下游交投低迷 連塑小幅看漲

石化企業(yè)庫存壓力不減，而下游需求平淡，供需矛盾下石化企業(yè)降價為主。貿易商受此指引積極讓利出貨，但市場交投氣氛低迷，成交寥寥，致使買賣雙方信心不足。

一、宏觀分析

庫存下降 美國加州原油泄漏規(guī)模遠超預期

美國加利福尼亞州附近一條輸油管道于19日破裂，導致超過10.5萬加侖原油泄漏流入大海，污染加州海岸。加州州長杰里·布朗已經于周三宣布加州進入緊急狀態(tài)。泄漏事故的規(guī)模遠高于此前的2萬桶原油預期。

加州圣塔芭芭拉縣附近一條輸油管道19日破裂，導致原油流入大海，為該縣海岸線留下一條寬寬的黑油帶。美國媒體稱，這是近20年來沖擊當?shù)睾０毒€的最大石油泄漏。

周四，最新報告顯示庫欣地區(qū)原油庫存下降、伊拉克局勢緊張、美元走弱，都對油價構成支撐。原油延續(xù)周三上漲態(tài)勢，美油盤中漲幅接近3%，最高達到60.9美元。伊拉克局勢緊張，中東地區(qū)地緣政治風險推升了油價。周日，伊拉克關鍵城市Ram adi落入伊斯蘭國人手中，伊拉克政府軍出現(xiàn)了近一年來最大的戰(zhàn)敗。周四，伊拉克軍方稱，試圖第三次阻止對方打破安全防線，該防線在Ram adi城市東部。

美元走弱，也是周四原油大漲的原因。周三美聯(lián)儲FOM C會議紀要顯示，6月加息的可能性很小，這令美元自日內高位回落。周四，美元延續(xù)了下跌態(tài)勢。

受上述因素提振，原油繼續(xù)上漲，美油盤中漲幅接近3%，最高達到60.9美元。布油漲幅也超過2%。

宏觀小結：

寬松的政策開始對實體經濟起效，但程度非常有限，未來政策寬松程度還將進一步加大。結合4月疲弱的貿易數(shù)據(jù)，經濟下行風險正在增加，二季度GDP增速將低于7%預計央行會維持更加寬松的貨幣政策基調。同時，從基本面來看，未來政府正在著力解決地方債和房地產問題，未來可能會進一步出臺寬松政策。

二、產業(yè)鏈分析

國內人民幣市場回顧與分析

當前線性主流價格在9600-10150元/噸，環(huán)比跌400元/噸左右；高壓主流價格在10500-11100元/噸，環(huán)比跌300-400元/噸；低壓品種全部下跌，環(huán)比跌200-300元/噸不等。目前下游詢盤謹慎，補倉剛需為主。周初開始，石化企業(yè)不斷下調出廠價，市場失去成本支撐，再加上線性期貨連日震蕩走軟，業(yè)者心態(tài)低迷，貿易商讓利出貨為主勢。

國內美金市場回顧與分析

本周聚乙烯美金市場價格止跌企穩(wěn)，部分品種價格仍有小幅下滑，周末有反彈跡象。HDPE方面，膜料價格小幅下滑，主要是由于前期價格較高，小幅跟跌。市場低端貨源報價在1330-1340美元/噸，主流牌號報價在1350-1370美元/噸。拉絲市場貨源供應不多，價格支撐較強。遠洋貨源報價在1380-1390美元/噸，主流貨源報價在1400-1420美元/噸。注塑貨源供應增加，價格有所下滑，價格跌至1300-1330美元/噸。中空料同樣受到貨源增多影響，伊朗貨源報價在1300美元/噸左右，沙特貨源報價在1320-1330美元/噸。高壓市場貨源不多，價格較為抗跌。低端牌號價格在1350-1380美元/噸，主流牌號報價在1400-1430美元/噸。LLDPE受到國內市場疲軟影響，價格跌至1300-1330美元/噸；免稅貨源供應偏少，價格在1400-1420美元/噸。

（三）上游原料分析

亞洲乙烯近期價格走勢圖

5月19日亞洲乙烯市場保持穩(wěn)定，交投氛圍較為僵持。CFR東北亞收于1349.5-1351.5美元/噸，CFR東南亞收于1379.5-1381.5美元/噸。從整體供應來看，短期內市場貨源依然不會形成較大壓力，價格調整幅度可能較為有限。

產業(yè)鏈總結：

石化企業(yè)庫存壓力不減，而下游需求平淡，供需矛盾下石化企業(yè)降價為主。貿易商受此指引積極讓利出貨，但市場交投氣氛低迷，成交寥寥，致使買賣雙方信心不足。

三、LLDPE技術分析

從日K線來看，本周行情震蕩走弱，周初下跌，周尾拉漲。日K線形成光頭陽線，后期上漲動力十足，但是收到后期油價影響，建議投資者謹慎操作。

塑料主力合約L1509走勢：（日K線）

四、下周展望與操作建議

下周展望：

石化企業(yè)庫存壓力不減，而下游需求平淡，供需矛盾下石化企業(yè)降價為主。貿易商受此指引積極讓利出貨，但市場交投氣氛低迷，成交寥寥，致使買賣雙方信心不足。

操作建議：

L1509下周展望 走強操作策略 謹慎操作，日內輕倉試多