趙春霞

（愛投資 北京100052）

1 引言

自2013年開始，互聯(lián)網(wǎng)金融的熱潮洶涌襲來，P2P（Peer to Peer）網(wǎng)貸各種模式競相發(fā)展，遍地開花。目前，P2P 無疑是一個高風(fēng)險行業(yè)，僅2014年，全國就有287 家平臺違約。對此，筆者認(rèn)為，風(fēng)控是任何金融活動的關(guān)鍵，賺錢的最佳方法之一是不虧錢。如何控制風(fēng)險是所有平臺發(fā)展的核心問題之一，也是投資者審視一個平臺的基本條件。

2 P2P 與P2C 模式對比

如何降低目前P2P 類平臺所面臨的高風(fēng)險？ 換句話說，如何進行有效風(fēng)控？ 主要方式有兩種：一種是選擇合格的擔(dān)保公司并限制其擔(dān)保杠桿；另一種是堅持兩套平行的風(fēng)控體系，即由平臺和擔(dān)保公司分別對借款項目進行風(fēng)控。

要解決這個問題，首先需要了解一下什么是P2C（Peer to Company）模式。簡單地說，P2C 模式與P2P 模式的不同主要體現(xiàn)在兩個方面：第一，P2C 與P2P 借款金額不同，P2C的借款金額比P2P 行業(yè)高，P2P的借款金額一般為幾萬至幾十萬，而P2C的借款金額則大部分在百萬至千萬；第二，P2C的目標(biāo)客戶是企業(yè)而不是個人，平臺運作需要比較高的技術(shù)含量。可以說，P2C 模式是P2P 模式的升級版，面向散戶投資人和中小企業(yè)，提供類似于微信托類的服務(wù)，經(jīng)由第三方擔(dān)保公司出具風(fēng)險評估和擔(dān)保后，形成一個金融產(chǎn)品，通過互聯(lián)網(wǎng)方式，面向投資者進行融資。

作為主要面對中小企業(yè)的P2C 模式，P2C 類平臺的平均借款額度是100～1 000 萬元。投資人的投資門檻設(shè)定為1 萬元起。在風(fēng)險控制方面，P2C 類平臺設(shè)置了3 種保障，以防止投資人損失：計提風(fēng)險保證金+擔(dān)保公司提供本息擔(dān)保+企業(yè)資產(chǎn)足值抵押。投資期限根據(jù)企業(yè)需求可以靈活設(shè)定，一般為3～12個月。常見P2P 與P2C 模式對比見表1。

表1 常見P2P 與P2C 模式對比

3 P2C 風(fēng)險控制

在P2P 發(fā)展如火如荼的今天，為什么要新創(chuàng)P2C的概念？這是基于風(fēng)控上的考慮：P2P 主要的風(fēng)控方式是“大數(shù)法則”，但是當(dāng)規(guī)模未達到一定程度時，收益其實是沒法覆蓋風(fēng)險的，尤其在中國整個信用體系不健全的狀況下，潛在的信用風(fēng)險非常復(fù)雜，這就決定了在缺乏風(fēng)控體系的情況下，P2P 模式難以長久持續(xù)。很多新開的P2P 網(wǎng)站，可能因為規(guī)模、成本和壞賬的原因，加之缺乏行之有效的風(fēng)控措施，最終落到跑路、倒閉的結(jié)局。

（1）選擇靠譜的擔(dān)保公司

在P2C 模式概念清晰的基礎(chǔ)上，還需要面對一個問題，為什么要選擇擔(dān)保公司？

如果了解目前P2P 模式的運作情況，這個問題就相對較好回答。在目前的P2P 模式里，擔(dān)保公司作為獨立于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺以及融資方（即借款企業(yè)）的第三方，實際并不參與借款資金的使用過程，所起的作用是對借款企業(yè)進行擔(dān)保，以確保借款企業(yè)在款項到期后能依約還款。因此，擔(dān)保公司更專業(yè)，實際代償能力更強，進而使得投資人所面臨的風(fēng)險大大降低。由此可見，選擇擔(dān)保公司對于平臺來說，是控制風(fēng)險的一個重要舉措。

（2）實行多道風(fēng)控手續(xù)

鑒于國內(nèi)擔(dān)保業(yè)良莠不齊，與擔(dān)保公司合作，風(fēng)控也并不是輕而易舉。對此，P2C 平臺在整個風(fēng)險控制方面，需要通過擔(dān)保公司的一級審核，再經(jīng)過平臺風(fēng)控系統(tǒng)模型進行二級審核，雙重審核之后，確保整個企業(yè)風(fēng)險在可控范圍內(nèi)，在金融風(fēng)險審核、完善經(jīng)營準(zhǔn)入方面，平臺需要做到對擔(dān)保公司的把控力度較高。雖然平臺與擔(dān)保公司之間是合作關(guān)系，但從整個資金流向和流程來講，平臺仍需維系對擔(dān)保公司的較大制約力。

同時，投資企業(yè)經(jīng)營性貸款的風(fēng)險遠(yuǎn)比投資普通個人信用類貸款更可控。P2C 平臺一方面需要建立并不斷完善自己的金融風(fēng)控團隊；另一方面也需要不斷引進外援，與第三方金融機構(gòu)融資性擔(dān)保公司的風(fēng)控團隊強強聯(lián)合，對企業(yè)進行實地考察，對每個投資項目都要求企業(yè)提供足值抵押物。由于擔(dān)保公司擔(dān)保、借款企業(yè)抵押，風(fēng)險可控，所以P2C 平臺選擇“按月付息、到期還本”的方式，減輕借款企業(yè)的還款壓力。

如果說擔(dān)保公司首先考慮的是客戶能否還款，那么P2C 平臺首先考慮的就是擔(dān)保公司有沒有能力擔(dān)保這個企業(yè)。雙方具體的合作流程是：首先P2C 平臺要對擔(dān)保公司進行大約30 項審核，如注冊資本、融資性牌照等，這些都屬于硬性條款；另外就是考察其團隊，包括風(fēng)控團隊、運營團隊，還有其業(yè)務(wù)群體，其所接觸的行業(yè)以及擔(dān)保公司的股東背景等。擔(dān)保公司要入圍平臺進行相關(guān)項目的合作，需經(jīng)歷的審核是多方面、多角度的，作為P2C 類平臺來說，看重的是擔(dān)保公司真正的代償能力。

同時，風(fēng)控不能只看抵押物，更重要的是看對客戶和行業(yè)的理解。事實證明，銀行的很多壞賬往往出現(xiàn)在有抵押物的客戶身上。銀行把握風(fēng)險的第一原則是抵押物處置，但不是所有的抵押物都能處置，如客戶的唯一住房，銀行就無法處置。如果客戶使用唯一住房進行抵押，相對來說，違約成本較低，投資人所面臨的風(fēng)險就較高。

不管是P2P 還是P2C，無論哪種互聯(lián)網(wǎng)金融模式，運轉(zhuǎn)的前提都是好項目，即來自實體經(jīng)濟的價值客戶。P2C 平臺的主要項目源來自擔(dān)保公司推薦。擔(dān)保公司推薦的項目一般都是其比較了解、做過盡職調(diào)查的客戶。擔(dān)保公司把項目推薦給P2C 平臺后，P2C 平臺應(yīng)當(dāng)通過融資額度的大小不同進行貸審會的審核，根據(jù)審核結(jié)果，給予通過或不通過的評判，對于通過的企業(yè)，應(yīng)確認(rèn)一個合適的額度和利率。

因為風(fēng)控審核嚴(yán)格，P2C 平臺的項目通過率在逐步下降，由最初90%以上的通過率，降低到現(xiàn)在的50%左右，不符合要求的項目一律不予通過，并實行一票否決制。目前擔(dān)保公司數(shù)量較多，推薦的項目品質(zhì)稂莠不齊。如果對每個項目放松審核標(biāo)準(zhǔn)，對其他擔(dān)保公司不公平，也是對投資人不負(fù)責(zé)，因此，擔(dān)保公司不論大小，其所擔(dān)保的每個項目都要進行嚴(yán)格審核。這不僅是對擔(dān)保公司、擔(dān)保項目的篩選過程，也是一個優(yōu)勝劣汰的過程。

（3）引入風(fēng)控人才

對于針對擔(dān)保公司、擔(dān)保項目的風(fēng)險控制而言，除了上述外部因素外，更加重要的還是專業(yè)人才?，F(xiàn)在很多互聯(lián)網(wǎng)金融類平臺遇到的最大問題是人才不夠，尤其是風(fēng)控人員跟不上，已經(jīng)嚴(yán)重影響到平臺擴張的步伐。作為“守門員”地位的風(fēng)控人員，天天與資金打交道，如果缺乏相應(yīng)的工作經(jīng)驗，如5年以上的信貸經(jīng)驗；或者缺乏相應(yīng)的職業(yè)素養(yǎng)，如與擔(dān)保公司串聯(lián)做假，實際會給整個平臺帶來很多潛在隱患，具有極大的殺傷力。

4 結(jié)束語

如果說互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，讓金融一夜之間從“接地氣”到實現(xiàn)普惠金融，那么，作為普惠金融，如何真正“普惠”大眾，“惠”及平臺，對風(fēng)險控制的把握是不可或缺的。