國(guó)際漿價(jià)上半年持續(xù)攀升，或即將進(jìn)入平穩(wěn)階段

The International Pulp Price

在主要漿廠實(shí)施年度檢修導(dǎo)致供應(yīng)量減少、季節(jié)性需求增長(zhǎng)以及商品漿庫存持續(xù)下降的影響下，國(guó)際漿價(jià)5、6月仍進(jìn)一步推升。但市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)短纖漿價(jià)在上半年已連月走高，漲幅不小，未來新產(chǎn)能投市，短纖漿恐面臨滯漲壓力，而長(zhǎng)纖漿拉升動(dòng)力不足，第三季度漿價(jià)可能進(jìn)入盤整階段，上漲空間有限。

來自國(guó)外的消息指出，一些主流漂白短纖木漿生產(chǎn)商近來實(shí)施年度檢修所帶來的供應(yīng)量下滑，與全球紙業(yè)市場(chǎng)對(duì)漂白短纖木漿需求呈現(xiàn)季節(jié)性增長(zhǎng)所形成的漂白短纖木漿供應(yīng)持續(xù)緊俏之勢(shì)仍沒有消退。尤其引人關(guān)注的是，主流漂白短纖木漿生產(chǎn)商自5月份起，對(duì)銷往全球市場(chǎng)的漂白短纖木漿價(jià)格再度提漲20美元/t，其中北美和歐洲市場(chǎng)漂白短纖木漿價(jià)格上漲10美元/t，使得北美市場(chǎng)桉木漿（BEK）的公告價(jià)格達(dá)到890美元/t，歐洲市場(chǎng)桉木漿公告價(jià)格達(dá)到800美元/ t。由此已使得北美桉木漿的公告價(jià)格從1月份的820美元/t飆升至日前的890美元/t，累計(jì)漲幅達(dá)到70美元/t。

漂白長(zhǎng)纖木漿

雖然主流漂白長(zhǎng)纖木漿在5月份對(duì)銷往中國(guó)大陸市場(chǎng)的漂白長(zhǎng)纖木漿價(jià)格已經(jīng)成功提漲10～20美元/t，但這并沒有給北美和歐洲的漂白長(zhǎng)纖木漿市場(chǎng)需求帶來增長(zhǎng)，相反，5月份以來，北美和歐洲市場(chǎng)漂白長(zhǎng)纖木漿期貨價(jià)格繼續(xù)停滯，具有代表性的北方漂白針葉木硫酸鹽漿（NBSK）公告價(jià)格，在北美市場(chǎng)繼續(xù)維持在970～980美元/t，在歐洲市場(chǎng)維持在860～870美元/t。這跟北美和歐洲市場(chǎng)漂白短纖木漿價(jià)格繼續(xù)強(qiáng)勁形成了鮮明的對(duì)比。而正因?yàn)楸泵篮蜌W洲市場(chǎng)漂白長(zhǎng)纖木漿價(jià)格的停滯，主流漂白長(zhǎng)纖木漿生產(chǎn)商自6月份起對(duì)銷往中國(guó)大陸市場(chǎng)的漂白長(zhǎng)纖木漿價(jià)格再度提漲20美元/ t時(shí)，并沒有北美紙漿生產(chǎn)商宣布對(duì)北美和歐洲市場(chǎng)提價(jià)，但歐洲紙漿生產(chǎn)商Sodra和Metsa卻宣布從6月份開始對(duì)銷往歐洲市場(chǎng)的NBSK漿價(jià)格提漲20美元/t的提價(jià)行動(dòng)。對(duì)于沒有漂白長(zhǎng)纖木漿生產(chǎn)商針對(duì)北美市場(chǎng)提漲價(jià)格，有業(yè)內(nèi)人士指出，目前北美漂白長(zhǎng)纖木漿需求不足，令生產(chǎn)商提價(jià)信心不足，目前北美漂白長(zhǎng)纖木漿市場(chǎng)供需是全球漂白長(zhǎng)纖木漿市場(chǎng)中表現(xiàn)最弱的。

另一方面，5月份中國(guó)大陸紙漿市場(chǎng)需求旺盛，再度成為全球紙漿市場(chǎng)的焦點(diǎn)，在此局勢(shì)下，國(guó)外主流漂白長(zhǎng)纖木漿生產(chǎn)商從5月份開始對(duì)銷往中國(guó)大陸市場(chǎng)的漂白長(zhǎng)纖木漿價(jià)格提漲10～20美元/t再度輕松實(shí)現(xiàn)。這跟近來北美和歐洲市場(chǎng)的漂白長(zhǎng)纖木漿價(jià)格繼續(xù)停滯相比，形成了巨大的差距。從5月下旬開始，國(guó)外主流漂白長(zhǎng)纖木漿生產(chǎn)商再度宣布，自6月份起將銷往中國(guó)大陸市場(chǎng)的漂白長(zhǎng)纖木漿價(jià)格再度提漲20美元/t，這是國(guó)外漂白長(zhǎng)纖木漿生產(chǎn)商連續(xù)第3個(gè)月對(duì)銷往中國(guó)大陸市場(chǎng)的漂白長(zhǎng)纖木漿價(jià)格提價(jià)。

其中具有代表性的智利Arauco公司宣布，從6月份開始，對(duì)銷往中國(guó)大陸市場(chǎng)的漂白長(zhǎng)纖木漿價(jià)格，再度提漲20美元/t，這使得銀星最新報(bào)價(jià)達(dá)到675美元/t。而對(duì)中國(guó)大陸紙漿市場(chǎng)較為依賴的俄羅斯Ilim公司的烏針，6月份最新海運(yùn)報(bào)價(jià)也提漲至700美元/t，漲幅20美元/t。

漂白短纖木漿

全球漂白短纖木漿產(chǎn)能最大的生產(chǎn)商—— Fibria宣布，6月份銷往亞洲市場(chǎng)的桉木漿再度提漲20美元/t，力圖使得亞洲市場(chǎng)公告價(jià)格達(dá)到700美元/t，北美桉木漿公告價(jià)格，則提漲至900美元/t，歐洲市場(chǎng)桉木漿公告價(jià)格提漲至810美元/t，漂白短纖木漿生產(chǎn)商希望6月份北美和歐洲市場(chǎng)的漂白短纖木漿價(jià)格再度上漲10美元/t。

受全球漂白短纖木漿供應(yīng)繼續(xù)緊俏的影響，主流國(guó)外漂白短纖木漿生產(chǎn)商在5月份對(duì)中國(guó)大陸市場(chǎng)展開了提價(jià)20美元/t的行動(dòng)也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，這意味著國(guó)外漂白短纖木漿生產(chǎn)商連續(xù)5次對(duì)銷往中國(guó)大陸市場(chǎng)的漂白短纖木漿價(jià)格提漲成功。但國(guó)外漂白短纖木漿生產(chǎn)商繼續(xù)推漲的步伐仍沒有停滯，具有代表性的巴西漂白短纖木漿生產(chǎn)商宣布，6月份對(duì)銷往中國(guó)大陸市場(chǎng)的桉木漿價(jià)格再度推漲20美元/t。例如全球桉木漿產(chǎn)能最大的生產(chǎn)商—— Fibria6月份對(duì)銷往中國(guó)大陸市場(chǎng)的桉木漿公告價(jià)格達(dá)到700美元/t。而俄羅斯Ilim烏闊最新海運(yùn)報(bào)價(jià)也達(dá)到660美元/t，均提漲了20美元/t。這是國(guó)外漂白短纖木漿生產(chǎn)商針對(duì)中國(guó)大陸市場(chǎng)展開的連續(xù)6次提漲價(jià)格行動(dòng)。

化機(jī)漿和本色漿

從6月份開始，銷往中國(guó)大陸市場(chǎng)的化機(jī)漿和本色漿也提漲20美元/t。如化機(jī)漿生產(chǎn)商Tembec和Millar Western等相繼宣布，對(duì)75度針葉木化機(jī)漿提漲至465～470美元/t，形成了一片漲勢(shì)。

商品漿發(fā)運(yùn)量

表12015年4月份全球商品漿發(fā)運(yùn)量

由表1數(shù)據(jù)可知，雖然4月份各主要地區(qū)需求降低，但累計(jì)發(fā)運(yùn)量仍然增長(zhǎng)，這也是今年來漿價(jià)持續(xù)上揚(yáng)的主要原因之一。

商品漿庫存

連續(xù)兩個(gè)月來漂白短纖木漿庫存下滑，充分顯示了漂白短纖木漿需求旺盛，這也是自今年3月份以來漂白短纖木漿生產(chǎn)商持續(xù)提漲價(jià)格的底氣所在。但從紙漿發(fā)運(yùn)資料也得知，今年以來，全球紙漿發(fā)運(yùn)增幅顯著，顯示了紙漿廠的下游工廠已經(jīng)建立一定規(guī)模的紙漿庫存，這也是更多的市場(chǎng)人士認(rèn)為未來漂白短纖木漿價(jià)格轉(zhuǎn)向下滑的依據(jù)所在。

表22015年4月底全球商品漿庫存

商品漿價(jià)格預(yù)測(cè)

? 漂白短纖木漿。市場(chǎng)人士多認(rèn)為，漂白短纖木漿價(jià)格已經(jīng)面臨滯漲的壓力：首先，隨著主流漂白短纖木漿生產(chǎn)商年度檢修行動(dòng)的結(jié)束，主流漂白短纖木漿廠的開工率的回升所帶來的供應(yīng)量增加必給銷售帶來新的壓力；其次，備受關(guān)注的巴西桉木漿生產(chǎn)商—— CMPC Celulosa SA在古巴新建的另一條年產(chǎn)130萬t桉木漿生產(chǎn)線已于5月投產(chǎn)，今年內(nèi)最大的新增漂白短纖木漿產(chǎn)能投放給市場(chǎng)造成的沖擊也將顯而易見；外加后市漸漸進(jìn)入紙業(yè)季節(jié)性（7、8月為歐美的暑假）生產(chǎn)淡季所帶來的需求下滑，和今年以來全球漂白短纖木漿成交量已有很有大的增長(zhǎng)，這意味著主流下游工廠已經(jīng)建立一定數(shù)量的庫存，這是后市購(gòu)買力度將明顯下滑的最直接依據(jù)。而一旦漂白短纖木漿價(jià)格出現(xiàn)滯漲，可能會(huì)形成價(jià)格快速下跌之勢(shì)。

? 漂白長(zhǎng)纖木漿。在進(jìn)入紙業(yè)季節(jié)性需求淡季時(shí)段，漂白長(zhǎng)纖木漿價(jià)格上漲的動(dòng)力似乎同樣不足。

據(jù)進(jìn)口商分析，經(jīng)過上半年數(shù)個(gè)月來連月的調(diào)價(jià)后，在亞洲市場(chǎng)6月份的長(zhǎng)短纖報(bào)價(jià)幾乎相當(dāng)，累計(jì)上半年短纖漿報(bào)價(jià)已上漲接近100美元/t，但下游紙市并未明顯活絡(luò)。實(shí)際上，在中國(guó)大陸市場(chǎng)BEK約700美元/t的售價(jià)已引起下游的抗拒，漿價(jià)若要持續(xù)拉升，下游阻力將加大，最近智利漿廠已宣布7月亞洲市場(chǎng)漿價(jià)持平，因此判斷第三季度漿價(jià)暫處平盤的可能性頗大，即使上揚(yáng)，幅度有限，或許第四季度紙市旺季來臨，漿價(jià)將有再次攀升的機(jī)會(huì)。南美的新產(chǎn)能投市的后續(xù)效應(yīng)影響，也值得關(guān)注。

有市場(chǎng)人士觀察，在中國(guó)大陸紙廠動(dòng)態(tài)方面，雖然漂白長(zhǎng)纖漿和漂白短纖漿期貨價(jià)格漲勢(shì)迅猛，但漂白長(zhǎng)纖木漿和漂白短纖木漿現(xiàn)貨價(jià)格從6月下旬開始出現(xiàn)滯漲，并釋放出這批漂白短纖木漿期貨價(jià)格已經(jīng)上行至階段性頂部的信號(hào)，如再結(jié)合中國(guó)大陸文化紙、銅版紙和白卡紙等銷售價(jià)格停滯，并因?yàn)殇N售不暢或成品紙價(jià)格低迷等格局，一些工廠近來被迫采取停機(jī)舉措已經(jīng)增多，像山東太陽紙業(yè)近期對(duì)其PM18紙機(jī)停機(jī)1個(gè)月，福建南平紙業(yè)20萬t/a文化紙生產(chǎn)線也連續(xù)停產(chǎn)四十多天等，而由此造成的部分紙廠對(duì)紙漿消耗量減少，對(duì)未來漿價(jià)形成抑制是顯而易見的。新增產(chǎn)能方面，江西晨鳴紙業(yè)年產(chǎn)35萬t規(guī)模食品白卡紙生產(chǎn)線，試生產(chǎn)時(shí)間再作調(diào)整推遲至7月份。

展望后市，進(jìn)入6月份后，中國(guó)大陸紙業(yè)生產(chǎn)和銷售的季節(jié)性淡季將進(jìn)一步明顯，外加主流工廠成品紙庫存過高的局面沒有改善。上述這些不利因素，會(huì)使得中國(guó)大陸紙廠加大抵制國(guó)外紙漿生產(chǎn)商展開新的提價(jià)行動(dòng)。從供應(yīng)量角度來看，南美CMPC漿廠在古巴新建的年產(chǎn)130萬t闊葉木漿項(xiàng)目已經(jīng)在5月初投產(chǎn)，外加江蘇南通紙業(yè)的年產(chǎn)70萬t漂白短纖木漿線正在新增烘干設(shè)備，并在6月中旬恢復(fù)生產(chǎn)，由此帶來的漂白短纖木漿供應(yīng)增加，是驅(qū)使這輪漂白短纖木漿價(jià)格階段性見頂?shù)牧硪粋€(gè)關(guān)聯(lián)因素。

另有市場(chǎng)人士認(rèn)為，上半年短纖漿價(jià)上漲力度較猛，使得短纖漿價(jià)與長(zhǎng)纖漿價(jià)價(jià)差拉近，下半年或有機(jī)會(huì)由長(zhǎng)纖漿價(jià)發(fā)動(dòng)攻勢(shì)，整體國(guó)際紙漿后勢(shì)有待觀察。

（轉(zhuǎn)載自臺(tái)灣《紙業(yè)新聞》）