聚焦“新四板”

“新四板”是什么？

2012年，為促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，解決“中小企業(yè)多、融資難；社會(huì)資金多、投資難”，即“兩多兩難”問(wèn)題，中央允許各地重新設(shè)立區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，研究并推動(dòng)在滬深交易所之外進(jìn)行場(chǎng)外資本市場(chǎng)試驗(yàn)。

2012年8月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，從政策層面首次確認(rèn)中國(guó)多層次資本市場(chǎng)包括四個(gè)層次,如下圖：

2015年，全國(guó)各省市自治區(qū)已陸續(xù)成立31家區(qū)域性股權(quán)交易中心。

2014年12月初，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在“民族地區(qū)股權(quán)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展座談會(huì)”表示，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)是由地方政府管理的、非公開(kāi)發(fā)行證券的場(chǎng)所，是資本市場(chǎng)服務(wù)小微企業(yè)的新的組織形式和業(yè)態(tài)，是多層次資本市場(chǎng)體系的組成部分。

“新四板”做什么？

●定位

小微企業(yè)培育和規(guī)范的園地

小微企業(yè)的融資中心

地方政府扶持小微企業(yè)各種政策和資金綜合運(yùn)用的平臺(tái)

資本市場(chǎng)中介服務(wù)功能的延伸

●業(yè)務(wù)范圍

以債信融資、并購(gòu)重組為重點(diǎn)，逐步帶動(dòng)股權(quán)融資

●業(yè)務(wù)模式

以中介服務(wù)為主導(dǎo)，積極發(fā)揮投行等中介服務(wù)功能，在投融資雙方個(gè)性化需求匹配中牽線搭橋，設(shè)計(jì)產(chǎn)品，創(chuàng)新投融資模式

●功能定位

服務(wù)廣大中小型、具備成長(zhǎng)性、有價(jià)值的企業(yè)解決更多基礎(chǔ)層面企業(yè)的融資和改制需求為主板市場(chǎng)提供儲(chǔ)備

“新四板”與“新三板”的區(qū)別？

掛牌成本不同：掛牌成本基本包括中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用和掛牌收取的費(fèi)用。新三板掛牌成本在120萬(wàn)左右，不同區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的費(fèi)用不同，大體成本在70萬(wàn)左右。其中前海股權(quán)交易中心新四板直通車服務(wù)（包括掛牌、融資輔導(dǎo)、融資對(duì)接）僅4萬(wàn)元。

融資功能不同：新三板主要為掛牌企業(yè)提供股權(quán)融資，新四板主要為企業(yè)提供掛牌、登記、托管、轉(zhuǎn)讓、展示服務(wù)以及各類股權(quán)、債權(quán)、金融產(chǎn)品等服務(wù)。

市場(chǎng)活躍程度不同：新三板為非上市公眾公司，股東人數(shù)可以超過(guò)200人。新四板為非公眾股份公司，股東人數(shù)在2-200人。

股價(jià)形成機(jī)制不同：新三板掛牌企業(yè)依據(jù)股票交易形成價(jià)格，區(qū)域性股權(quán)交易中心掛牌企業(yè)根據(jù)公司凈資產(chǎn)確定股價(jià)。

媒體眼中的“新四板”

2015年中國(guó)企業(yè)數(shù)量在1500萬(wàn)家左右，而在上交所，深交所掛牌上市的企業(yè)只有3000家左右，許多小微企業(yè)都在門(mén)外，2012年，為 促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，解決“中小企業(yè)多、融資難;社會(huì)資金多、投資難”，即“兩多兩難”問(wèn)題，中央允許設(shè)立新三板，(全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng))以及區(qū)域性 股權(quán)市場(chǎng)(新四板)，研究并推動(dòng)在滬深交易所之外進(jìn)行場(chǎng)外資本市場(chǎng)試驗(yàn)。多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分,是中國(guó)資本市場(chǎng)上的新興力量。