環(huán)球時報/2016-01-05/ 第15版面/國際論壇 /作者：單仁平

中國A股在2016年新年第一個交易日即觸發(fā)二次熔斷，滬深300指數(shù)跌幅5.05%致使交易暫停15分鐘，恢復(fù)交易后跌幅迅速擴(kuò)大至7%，交易再次熔斷，全天停止交易。

1月4日也是熔斷機制生效的第一個交易日，它一登場就被激活使用，出乎了絕大多數(shù)人的意料。昨天并無十分突出的利空消息，分析人士指出的原因按說都不至于帶來嚴(yán)重的市場恐慌。

有人因此認(rèn)為熔斷機制本身發(fā)揮了負(fù)面作用，它原本是要保護(hù)市場，阻止跌幅的過分?jǐn)U大。但它被首次觸發(fā)后，反而提醒了投資者“問題似乎很嚴(yán)重”，15分鐘的休市間隔未能促使市場冷靜，而是對逃跑“吹了一聲哨子”。

這種分析或許揭示了部分散戶的心理。熔斷機制畢竟是新事物，大家還不習(xí)慣它，對它的解讀很容易偏激。但將昨天的市場表現(xiàn)都?xì)w咎于新制度的實施，恐怕過于武斷和匆忙。

根本原因還是市場的信心過于脆弱，去年股市的大動蕩留給人們深刻記憶，一些小事可能帶來莫名其妙的聯(lián)想，疊加觸發(fā)新的動蕩。

市場高度敏感，政府更需有定力。中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一邊改革一邊適應(yīng)新常態(tài)的“相持階段”，2016年雖難有驚喜，但也不會有重大意外，股市從實體經(jīng)濟(jì)得不到特殊的悲觀傳染。另一方面，滬市目前只有3200多點，不屬于很危險的泡沫高位，在這樣的區(qū)間股市有過很多由市場力量自動聚合反彈的經(jīng)驗。

新年伊始股市重跌，輿論容易往“不吉利”方向多想。其實對多數(shù)股民來說，它就是普通的一個交易日。不要讓這個日子所產(chǎn)生的心理暗示被放大，政策定力也至關(guān)重要。讓市場來決定股市的漲跌，要相信股市的表面動蕩之下始終存在著深層理性，它決不會總在該發(fā)揮作用的時候反復(fù)缺席。

當(dāng)下人們對經(jīng)濟(jì)的信心出了些波動，但這種情況在國家的中長期過程中是正常的，中國經(jīng)濟(jì)情況和人們的信心不足都遠(yuǎn)沒有壞到導(dǎo)致斷裂出現(xiàn)的程度，國家經(jīng)濟(jì)社會的基本面都處在大致健康的范圍內(nèi)?？纯磩倓傔^去的元旦小長假期間消費的活躍，這一點就會十分清楚。

股市新年第一天熔斷不是社會普遍信心的對照性展示，它更多是股市內(nèi)在信心不足的反映。熔斷機制一上來就被搞了個“下馬威”，顯示中國股市治理的難度。股市平穩(wěn)些當(dāng)然好，但是如果它一時穩(wěn)不下來，非要繼續(xù)上躥下跳“猴”一段時間，天也塌不下來。中國股市這么多年一直像“猴市”，但過來了。它的風(fēng)險極大，很多股民有思想準(zhǔn)備，政府能扳正多少就扳正多少，實在解決不了的那些問題，就讓市場自行消化好了。

經(jīng)常有人主張，市場的波動源自監(jiān)管的不到位，包括信息不透明等等。這些分析有一定道理。但是中國股市的監(jiān)管總是越來越合理、不斷完善的，從去年到今年股市動蕩比前些年更突出了，說明監(jiān)管不到位不是唯一原因。中國股市的內(nèi)在氣質(zhì)目前仍有別于西方的成熟股市，其中一些更深刻的原因或許只有過些年回頭看時，我們才能搞明白。

總之，全社會都別迷信，以為新年第一個交易日就暴跌，預(yù)示了全年的什么。2016年會是比較平穩(wěn)的改革、調(diào)整之年，這一大勢必將巍然不動。希望股市的波動曲線離它不會太遠(yuǎn)?！ㄗ髡呤黔h(huán)球時報評論員）