張瑞娟

摘 ?要：財務(wù)分析是對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行剖析，反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，為企業(yè)經(jīng)營決策提供依據(jù)。服裝行業(yè)與人們的生活息息相關(guān)，文章選擇海瀾之家作為目標企業(yè)，對它進行財務(wù)分析，希望海瀾之家可以發(fā)展的越來越好。

關(guān)鍵詞：償債能力;運營能力;盈利能力;發(fā)展能力

中圖分類號：F276.3 ? ? 文獻標識碼：A ? ? ?文章編號：1006-8937（2016）03-0132-02

1 ?海瀾之家股份有限公司簡介

①公司法定中文名稱：海瀾之家股份有限公司，股票代碼：600398。②現(xiàn)任董事長：周建平。③注冊資本：449 276萬元。④公司股票上市地：上海證券交易所。⑤公司經(jīng)營范圍：服裝、毛紗、針織品等業(yè)務(wù)。

2 ?財務(wù)分析

2.1 ?償債能力分析

2.1.1 ?短期償債能力分析

流動比率即流動資產(chǎn)與流動負債的比率，一般情況下，流動比率為2，表示企業(yè)的償債能力很好。短期的償債能力，見表1。

從上表數(shù)據(jù)可以看出2012與2013年海瀾之家的流動比率都接近標準值2，說明企業(yè)的償債能力很好。但縱向比較，流動比率持續(xù)下降，表明其短期償債能力降低。現(xiàn)金比率衡量的是公司資產(chǎn)的流動性，20%以上為好。雖然近三年的數(shù)據(jù)都高于20%，但是呈下降趨勢，尤其是2014年幾乎下降了一半，說明企業(yè)的短期償債能力降低。雖然近三年這幾項指標都呈下降趨勢，但其都數(shù)據(jù)都趨于正常水平。短期償債能力雖然下降，但這使得該企業(yè)的償債能力更穩(wěn)健。

2.1.2 ?長期償債能力分析

長期償債能力，見表2。

資產(chǎn)負債比率為負債總額與資產(chǎn)總額的比率，一般認為，資產(chǎn)負債率的適宜水平是40%～60%。2012與2013年，海瀾之家的資產(chǎn)負債率較低，而2014年的資產(chǎn)負債率較高，但在國內(nèi)屬于正常水平。2014年資產(chǎn)負債率大幅度提高，是因為企業(yè)利潤的增加，會給企業(yè)帶來的是正面效益。企業(yè)利潤的增加會使企業(yè)的經(jīng)營逐漸進入良性循環(huán)狀態(tài)，吸引更多的投資，使企業(yè)不斷發(fā)展壯大。不過，資產(chǎn)負債率的上升會導(dǎo)致企業(yè)償債能力變?nèi)酢?/p>

服裝鞋類企業(yè)上市公司共49名，按資產(chǎn)負債率排序2014年海瀾之家償債能力排名45名。與該行業(yè)其他企業(yè)相比，海瀾之家的償債能力比較低，有待提高。總體看來，海瀾之家的償債能力雖然減弱，但是是趨于穩(wěn)健的，不會使企業(yè)產(chǎn)生債務(wù)危機。

2.2 ?運營能力分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)收賬快，企業(yè)資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強，但不是越高越好。運營能力，見表3。

表中顯示應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年遞增，尤其是2014年增長很快，說明該企業(yè)的運營能力在不斷增強，企業(yè)沒有過多的呆賬影響企業(yè)正常的資金周轉(zhuǎn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由2012年的0.49上升到2014年的1.13，說明海瀾之家的資金周轉(zhuǎn)率不斷提高，公司的經(jīng)營效率也有所提高?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)維持在較高的水平，如果比較低就會影響到公司的獲利能力，也會影響公司的股利分配。

服裝鞋類企業(yè)上市公司共49名，按存貨周轉(zhuǎn)率排序2014年海瀾之家運營能力排名24名。說明該企業(yè)的運營能力屬于中等水平，從各項指標近三年的增長情況來看，海瀾之家的運營能力正在增強。

2.3 ?盈利能力分析

盈利能力，見表4。

凈資產(chǎn)收益率是反映所有者對企業(yè)投資部分的盈利能力，海瀾之家的凈資產(chǎn)收益率在不斷增加，從2012年的5.1%到2014年的33.72%，說明公司財務(wù)結(jié)構(gòu)比較安全，并且運用資金的能力在穩(wěn)步上升，也說明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效率在不斷提高，企業(yè)的盈利能力不斷增強。每股收益反映公司每股股票的盈利能力。每股收益是一個正向指標，影響該指標的因素主要有兩個，一是企業(yè)的獲利水平，二是企業(yè)的股利發(fā)放政策。海瀾之家的每股收益在逐年增加，說明該企業(yè)的盈利能力在增強，獲利水平提高。

服裝鞋類企業(yè)上市公司共49名，2014年按凈資產(chǎn)收益率排序海瀾之家盈利能力排名第一。說明該企業(yè)的盈利能力很好，在行業(yè)中處于領(lǐng)先水平。

2.4 ?發(fā)展能力分析

發(fā)展能力分析，見表5。

凈資產(chǎn)增長率用來分析企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，速度越快，企業(yè)銷售能力越強，越可以采用薄利多銷的形式，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來更多的收益。從2012～2014年，企業(yè)的凈資產(chǎn)增長率逐年增加，表明企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)很快，銷售能力很強。近幾年，海瀾之家以“海瀾之家，男人的衣柜”這樣的理念正確定位自己的市場，使得企業(yè)產(chǎn)品銷量增加，加快企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，增加企業(yè)利潤。凈利潤增長率代表企業(yè)當期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，指標值越大代表企業(yè)盈利能力越強。2014年該企業(yè)的凈利潤增長率達到1522.47%，相對于2012年與2013年的指標值增長極快，說明企業(yè)的盈利能力很強，發(fā)展速度很快。

服裝鞋類企業(yè)上市公司共49名，2014年按凈利潤增長率排序海瀾之家發(fā)展能力排名第一。雖然2013年的凈利潤增長率為36.53%，但依然排名行業(yè)前十，說明該企業(yè)的發(fā)展能力很好，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

3 ?總體評價

通過對企業(yè)近幾年財務(wù)指標進行分析，海瀾之家股份有限公司的整體的發(fā)展能力和盈利能力很好，尤其是在2014年，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。2014年比2013年的盈利情況有大幅度增加，是因為受到企業(yè)資產(chǎn)重組以及企業(yè)近幾年市場的正確定位的影響，使企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模擴大，產(chǎn)品銷量增加，利潤增加。海瀾之家股份有限公司旗下還有“愛居兔”、“百衣百順”等服裝品牌，其中“百衣百順”并沒有產(chǎn)品生產(chǎn)，而是對“海瀾之家”的退貨產(chǎn)品進行挑選，再把挑選出來的產(chǎn)品由“百衣百順”推向低端市場，這樣就減弱了“海瀾之家”的存貨風險和增加了企業(yè)的收入。由此可以看出，企業(yè)的營運能力很強，發(fā)展前景很好，只要不偏離企業(yè)發(fā)展的目標，企業(yè)很快就能在該行業(yè)占領(lǐng)廣闊的市場。海瀾之家股份有限公司屬于增長型企業(yè)，正在快速發(fā)展，而且企業(yè)的業(yè)績很好，這樣的企業(yè)屬于防守型企業(yè)，股票可以長期持有。

參考文獻：

[1] 侯松媛.上海電力公司財務(wù)分析研究[D].西安：長安大學(xué)，2014.