暨南大學(xué)管理學(xué)院 吳 婷

一、引言

目前企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境更加顧客化、競(jìng)爭(zhēng)化。企業(yè)為應(yīng)對(duì)快速變化的環(huán)境不斷做出調(diào)整改變，在此過(guò)程中，企業(yè)逐漸發(fā)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展產(chǎn)生決定性作用的不是利潤(rùn)或市場(chǎng)份額，而是企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其中，企業(yè)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵途徑之一便是優(yōu)秀的成本管理。在后金融危機(jī)時(shí)代，隨著原材料、人力資本成本的上升，成本管理更加備受關(guān)注。但是，外部人員通常較難獲悉供企業(yè)內(nèi)部決策使用的成本管理信息。目前，由于我國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，成本管理的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸受到重視，外界也會(huì)根據(jù)企業(yè)披露的成本管理信息判斷企業(yè)的盈利狀況，因此，研究企業(yè)成本管理信息披露也變得更加重要起來(lái)。迄今為止，我國(guó)已經(jīng)有部分學(xué)者在企業(yè)成本管理信息披露這一領(lǐng)域取得了卓有成效的研究。盧馨、張小芬等（2012）研究了上市公司的企業(yè)年報(bào)之中披露成本管理信息的現(xiàn)狀，研究表明80%左右的公司意識(shí)到需要加強(qiáng)成本管理，70%左右的公司有對(duì)成本管理方法或者措施的信息披露，僅有不足20%的公司未披露成本管理方法。此外，相對(duì)于物流、營(yíng)銷、服務(wù)，制造業(yè)的上市公司大多更加注重研發(fā)、采購(gòu)、制造這三個(gè)流程的成本管理，以此來(lái)降低整個(gè)價(jià)值鏈上的成本。與此同時(shí)，盧馨和張小芬（2012）還發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)大類里面細(xì)分的各次類行業(yè)披露成本管理信息的情況并沒(méi)有很大的差異，而企業(yè)規(guī)模和成本管理信息的披露程度呈現(xiàn)顯著正相關(guān)性，且成本管理的水平與成本管理信息披露的程度呈同向變動(dòng)。李翔和林樹(shù)（2007）則發(fā)現(xiàn)披露的管理會(huì)計(jì)信息是能夠被市場(chǎng)投資者識(shí)別與使用的，但還是需要市場(chǎng)消耗一段時(shí)間予以吸收；而在提高程度相同之時(shí)，管理會(huì)計(jì)信息披露比財(cái)務(wù)信息披露更加容易被市場(chǎng)識(shí)別。李常青、李毅輝（2008）通過(guò)研究中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)MD&A披露的問(wèn)卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)有50.82%的機(jī)構(gòu)投資者強(qiáng)烈要求披露費(fèi)用成本計(jì)劃，認(rèn)為有需要披露費(fèi)用成本計(jì)劃的占45.9%，而僅有3.28%的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為完全沒(méi)必要披露費(fèi)用成本計(jì)劃。然而，目前的研究大多集中在對(duì)我國(guó)企業(yè)成本管理信息披露的描述性分析，雖然李翔與林樹(shù)（2007）的研究中分析到公司成本管理信息披露的市場(chǎng)反應(yīng)，但是對(duì)于我國(guó)企業(yè)成本管理信息披露決定性因素的研究至今尚少。本文基于自愿性信息披露的研究框架，結(jié)合企業(yè)成本管理信息披露的現(xiàn)狀，通過(guò)檢驗(yàn)我國(guó)A股制造業(yè)企業(yè)成本管理信息披露的影響因素，不僅提供了有效識(shí)別出我國(guó)制造企業(yè)成本管理信息披露因素的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，同時(shí)也是企業(yè)以成本管理獲取低成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的理論參考。

二、理論分析與研究假設(shè)

對(duì)于自愿性信息披露的理論、實(shí)證研究來(lái)說(shuō)，可以解釋自愿性信息披露的特征變量有很多，如公司規(guī)模、盈利能力、財(cái)務(wù)杠桿、股權(quán)結(jié)構(gòu)以及企業(yè)所屬行業(yè)、所在國(guó)家或地區(qū)、上市交易的場(chǎng)所等。本文主要考察公司規(guī)模、盈利能力、財(cái)務(wù)杠桿和股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)成本管理信息披露的影響。

（1）企業(yè)規(guī)模。Foster（1986）指出，大多數(shù)對(duì)于信息披露的研究得到了相似的結(jié)論，即公司的規(guī)模越大，就更加愿意披露相關(guān)信息。Meek等（1995）也得出結(jié)論：較低的信息準(zhǔn)備成本以及較少的因信息披露而可能帶來(lái)不利競(jìng)爭(zhēng)的代價(jià)使得大公司更加愿意披露信息。Leftwich等（1981）認(rèn)為，由于大公司存在著較高的代理成本，大公司會(huì)通過(guò)加大信息披露的程度來(lái)降低代理成本。總而言之，企業(yè)的規(guī)模隨著企業(yè)發(fā)展階段的變化而變化，企業(yè)不同的發(fā)展期對(duì)成本管理的重視環(huán)節(jié)和重視程度是有很大差異的，這就導(dǎo)致了不同規(guī)模的企業(yè)成本管理信息披露的差異。由此，本文提出假設(shè)：

假設(shè)1：規(guī)模越大的企業(yè)，越愿意披露企業(yè)的成本管理信息

（2）企業(yè)盈利能力。Foster（1986）認(rèn)為市場(chǎng)中的信息是不對(duì)稱的，好的公司會(huì)使用自愿性信息披露等手段將自己與差的公司區(qū)別開(kāi)來(lái)。根據(jù)信號(hào)傳遞理論，盈利能力強(qiáng)的企業(yè)，其管理層更加愿意披露充足的信息，來(lái)向外界傳遞有關(guān)公司質(zhì)量的準(zhǔn)確信息，以此來(lái)證明本公司是十分值得投資的。由于成本管理信息披露本身就會(huì)向外界傳遞出有關(guān)公司質(zhì)量的準(zhǔn)確信息，外界則會(huì)根據(jù)公司披露的信息判斷公司的盈利情況，因此，成本管理方法越先進(jìn)、越卓有成效的企業(yè)，對(duì)外披露的動(dòng)力就越強(qiáng)。研究通常也會(huì)選取有代表性的或者在某一方面做的比較好的企業(yè)進(jìn)行研究，以此來(lái)揭示企業(yè)成本管理披露現(xiàn)狀。由此，本文提出假設(shè)：

假設(shè)2：盈利能力越強(qiáng)的企業(yè)，更加愿意披露企業(yè)的成本管理信息

（3）企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿。根據(jù)Jensen和Meckling（1976）所提出的代理理論分析得到，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的提高會(huì)加劇股東、債權(quán)人與管理者之間的利益沖突，這將會(huì)導(dǎo)致代理成本的升高，為降低其代理成本，公司則必須披露與其他公司相比更多的信息。因此，Meek等（1995）也指出，財(cái)務(wù)杠桿越高，公司越愿意自愿性披露信息。從成本信息披露的角度來(lái)看，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平的度量，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的公司更傾向于通過(guò)良好的成本管理水平來(lái)降低成本以向債權(quán)人和其他利益相關(guān)者展示公司的成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)情況，這樣會(huì)建立與債權(quán)人和其他利益相關(guān)者之間的良好關(guān)系，因此他們會(huì)更有意愿披露企業(yè)的成本管理信息。由此，本文提出假設(shè)：

假設(shè)3：財(cái)務(wù)杠桿越高的企業(yè)，越愿意披露企業(yè)的成本管理信息

（4）股權(quán)結(jié)構(gòu)。股權(quán)結(jié)構(gòu)決定了委托代理關(guān)系的性質(zhì)，而企業(yè)控制權(quán)的分布情況則會(huì)受到股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響。我國(guó)的上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)具有特殊性，尤其是國(guó)企改制而成的上市公司，國(guó)有獨(dú)資或控股企業(yè)掌握著大部分的股權(quán)，股權(quán)結(jié)構(gòu)具有高度的集中性。同時(shí)，國(guó)有獨(dú)資或控股企業(yè)股權(quán)不能上市流通，流通股股權(quán)較分散，國(guó)有股“一股獨(dú)大”。本文認(rèn)為，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)導(dǎo)致股東對(duì)經(jīng)理人的監(jiān)督失效，國(guó)有股東的利益不能得到有效保護(hù)，上市公司“內(nèi)部人控制”情況愈發(fā)嚴(yán)重。這種信息不對(duì)稱以及代理問(wèn)題的存在，使得掌握公司實(shí)際控制權(quán)的“內(nèi)部人”通常不愿意披露成本管理信息，降低了信息披露的透明度，極大地影響了我國(guó)上市公司成本管理信息披露水平。由此，本文提出假設(shè)：

假設(shè)4：股權(quán)性質(zhì)為國(guó)有控股的企業(yè)，越不愿意披露企業(yè)的成本管理信息。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源 本文以在2008年年底前于上海證券交易所上市的A股制造業(yè)443家上市公司作為研究的樣本，通過(guò)手工收集其2008-2010年連續(xù)三年共1329份年報(bào)的資料進(jìn)行有關(guān)成本管理信息披露的描述性統(tǒng)計(jì)與分析。制造業(yè)由于其生產(chǎn)過(guò)程和產(chǎn)品的特殊性，其運(yùn)用的成本管理方法較具有代表性和先進(jìn)性，披露的成本管理信息也較全面，所以選取制造業(yè)作為代表性樣本。在收集過(guò)程中，本文根據(jù)對(duì)成本管理信息含義和范圍的理解，選取了一些有代表性的關(guān)鍵詞“成本、費(fèi)用、支出、降本增效、節(jié)能降耗”，在年報(bào)中利用CAJ瀏覽器的搜索功能檢索關(guān)鍵詞，之后從搜索結(jié)果中提取所需要的信息。本文所用年報(bào)絕大部分來(lái)源于巨潮資訊網(wǎng)，巨潮資訊中沒(méi)有的個(gè)別年報(bào)來(lái)源于公開(kāi)媒體披露的財(cái)經(jīng)網(wǎng)站。成本管理方面的信息為作者手工從公司年報(bào)中收集，其余數(shù)據(jù)則自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)搜集取得。

（二）變量定義和模型建立 根據(jù)研究假設(shè)，本文將企業(yè)規(guī)模、盈利能力、企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿和股權(quán)結(jié)構(gòu)作為主要的解釋變量，具體的變量定義和衡量方式見(jiàn)表1。對(duì)企業(yè)成本管理信息的披露情況，本文將詳細(xì)披露成本管理信息的企業(yè)賦值為“1”，簡(jiǎn)單披露甚至沒(méi)有披露成本管理信息的企業(yè)賦值為“0”。詳細(xì)披露具體指披露了成本管理的具體措施和方法；簡(jiǎn)單披露甚至沒(méi)有披露具體指雖然提到了要加強(qiáng)成本管理或降本增效的字眼，但沒(méi)有具體披露成本管理的措施或者甚至完全沒(méi)有提到成本管理方面的信息。通過(guò)從年報(bào)中手工收集的信息，2008-2010年滬市A股制造業(yè)成本管理信息披露情況如表2所示。

表1 研究變量的定義及說(shuō)明

表2 樣本企業(yè)年報(bào)中成本管理信息披露情況

四、實(shí)證檢驗(yàn)分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì) 從表2可以看出，詳細(xì)披露企業(yè)成本管理信息的企業(yè)過(guò)半數(shù)，達(dá)到75%左右，這說(shuō)明我國(guó)企業(yè)成本管理信息披露情況較高，企業(yè)希望通過(guò)有效的成本管理方法及措施降低成本，獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而2008年至2010年間，成本管理信息披露趨勢(shì)略有下降。同時(shí)，利用SAS統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)三年1329個(gè)樣本進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析，剔除其他數(shù)據(jù)缺失的公司和部分異常值，得到有效樣本1148個(gè)。結(jié)果列示在表3中?？梢钥闯?，詳細(xì)披露成本管理信息的企業(yè)比簡(jiǎn)單披露甚至沒(méi)有披露成本管理信息的企業(yè)在企業(yè)規(guī)模、盈利能力、財(cái)務(wù)杠桿以及獨(dú)立董事人數(shù)上均值都略大。

表3 研究變量的描述性統(tǒng)計(jì)

（二）相關(guān)性分析 建立指標(biāo)間的相關(guān)系數(shù)矩陣，之后對(duì)其進(jìn)行分析，結(jié)果如表4。由表可知，企業(yè)規(guī)模與企業(yè)成本管理信息披露情況在1%的水平上顯著正相關(guān)；企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿和董事會(huì)中獨(dú)立董事人數(shù)與企業(yè)成本管理信息披露情況在5%的水平上正相關(guān)；另外，企業(yè)的盈利能力越好，越愿意披露成本管理的信息。對(duì)于國(guó)有控股的企業(yè)，內(nèi)部控制權(quán)集中，往往不愿為利益相關(guān)人披露成本管理信息，但這種負(fù)相關(guān)性并不顯著。

表4 研究變量的相關(guān)性檢驗(yàn)

（三）回歸分析 為了建立企業(yè)成本管理信息披露影響因素的多變量回歸模型，本文基于研究假設(shè)，以企業(yè)是否詳細(xì)披露成本管理信息為因變量，企業(yè)規(guī)模、盈利能力、財(cái)務(wù)杠桿以及是否國(guó)有控股等為自變量，構(gòu)建logistic回歸模型，其擬合方程為：Ln（P/1-P）=α+ΣβkXi+γiYi+ε（k=0，1，2，…，8；i=1，2，3）

logistic回歸分析結(jié)果見(jiàn)表5。結(jié)果顯示，企業(yè)規(guī)模的參數(shù)估計(jì)值在1%的水平上顯著為正，說(shuō)明企業(yè)成本管理信息披露水平隨著企業(yè)規(guī)模的增大而顯著提高。對(duì)于大公司來(lái)說(shuō)，更有可能通過(guò)披露詳細(xì)的成本管理信息降低代理成本，以平衡各利益相關(guān)者之間的關(guān)系。同時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿的高低也顯著與成本管理信息披露的情況正相關(guān)，這說(shuō)明，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的提高會(huì)加劇股東、債權(quán)人與管理者之間的利益沖突，這會(huì)導(dǎo)致較高的代理成本，因此，企業(yè)必須披露更多的成本管理信息來(lái)緩解矛盾。相反，公司的盈利能力和股權(quán)結(jié)構(gòu)兩個(gè)變量的估計(jì)值顯示它們對(duì)企業(yè)成本管理信息披露的解釋力較弱。從相關(guān)性檢驗(yàn)和多變量回歸檢驗(yàn)分析可以看出，對(duì)于我國(guó)企業(yè)成本管理信息披露情況，企業(yè)規(guī)模和企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿水平能顯著的影響成本管理信息的披露詳細(xì)程度。這說(shuō)明本文的假設(shè)1和假設(shè)3得到實(shí)證證據(jù)的支持。但公司的盈利和股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)成本管理信息披露的影響不顯著，這說(shuō)明假設(shè)2和假設(shè)4的結(jié)論還有待檢驗(yàn)。

表5 logistic回歸分析結(jié)果以及相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)結(jié)果

五、結(jié)論與啟示

本文通過(guò)研究在上海交易所上市，并于2008-2010年間在年報(bào)里披露了成本管理信息的A股制造業(yè)公司后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模、盈利能力、財(cái)務(wù)杠桿和股權(quán)結(jié)構(gòu)四個(gè)方面是制造業(yè)上市公司成本管理信息披露的影響因素。通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：首先，規(guī)模越大的企業(yè)，就會(huì)越傾向于披露成本管理信息，以此來(lái)證明其卓有成效的成本管理方法。其次，財(cái)務(wù)杠桿的提高會(huì)加劇股東、債權(quán)人與管理者之間的利益沖突，這將會(huì)導(dǎo)致較高的代理成本，企業(yè)必須披露更多的成本管理信息來(lái)緩解矛盾。此外，董事會(huì)中獨(dú)立董事的人數(shù)越多，對(duì)管理者的監(jiān)督力與約束力就會(huì)越強(qiáng)，管理層就越傾向于披露較詳細(xì)的成本管理信息。本文研究的結(jié)果表明，企業(yè)的規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿以及公司治理因素對(duì)企業(yè)成本管理信息披露程度具有一定解釋力。

面對(duì)21世紀(jì)更加顧客化、競(jìng)爭(zhēng)化和變化的企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，企業(yè)不得不在強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力下創(chuàng)新組織結(jié)構(gòu)、改變生產(chǎn)方式、進(jìn)行業(yè)務(wù)流程重組，對(duì)顧客化導(dǎo)向的現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化做出迅速、靈活的反應(yīng)，從而在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)。而獲取并長(zhǎng)久保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要手段之一就是企業(yè)利用成本信息進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃,以及為實(shí)現(xiàn)既定的戰(zhàn)略目標(biāo)而進(jìn)行的成本管理。企業(yè)披露的成本管理信息日益增加，企業(yè)成本管理信息披露研究的重要性也日益凸顯。企業(yè)通過(guò)披露成本管理信息，突出企業(yè)全員成本管理意識(shí)，擴(kuò)展成本管理范圍，轉(zhuǎn)變成本降低思路。但本文僅選擇了滬市的A股制造業(yè)公司作為研究的樣本，雖然提高了檢驗(yàn)的內(nèi)部有效性，但研究的外部有效性會(huì)被削弱，影響了研究結(jié)論的普遍性。同時(shí)，由于企業(yè)成本管理信息披露程度的判斷較為主觀，從而影響了成本信息披露詳細(xì)與否的分類。此外，對(duì)成本管理信息披露的影響因素問(wèn)題，本文僅考慮了四個(gè)方面，還有其他因素如企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力、治理結(jié)構(gòu)等未予以考慮。通過(guò)揭示成本管理信息披露的影響因素，有利于企業(yè)將成本信息置于企業(yè)戰(zhàn)略管理的大循環(huán)中，考慮運(yùn)用成本管理方法以尋求企業(yè)核心能力，使企業(yè)保持持久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，企業(yè)成本信息的披露展示了企業(yè)運(yùn)用的成本管理方法及措施，在很大程度上決定了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

［1］盧馨等：《上市公司成本管理信息披露分析—來(lái)自2008-2010年滬市A股制造業(yè)上市公司年報(bào)的數(shù)據(jù)》，《財(cái)會(huì)通訊》2012年第8期。

［2］李翔、林樹(shù)：《管理會(huì)計(jì)信息披露及其市場(chǎng)識(shí)別—來(lái)自中國(guó)滬深股市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《財(cái)經(jīng)研究》2007年第7期。

［3］李常春、王毅輝：《管理層討論與分析”信息披露研究—來(lái)自中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的問(wèn)卷調(diào)查》，《當(dāng)代會(huì)計(jì)評(píng)論》2008年第2期。

［4］Meek,Gary K.,Roberts,Clare B.and Gray Sidney J.Factors influencing voluntary annual report disclosures by US and UK and continental European multinational corporations.Journal of International Business Studies,1995.