周 梅

（安徽大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，安徽 合肥 230601）

1 引言

利率市場化，是指各類金融機構(gòu)自身擁有存貸款利率的決定權(quán)，根據(jù)自己的資金狀況和對金融市場利率走向的預(yù)期確定利率水平的大小，最終形成以央行的基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以同業(yè)利率水平為參考，以市場供求為競爭機制的利率形成機制.

利率風(fēng)險是指由于市場利率的波動而導(dǎo)致銀行發(fā)生損失（包括凈利息收入和銀行的價值），根據(jù)巴塞爾委員會的監(jiān)管原則，商業(yè)銀行的利率風(fēng)險主要有這樣幾種表現(xiàn)形式：

再定價風(fēng)險，是指當(dāng)銀行在實行固定利率時，資產(chǎn)和負(fù)債的由于到期日不同，或者在實行浮動利率時，再定價由于時間不一致所產(chǎn)生的風(fēng)險.

收益率曲線風(fēng)險，是指隨著經(jīng)濟周期的變化，收益率曲線的形狀、斜率由于非預(yù)期的變動，使得銀行的凈利息收入或內(nèi)在價值有著不利影響.

基差風(fēng)險，是指當(dāng)銀行采用不同的基準(zhǔn)利率分別計算資產(chǎn)所帶來的收益和負(fù)債的成本時，當(dāng)不同的基準(zhǔn)利率變動浮動不一致時給銀行帶來收益或損失的可能性.

內(nèi)含期權(quán)性風(fēng)險，在商業(yè)銀行的經(jīng)營中最常表現(xiàn)為存款人或者貸款人提前取款或提前還貸給銀行所造成的損失.除此之外，也有大量帶有期權(quán)性質(zhì)的業(yè)務(wù)存在于商業(yè)銀行的日常經(jīng)營當(dāng)中.

2 我國中小商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險狀況

2.1 重新定價風(fēng)險

目前，居民的零售和企業(yè)的非零售存款是我國中小商業(yè)銀行最主要的負(fù)債，在這之中，定期存款占比很大，活期存款占比較小，這意味著銀行的融資成本較高；并且，中小商業(yè)銀行在資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)量方面也存在著不匹配，無息負(fù)債較無息資產(chǎn)少，利率敏感性資產(chǎn)較利率敏感性負(fù)債少，利率敏感性缺口為負(fù).由此可見，我國中小商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債在數(shù)量和結(jié)構(gòu)方面十分不匹配，存在重新定價風(fēng)險.

2.2 收益率曲線風(fēng)險

目前，我國中小商業(yè)銀行持有大量中長期債券，這些債券由于金融市場利率的波動所表現(xiàn)出的收益率風(fēng)險十分明顯.利率的波動導(dǎo)致債券收益率曲線的斜率和形狀也在發(fā)生變化，不同債券的價格波動幅度也不一致，中長期債券受影響更大.

2.3 基差風(fēng)險

隨著我國金融市場利率市場化的進(jìn)程不斷加快，央行所公布的基準(zhǔn)利率變動頻率也不斷加快，并且，存貸款基準(zhǔn)利率的變動幅度也不一致，存貸款利率的波動區(qū)間也不斷擴大且不一致，因此，以存貸款為主要業(yè)務(wù)的中小商業(yè)銀行在計算收益和成本時所采用不同類別、波動幅度不同的基準(zhǔn)利率時，就面臨著巨大的基差風(fēng)險.

2.4 期限選擇權(quán)的風(fēng)險

在我國中小商業(yè)銀行的經(jīng)營模式中，期限選擇權(quán)的風(fēng)險主要體現(xiàn)在客戶提前取款和提前還貸上.當(dāng)儲戶有定期存款時，市場利率的上升意味著有更好的投資回報，雖然銀行有相應(yīng)的懲罰措施，但是儲戶還是會提前支取，那么銀行就會面臨流動性風(fēng)險或者以更高的利率重新吸引新的存款；當(dāng)利率下降客戶提前還貸時，銀行就會面臨收益損失且或以更低的利率重新發(fā)放貸款.在以上兩種情況下，銀行都處于被動狀態(tài)，面臨損失甚至引起其他風(fēng)險.

3 我國中小商業(yè)銀行抵御利率風(fēng)險能力的分析

3.1 資本充足率分析

資本充足率=資本總額/風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)*100%，它是目前世界各國采用的考核商業(yè)銀行經(jīng)營安全性的重要指標(biāo)，巴塞爾協(xié)議所規(guī)定的商業(yè)銀行的資本充足率為8%.資本充足率越高，說明銀行抵御風(fēng)險的能力越強；反之，則越弱.

我們來看一組數(shù)據(jù)，截至2012年6月末我國6家上市中小商業(yè)銀行資本充足率：招商銀行：11.55%；民生銀行：11.36%；興業(yè)銀行：11.25%；浦發(fā)銀行：12.21%；平安銀行：11.40%；華夏銀行：11.30%，而2012年6月末我國國有銀行的資本充足率：中國銀行：13%；中國工商銀行：13.56%；中國農(nóng)業(yè)銀行：12.02%；中國建設(shè)銀行：13.82%（資料來源于wind資訊）；從中可以看出，截止2012年6月末，我國6家上市中小商業(yè)銀行資本充足率都達(dá)到了8%的監(jiān)管要求，但是相比于國有銀行來說，這一比率還是偏低，這說明我國很多中小商業(yè)銀行抵御利率風(fēng)險能力相對于大型商業(yè)銀行，還有待提高.

3.2 資產(chǎn)負(fù)債率分析

資產(chǎn)負(fù)債比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%，這一比率反映商業(yè)銀行的長期償債能力.資產(chǎn)負(fù)債比率越高，銀行抵御總體風(fēng)險的能力就越差；反之，則越強.

我們再來看一組數(shù)據(jù)，截至2012年6月末我國6家中小商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債率：招商銀行：94.54%；民生銀行：94.04%；興業(yè)銀行：95.30%；浦發(fā)銀行：94.60%；平安銀行：94.65%；華夏銀行：94.94%（資料來源：wind資訊）；可以看出，中小商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債比率基本在94%左右，資產(chǎn)負(fù)債率較高，這一方面說明我國中小商業(yè)銀行資產(chǎn)得到了充分的利用，另一方面也說明銀行經(jīng)營風(fēng)險加大.總體上說，我國中小商業(yè)銀行目前長期償債能力還不強，抵御總體風(fēng)險的能力比較弱.

4 我國中小商業(yè)銀行在利率風(fēng)險管理方面存在不足的原因

4.1 利率風(fēng)險管理意識淡薄，且人才缺乏

一方面，我國的許多中小商業(yè)銀行長期以來都是被動地執(zhí)行央行的利率政策，缺乏主動性，主要表現(xiàn)在：不主動觀測和預(yù)期宏觀經(jīng)濟的運行狀況，不主動預(yù)測央行的利率政策等，同時，對許多國際上流行的利率風(fēng)險管理方法或模型的認(rèn)識和了解不足，沒有運用科學(xué)的方法管理利率風(fēng)險，研究創(chuàng)建自身的利率風(fēng)險管理組織體系和模型的可行性更小.總的說來，就是利率風(fēng)險管理意識淡薄.

另一方面，利率風(fēng)險管理對相關(guān)人才要求條件比較高，不但要有充分的經(jīng)濟金融方面的知識，對金融市場的運行規(guī)律有一定的了解和掌握，而且最好能熟練運用各種金融衍生工具進(jìn)行避險，同時還要熟知計算機信息處理和數(shù)據(jù)處理分析技術(shù)，甚至要能開發(fā)創(chuàng)新金融工具和模型，以便做出準(zhǔn)確預(yù)測和決策.從目前我國這方面的實際情況來看，我國中小商業(yè)銀行總體上還達(dá)不到相應(yīng)的要求，還需要加強有關(guān)人才的培養(yǎng).

4.2 利率風(fēng)險管理體制不健全，管理系統(tǒng)和管理方法落后

當(dāng)前，可以說我國大部分的中小商業(yè)銀行都沒有建立起自己的利率風(fēng)險管理機構(gòu)或者相應(yīng)的管理部門，有少數(shù)中小商業(yè)銀行建立了，但也不能夠真正起到對利率風(fēng)險控制和管理的作用.從利率風(fēng)險管理系統(tǒng)總體上來看，我國的中小商業(yè)銀行還沒有建立起完善的利率風(fēng)險管理信息系統(tǒng)，缺乏科學(xué)的利率風(fēng)險計量和監(jiān)測方法.同時，我國中小商業(yè)銀行不能有效的運用先進(jìn)的利率風(fēng)險計量模型和方法對利率風(fēng)險進(jìn)行管理，沒有系統(tǒng)引入缺口理模型、久期模型、VAR模型等西方商業(yè)銀行普遍采用的利率風(fēng)險計量方法，更沒有很好地運用金融衍生產(chǎn)品規(guī)避利率風(fēng)險.

4.3 自主定價能力差，制約利率風(fēng)險管理

我國中小商業(yè)銀行自主定價能力相對較差，很多中小商業(yè)銀行都是依據(jù)央行所公布的定價政策指引中存貸款利率的定價公式進(jìn)行自身存貸款的定價，這就出現(xiàn)了定價過于粗放的問題，銀行應(yīng)該根據(jù)自身的特殊情況，尤其是在利率市場化進(jìn)程不斷加快的條件下，科學(xué)且有競爭力地進(jìn)行定價，加強自主定價能力，建立一套完善的適合自身發(fā)展的定價模式.

5 利率市場化下我國中小商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理對策

5.1 加強利率風(fēng)險管理意識和人才培養(yǎng)

在利率市場化的進(jìn)程下，我國中小商業(yè)銀行應(yīng)加強利率風(fēng)險的管理意識，建立和完善一套以利率風(fēng)險管理為中心的風(fēng)險管理模式，確定利率風(fēng)險管理在風(fēng)險管理中的核心地位，科學(xué)地管理利率風(fēng)險.以此同時，中小商業(yè)銀行還應(yīng)加強有關(guān)方面的高素質(zhì)人才的培養(yǎng)，不僅要有充分的金融經(jīng)濟知識，還要能對宏觀經(jīng)濟的運行情況有預(yù)見性的了解，最好能熟練運用各種金融衍生工具進(jìn)行避險，甚至要能開發(fā)創(chuàng)新金融工具和模型，作出預(yù)測和決策，提高銀行在利率風(fēng)險管理方面的競爭力.

5.2 使用度量模型管理利率風(fēng)險

國際上許多國家的商業(yè)銀行常使用利率敏感性缺口和久期缺口模型來分析自身利率風(fēng)險情況.

所謂利率敏感性缺口，就是隨著市場利率的變動，調(diào)整銀行對利率敏感的資產(chǎn)（RSA）和負(fù)債（RSL）的數(shù)量，以達(dá)到規(guī)避利率風(fēng)險并使銀行獲得最大凈利息收益，即△NII（凈利息收入的變化）=（RSA-RSL）*△R（利率的變動）.商業(yè)銀行的應(yīng)對操作是：當(dāng)預(yù)期市場利率上升時，中小商業(yè)銀行應(yīng)調(diào)整使利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債；當(dāng)預(yù)期利率下降時，應(yīng)調(diào)整使利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債，這樣才能使銀行凈利息收入變化為正，銀行才會有利可圖.

久期缺口模型是利用市場利率的變化能夠影響商業(yè)銀行的凈市值這點來分析的，通過一系列的推導(dǎo)，得到：

（其中，Dp是久期缺口，△E為銀行凈市值的變化，Da是資產(chǎn)久期，Dl是負(fù)債久期,A是資產(chǎn)價格,L是負(fù)債的價格，△i是市場利率的變化值）.

很明顯，要使商業(yè)銀行的凈市值變化為正，我們應(yīng)盡量控制好銀行的久期缺口，商業(yè)銀行的應(yīng)對操作是：即當(dāng)市場利率上升時，盡量保持究其缺口為負(fù)，當(dāng)市場利率下降時，盡量維持久期缺口為正.

5.3 建立和完善科學(xué)的有效的利率定價機制

目前，我國許多中小商業(yè)銀行對于存貸款利率的定價是實行這樣的做法：銀行總行確定存貸款的基準(zhǔn)利率，分支行根據(jù)自身的經(jīng)營和管理水平，被授予相應(yīng)價格浮動的調(diào)整權(quán)，而且，分支行可以探索客戶差異性定價法，根據(jù)客戶信貸風(fēng)險、期限、抵押品和運營成本等，實現(xiàn)逐筆定價.總的說來，我國中小商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自身情況，合規(guī)合理并最大化自身的效益，建立科學(xué)的、有效的利率定價機制，使自身在眾多商業(yè)銀行巨大的競爭中立于不敗之地.

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