鄭春暉

（速途研究院 北京100048）

1 引言

2015年4月，股票市場(chǎng)繼續(xù)一路走高，交易量再次創(chuàng)新高。網(wǎng)貸市場(chǎng)掀起了融資并購(gòu)的投資熱潮，上市公司入股、并購(gòu)P2P 平臺(tái)事件不斷，進(jìn)一步振奮了市場(chǎng)的信心。網(wǎng)貸行業(yè)在受到資本巨頭關(guān)注的同時(shí)，也逐漸被大眾群體所接受，投資人數(shù)也再創(chuàng)歷史新高。在眾多利好消息的影響下，問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量進(jìn)一步下滑，市場(chǎng)逐漸進(jìn)入穩(wěn)定期。隨著網(wǎng)貸市場(chǎng)門檻越來(lái)越高，很難有中小機(jī)構(gòu)再度進(jìn)入該市場(chǎng)。4月網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)據(jù)進(jìn)一步保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，正常運(yùn)行平臺(tái)數(shù)達(dá)1 819 家，環(huán)比增長(zhǎng)5.27%。新上線平臺(tái)達(dá)143 家，其中，山東省的新上線平臺(tái)數(shù)量達(dá)39 家，但其問(wèn)題平臺(tái)也較為集中，達(dá)14 家，該地區(qū)網(wǎng)貸市場(chǎng)的發(fā)展有待考量。

速途研究院分析師團(tuán)隊(duì)根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)千家互聯(lián)網(wǎng)金融公司進(jìn)行調(diào)查，解讀P2P 行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

2 P2P 行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

2.1 P2P 網(wǎng)貸交易規(guī)模

2014～2015年全國(guó)P2P 網(wǎng)貸總成交額趨勢(shì)如圖1 所示。由圖1 可知，2015年4月，全國(guó)P2P 網(wǎng)貸成交額達(dá)557.32 億元人民幣，較3月的492.6 億元人民幣，增長(zhǎng)64.72 億元人民幣，環(huán)比增長(zhǎng)13.14%。與3月相比，4月P2P 市場(chǎng)成交量繼續(xù)保持穩(wěn)定上漲趨勢(shì)，隨著眾多網(wǎng)貸平臺(tái)紛紛推出藝術(shù)品項(xiàng)目，并獲得廣大投資者的認(rèn)可，市場(chǎng)交易額再創(chuàng)新高。

2.2 日均活躍人數(shù)

從2015年全國(guó)P2P 網(wǎng)貸日均人數(shù)走勢(shì)可以看出，2015年4月，全國(guó)P2P 網(wǎng)貸參與人數(shù)日均達(dá)15.37萬(wàn)人，較3月的日均13.97 萬(wàn)人，增加了1.4 萬(wàn)人，環(huán)比增長(zhǎng)10.02%，同比增長(zhǎng)206.79%。資本與上市公司紛紛在4月集中進(jìn)入網(wǎng)貸市場(chǎng)，尤其是上市公司的進(jìn)入，給投資者帶來(lái)了更大的信心，讓更多的投資者涌入該市場(chǎng)。2015年4月全國(guó)P2P 網(wǎng)貸日均人數(shù)走勢(shì)如圖2 所示。

圖1 2014～2015年全國(guó)P2P 網(wǎng)貸總成交額趨勢(shì)

2.3 全國(guó)各P2P 網(wǎng)貸成交額

對(duì)全國(guó)1 879 家P2P 交易平臺(tái)進(jìn)行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，100 萬(wàn)以內(nèi)交易額平臺(tái)的占比僅為0.18%；100～1000 萬(wàn)交易額平臺(tái)的占比達(dá)6.16%；1000 萬(wàn)～1 億交易額平臺(tái)的占比達(dá)24.5%；1～5 億交易額平臺(tái)的占比達(dá)25.9%；5 億以上交易額平臺(tái)的占比達(dá)43.26%。網(wǎng)貸市場(chǎng)門檻逐步提高，減少中小平臺(tái)機(jī)構(gòu)入駐的同時(shí)，提高了平臺(tái)交易的安全性，減少了問(wèn)題平臺(tái)的出現(xiàn)率。網(wǎng)貸市場(chǎng)不再是低門檻市場(chǎng)，開始向傳統(tǒng)金融市場(chǎng)門檻靠攏。2015年4月全國(guó)各P2P 網(wǎng)貸成交額分布如圖3 所示。

2.4 全國(guó)P2P 網(wǎng)貸成交額利率

4月，根據(jù)全國(guó)P2P 網(wǎng)貸成交額利率統(tǒng)計(jì)，10%以內(nèi)利率的成交額繼續(xù)上漲，占比為8.13%；11%～15%利率占比達(dá)24.96%；16%～20%以上利率占比為37.57%；21%～30%利率占比為19.4%；31%～40%利率占比為7.9%；41%以上利率占比為2.04%。

4月，網(wǎng)貸市場(chǎng)綜合收益率繼續(xù)整體下調(diào)，綜合平均收益率達(dá)到14.46%。受到央行降準(zhǔn)政策的影響，期望穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的現(xiàn)狀，利率將持續(xù)下滑，未來(lái)利率將控制在13%左右。2015年4月全國(guó)P2P網(wǎng)貸成交額利率分布如圖4 所示。

圖3 2015年4月全國(guó)各P2P 網(wǎng)貸成交額分布

2.5 全國(guó)P2P 網(wǎng)貸成交額期限

從4月全國(guó)P2P 網(wǎng)貸成交額期限可以看出，1～3個(gè)月內(nèi)完成交易的占比達(dá)53.26%，平均網(wǎng)貸行業(yè)平均借款期限為6.6個(gè)月，較3月繼續(xù)下滑。從成交量排名前10的平臺(tái)平均借款周期可以看出，相比3月也出現(xiàn)一定幅度的下調(diào)，但也有小部分平臺(tái)借款周期上調(diào)，以減少擠兌風(fēng)險(xiǎn)。從地域的角度可以看出，上海與北京地區(qū)平均借款周期都在1年以上，可見該地區(qū)網(wǎng)貸產(chǎn)品以穩(wěn)健型為主。2015年4月全國(guó)P2P 網(wǎng)貸成交額期限分布如圖5 所示。

2.6 全國(guó)各省市P2P 網(wǎng)貸總交易額Top5

2015年4月全國(guó)各省市P2P 網(wǎng)貸總交易額Top5如圖6 所示，全國(guó)P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)總成交額前5 名的地區(qū)分別是廣東、北京、上海、浙江、江蘇，前5 名成交量占總成交量的84.73%，占比略有上漲。通過(guò)分布可以看出，整體變動(dòng)不大，一線城市雖然交易額一直保持領(lǐng)先，但新平臺(tái)上線的并不多，反而是山東的一些城市，在互聯(lián)網(wǎng)金融的刺激下，平臺(tái)上線數(shù)量猛增。

2.7 2014～2015年全國(guó)P2P 網(wǎng)貸問(wèn)題平臺(tái)

4月，新增問(wèn)題平臺(tái)持續(xù)減少到52 家，環(huán)比3月持續(xù)下降7.1%，同比上漲373%。4月問(wèn)題平臺(tái)的數(shù)量繼續(xù)保持下降趨勢(shì)，從問(wèn)題平臺(tái)出現(xiàn)的高發(fā)地域可以看出，山東與廣東地區(qū)爆發(fā)問(wèn)題平臺(tái)的數(shù)量分別是14 家和10 家。問(wèn)題平臺(tái)在4月普遍以跑路和體現(xiàn)困難為主要問(wèn)題，占比各為47%。同時(shí)，問(wèn)題多發(fā)平臺(tái)普遍注冊(cè)資金偏少，運(yùn)營(yíng)周期較短，新興網(wǎng)貸平臺(tái)生存環(huán)境越來(lái)越惡劣，網(wǎng)貸門檻將達(dá)到億級(jí)規(guī)模。2014～2015年全國(guó)P2P 網(wǎng)貸問(wèn)題平臺(tái)如圖7 所示。

圖4 2015年4月全國(guó)P2P 網(wǎng)貸成交額利率分布

圖5 2015年4月全國(guó)P2P 網(wǎng)貸成交額期限分布

圖6 2015年4月全國(guó)各省市P2P 網(wǎng)貸總交易額Top5

2.8 網(wǎng)貸市場(chǎng)成交量排名前10

4月，過(guò)億成交量平臺(tái)達(dá)到63 家，較3月增加19 家，63 家平臺(tái)累計(jì)成交量超322.34 億元人民幣，占總成交量的57.84%，占比相對(duì)上升。從億元俱樂(lè)部規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大隊(duì)伍可以看出，網(wǎng)貸市場(chǎng)門檻進(jìn)一步提高，中小企業(yè)的空間正在被壓縮，未來(lái)很難有生存空間。紅嶺創(chuàng)投、e 租寶、PPmoney、陸金所、微貸網(wǎng)、鑫合匯、金信網(wǎng)、投哪網(wǎng)、溫州貸、宜人貸成交量位于前10 位，累計(jì)占比超32.09%，相比3月占比略有下滑。

圖7 2014～2015年全國(guó)P2P 網(wǎng)貸問(wèn)題平臺(tái)數(shù)目

表1 網(wǎng)貸市場(chǎng)成交量排名前10的企業(yè)

如果說(shuō)4月的P2P 平臺(tái)市場(chǎng)是一顆璀璨的新星，不得不提到e 租寶產(chǎn)品。e 租寶是一家以A2P 核心業(yè)務(wù)為主的網(wǎng)貸公司，其以傳統(tǒng)融資租賃為基礎(chǔ)，降低了銀行理財(cái)產(chǎn)品投資的門檻，通過(guò)對(duì)租賃標(biāo)的物的抵押，既有債券又有物權(quán)，投資人的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較小，投資保障更高。4月，e 租寶更是頻頻在高鐵與電視節(jié)目中冠名，企業(yè)曝光度隨之提高，更是給廣大投資人樹立起了信心，使得融資額快速成長(zhǎng)，進(jìn)入榜單第二名。

積木盒子與易貸網(wǎng)在4月掉出P2P 市場(chǎng)前10 名，積木盒子在3月經(jīng)歷河北融投事件后，在陰影尚未完全褪去的同時(shí)，又被曝光信任危機(jī)：積木盒子被曝光其在“充100 元返60 元”的有獎(jiǎng)活動(dòng)結(jié)束后，以用戶資料不全為理由，拒絕為用戶兌現(xiàn)活動(dòng)獎(jiǎng)勵(lì)。雖然積木盒子官方聲明表示，為了保護(hù)用戶信息與賬戶安全才采用封禁措施，但在C 輪融資前期出現(xiàn)該現(xiàn)象，不排除是為了提高用戶注冊(cè)與資金流入而通過(guò)開展活動(dòng)吸引“羊毛黨”進(jìn)入，沖高用戶量后，再以打擊“羊毛黨”為手段重新洗白。P2P 網(wǎng)貸市場(chǎng)在資本的壓力下，仍面臨盈利壓力，如何平穩(wěn)、健康地發(fā)展，將成為平臺(tái)未來(lái)的重點(diǎn)發(fā)展方向。