歐陽俊勝

（516000 廣東人為律師事務(wù)所 廣東 惠州）

公司治理與中小股東權(quán)益保護(hù)的探討

歐陽俊勝

（516000 廣東人為律師事務(wù)所 廣東 惠州）

保護(hù)投資者的既得利益是所有公司在治理工作中的重中之重，現(xiàn)階段在我國企業(yè)當(dāng)中股權(quán)分散情況嚴(yán)重，中小股東無論是在信息收集還是在持股比例方面均無法和大股東抗衡，因此大股東侵占中小股東合法權(quán)益的事件屢有發(fā)生，在此基礎(chǔ)下，保護(hù)中小股東合法權(quán)益成為了眼下各公司治理的首要任務(wù)，本文將重點圍繞公司治理與中小股東權(quán)益保護(hù)進(jìn)行簡要的分析和論述。

公司治理；中小股東；權(quán)益；保護(hù)

公司治理就是以協(xié)調(diào)和保護(hù)投資者的既得利益為關(guān)鍵，盡可能的擴(kuò)大各股東利益，同時有效保障公司職工、債權(quán)人以及其他相關(guān)利益人員的合法利益，作為投資者中的重要成員，保護(hù)中小股東的合法權(quán)益是公司治理的重要內(nèi)容，然而由于現(xiàn)階段公司治理當(dāng)中存在諸多的問題和缺陷，導(dǎo)致中小股東權(quán)益被非法侵占的現(xiàn)象越來越普遍，中小投資者的利益受到嚴(yán)重威脅。

一、當(dāng)前公司治理的現(xiàn)狀

1.獨立董事與監(jiān)事會未能發(fā)揮作用

為了能夠更好的完成公司治理工作，對公司進(jìn)行有效的監(jiān)督管理和制約，現(xiàn)階段我國大部分公司主要采取獨立共識和監(jiān)事會發(fā)揮制約作用，然而當(dāng)前絕大多數(shù)公司雖然成立了獨立董事，但是僅僅只作為一種社會兼職，并沒有任何的實際權(quán)力，無法對公司內(nèi)部的財務(wù)狀況等進(jìn)行審查，另外很多公司都存在不配合獨立董事工作的現(xiàn)象，使得獨立董事陷入進(jìn)退兩難的尷尬境地。而監(jiān)事會作為公司內(nèi)部的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，往往需要受到管理層的約束，因此很多公司的監(jiān)事會形同虛設(shè)，根本無法起到監(jiān)督作用［1］。

2.大股東占據(jù)絕對的領(lǐng)導(dǎo)決策地位

股權(quán)分置是我國股票市場當(dāng)中存在已久的問題，公司無法流通法人股和國有股，社會公眾股是唯一能夠流通的股，這也意味著流通股和非流通股雖然同屬于一種股但是二者的股權(quán)不同，現(xiàn)階段在各大公司當(dāng)中非流通股所占比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)超與流通股，已知現(xiàn)有的最高控股比例已經(jīng)突破88%，占據(jù)絕對的控股地位，因此這些控股股東無論是在召開股東大會還是參與投票表決方面擁有絕對“話語權(quán)”，所持流通股比例較少的中小股東自然不受重視，其合法權(quán)益也經(jīng)常遭受侵占。

3.利潤分配政策不明，分紅問題爭議多

當(dāng)前擁有清晰明確利潤分配政策的公司寥寥無幾，基本上近九成的中小股東尚未有合理回報，雖然有部分公司打算派發(fā)現(xiàn)金紅利，但是現(xiàn)金分紅的派發(fā)比例過低，投資者無法獲取正當(dāng)回報。然而，公司的業(yè)績卻蒸蒸日上，股票收益和凈資產(chǎn)收益均呈現(xiàn)出逐年上漲趨勢，公司獲取了高額利潤卻不愿意分紅，中小股東的權(quán)益再次受到侵占［2］。

4.信息披露制度存有缺陷

現(xiàn)如今，公司出現(xiàn)財務(wù)丑聞，高管人員紛紛落馬的消息不絕于耳，特別是在信息披露方面存在大量隱瞞事實、誤報信息的情況，還有部分公司在披露信息時避開重點和關(guān)鍵問題，譬如說公司貸款、負(fù)債等方面的問題，這對于投資者的行為造成嚴(yán)重的干擾和誤導(dǎo)，很多中小股東的合法權(quán)益因此而受到損害。

二、加強(qiáng)公司治理，切實保護(hù)中小股東權(quán)益

1.股東大會

在公司當(dāng)中能夠具有最高決策權(quán)力的機(jī)構(gòu)就是股東大會，每一位股東依據(jù)自身實際持有的公司股份行使表決權(quán)，為了能夠切實保護(hù)中小股東權(quán)益，避免“一股獨大”情況的發(fā)生，需要適當(dāng)賦予中小股東部分權(quán)利，比如說會議召集權(quán)和決策權(quán)，中小股東擁有會議召集權(quán)能夠有效避免大股東為防止自身利益受到侵害選擇不出席股東大會，而決策權(quán)則是指在股東大會上改變傳統(tǒng)一股一票的決策形式，比如說利用互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)在線網(wǎng)絡(luò)投票，不僅能夠最大程度的降低股東大會的召開成本，同時也能夠讓更多的中小股東行使投票權(quán)［3］。

2.明確利潤分配制度

公司需要盡快明確利潤分配制度，在公司內(nèi)部章程中將具體利潤分配辦法進(jìn)行明確標(biāo)識，董事會也要及時作出現(xiàn)金利潤分配預(yù)案并且有獨立董事會發(fā)表相應(yīng)的看法或意見，董事會也需要對于未能及時作出預(yù)案用報告的形式說明原因。我國證券會規(guī)定連續(xù)單年沒有進(jìn)行現(xiàn)金利潤分配的公司，剝奪其向社會公眾發(fā)放股票、可轉(zhuǎn)債券的權(quán)利，也不允許其向原有股東配售股份，由此可見中小股東的合法權(quán)益受到有效保護(hù)。

3.中小股東自我保護(hù)

中小股東還需要加強(qiáng)自我保護(hù)意識，特別是維權(quán)意識。過去中小股東基本上將全部的注意力放置在自己的投資利益上，因此很少主動了解公司的實際情況，包括內(nèi)部的財務(wù)狀況、運(yùn)營情況等等，這也為大股東侵占其合法權(quán)益創(chuàng)造了有利條件?，F(xiàn)如今中小股東通過不斷強(qiáng)化維權(quán)意識，積極主動參與股東大會，第一時間了解公司的具體信息，對公司大股東的行為進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，切實維護(hù)自身的合法權(quán)益。

4.提高誠信意識

公司需要加強(qiáng)誠信意識，嚴(yán)格監(jiān)督和管理公司經(jīng)理以及董事人員等高層管理人員的行為，為其建立專門的誠信檔案，一旦發(fā)現(xiàn)高層管理人員存在挪用公司錢款、玩忽職守等違法亂紀(jì)行為，立即對其進(jìn)行嚴(yán)肅處理并追究其相關(guān)法律責(zé)任，在公司內(nèi)部建立嚴(yán)格的信息披露制度，每一次進(jìn)行信息披露時都需要秉持客觀真實的原則，不隱瞞、不誤報，保護(hù)中小股東的合法權(quán)益［4］。

三、結(jié)論

總而言之，作為公司重要的投資成員，中小股東同大股東一樣，其合法權(quán)益需要得到應(yīng)有的保護(hù)，針對當(dāng)前中小投資者的合法權(quán)益頻頻受損的情況，公司需要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上加大對股東大會和董事會的管理力度，明確利潤分配制度并且在公司內(nèi)部積極加強(qiáng)誠信意識的宣傳工作，特別是利用信息披露制度加強(qiáng)對公司高層人員的監(jiān)督和管理力度。中小股東也需要加強(qiáng)自我保護(hù)意識，積極參與股東大會主動獲取公司信息，通過一系列的手段和方法切實提高公司治理水平，有效保障中小股東的合法權(quán)益。

［1］蘆峰，王云芳，薛彪.關(guān)于公司治理與中小股東權(quán)益保護(hù)研究［D］.暨南大學(xué)，2015.

［2］孔東民，劉莎莎，黎文靖，邢精平.冷漠是理性的嗎？ 中小股東參與、公司治理與投資者保護(hù)［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊），2015，01：1-28.

［3］穆雅斌，向紅梅，潘春麗.上市公司治理與中小股東權(quán)益保護(hù)問題研究［D］.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2014.

［4］肖月桂.基于公司治理角度下的中小股東權(quán)益保護(hù)問題研究［D］.天津商業(yè)大學(xué)，2016.

歐陽俊勝（1969.4～），男，籍貫：湖南永州，學(xué)歷：大學(xué)本科（在讀法律碩士），研究方向：民商法。