●劉植榮

你真的明白股市是什么嗎

●劉植榮

2015年4月21日，中國股市再創(chuàng)世界紀(jì)錄，滬深兩市成交額合計達1.8026萬億，天量成交額導(dǎo)致交易系統(tǒng)“爆表”。上證指數(shù)在2014年7月10日為2038點，到2015年4月23日漲到4415點，9個月漲幅117%，這不是一般的牛了，而是一頭瘋牛。

本文通過介紹股市的歷史，解密股市里常用的操作手段，以及分析股市過熱對國民經(jīng)濟的影響，幫助讀者認(rèn)識到股市的本質(zhì)。

做空與坐莊

2000多年前的古羅馬共和國就有了股票和股票交易市場。而現(xiàn)代股市制度的建立要歸功于荷蘭。1602年3月20日，總部設(shè)在阿姆斯特丹的荷蘭東印度公司首次發(fā)行股票，共有1143人認(rèn)購，其中還有德國人、比利時人和盧森堡人等不少外國人。

現(xiàn)在股市上常用的一些操作手段，在413年前的荷蘭股市里就被使用過。例如做空，就是在自認(rèn)為的股票高價位將股票賣掉，等價格下跌后再買回，通過高價賣低價買套利；洗盤，就是合謀做空引發(fā)股市恐慌，誘導(dǎo)股民低價拋售股票，等價格跌到極低時再回購；對敲，就是通過多個賬戶自己買賣自己的股票，或幾個人串通相互買賣股票，以此操作股票價格和交易量，制造市場假象；坐莊，就是囤積股票，造成供不應(yīng)求假象，抬高股票價格，當(dāng)股價到一定高位時出貨，通過低價買高價賣套利。這些不正當(dāng)?shù)牟僮魇侄螘鸸墒械幕靵y，荷蘭政府便禁止做空，并開始監(jiān)管股票市場。

投資與投機

公司發(fā)行股票的目的是籌集資金，用于公司的發(fā)展。當(dāng)然，公司發(fā)行股票是有條件的，例如，紐約證券交易所規(guī)定，公司過去連續(xù)3年每年盈利不得低于1000萬美元，公開募集金額不得低于1億美元，發(fā)行股數(shù)不得低于100萬股。

我們把股票的首次發(fā)行叫股票的一級市場。如果股民在首發(fā)時買到股票，然后放到一邊每年等分紅，這就屬于投資。投資就是把錢投入經(jīng)濟活動，生產(chǎn)商品和提供服務(wù)創(chuàng)造GDP。投資人的回報就是公司的盈利分配。

如果買到首發(fā)股票后，想把股票賣出去，這時的股票交易就屬于股票的二級市場。我們說的炒股都是在二級市場上交易的，二級市場上的股票交易基本上都屬于投機，因為買股票不是把股票放一邊等分紅，而是希望以后股票價格上漲賣出，通過低價買高價賣套利。投機的錢不進入經(jīng)濟活動，只在投機客們的腰包流轉(zhuǎn)，不會創(chuàng)造出GDP。

股市泡沫與經(jīng)濟危機

1924～1929年是美國股票歷史上的一個超級大牛市。當(dāng)時整個美國都瘋狂了，炒股賺錢太容易了。但不要忘記，要讓股市牛起來，必須給它添草加料，沒有大量資金注入股市，股指是漲不上來的。人們到處找錢炒股，整個金融機器開足馬力向股市運輸資金。銀行從美聯(lián)儲以5%的利率借錢，然后以12%的利率貸給配資炒股公司，配資炒股公司再以20%的利率貸給股民。

1929年9月3日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)到達了381點，這一點位在之后的25年里再也沒出現(xiàn)過。1929年10月24日（星期四），一開盤股價狂跌。由于很多股民配資炒股，股價下跌使被質(zhì)押的股票貶值，就要不斷向配資公司追加保證金，股民沒有閑余資金，只有甩賣股票交保證金，由此引發(fā)惡性循環(huán)：股票貶值——補充保證金——甩賣股票——股票貶值。與此同時，空頭們像蒼蠅聞到血一樣出來砸盤，股價跳崖般下跌，到中午市值蒸發(fā)了95億美元。人類有史以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟危機爆發(fā)了。

股市是把雙刃劍，一級市場為企業(yè)融資帶來便利，促進了經(jīng)濟的發(fā)展，二級市場的投機炒作又會從實體經(jīng)濟中抽走很多資金。一定時期社會上的貨幣量是一定的，如果炒出瘋牛市，那就意味著社會上太多的資金急速向股市流動，導(dǎo)致實體經(jīng)濟資金不足，生產(chǎn)萎縮，失業(yè)率上升，經(jīng)濟危機爆發(fā)。

股市里誰是贏家

股民心里清楚，買股票就是希望將來有個大傻瓜用更高的價格把股票從自己的手里買走。炒股是炒不出一分錢來的，炒股賺了的錢是其他股民的錢，炒股賠了是因為其他股民把錢賺走了。有人炒股賺個盆滿缽滿，必定有人炒股傾家蕩產(chǎn)。除非克制貪欲見好就收，否則股市里的股民沒有贏家，今天你掏了別人腰包的錢，明天別人也會把你腰包的錢掏走。炒股的本質(zhì)就是“合法的公開偷竊”。

那么，股市里有沒有贏家？有，在世界幾次重大股災(zāi)中，雖然股民哀鴻遍野，但像美國等國家的政府、券商和投行卻是贏家。不少股民一旦入市就有了賭徒心態(tài)，賠了要撈回來，賺了還想多賺，如此陷下去不能自拔。

股市里到處是陷阱，有人忽悠你入市，這個人可能手里攥著股票，希望你入市用高價把他的股票買走，他把你的錢揣腰包逃了，你卻被套牢。

（摘自《羊城晚報》2015年4月25日）