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        風險態(tài)度、自主創(chuàng)業(yè)與企業(yè)效益的關系基于CHFS的實證研究

        2015-11-22 11:21:42華僑大學經濟與金融學院福建泉州362000
        商業(yè)經濟研究 2015年17期
        關鍵詞:創(chuàng)業(yè)者態(tài)度概率

        ■ 楊 娜(華僑大學經濟與金融學院 福建泉州 362000)

        引言

        就業(yè)乃民生之本、安國之策;創(chuàng)業(yè)是經濟活力之源,也是增加就業(yè)、提高人民生活水平的加速器。近些年來,隨著我國經濟、教育體制改革的不斷深入,農民工、大學生、下崗職工等就業(yè)難問題越來越突出。為了解決這一問題,黨的十八大報告提出了鼓勵多渠道多形式就業(yè)、促進創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)的措施,使居民創(chuàng)業(yè)成為緩解居民就業(yè)壓力、增加收入、改善生活水平、維護社會穩(wěn)定以及支持經濟發(fā)展的一條綠色通道。因此,為了有效發(fā)揮居民創(chuàng)業(yè)的經濟效益和社會效益,對其進行深入研究是十分必要的。

        隨著社會環(huán)境的日新月異,居民創(chuàng)業(yè)的影響因素也越來越復雜,風險態(tài)度是其中的重要決定因素之一。為什么要研究風險態(tài)度和創(chuàng)業(yè)的關系呢?首先是因為具有不同的風險偏好的人在創(chuàng)業(yè)選擇、投資決策上都有很大不同。其次,創(chuàng)業(yè)者要面臨很多風險決定(Caliendo、 Fossen和Kritikos,2009),在做決定的過程即處理市場中未知事情的過程(Das和Teng,1997;Janney和Dess,2006),并可以通過干中學來提高自己的技能和自信(Westhead和Wright,1998;Ucbasaran、Wright和Westhead,2003,2008;Amaral、Baptista和Lima, 2011),從而潛移默化地促使風險偏好改變。由此,創(chuàng)業(yè)和風險存在著特殊的聯(lián)系。

        然而,風險態(tài)度對創(chuàng)業(yè)的影響顯著嗎?在已有的國外研究中,Blanchfower和Oswald(1998)發(fā)現(xiàn)風險偏好和創(chuàng)業(yè)概率沒有顯著關系;而Stewart和Roth(2001)、Van Praag和Cramer(2001)、Cramer(2002)以及Ekelund(2005)等大部分學者認為風險偏好和創(chuàng)業(yè)概率有顯著關系;Dohmen(2005)等人認為只有在特定的衡量方法下,風險態(tài)度才對創(chuàng)業(yè)有影響;同樣,Caliendo(2009)認為只有在失業(yè)的情況下,風險態(tài)度和創(chuàng)業(yè)的關系才明顯;Catia Batista和Janis Umblijs(2013)研究了移民、風險態(tài)度和創(chuàng)業(yè)的關系,認為風險厭惡和創(chuàng)業(yè)存在著顯著的反向關系;Chell、Harworth和Brearley(1991)提議風險態(tài)度和企業(yè)存活之間存在倒U型關系,風險厭惡的人對風險的關注度不高;Rauch和Frese(2007)總結出風險態(tài)度對創(chuàng)業(yè)成功的影響并不顯著;但Marco Caliendo、Frank Fossen和Alexander Kritikos(2008)證實了U型關系的存在。國內相關研究還比較少,陳波(2009)研究了風險態(tài)度對回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)行為影響,結果顯示保守的人回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的可能性大,偏好冒險的人回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的可能性??;買憶媛和周嵩安(2010)探討了創(chuàng)業(yè)者的風險態(tài)度、人力資本與網絡資本對創(chuàng)新性創(chuàng)業(yè)路徑選擇的影響;趙耀文和石少兵(2012)研究發(fā)現(xiàn)信息及其完備程度、信息呈現(xiàn)的方式對于大學生創(chuàng)業(yè)風險態(tài)度偏好的逆轉都具有顯著的影響。

        目前,已有的國內外研究主要針對整個市場的創(chuàng)業(yè)行為而言,并沒有對創(chuàng)業(yè)行為按行業(yè)分析。此外,相關研究主要集中在西方國家,而國內由于缺乏微觀數(shù)據,研究還比較少。而本文的創(chuàng)新之處在于:首先,在農業(yè)、工商業(yè)兩個行業(yè),分別分析了風險偏好對創(chuàng)業(yè)選擇的影響,并進行了對比分析;其次,文章首次分析了風險厭惡程度對創(chuàng)業(yè)收入的影響,彌補了國內相關研究的匱乏,并得出:工商業(yè)創(chuàng)業(yè)者的收入與風險厭惡程度呈倒“U”型關系,而風險態(tài)度與農業(yè)創(chuàng)業(yè)收入不存在倒“U”型關系。

        本文的結構安排如下:第二部分模型與變量;第三部分實證分析;第四部分為結論和政策建議。

        模型與變量

        (一)模型

        1.我們運用二元Logit 模型來分析風險態(tài)度對創(chuàng)業(yè)選擇的影響,假設模型形式為:

        選擇規(guī)則為:

        則有:

        表1 變量描述

        表2 關鍵變量的統(tǒng)計匯總(均值)

        假設ε的累計分布函數(shù)為,若ε服從邏輯分布,則為Logit模型。本文根據上述模型原理,選取了有關解釋變量,具體模型如下:

        其中,Entrepreneurship*為離散變量,1表示自主創(chuàng)業(yè),0表示沒有自主創(chuàng)業(yè)。Z為控制變量,包括學歷、婚姻、年齡、工作年限、背景風險等因素。接下來本文將從工商業(yè)和農業(yè)兩方面來分析風險態(tài)度對創(chuàng)業(yè)的影響。

        2.由于本文將企業(yè)收益分為三類,因此我們采用多值Logistic模型來進行分析。模型假設有n個個體,有3種相互排斥的選擇,使用隨機效用法,假設第i個個體選擇第j個行為所能帶來的隨機效用為

        其中j=1為參照組,且各項選擇的P值之和為1。多值選擇模型可寫為:

        第i個個體的對數(shù)似然函數(shù)為:

        1(·)為示性函數(shù),將所有的對數(shù)似然函數(shù)加總,即可得到整個樣本的對數(shù)似然函數(shù),將其最大化可得到系數(shù)估計值 。依據上述多元logistic模型的原理,本文設定了關于風險態(tài)度與企業(yè)效益的模型:

        其中,Business Income*代表工商業(yè)、農業(yè)的創(chuàng)業(yè)收入,本文將其分別分三類,記為0、1、2。 為控制變量,包括性別、勞動力人口、地區(qū)以及學歷等因素。

        圖1 風險厭惡程度與工商業(yè)創(chuàng)業(yè)收入

        圖2 風險厭惡程度與農業(yè)創(chuàng)業(yè)收入

        (二)變量描述性統(tǒng)計和數(shù)據來源

        1.變量描述性統(tǒng)計見表1,關鍵變量的統(tǒng)計匯總見表2。

        2.數(shù)據來源。本文進行實證分析的數(shù)據來源于2011年中國家庭金融調查(CHFS)的數(shù)據,問卷涉及了8438個家庭、25個省份、80個市縣。文中的所有變量都是通過此調查問卷提取處理的。

        實證分析

        (一)工商業(yè)

        1.風險態(tài)度對工商業(yè)創(chuàng)業(yè)選擇的影響?;貧w結果如表3所示。模型1顯示:風險厭惡程度略高、風險厭惡程度高的居民選擇創(chuàng)業(yè)的概率較小。從模型2我們可以看出,有風險偏好的人更傾向于自主創(chuàng)業(yè)。模型3中風險資產與自主創(chuàng)業(yè)呈正相關??傮w而言,風險偏好的居民自主創(chuàng)業(yè)的概率較大,風險厭惡的人更傾向通過受雇于他人來規(guī)避風險。此外,我們添加的控制變量中除了年齡、婚姻因素外,其他變量對創(chuàng)業(yè)選擇都有顯著影響。學歷越高、經濟越發(fā)達、家庭勞動人口越多的居民選擇自主創(chuàng)業(yè)的概率大;受訪者受雇于他人且時間越長,舍棄原有工作去創(chuàng)業(yè)的可能性越小。

        2.工商業(yè)企業(yè)效益。風險厭惡程度對工商業(yè)創(chuàng)業(yè)收入影響的邊際效應分析結果如表4所示。與風險厭惡程度一般相比,風險厭惡程度低會使收入為中等的概率增加3.04%,使收入很高的概率減小0.78%。風險厭惡程度高會使創(chuàng)業(yè)收入處于高等水平的可能性降低21.76%。由此可見,取得高收入的創(chuàng)業(yè)者大多處于風險厭惡程度居中水平,極度厭惡風險和極度偏好風險都會降低創(chuàng)業(yè)者高收入的可能性。從圖1看出上述現(xiàn)象:工商業(yè)創(chuàng)業(yè)者的收入與風險厭惡程度呈倒U型關系。此外,相對于女性來說,男性會促進創(chuàng)業(yè)者取得高收入,降低收入為0的可能性。創(chuàng)業(yè)者家庭勞動人口越多,收入處于中高水平的概率越大。高學歷對高收入、低收入的可能性都呈正相關,與中等收入可能性呈負相關。創(chuàng)業(yè)者所處地區(qū)經濟越發(fā)達,收入很高的可能性越大。

        表3 風險態(tài)度對工商業(yè)創(chuàng)業(yè)選擇影響的Ordered Logit模型回歸結果

        表4 風險厭惡程度對工商業(yè)創(chuàng)業(yè)收入影響的邊際效應分析

        表5 風險態(tài)度對農業(yè)創(chuàng)業(yè)選擇影響的Ordered Logit模型回歸結果

        表6 風險厭惡程度對農業(yè)創(chuàng)業(yè)收入影響的邊際效應分析

        (二)農業(yè)

        1.風險態(tài)度對農業(yè)創(chuàng)業(yè)選擇的影響?;貧w結果如表5所示。模型1顯示:風險厭惡程度一般和風險厭惡程度略低與創(chuàng)業(yè)選擇的可能性呈負相關。模型2中的偏好風險對農業(yè)創(chuàng)業(yè)沒有顯著影響。模型3中持有風險資產與選擇自主創(chuàng)業(yè)的可能性呈負相關。總體而言,厭惡風險的居民選擇農業(yè)創(chuàng)業(yè)的可能性較大。此外,年齡越大、有配偶、家庭勞動人口越多的受訪者自主創(chuàng)業(yè)的概率越大;學歷越高、經濟越發(fā)達、受雇于他人且時間越長的居民選擇自主創(chuàng)業(yè)的概率越小。

        2.農業(yè)企業(yè)效益。風險厭惡程度對農業(yè)創(chuàng)業(yè)收入影響的邊際效應分析如表6所示。風險厭惡程度高會增加居民的創(chuàng)業(yè)收入為0的概率,減小收入在0-10萬的概率。高創(chuàng)業(yè)收入與風險厭惡程度低呈正相關。因此,居民的風險態(tài)度與農業(yè)創(chuàng)業(yè)收入不存在倒U型關系,結果如圖2所示。此外,相對于女性來說,男性會促進創(chuàng)業(yè)者取得中高等收入,降低創(chuàng)業(yè)收入為0的可能性。創(chuàng)業(yè)者家庭勞動人口越多,創(chuàng)業(yè)收入處于中高水平的概率越大。學歷越高,創(chuàng)業(yè)收入為0和收入較高的可能性越大。創(chuàng)業(yè)者所處地區(qū)經濟越發(fā)達,農業(yè)創(chuàng)業(yè)收入為0的概率越大,中高等收入水平的概率越小。

        (三)穩(wěn)健性檢驗

        首先,前文用未調整的風險態(tài)度、調整的風險態(tài)度以及用風險資產投資替代的風險態(tài)度分別對自主創(chuàng)業(yè)進行回歸分析,結果表現(xiàn)出較強的穩(wěn)健性。其次,我們對解釋變量做如下調整:找出有配偶的戶主樣本,加入配偶的年齡、受教育程度、工作性質等指標,然后進行Probit回歸,結果與上文沒有明顯差異。

        結論和政策建議

        本文的研究結果表明:偏好風險的居民選擇工商業(yè)創(chuàng)業(yè)的概率大,厭惡風險的居民選擇農業(yè)創(chuàng)業(yè)的概率大。工商業(yè)創(chuàng)業(yè)者的收入與風險厭惡程度呈倒U型關系,而農業(yè)創(chuàng)業(yè)則不存在這種關系。基于上述實證結果,我們提出如下建議:第一,鼓勵并扶持經濟不發(fā)達地區(qū)居民進行工商業(yè)創(chuàng)業(yè),提高居民收入水平,促進落后地區(qū)經濟發(fā)展;第二,繼續(xù)執(zhí)行國家農資綜合直補、水稻良種補貼等政策,促進農村居民創(chuàng)業(yè),加快農業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展,提高農業(yè)生產規(guī)模化、經營產業(yè)化、服務社會化水平,全面提高農村經濟水平;第三,提高居民的教育水平和風險認知能力,促使居民進行合理投資,實現(xiàn)效益最大化。

        1.買憶媛,周嵩安.創(chuàng)新型創(chuàng)業(yè)的個體驅動因素分析[J].科研管理,2010(5)

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        3.趙耀文,石少兵.大學生創(chuàng)業(yè)風險偏好逆轉影響因素的實證分析[J].經濟與管理評論,2012(3)

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        6.Marco Caliendo,F(xiàn)rank Fossen and Alexander Kritikos(2008).The Impact of Risk Attitudes on Entrepreneurial Survival.Discussion Paper No.3525

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