增發(fā)股票，在一定程度上降低了企業(yè)融集資金的速度。但可以在很大程度上提高公司上市的速度，由于首發(fā)上市限制性條件較多，審核較為嚴(yán)格，對(duì)于一般企業(yè)而言想要上市的速度會(huì)下降很多，從而導(dǎo)致資本積累的速度會(huì)低于其他企業(yè)，使企業(yè)處于被動(dòng)局面，不利于企業(yè)當(dāng)前的發(fā)展戰(zhàn)略，借殼上市很有效的解決了首發(fā)上市這一局限性。成為較多公司運(yùn)用借殼上市實(shí)現(xiàn)企業(yè)上市的一個(gè)方法。從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的資本積累，從而在日益競(jìng)爭(zhēng)的激烈環(huán)境中脫穎而出，為快速占領(lǐng)市場(chǎng)，提高市場(chǎng)占有率提供積極的貢獻(xiàn)。

三、圓通公司的借殼上市之路

大連大楊創(chuàng)世股份有限公司于2016年1月15日發(fā)布公告，經(jīng)過友好協(xié)商，其與重組方圓通速遞有限公司股東已就重大資產(chǎn)重組的相關(guān)事宜初步達(dá)成一致，以發(fā)行權(quán)益性證券的方式收購(gòu)圓通速遞股權(quán)，預(yù)計(jì)本次重組完成后，公司的控制權(quán)將發(fā)生變更，圓通速遞實(shí)際控制人將成為公司新的控制人。大連大楊創(chuàng)世股份有限公司于3月31日收到上海證券交易所問詢函的公告(上證公函[2016]0296號(hào))就有關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式及行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，及進(jìn)行反向購(gòu)買的交易安排，有關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)信息等方面進(jìn)行回函。4月20大連大楊創(chuàng)世股份有限公司收到《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可受理通知書》標(biāo)志著證監(jiān)會(huì)正真意義上對(duì)這次借殼上市進(jìn)行了受理。5月20日證監(jiān)會(huì)要求圓通就相關(guān)問題作出書面說明和相應(yīng)的解釋，6月4日，圓通對(duì)證監(jiān)會(huì)的通知進(jìn)行了回復(fù)，7月21日大連大楊創(chuàng)世股份有限公司收到證監(jiān)會(huì)通知，證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委員會(huì)將于27日召開會(huì)議，對(duì)借殼上市方案進(jìn)行審核。7月28日證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委員會(huì)有條件通過大連大楊創(chuàng)世股份有限公司重大資產(chǎn)重組相關(guān)事項(xiàng)。至此，圓通成功通過大連大楊創(chuàng)世股份有限公司成功進(jìn)行了上市，成為中國(guó)第一家在中國(guó)A股上市快遞行業(yè)，為其他快遞行業(yè)的上市之路做了鋪墊。圓通速遞的物流發(fā)展道路更加寬廣，圓通的資本的積累才剛剛開始。在民營(yíng)快遞中成為第一個(gè)上市的公司。圓通將面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，把握時(shí)機(jī)，迎來屬于自己的第二春。

四、快遞行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r

繼圓通的上市之路后，國(guó)內(nèi)各大快遞行業(yè)連續(xù)上市，快遞行業(yè)開始了新的競(jìng)爭(zhēng)，各大快遞行業(yè)的上市之路，走的并不容易，他們之間的競(jìng)爭(zhēng)也將進(jìn)一步激烈，民營(yíng)快遞行業(yè)的快速發(fā)展離不開整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。根據(jù)雷蒙德·弗農(nóng)教授的生命周期理論分析，隨著最近幾年快遞行業(yè)的不斷發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)的白熱化，快遞行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)也較為明顯，快遞行業(yè)客戶基于飽和，主要是靠老客戶的重復(fù)購(gòu)買予以支撐，行業(yè)內(nèi)的生產(chǎn)基于穩(wěn)定，快遞公司之間的價(jià)格戰(zhàn)尤為激烈，公司目前最重要的就是不斷降低成本。通過借殼上市的方式彌補(bǔ)目前發(fā)展的不足，在日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)下獲得屬于自己企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。此外，包括中通在內(nèi)的國(guó)內(nèi)數(shù)家快遞行業(yè)也正在籌備上市，通過上市進(jìn)行資本積累也有助于為企業(yè)注入新的活力，有助于帶動(dòng)整個(gè)快遞行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和調(diào)整。在此快遞行業(yè)的迅猛發(fā)展之勢(shì)，企業(yè)只有把握好時(shí)機(jī)，積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，否則很有可能面臨淘汰的威脅。快速使企業(yè)注入新的資本，企業(yè)合理運(yùn)用資本，使自身的發(fā)展道更為順暢，從而與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開差距，提高產(chǎn)品質(zhì)量，提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

五、圓通借殼上市帶給我們的啟示

在目前日益激烈的環(huán)境中，誰能把握住當(dāng)前的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，迅速提高市場(chǎng)占有率，降低單位產(chǎn)品成本，不斷適應(yīng)環(huán)境的發(fā)展，成為各個(gè)公司需要面臨的一個(gè)重要問題。我們通過資本積累，迎接企業(yè)目前發(fā)展的困境，我們需要不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提高市場(chǎng)占有率形成自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)可以通過上市快速的積累資本，為企業(yè)的發(fā)展提供資金支持。一個(gè)企業(yè)想要快速實(shí)現(xiàn)資本積累，也唯有上市這一條道路，但是傳統(tǒng)的上市之路道阻且長(zhǎng)，進(jìn)行IPO首發(fā)上市面臨著較為嚴(yán)格的資格審查條件，很有可能使企業(yè)錯(cuò)過自身的快速發(fā)展。使企業(yè)錯(cuò)過發(fā)展的黃金時(shí)期。在這種情況下，圓通通過借殼上市的方式，6個(gè)月實(shí)現(xiàn)了快速的上市計(jì)劃，使之快速成為在A股上市的第一家民營(yíng)快遞行業(yè)，也為其今后產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化組合提供了有效的資本支持。在日益激烈的快遞行業(yè)發(fā)展提供了一條新的方式。圓通的上市之路給我們帶來了新的思考。使我們可以運(yùn)用借殼上市實(shí)現(xiàn)快速上市的目的。從而提高自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。借殼上市有利也有其弊端，企業(yè)只有合理運(yùn)用借殼上市，作出符合企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略決策，才有助于企業(yè)真正的發(fā)展道路。

[1]企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編審委員會(huì).企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則案例講解[M].立信會(huì)計(jì)出版社，2016.

[2]2015年度上市公司年報(bào)會(huì)計(jì)監(jiān)管報(bào)告[EB/OL].證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，2016-09-10.

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