湖南大學工商管理學院 劉 敏 黃 珺

一、引言

會計信息，特別是有關企業(yè)經(jīng)營業(yè)績、運營狀況的財務信息，是利益相關者進行分析決策最主要的依據(jù)。然而，為了自身利益的最大化，管理層可能會通過盈余管理來粉飾企業(yè)會計盈余，破壞會計信息的真實性。我國對于上市公司的諸多監(jiān)管采用的是單一的財務指標作為標準，這就導致上市公司為了迎合監(jiān)管機構的要求，通過盈余管理等手段來改變財務信息，從而達到IPO、扭虧、配股等目的。Katherine Schipper（1989）在其盈余管理綜述的論文中指出溝通摩擦是盈余管理存在的基本條件之一。溝通摩擦是由于管理層和其他利益相關者信息不對稱帶來的交流和溝通受阻導致的，在溝通摩擦存在的情況下其他利益相關者不能掌握并充分的使用信息，為管理層進行盈余管理創(chuàng)造了條件。如果企業(yè)不存在溝通阻礙，信息完全透明，其他信息使用者能夠獲得的信息與管理層掌握的相當，那么管理層也就很難進行盈余管理了?，F(xiàn)階段社會責任水平的提高成為政府及社會各界關注的重點，企業(yè)社會責任要求管理者更加關注其他利益相關者的利益，消除信息的不對稱，降低溝通阻礙。因此，本文擬從溝通摩擦的角度出發(fā)，探討在我國特定的經(jīng)濟背景下，社會責任水平的提高是否會對企業(yè)盈余管理行為產(chǎn)生影響，并在此基礎上對比分析國有企業(yè)和非國有企業(yè)社會責任對盈余管理影響的差異。以上問題的研究，有利于拓展盈余管理的研究視角，對認識盈余管理的條件及動機，規(guī)范、消除盈余管理的不良影響具有一定的現(xiàn)實意義。

二、文獻回顧

（一）企業(yè)社會責任與盈余管理負相關 國內(nèi)外已有文獻中，大部分的研究結果顯示企業(yè)社會責任水平的提高能夠抑制盈余管理程度，提高財務信息的質(zhì)量。Yongtae等（2012）認為企業(yè)社會責任更多的是發(fā)揮了其道德倫理監(jiān)督的作用而不是為管理者盈余管理進行掩飾。Yip等（2011）從政治成本的角度出發(fā)進行研究，發(fā)現(xiàn)不同于食品行業(yè)，在政治關注較高的石油天然氣行業(yè)中社會責任與盈余管理之間的關系是負相關，受到政治成本的影響，企業(yè)社會責任報告與盈余質(zhì)量是一種互補關系。Beaudoin等（2012）研究發(fā)現(xiàn)，對外界承諾了承擔社會責任的企業(yè)，管理者利用操縱性應計進行盈余管理的動機會減少，公司治理在兩者的關系中發(fā)揮著重大的作用。Patten等（2003）針對1984年美國化學泄漏事件進行研究，發(fā)現(xiàn)泄漏事件發(fā)生前披露較低水平環(huán)境信息的企業(yè)相比于披露水平較高的企業(yè)來說，在事后的操縱性應計盈余水平更高。國內(nèi)也有相關學者研究發(fā)現(xiàn)社會責任與盈余管理之間存在著負相關關系。劉秀莉（2014）以創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，研究了企業(yè)社會責任與盈余管理之間的關系，認為具有較高社會責任的企業(yè)會更加重視其他利益相關者，注重企業(yè)的長期發(fā)展，研究以修正的瓊斯模型來計算盈余管理，回歸結果發(fā)現(xiàn)社會責任與應計盈余管理負相關。鄧德軍等（2013）從盈余管理角度出發(fā)來研究企業(yè)履行社會責任的具體動機，實證結果顯示企業(yè)社會責任與應計盈余管理、真實盈余管理都顯著負相關，履行社會責任更多出于利他的道德動機，印象管理動機較少。

（二）企業(yè)社會責任與盈余管理正相關 但是也有學者研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會責任與盈余管理之間存在著正相關關系。Gargouri等（2010）認為依據(jù)多重目標假說，社會責任要求企業(yè)管理層關注所有利益相關者的利益，當企業(yè)追求所有利益相關者利益最大化時，便缺少了評價管理者業(yè)績的統(tǒng)一指標，使得管理者有動機進行盈余管理。他們以109家加拿大企業(yè)為樣本進行研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責任綜合指標和應計盈余管理之間顯著正相關。Andersen等（2011）在以美國非金融企業(yè)為樣本研究社會責任與盈余管理之間關系時也發(fā)現(xiàn)了企業(yè)社會責任與應計盈余質(zhì)量之間存在著正相關關系。萬壽義等（2013）以2013年《社會責任藍皮書》中的300家上市公司為樣本，分析了承擔社會責任的企業(yè)盈余管理方式選擇上是否會有不同。研究結果顯示，企業(yè)社會責任越高，越傾向于進行真實項目為基礎的利潤操縱，相應的減少應計項目為基礎的利潤操縱，兩者之間是替代關系。

可見現(xiàn)有關于社會責任對盈余管理影響的研究存在著一定的分歧，暫未形成統(tǒng)一結論。我國對于兩者關系的研究起步較晚，研究文獻相對較少，在社會責任水平以及盈余管理指標衡量上也有較大的不同，對于兩者關系研究的控制變量也較為簡單，回歸結果存在著較大的差異。針對現(xiàn)有不足，本文參考國外已有較為成熟的研究，選取可能對盈余管理產(chǎn)生影響的因素作為控制變量，提高模型的擬合度，同時以第三方打分的社會責任水平作為社會責任履行情況的衡量指標，而在計算盈余管理時，依據(jù)Kothari等的研究加入了ROA。另外針對我國特殊的經(jīng)濟環(huán)境，本文還對比研究了在國有企業(yè)和非國有企業(yè)中社會責任對盈余管理影響的差別。

三、研究設計

（一）理論基礎與研究假設 利益相關者理論認為任何一個公司的發(fā)展都離不開各利益相關者的投入或參與，企業(yè)追求的是利益相關者的整體利益，而不僅僅是某些主體的利益。利益相關者來自不同的領域，擁有不同的資源和能力，充分發(fā)揮利益相關者的作用能夠?qū)具M行更全面的監(jiān)督。履行社會責任正是要求企業(yè)不僅關注重要股東還應該考慮其他利益相關者的利益，從整體利益出發(fā)，追求企業(yè)的長期價值最大化。企業(yè)對社會責任的承諾向管理者傳遞了其重視其他利益相關者的理念，會促使管理層在決策時充分考慮利益相關者的利益，然而利用盈余管理進行利潤操縱的行為加劇了代理成本，嚴重損害了其他利益相關者的利益而且還會引起他們相應的報復性回應（鄧學衷等，2011），一旦利益相關者識別出盈余管理行為，企業(yè)在資本市場上的股價就會受到影響，融資能力也會大打折扣（Nan Sun et al，2010），這會嚴重影響到企業(yè)的長期價值。Beaudoin等（2012）研究了企業(yè)社會責任對盈余管理影響的途徑，發(fā)現(xiàn)在管理者看來，治理機制反應了企業(yè)對股東及利益相關者的態(tài)度、責任，企業(yè)承諾承擔社會責任，是強調(diào)關注利益相關者的利益。企業(yè)對整個社會存在著依賴和義務（Yongtae et al，2012），社會責任水平越高，對顧客和員工等的忠誠度也相對較高，很少存在預期外的不利事件（Lassaad et al，2013），出于對利益相關者利益的考慮，會增加會計信息傳遞的途徑，減少信息的不對稱，提供滿足投資者需求的高質(zhì)量的盈余信息（Becchetti et al，2013；Lassaad et al，2013），這樣的企業(yè)更能贏得投資者對管理層財務信息及預測信息的較高評價和信賴（Guiral et al，2014）。因此，從利益相關者理論出發(fā)，社會責任水平高的企業(yè)考慮到其他利益相關者，會減少其盈余管理的程度。

另一方面，國內(nèi)外相關學者通過深入分析盈余管理產(chǎn)生的原因，發(fā)現(xiàn)溝通摩擦的存在是導致盈余管理產(chǎn)生的基本條件之一。企業(yè)的管理層擁有一些不被外界知曉的有關公司經(jīng)營狀況、發(fā)展前景等的信息，而其他利益相關者獲取決策相關信息的難度相對較大、成本也較高，掌握的信息相對較為片面，由此便產(chǎn)生了溝通的障礙。在這樣的信息優(yōu)勢條件下，管理層會通過掩蓋這些私人信息中不利的信息來謀取自身利益最大化，這會侵害到其他利益相關者的利益，損害企業(yè)價值。張祥建等（2004）認為，造成盈余管理的重要因素在于經(jīng)理人員不愿或無法將他們擁有的全部私人信息傳遞給股東。魏明海（2000）也指出信息不對稱阻礙了信息交流和溝通，經(jīng)理也就不可能把他所掌握的全部私人信息傳遞出去，正是有了溝通磨擦，企業(yè)管理當局才會有了盈余管理的空間。因此，解決溝通摩擦，降低管理層和信息使用者之間的溝通阻礙，提高信息透明度，對于降低盈余管理具有重要的意義。而企業(yè)社會責任水平的提高，有利于降低信息不對稱，增加企業(yè)的信息透明度，減少溝通摩擦的存在。所以，社會責任履行情況較好的企業(yè)，其受到的關注和監(jiān)管水平更高，在信息披露或年度責任報告中將很少隱藏不利于公司的盈余信息，增強了公司的信息透明度，企業(yè)社會責任越高的企業(yè)，其信息披露越透明（鄧學衷等，2011）。

綜上所述，社會責任水平越高的企業(yè)，其管理者道義水平越高，關注的重心不再是企業(yè)的利潤最大化，在做出決策時會考慮其他利益相關者的利益，追求企業(yè)的持續(xù)及發(fā)展長期價值。與此同時社會責任水平的提高還能增強企業(yè)的信息透明度，減少溝通摩擦，削弱盈余管理存在的基本條件，從而抑制盈余管理的水平。因此，本文提出以下假設：

假設1：企業(yè)社會責任履行情況越好，盈余管理水平越低

產(chǎn)權制度是公司治理的基石，產(chǎn)權性質(zhì)不同的公司所蘊含的委托一代理關系以及所適用的治理機制也會存在著顯著的不同。我國具有“二元所有制結構”，資本市場主要存在國有和民營兩類產(chǎn)權性質(zhì)不同的上市公司，這兩類上市公司在企業(yè)目標以及相應的企業(yè)行為上都會有很大的差異。相比于非國有企業(yè)來說，國有企業(yè)的生存與發(fā)展對國計民生具有重大的影響，受到政府和公眾的關注也更多。公眾對其社會責任水平的要求也相應的較高，在這種情況下，社會責任對于盈余管理的抑制作用會更強。因此，本文提出假設2：

假設2：相比于非國有企業(yè)來說，國有企業(yè)社會責任對盈余管理的抑制作用更明顯

（二）樣本選擇及數(shù)據(jù)來源 本文以滬深兩市A股上市公司為樣本，受社會責任數(shù)據(jù)獲取的限制，研究期間為2010-2013年，并執(zhí)行了如下的樣本篩選程序：剔除ST、PT公司；剔除金融上市公司；剔除財務數(shù)據(jù)缺失的公司；進行winsorize縮尾處理。通過上述標準，最終得到7165個樣本，其中2010年1435個，2011年1608個，2012年1948個，2013年2174個。本文社會責任數(shù)據(jù)采用的是和訊網(wǎng)“上市公司企業(yè)社會責任評測體系”得到的評分結果，其他數(shù)據(jù)均來自于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫或通過國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫提供的相關數(shù)據(jù)計算獲得。數(shù)據(jù)處理與分析采用EXCEL和SPSS17.0軟件。

（三）變量設計

（1）被解釋變量。

第一，應計盈余管理。Kothari et al（2005）研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)與應計利潤之間存在著一定的關系，將ROA加入修正的Jones模型中能更好的估計企業(yè)的應計盈余管理，本文借鑒Kothari et al（2005)的研究結果來計算操縱性應計盈余管理，其中，總應計利潤采用資產(chǎn)負債表法進行計算，從總應計利潤中排除非操控性應計利潤，得到可操縱性應計利潤，即操縱性應計盈余管理（DNDA）。

總應計利潤:TAi，t=ΔCAi，t-ΔCashi，t-ΔCLi，t+ΔDCLi，t-DEPi，t

其中：:TAi，t為第t年的總應計利潤；ΔCAi，t為第t年流動資產(chǎn)的變動額；ΔCashi，t為第t年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的變動額；ΔCLi，t為第t年流動負債變動額；ΔDCLi，t為第t年流動負債中短期借款的變動額；DEPi，t為第t年折舊和攤銷費。

非操控性應計利潤:

其中：NDAi，t為第t期非操控性應計利潤；Ai，t-1為第t-1期期末總資產(chǎn)，ΔREVi，t為第t期主營業(yè)務收入增加額；ΔRECi，t為第t期應收賬款期末余額的增加額；PPEi，t為第t期期末固定資產(chǎn)總額；ROAi，t-1為第t-1期總資產(chǎn)收益率。α0、α1、α2、α3、α4是使用行業(yè)截面數(shù)據(jù)回歸得到。

操控性應計利潤：

利用上式計算得到的結果的絕對值作為衡量應計盈余管理的指標。

（2）解釋變量。社會責任，本文社會責任數(shù)據(jù)采用和訊網(wǎng)對上市公司社會責任報告的專業(yè)評分結果，截止到現(xiàn)在，和訊網(wǎng)披露了上市公司2010-2013年連續(xù)4年社會責任報告評分結果，考慮到數(shù)據(jù)的客觀性和可獲取性，本文選取了2010-2013年上市公司作為研究樣本。

（3）控制變量。借鑒已有的研究結果，本文選取了以下控制變量：資產(chǎn)負債率，凈資產(chǎn)收益率，股權集中度，董事會規(guī)模，公司規(guī)模，企業(yè)股權性質(zhì)，會計師事務所，上市年限，市凈率，行業(yè)和年度。

變量的具體說明如表1。

（四）模型設定 為了檢驗不同社會責任對應計盈余管理水平的影響，本文構建了如下模型：

四、實證結果分析

（一）描述性統(tǒng)計 表2為全樣本公司各主要變量的描述性統(tǒng)計。從表中可以看出上市公司普遍存在著應計盈余管理，不同的上市公司其盈余管理水平存在著較大的差異。企業(yè)社會責任的最大值為73.2，最小值為-1.2，標準差為19.4847，可見不同企業(yè)之間社會責任履行情況存在著一定的差距。另外，社會責任變量均值為19.6820，說明我國企業(yè)社會責任承擔水平總體較低。表3為2010-2013年各年度樣本主要變量的描述性統(tǒng)計分析結果，從表3中可以看出2010年應計盈余管理均值最大，2013年最小，應計盈余管理水平總體呈現(xiàn)下降的趨勢。從企業(yè)社會責任水平來看，2010-2013年 的 均 值 分 別 為28.8250、29.8690、30.0188、29.8100，雖然2013年有所下降，但從整體來看其履行情況在不斷變好，說明企業(yè)開始認識到社會責任的重要性及影響力，承擔社會責任的意識在逐漸增強。

表1 變量說明

表2 全樣本主要變量描述性統(tǒng)計

表3 分年度主要變量描述性統(tǒng)計

表4為各主要變量間的Pearson相關系數(shù)矩陣，本文各主要變量之間的相關系數(shù)絕對值的最大值為0.477，說明各變量之間不存在嚴重的多重共線性問題。自變量CSR與因變量DNDA之間顯著負相關，初步驗證了本文的假設。此外，從表4中還可以看出，控制變量與因變量操縱性應計盈余管理之間都是顯著相關的，說明本文選取的控制變量都較為合理。

（二）回歸結果分析 為了研究企業(yè)社會責任水平與操縱性應計盈余管理之間的關系，本文利用上文中的模型進行了相應的回歸分析，得到了如表5的結果，從表5中可以看出，企業(yè)社會責任與應計盈余管理的相關系數(shù)為-0.035，在5%水平下顯著負相關，本文假設1得到支持，說明企業(yè)社會責任水平的提高能夠抑制企業(yè)盈余管理程度，提高信息的透明度。

表4 各變量間的Pearson相關系數(shù)矩陣

表5 社會責任對盈余管理的影響回歸結果

信息不對稱的存在阻礙了企業(yè)信息的溝通和交流，導致企業(yè)盈余管理無法消除，增加信息透明度能夠緩解企業(yè)的溝通摩擦，改善企業(yè)的盈余管理水平（魏明海，2000），而社會責任水平的提升增加了企業(yè)管理層向其他外部利益相關者的信息輸送，降低了溝通摩擦，破壞了盈余管理存在的基本條件，在一定程度上能降低企業(yè)盈余管理的存在。另外，社會責任水平高的企業(yè)會更加關注其他利益相關者的利益，避免短視行為，注重企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。對于企業(yè)來說，盈余管理的存在是對長期價值的嚴重損害，因此社會責任水平較高的企業(yè)操縱性應計盈余管理會得到抑制。

另外，為了驗證假設2是否成立，本文將樣本分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)兩個子樣本，并分別對這兩個子樣本進行了回歸，以期發(fā)現(xiàn)在非國有企業(yè)和國有企業(yè)中社會責任對盈余管理的影響是否會有不同。從表6中的回歸結果可以看出，國有企業(yè)社會責任與應計盈余管理在5%水平下顯著負相關，非國有企業(yè)社會責任與盈余管理之間負相關，但不顯著。假設2得到驗證。國有企業(yè)的存在并非為了單純的經(jīng)濟目標，它擔負著為整個社會利益服務的重擔，需要考慮相關的政治目標，對我國的經(jīng)濟發(fā)展影響較大，因此受到政府和公眾更為嚴格的關注和監(jiān)督，在這樣的情形下，其社會責任履行應當比非國有企業(yè)更好，社會責任對盈余管理的抑制作用也會更強。

表6 國有和非國有企業(yè)回歸結果對比

五、結論

企業(yè)社會責任和盈余管理是公司治理的重要內(nèi)容，其相關研究對于完善公司治理結構具有重要的意義，基于此，本文選擇了2010-2013年我國A股7165個上市公司作為研究對象，以操縱性應計盈余管理作為盈余管理的代理變量，研究了企業(yè)社會責任與盈余管理的關系，并在此基礎上分析了實際控制人性質(zhì)對二者關系的影響。研究結果顯示，我國上市公司社會責任承擔還處于一個較低水平，但是隨著相關部門政策出臺以及公眾對社會責任的關注，企業(yè)開始重視社會責任以及其帶來的影響，社會責任履行情況在逐年變好。此外，本文還發(fā)現(xiàn)，我國上市公司普遍存在著操縱性應計盈余管理，而隨著社會責任水平的提高，企業(yè)的操縱性應計盈余管理會得到一定的抑制，在國有企業(yè)中這種抑制作用更為明顯。

應計盈余管理對于企業(yè)財務信息的透明度及可靠性存在一定的損害。本文的研究表明企業(yè)社會責任水平的提高對于抑制盈余管理具有一定的作用，重視企業(yè)社會責任的上市公司不僅以股東財富最大化作為管理目的，還會考慮其他利益相關者的利益以及企業(yè)的長期價值，增強企業(yè)信息的透明度，降低溝通摩擦。雖然我國企業(yè)社會責任的履行情況還有待進一步的改進和加強，但其公司治理的替代效應正在逐步發(fā)揮作用。因此，一方面政府和監(jiān)管部門可以從盈余管理存在的基本條件出發(fā)，制定相關政策降低企業(yè)與其他利益相關者之間的溝通摩擦，消除盈余管理基本條件的存在，提高信息透明度，從而抑制盈余管理，提升企業(yè)的長期價值。此外政府還應加大對企業(yè)社會責任的宣傳力度，制定相應的政策法規(guī)明確企業(yè)社會責任履行的重要性，從而提升整個社會的社會責任水平。另一方面，要充分發(fā)揮社會責任的治理效應，將社會責任融入到公司經(jīng)營管理活動中，完善公司治理機制，降低盈余管理的發(fā)生。

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