8200支撐考驗 連塑或弱勢整理

整體來看，國際原油仍存下滑的空間，這將難以給予下游PE市場成本支撐。下游需求難有明顯改善，節(jié)后庫存壓力導致石化企業(yè)頻繁降價促銷。

一、宏觀分析

（一）、中國9月新增人民幣貸款創(chuàng)有紀錄來同期最高

中國央行數(shù)據(jù)顯示，中國9月M 2增速13.1%，符合預期，略低于前值，但仍維持年內高增長勢頭。社會融資增量1.3萬億元人民幣，新增人民幣貸款1.1萬億元，雙雙超過預期及前值，后者更是創(chuàng)下有記錄以來同期最高記錄，名義上顯示銀行系統(tǒng)對實體經(jīng)濟發(fā)放貸款繼續(xù)增加。

此外，貸款結構改善明顯，從結構看，前三季度對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款占同期社會融資規(guī)模的75.3%，同比高14.2個百分點。中長期貸款則創(chuàng)2010年以來同期新高。股票市場逐步企穩(wěn)、債券發(fā)行規(guī)模猛增，金融行業(yè)仍有望對經(jīng)濟增長構成正向拉動。

宏觀小結：

考慮到外匯占款已周期性見頂，降準早就該做更多，以便穩(wěn)定市場的流動性預期，同時推動資金成本和融資成本下降。在降準通道中，應搭配使用正、逆回購，以做到流動性的平穩(wěn)釋放和錨定貨幣市場關鍵期限利率。

二、產(chǎn)業(yè)鏈分析

（一）、國內人民幣市場回顧與分析

國內PE市場價格先揚后抑。當前線性主流價格在8900-9300元/噸，環(huán)比略高50元/噸左右；高壓主流價格在9700-10100元/噸，環(huán)比跌100元/噸；低壓各品種價格走軟，環(huán)比跌50-100元/噸不等。終端需求跟進緩慢，補倉意向平淡。

（二）、國內美金市場回顧與分析

聚乙烯美金市場行情先揚后抑，價格穩(wěn)中上漲。低壓膜區(qū)間變化不大，有伊朗低壓膜成交在1175-1200美元/噸，90天信用證。貿易商對泰國、韓國、沙特等低壓膜報價1220美元/噸以上，成交困難。拉絲市場近期供應緊張，價格走高。臺灣某供應商封盤惜售，或只對實盤客戶報盤，聽聞有其拉絲料成交在1200美元/噸，90天信用證。后期又有客戶對拉絲還盤在1230美元/噸，90天信用證。外商對拉絲報價在1220-1230美元/噸，成交情況一般。注塑受國內煤化工料影響，進口料供應維持正常偏少水平，價格近期比較堅挺。中空市場有沙特、伊朗料報價在1170-1180美元/噸，90天信用證，低位報價為巴西等遠洋貨源。高壓市場價格小幅上漲，受氣氛回暖帶動，價格波動敏感，華南地區(qū)部分商家對沙特、卡塔爾高壓報價1220-1240美元/噸，出貨不佳。華東地區(qū)貿易商對伊朗高壓報價1180-1200美元/噸，周初有伊朗高壓成交至1240美元/噸，90天信用證，隨即成交價陰跌至1200美元/噸。線性市場價格區(qū)間穩(wěn)定，本周有中東線性料成交在1120-1135美元/噸，遠期信用證。中東某供應商對線性報價1140美元/噸，遠期信用證，本周限量銷售。

（三）、上游原料分析

1、原油

國際原油價格再度下跌。O PEC原油月報中顯示，9月原油產(chǎn)量達到3157萬桶/日，較上月增加11萬桶/日，并下調了全球原油需求預期。同時，EIA的月度報告中也表明全球原油供應過剩的格局將持續(xù)，也下調了全球需求預期。此外，美國石油協(xié)會（API）數(shù)據(jù)顯示，美國10月10日當周API原油庫存增加930萬桶。表明美國煉廠在進入檢修期后，原油需求大幅減少。原油下跌挫傷國內PE市場，帶動國內PE現(xiàn)貨下跌。

同時，預計11月份北海12個主要油田產(chǎn)量將達到208.6萬桶/日，創(chuàng)2013年11月以來峰值。

產(chǎn)業(yè)鏈總結：

原油價格小幅下跌，線性期貨低開震蕩下跌，部分石化下調出廠價格，市場交投氣氛受挫，商家小幅報低試探市場。目前，終端需求無明顯好轉，下游廠家多按需拿貨。

三、LLDPE技術分析

塑料主力合約L1601走勢：（日K線）

連塑主力本周走勢符合上周預測，下周預計連塑主力走穩(wěn)，向下考驗8200支撐。

四、下周展望與操作建議

下周展望：

總體來看，上游原料將繼續(xù)高位震蕩，供需面難有明顯好轉，預計PE市場延續(xù)弱勢震蕩，LLDPE主流價格或在8750-9150元/噸。