文/滕泰

“供給側改革”拉開大幕
——以改革開啟中國經(jīng)濟上升新周期

文/滕泰

“供給側結構性改革”——這一略顯生僻的經(jīng)濟術語時下正成為中國從官方到學界的討論熱詞。繼習近平總書記提出“在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革”后，國務院總理李克強11月17日主持召開“十三五”《規(guī)劃綱要》編制工作會議時提出，“在供給側和需求側兩端發(fā)力促進產(chǎn)業(yè)邁向中高端”。在11月18日召開的國務院常務會議上，李克強總理再次部署加快企業(yè)技術升級改造，推動產(chǎn)業(yè)邁向中高端。11月23日，經(jīng)李克強總理簽批,國務院日前印發(fā)《關于積極發(fā)揮新消費引領作用加快培育形成新供給新動力的指導意見》。供給側改革正式拉開大幕，它勢必成為中國“十三五”時期結構性改革的發(fā)力點，攸關中國經(jīng)濟航船的穩(wěn)健前行。

要使中國經(jīng)濟重新恢復增長動力，必須從供給側發(fā)力，短期要盡快降低融資成本、大規(guī)模減稅、放松壟斷和行政管制，多方面降低對中國經(jīng)濟的供給約束；中期應通過市場化手段，讓生產(chǎn)要素從那些供給成熟和供給老化的產(chǎn)業(yè)，盡快向新供給形成和新供給擴張階段行業(yè)轉移，更新供給結構；長期則應該深化供給側改革，減少對勞動、土地、資金、管理、技術等各生產(chǎn)要素的供給抑制，提高供給效率、降低供給成本，讓五大財富源泉充分涌流，開啟中國經(jīng)濟的新一輪上升周期。

為什么此時要提出供給側改革？如何深化供給側改革？

新供給主義經(jīng)濟學認為，“供給自動創(chuàng)造需求”是一個理想的經(jīng)濟運行機制，但是這個過程并不會自發(fā)地實現(xiàn)，而是因為“供給老化”、“供給約束”和“供給抑制”等而隨時可能中斷，只有依靠新供給主義的各項經(jīng)濟政策和改革，才能讓經(jīng)濟重新回到“供給自動創(chuàng)造需求”的理想運行過程。

新供給主義經(jīng)濟學提出，要使中國經(jīng)濟重新恢復增長動力，必須從供給側發(fā)力，短期要盡快降低融資成本、大規(guī)模減稅、放松壟斷和行政管制，多方面降低對中國經(jīng)濟的供給約束；中期應通過市場化手段，讓生產(chǎn)要素從那些供給成熟和供給老化的產(chǎn)業(yè)，盡快向新供給形成和新供給擴張階段行業(yè)轉移，更新供給結構；長期則應該深化供給側改革，減少對勞動、土地、資金、管理、技術等各生產(chǎn)要素的供給抑制，提高供給效率、降低供給成本，讓五大財富源泉充分涌流，開啟中國經(jīng)濟的新一輪上升周期。

新供給創(chuàng)造新需求與新供給經(jīng)濟周期

新供給主義經(jīng)濟學認為，技術和產(chǎn)業(yè)的演進、供給和需求結構的變化，以及供給與需求循環(huán)往復的交互作用是形成經(jīng)濟周期波動的主要力量。

從供給端和供給結構變化出發(fā)，一個完整的經(jīng)濟周期可以劃分為四個階段：第一階段，新供給形成階段：當新供給隨著技術進步孕育產(chǎn)生，社會舊有供給和需求結構仍在延續(xù)，經(jīng)濟處在新周期的導入期，經(jīng)濟潛在增長率開始回升；第二階段，供給擴張階段：當新供給內容被社會普遍接受，新的需求被新供給開發(fā)創(chuàng)造出來，新供給與新需求形成良性促進，經(jīng)濟進入快速增長階段，經(jīng)濟增速不斷提高；第三階段，供給成熟階段：該階段的生產(chǎn)技術進一步普及，社會資源紛紛涌向新供給領域，則供給數(shù)量迅猛增加，而需求逐步趨穩(wěn)，供給自動創(chuàng)造需求的能力降低，但供給仍然維持慣性增長，社會資源配置效率開始降低，經(jīng)濟增速回落；第四階段，供給老化階段：過剩供給短期難以消化，過剩產(chǎn)業(yè)資本沉淀不能退出；老化供給不能創(chuàng)造新的需求，造成總需求持續(xù)下降；新的供給力量尚未產(chǎn)生，經(jīng)濟整體將陷入蕭條期。

新供給主義經(jīng)濟學認為，在新供給形成階段和供給擴張階段，新供給不但能夠自動創(chuàng)造需求，而且所有產(chǎn)品銷售收入最終都會變?yōu)橐貓蟪?，而資本、勞動和資源等要素報酬要么轉化為消費，要么形成儲蓄并轉化為投資，形成新的需求。

然而，一旦一種產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)技術普及到一定程度，進入供給成熟和供給老化階段，形成產(chǎn)能和產(chǎn)量過剩，不但原投入的生產(chǎn)要素報酬不能及時回收，而且大量生產(chǎn)要素無法充分就業(yè)，供給自動創(chuàng)造需求的過程就會中斷。

如果一個經(jīng)濟體中大部分行業(yè)處于新供給形成和供給擴張階段，這個經(jīng)濟就會充滿活力，其經(jīng)濟增長速度就會提高，整體運行趨勢是向上的；反之，如果一個經(jīng)濟體的較多行業(yè)處于供給成熟和供給老化階段，這個經(jīng)濟體的活力就會下降，其經(jīng)濟增長速度就會降低，整體運行趨勢就會向下。

新供給主義經(jīng)濟學認為，任何一項社會主流技術和主流產(chǎn)業(yè)，早晚都會進入供給成熟和供給老化階段，因此無論是通過財政政策、貨幣政策刺激總需求，抑或是通過計劃手段增加或抑制老供給，都不可能從根本上解決技術周期和供給老化問題。同樣，當一個國家的經(jīng)濟結構出了問題，有太多處于供給成熟和供給老化階段的產(chǎn)業(yè)，那么無論是刺激需求還是五年計劃，都無法改變經(jīng)濟結構轉型的問題。反之，財政與貨幣政策刺激雖然可以在短期內吸收部分過剩產(chǎn)能，但長期可能反而進一步鼓勵了過剩產(chǎn)能擴張，可能加劇供需矛盾，阻礙長期的經(jīng)濟結構調整，并且削弱經(jīng)濟的自我循環(huán)能力。而五年計劃或經(jīng)濟史上的產(chǎn)業(yè)政策，除了二十世紀六十年代的日本之外也很少有成功的案例。

在實踐中，真正有效應對經(jīng)濟增速下降的辦法是，吸引社會資源創(chuàng)造新供給，并讓新供給創(chuàng)造新需求，如此才能使經(jīng)濟盡快恢復到供給自動創(chuàng)造需求的理想運行軌道。為了刺激新供給，讓新供給創(chuàng)造新需求，新供給主義經(jīng)濟學提出的正確做法是通過“放松供給約束”的系列政策大幅度降低企業(yè)生產(chǎn)成本，打破生產(chǎn)銷售僵局，讓市場通過成本價格傳導機制快速消化過剩產(chǎn)品，在較短時期內恢復均衡，并通過要素轉移更新供給結構。

新供給創(chuàng)造新需求，不僅在宏觀上

是恢復經(jīng)濟均衡的必然循環(huán)，在微觀上也一樣。比如iPhone手機，在喬布斯創(chuàng)造出iPhone手機之前，世界對它的需求原本是不存在的，而一旦iPhone手機面世，新的需求就被源源不斷地創(chuàng)造出來。一旦資本、資源、勞動開始向新供給集中，老產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩將自然消除，整個經(jīng)濟不但恢復均衡，而且將開始新的增長。

總之，新供給主義經(jīng)濟學認為，供給與需求動態(tài)均衡的打破屬于經(jīng)濟增長過程中的階段性、局部性問題，技術擴散和產(chǎn)業(yè)生命周期密不可分。生產(chǎn)過剩是相對的，階段性和局部的供需矛盾可以隨著資源逐步向新產(chǎn)業(yè)領域配置而消解。當宏觀經(jīng)濟從供給到需求的傳導過程遇到阻礙時，既不應當用帶有計劃經(jīng)濟色彩的手段比如產(chǎn)業(yè)政策去徹底破壞市場機制，也不應當用傳統(tǒng)凱恩斯主義的手段人為擴大舊產(chǎn)業(yè)和舊經(jīng)濟的總需求，而應當通過“放開新產(chǎn)業(yè)供給約束、減少新經(jīng)濟供給抑制”的方式，為市場釋放新供給創(chuàng)造條件，引導新供給創(chuàng)造新需求，最終通過經(jīng)濟供給和需求結構的調整，讓經(jīng)濟回到“供給自動創(chuàng)造需求”的理想運行軌道，恢復“供給與需求的自動平衡機制和最終均衡狀態(tài)”。

從減稅、降低融資成本到全面放松供給約束

新供給主義經(jīng)濟學認為，供給學派就是在凱恩斯主義盛行若干年后的特定背景下產(chǎn)生的，他們的大部分政策主張都是在解除凱恩斯主義留給經(jīng)濟本身的“供給約束”，比如，稅收約束、成本約束、壟斷約束、政策管制因素、公共財政和國有企業(yè)的低效率約束等。

1981年里根政府提出著名的“經(jīng)濟復興計劃”，該計劃內容包括如下四個方面：(1)大幅降低個人所得稅率、減免企業(yè)稅負；(2)削減社會福利等非國防領域的政府開支；(3)放松政府對企業(yè)的行政管制，減少國家對企業(yè)的干預；(4)嚴格控制貨幣供應量的增長，實行穩(wěn)健的貨幣政策以抑制通貨膨脹。事實證明，上述政策從供給的角度入手，刺激了私人部門投資和生產(chǎn)積極性，促進了就業(yè)，同時以擴大產(chǎn)出的方式化解了通脹壓力，成功地使美國經(jīng)濟實現(xiàn)了復蘇。

新供給主義經(jīng)濟學將上述傳統(tǒng)供給學派經(jīng)濟學的核心思想歸納為放松“供給約束”，提高經(jīng)濟潛在增長率，并結合中國經(jīng)濟情況提出“解除供給約束”的具體措施。比如，從結構性減稅到大規(guī)模減稅；放松政府管制，減少行政審批；減少壟斷，促進市場自由競爭；依托資本市場，推進國有企業(yè)股權多元化改革；改進資源和基礎服務價格形成機制，有效控制基礎成本，等等。

如同羅斯福新政以后幾十年中，總需求管理政策遺留給美國經(jīng)濟大量的“供給約束”一樣，中國經(jīng)濟從1996年以來類似于凱恩斯主義需求管理的所謂宏觀調控，也造成了較嚴重的“供給約束”，包括高稅收、高社會成本、高壟斷、高管制等。因此，中國只要下決心通過減稅、降低社會福利成本、放松壟斷、減少管制等措施，放松“供給約束”，就可以提高經(jīng)濟的短期增長率。

僅以企業(yè)稅負為例，2013年，我國全部政府收入為20.87萬億元，占GDP的比重（即宏觀稅負）達到36.7%；2014年全部政府收入為23.67萬億元，占GDP的比重達到37.2%。上述宏觀稅負略超過發(fā)達國家水平，平均比發(fā)展中國家高近10個百分點。而綜合考慮稅收、政府性基金、各項收費和社保金等項目后，我國企業(yè)的稅費負擔高達40%左右，超過OECD國家的平均水平。如果下決心把綜合稅負從40%降到30%以下的國際平均水平，經(jīng)濟總產(chǎn)出就會大幅增加。

再比如把某些壟斷部門的壟斷地位打破一點，把受政策管制的部門放松一點，讓自由市場的空氣多進來一點，中國經(jīng)濟的潛力是巨大的。因此，破除壟斷、放松管制、降稅都可以大幅增加經(jīng)濟產(chǎn)出，增加就業(yè)和居民收入。

從五大財富源泉充分涌流到解除供給抑制

如何認識中國五大財富源泉的供給潛力呢？

按照“新供給主義經(jīng)濟學”理論研究框架，經(jīng)濟的長期潛在增長率取決于五大財富源泉，解除供給抑制也必須從這五大財富源泉出發(fā)。

第一個財富源泉是人口和勞動力。雖然學界對中國人口紅利尚存爭論，但我認為，農(nóng)村還有“相對剩余勞動力”和“相對人口紅利”。所謂“相對剩余勞動力”或“相對人口紅利”是什么意思呢？目前中國農(nóng)村人均GDP與城市人均GDP相差五倍，也就是說一個農(nóng)業(yè)人口一旦在城市找到工作，其對經(jīng)濟的貢獻就提高四倍。因此，只要解除人口和勞動力供給抑制，比如短期適當放松戶籍制度，促進人口自由流動，長期適當調整人口政策，建立健全社會保障制度，中國的人口紅利就會進一步得到充分釋放。

第二個財富源泉就是土地以及附著在土地上的資源。如果中國的土地一直不能自由流轉，農(nóng)村就一直是小農(nóng)經(jīng)濟，而小農(nóng)經(jīng)濟產(chǎn)出效率顯然很低。如果土地可以自由流轉并適當集中，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率就會大幅提高。礦山也是一樣，如果煤礦、石油等資源是壟斷的，礦產(chǎn)交易市場發(fā)育不完善，其開采就會比較粗放，資源利用效率就不會高。應該說中國的土地和資源供給抑制還比較嚴重，未來產(chǎn)權優(yōu)化和釋放資源供給還有很大空間。

第三個財富源泉是資本和金融。

中國是全世界資本最多的國家，我們有3.5萬億的外匯儲備，居民、企業(yè)加上政府的儲蓄有100多萬億。然而，作為外匯儲備和國內儲蓄最多的國家，中國的利率水平卻是全世界偏高的，民間借貸成本更高。為什么在全球資本最多的國家出現(xiàn)了最嚴重的資本短缺和最貴的資本價格？原因就在于資本抑制或者金融抑制。如果把金融抑制放開一下，把中小企業(yè)實際融資成本降低20%，有多少中小企業(yè)會煥發(fā)出生機勃勃的生命力？

第四個財富源泉就是技術和創(chuàng)新。中國還沒有形成創(chuàng)新型的科教體制。高中、大學培養(yǎng)的都是知識型人才，很多國有科研機構白白耗費了大量財政資源卻缺少真正有市場價值的創(chuàng)新技術。不僅強化市場導向和創(chuàng)新活力的教育科研創(chuàng)新體制改革迫在眉睫，在企業(yè)研發(fā)、金融支持、政府管理等層面解除技術和創(chuàng)新抑制，中國也還有很多功課要做。

第五個財富源泉是制度和管理。制度決定了一個國家宏觀的社會分工效率和微觀的企業(yè)生產(chǎn)效率，而社會分工和管理效率的提高自然帶來財富的增長。正因為如此，我們才看到中國20世紀80年代的經(jīng)濟體制改革所帶來的巨大增長動力。其中最具代表性的是從農(nóng)村人民公社到聯(lián)產(chǎn)承包責任制的改革，在人口、土地資源和生產(chǎn)技術沒有太大變化的情況下迅速提高了糧食產(chǎn)量。目前，中國經(jīng)濟體制改革的空間還很大，李克強總理指出，每一個制度改進的地方都孕育很大的潛力。舉例來講，很多國有企業(yè)所占有的資源很多，但單位資源、資本的產(chǎn)出都遠遠低于自由競爭的民營企業(yè)，改革這些低效率的部門自然會提高經(jīng)濟潛在增長率。

從這五個方面的財富源泉來看，中國的經(jīng)濟制度還存在普遍的“供給抑制”。鄧小平說：“改革就是解放生產(chǎn)力?！毙鹿┙o主義認為，解放生產(chǎn)力的核心就是“解除供給抑制”。只要通過改革，解除對人口和勞動的供給抑制、制度和管理的供給抑制、土地和資源的供給抑制、資本和金融抑制、技術和創(chuàng)新抑制，中國的經(jīng)濟增長潛力就會源源不斷地涌現(xiàn)出來。越是供給抑制嚴重的領域（比如醫(yī)療、教育、金融、房地產(chǎn)），供給價格越高而供給效率和質量越低，改革的空間也越大。當然，解除供給抑制之后，還應該著力提高上述五大財富源泉的供給效率，降低供給成本，讓千萬中國企業(yè)重新回復增長的動力。

更新供給結構：產(chǎn)業(yè)轉型的未來方向

新供給主義經(jīng)濟學認為，保持經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的根本出路在于更新供給結構，大力發(fā)展知識產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、金融產(chǎn)業(yè)及其他社會服務業(yè)等軟財富行業(yè)，同時在傳統(tǒng)硬財富制造業(yè)上培育更多的軟價值。

正如全世界的人都吃著農(nóng)民種的糧食，而幾乎全世界的農(nóng)業(yè)都是被補貼的對象一樣，未來的硬財富制造業(yè)的價值也必將走向同樣的命運——全美國的人都開著底特律的汽車，而且汽車裝潢、汽車金融、汽車廣告、汽車4S店都掙錢，只有底特律賠錢。那些真正賺錢的汽車制造商，比如奔馳，他們認為自己賣的不是汽車而是藝術品，只是碰巧它會跑；特斯拉賣的也不是交通工具，而是環(huán)保和時尚。

美國79%的財富都是軟財富，而中國的軟財富、軟產(chǎn)業(yè)還不到50%。讓供給成熟、供給老化的產(chǎn)業(yè)轉向新供給形成、新供給擴張的產(chǎn)業(yè)領域，方法不是靠計劃推動，而是允許這些產(chǎn)業(yè)依法解體、提供依法解體的后勤和法律保障，并讓附著在這些產(chǎn)業(yè)上的生產(chǎn)要素重新組合。

在11月9日國務院第一會議室召開的經(jīng)濟形勢座談會上，李克強總理聽完專家關于經(jīng)濟結構轉型的有關匯報后，很輕松地談到了前一階段國人跑去日本買馬桶蓋的例子?？偫碚f，日本人做的那不僅是馬桶蓋，而是健康、保健品…… 道理是所見略同，但是總理用如此通俗的語言，瞬間闡述了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型的道理，也明確指出了中國經(jīng)濟結構轉型的方向。

（作者系萬博新經(jīng)濟研究院院長、萬博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長）