◎ 壽光武

（上海文化產(chǎn)權(quán)交易所，上海200131）

中國(guó)文化金融之路的探索與實(shí)踐

◎ 壽光武

（上海文化產(chǎn)權(quán)交易所，上海200131）

黨的十八屆三中全會(huì)向全社會(huì)提出了“建立多層次文化產(chǎn)品和要素市場(chǎng)，鼓勵(lì)金融資本、社會(huì)資本、文化資源相結(jié)合”的要求。國(guó)務(wù)院以及中宣部、財(cái)政部、文化部、中國(guó)人民銀行等有關(guān)部委出臺(tái)了若干指導(dǎo)意見和辦法。依照上述精神和有關(guān)規(guī)定，上海文化產(chǎn)權(quán)交易所（以下簡(jiǎn)稱“上海文交所”）在文化金融一線做了大量實(shí)踐工作。現(xiàn)根據(jù)我國(guó)的文化金融現(xiàn)狀和近年來的實(shí)踐，談一談文化金融這個(gè)話題。

中國(guó)文化金融的興起及發(fā)展意義

德國(guó)哲學(xué)家西奧多·阿多諾（1903—1969）提出“文化產(chǎn)業(yè)”概念時(shí)，就指明了文化在后工業(yè)時(shí)代顯現(xiàn)的特征：它是附加在所有社會(huì)商品上的差異性、內(nèi)涵性和品牌性的文化價(jià)值，超越了第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)的邊界，滲透到市場(chǎng)社會(huì)消費(fèi)邏輯的每一個(gè)環(huán)節(jié)。而金融則是現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)的潤(rùn)滑劑，是資本跨時(shí)間、跨空間、跨產(chǎn)權(quán)的優(yōu)化配置。隨著文化產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，文化與金融的“聯(lián)姻”可謂順勢(shì)而為，乘勢(shì)而上。眼下，文化金融既是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心，也是各大投資行業(yè)的關(guān)注熱點(diǎn)。然而，這股文化金融熱潮的背后卻是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的下沉與增長(zhǎng)放緩。

隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)變升級(jí)中面臨種種挑戰(zhàn)：過度投資導(dǎo)致產(chǎn)能過剩、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)熱點(diǎn)不足、促消費(fèi)政策短期難以見效……在中國(guó)經(jīng)濟(jì)“從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)”的新常態(tài)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)在變,如果不重塑新動(dòng)力，激發(fā)新活力,增長(zhǎng)速度還會(huì)繼續(xù)下滑。反觀文化產(chǎn)業(yè)，增加值超過了國(guó)民經(jīng)濟(jì)中多數(shù)行業(yè)的增速，正成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

目前，以“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”為軸心的“一帶一路”，成為我國(guó)主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的國(guó)家戰(zhàn)略?！耙粠б宦贰币越?jīng)貿(mào)合作為核心，涉及文化、生態(tài)環(huán)境等合作。通過文化積淀的釋放、依托金融工具的創(chuàng)新，兩者的結(jié)合必將帶動(dòng)經(jīng)貿(mào)合作，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的新動(dòng)力。

近年來，上海在金融市場(chǎng)廣度和深度方面積極拓展，依托機(jī)構(gòu)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)創(chuàng)新等各類金融創(chuàng)新作為支撐，推動(dòng)上海國(guó)際金融中心不斷取得新突破。與此同時(shí)，上海正在大力推進(jìn)國(guó)際文化大都市建設(shè)，已匯聚了國(guó)內(nèi)外文化產(chǎn)業(yè)各類要素資源。文化金融對(duì)接也將推動(dòng)上海國(guó)際金融中心和上海國(guó)際文化大都市建設(shè)有機(jī)結(jié)合，迸發(fā)出巨大發(fā)展?jié)撃堋?/p>

中國(guó)文化金融亟待解決的三大問題

盡管文化金融意義重大，但當(dāng)下的發(fā)展道路卻并不平坦。主要問題聚焦在基礎(chǔ)理論模糊、法律法規(guī)缺失以及專業(yè)、跨界人才不足三個(gè)方面。

首先，談一談“文化金融”的基礎(chǔ)理論?！拔幕鹑凇钡母拍顣r(shí)至今日仍模糊不明。這一概念誕生于中國(guó)文化產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)崛起之后，自誕生以來，爭(zhēng)論和質(zhì)疑未曾間斷。不少人對(duì)文化金融的概念仍停留在銀行、基金、信貸等外部金融手段對(duì)文化行業(yè)的介入和輔助上。這的確是傳統(tǒng)意義上文化金融的融合模式，但現(xiàn)在，文化產(chǎn)業(yè)從業(yè)者逐漸認(rèn)識(shí)到文化產(chǎn)品本身的金融屬性。文化產(chǎn)品類似于黃金，本身具備多重性質(zhì)。有別于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入模式，文化金融更具有文化經(jīng)濟(jì)的特征，也有其個(gè)性化產(chǎn)品的屬性。

從概念上看，文化金融不是“文化”和“金融”的簡(jiǎn)單組合，而是一個(gè)整體性的概念?，F(xiàn)在對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的劃分仍然繼承著工業(yè)化時(shí)代給產(chǎn)業(yè)劃分的模式，這是不準(zhǔn)確的。文化經(jīng)濟(jì)或者文化產(chǎn)業(yè)本身就是一個(gè)后工業(yè)化時(shí)代的形態(tài)，不應(yīng)分類為一個(gè)產(chǎn)業(yè)。文化金融產(chǎn)品的生產(chǎn)，既是文化產(chǎn)業(yè)化，也是產(chǎn)業(yè)文化化，是一個(gè)整體的兩面性。文化金融既指向產(chǎn)品也指向行業(yè)，是產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)的金融過程也是最高交易模式，既是創(chuàng)新產(chǎn)品也是新的服務(wù)模式。在這些方面，應(yīng)該在理論上進(jìn)行更高層次、更深一步的研討，就需要加強(qiáng)基礎(chǔ)理論建設(shè)。

與此同時(shí)，相關(guān)體制機(jī)制等保障體系缺失，致使文化產(chǎn)業(yè)保障體系的功能缺位。目前我國(guó)文化領(lǐng)域的立法工作滯后，針對(duì)文化金融交易，尚無一部專門性的法律或規(guī)定，這是非常危險(xiǎn)的事情。另外行業(yè)內(nèi)部在交易等規(guī)則不統(tǒng)一的情況下，各自進(jìn)行金融化探索，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)陡然增加。

其次是從業(yè)人員的問題，文化既然要金融化、資本化，就需要配備專業(yè)的從業(yè)人員。證券交易所從事交易的工作人員都要有資格認(rèn)證，都要有培訓(xùn)。從事文化交易，實(shí)際比從事證券更為復(fù)雜，因?yàn)槲幕怯袑?dǎo)向、有社會(huì)責(zé)任的。因此對(duì)從業(yè)人員的要求，首先要有擔(dān)當(dāng)，其次還要專業(yè)化，必須要有既懂金融又懂文化的復(fù)合型人才，這樣的人才目前極為稀少。

再看行業(yè)主體構(gòu)成方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)200多萬家文化企業(yè)中80%是小微文化企業(yè)。小微文化企業(yè)大量存在于文化產(chǎn)業(yè)鏈前端，進(jìn)行著文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域極為重要的內(nèi)容生產(chǎn)。但是由于輕資產(chǎn)多，普遍規(guī)模較小，難以與金融實(shí)現(xiàn)對(duì)接。

種種問題導(dǎo)致文化市場(chǎng)出現(xiàn)“一哄而起、一起就亂、一亂就整、一整就死”的不利局面。

文化產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)實(shí)踐

文化產(chǎn)權(quán)交易所作為文化對(duì)接金融的重要平臺(tái)和流轉(zhuǎn)通道，可以使文化領(lǐng)域不成規(guī)模的交易，轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N常態(tài)的、規(guī)模的、規(guī)范的市場(chǎng)交易，促進(jìn)文化生產(chǎn)要素的流轉(zhuǎn)速度，催生文化金融的商業(yè)新生態(tài)，形成規(guī)模集約效應(yīng)。

在全國(guó)文交所初期探索過程中，推出了一些文化金融產(chǎn)品，盡管操作不規(guī)范，產(chǎn)生了一些問題，但市場(chǎng)需求還是很強(qiáng)烈的。但由于種種因素綜合發(fā)酵，引起了金融業(yè)的恐慌。因此，國(guó)家不得不清理整頓。經(jīng)歷三年的整頓，文化金融以及整個(gè)文化產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)都處于低迷狀態(tài)，令人憂心。但低迷并不意味著文化金融失敗了。如今，在這個(gè)頑強(qiáng)的市場(chǎng)中，部分文交所抓準(zhǔn)一個(gè)細(xì)分類別的金融產(chǎn)品繼續(xù)探索，現(xiàn)在做得非常好。

同時(shí)也可以看到，當(dāng)中國(guó)大陸文化金融交易連連被叫停時(shí)，在美國(guó)、香港、澳門等地，類似文化產(chǎn)權(quán)交易所的交易機(jī)構(gòu)紛紛成立，并進(jìn)行了大膽的探索，有些已經(jīng)發(fā)展得很好。從這個(gè)角度來說，文化金融符合市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律。

在此背景下，可以認(rèn)為文化金融的實(shí)踐無論是失敗或教訓(xùn)，都是有意義的，我們應(yīng)該先試著走這條路。面對(duì)發(fā)展過程中涌現(xiàn)的問題，應(yīng)當(dāng)積極探索解決之道，建立和完善對(duì)接文化和金融的專業(yè)交易平臺(tái)。只有借助適當(dāng)?shù)钠脚_(tái)，文化和金融才能合理嫁接，相互借力。

上海文交所的文化金融探索

作為中國(guó)文化金融探索的破題者、探路者，上海文交所是全國(guó)首家文化產(chǎn)權(quán)交易所，也是兩家國(guó)家級(jí)交易所之一，在2009年6月成立之初便肩負(fù)著振興我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)生活方式的歷史使命，致力于打造文化與金融對(duì)接的重要通道。上海文交所作為中央指定的國(guó)家級(jí)文化產(chǎn)權(quán)交易和投融資綜合服務(wù)平臺(tái)，同時(shí)也是注冊(cè)在上海自貿(mào)區(qū)的交易所，享受到來自國(guó)家和自貿(mào)區(qū)的兩大政策紅利，在市場(chǎng)開拓、產(chǎn)品創(chuàng)新、規(guī)范交易、完善服務(wù)等方面取得了一定的成績(jī)，目前交易量、掛牌量等各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)領(lǐng)先全國(guó)。當(dāng)然，上海文交所的追求不只是簡(jiǎn)單的行業(yè)從業(yè)者，而是要成為行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者。

目前，上海文交所依托平臺(tái)資源優(yōu)勢(shì)，通過兩條路徑階段性推進(jìn)文化金融化的進(jìn)程。第一條路徑是聚焦市場(chǎng)布局，力求從高層次小眾市場(chǎng)的突破到普惠性大市場(chǎng)的實(shí)現(xiàn)。以推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)文化化并重，在全國(guó)建立了書畫、陶瓷、寶玉石、郵幣卡、黃花梨、碳文化等近20個(gè)專業(yè)平臺(tái)，分布全國(guó)的規(guī)?；灰拙W(wǎng)正在形成中。

文化金融創(chuàng)新從低標(biāo)邁向全標(biāo)是上海文交所開辟的又一條路徑。文化金融化的最高境界是要實(shí)現(xiàn)金融化，要做成金融化首先要標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)據(jù)化。但標(biāo)準(zhǔn)化不等于證券化，不能把標(biāo)準(zhǔn)化等同于證券化而予以否定。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)以標(biāo)準(zhǔn)化程度高低分全標(biāo)市場(chǎng)、半標(biāo)市場(chǎng)、低標(biāo)市場(chǎng)和非標(biāo)市場(chǎng)。全標(biāo)市場(chǎng)主要指證券、期貨等資本市場(chǎng)，半標(biāo)、低標(biāo)和非標(biāo)市場(chǎng)指產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)。面對(duì)文化產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)上標(biāo)準(zhǔn)化這一難點(diǎn)，上海文交所先后梳理了演藝、動(dòng)漫、影視、收藏、體育、旅游、創(chuàng)意、休閑、品牌等超過120個(gè)文化子行業(yè)，啟動(dòng)了組合產(chǎn)權(quán)、陶瓷信托產(chǎn)品、藝術(shù)品保險(xiǎn)等近15個(gè)交易品種的研發(fā)交易工作，形成了比較齊全的文化產(chǎn)權(quán)交易品種體系。

為快速推進(jìn)文化金融的融合，促進(jìn)文化產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)健康、規(guī)范、可持續(xù)發(fā)展，建議加強(qiáng)中國(guó)文化產(chǎn)權(quán)交易協(xié)會(huì)的建設(shè)，建立上下溝通、內(nèi)外互動(dòng)機(jī)制，制定行業(yè)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和自律規(guī)則，在風(fēng)險(xiǎn)可控下積極探索交易指數(shù)發(fā)布、標(biāo)準(zhǔn)化創(chuàng)新等工作，推動(dòng)文化與金融深入對(duì)接，共同建設(shè)中國(guó)文化金融的通衢大道！

（作者為上海文化產(chǎn)權(quán)交易所董事長(zhǎng)）