劉尚希

經(jīng)濟指標只是觀察經(jīng)濟形勢的一個入口，僅僅可以觀察經(jīng)濟指標的走勢，如國內(nèi)生產(chǎn)總值、生產(chǎn)價格指數(shù)、消費物價指數(shù)、采購經(jīng)理人指數(shù)、工業(yè)增加值、投資、消費、進出口等等，并不能真正看清楚經(jīng)濟風險的變化趨勢是擴散還是收斂。經(jīng)濟是一個復雜系統(tǒng)，其功能強弱及其風險取決于其結(jié)構(gòu)狀態(tài)是脆性的還是韌性的。近幾年經(jīng)濟下行表現(xiàn)在一系列經(jīng)濟指標上，從“三駕馬車”的分析框架來看，是投資、消費和出口下降所致。其實，這也只是一個結(jié)果和表象，更深層的決定因素是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)多年積累的脆性。因此，當前面臨的經(jīng)濟增長下行壓力，實質(zhì)是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)脆性擴大而導致的結(jié)構(gòu)性收縮。

那么，當前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的脆性和韌性在如何變化呢？這才是問題的關(guān)鍵。只有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的脆性降低，韌性增強，經(jīng)濟才會真正向好，經(jīng)濟風險才會收斂。而脆性降低，韌性增強，必須經(jīng)歷一個“分化”的過程，反映在統(tǒng)計指標上，就是有的下降，有的在上升;有的行業(yè)下降、有的行業(yè)在上升;有的地區(qū)下降，有的地區(qū)在上升，如此等等。這種減與增的變化可能會對總量帶來下行壓力，但在趨勢上則是向好的。就此而言，“分化”不是一件壞事，而是好事，盡管這個過程會有陣痛。經(jīng)濟增長的分化、稅收增長的分化，都反映出結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中去脆性、增韌性的邊際變化。多年積累起來的不合理結(jié)構(gòu)的脆性不可能一下子去掉，同樣，合理結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出的韌性也不可能一個早晨出現(xiàn)。而當前正處于這樣一個過程之中，面對“分化”的經(jīng)濟形勢難免會有點眼花繚亂，就像看轉(zhuǎn)動的木馬，輿論看法分歧加大，市場、政府抉擇的難度也增加了。

從今年上半年的經(jīng)濟增長來看，達到7%是一個相當好的結(jié)果，是市場努力、與政府調(diào)控、改革共同造就的。從季度來分析，第一、第二季度都達到7%，而且環(huán)比增長了1.7%，這說明經(jīng)濟在個量的分化中實現(xiàn)了總量上的基本穩(wěn)定。個量的分化是有下有上的。也就是說，經(jīng)濟中既有下行壓力，也有上升推力，能達到總量上的基本穩(wěn)定，就意味著經(jīng)濟中的上行推力可以抵沖下行壓力，總量企穩(wěn)是一個基本態(tài)勢，表明經(jīng)濟風險在收斂。

經(jīng)濟的“分化”是一個新陳代謝的過程，對結(jié)構(gòu)調(diào)整是必不可少的。行業(yè)增長的分化很明顯，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)由于過剩產(chǎn)能增長受挫，新興產(chǎn)業(yè)增長加快。從二、三產(chǎn)業(yè)的比重變化和增長可看出這一點。這種分化，有利于經(jīng)濟脆性下降、韌性增強。二產(chǎn)業(yè)的增長長期來主要靠外需產(chǎn)生的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)拉動，受國際經(jīng)濟形勢牽制，外部危機往往轉(zhuǎn)為內(nèi)部經(jīng)濟下行，1998年東南亞金融危機和2008年國際金融危機產(chǎn)生的影響，都是基于二產(chǎn)業(yè)為主的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，而且二產(chǎn)業(yè)附加值總體偏低，從而擴大了經(jīng)濟的脆性，很容易受外部擾動。三產(chǎn)業(yè)，尤其是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，屬于知識密集型，附加值提高，更多地靠內(nèi)需推動，如消費、軟性投資，不容易受外部擾動，韌性更強，穩(wěn)定性更好。這種增長的分化對降低整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的脆性和增強其韌性具有重要作用。

再從分配來看，上半年全國居民人均可支配收入達到10931元，增長9%，快于經(jīng)濟增長，也快于財政收入增長;而且，農(nóng)村居民收入增長快于城市居民收入增長，這表明政府、企業(yè)、居民三者分配關(guān)系轉(zhuǎn)向居民傾斜，城鄉(xiāng)居民收入差距在縮小，整體看宏觀分配結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。這是需求結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)改善的表現(xiàn)。收入增長的這種分化無疑地是一件好事。不過應(yīng)注意的是，勞動生產(chǎn)率是分配調(diào)整的基礎(chǔ)，脫離這一點來談向居民傾斜就有風險。

綜合上述分析，當前經(jīng)濟的韌性在一點一點增強，整體經(jīng)濟風險呈現(xiàn)收斂狀態(tài)。但這并非不可逆，在經(jīng)濟整體脆性相當大的情況下，經(jīng)濟韌性的增強從根本上講要靠改革來支撐，調(diào)控性的政策應(yīng)限于流動性風險的化解，不可擴大化，更不可過份依賴。

（作者系財政部財政科學研究所所長）endprint