（上海大學(xué) 上海 317500）

一、引言

隨著我國市場化程度的提高以及國內(nèi)外貿(mào)易環(huán)境的變化，中小企業(yè)在經(jīng)濟運行中發(fā)揮著越來越重要的作用，如充當經(jīng)濟增長引擎、創(chuàng)造就業(yè)機會、活躍市場以及優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等。然而，中小企業(yè)所獲得的金融資源與其在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中的地位作用并不相稱。

我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀可以用三個字來概括：“難”“貴”“險”。企業(yè)的融資方式總的說來可分為內(nèi)部融資和外部融資。由于中小企業(yè)的內(nèi)部融資能力有限，因而其資金大部分是靠外部融資獲得。我國中小企業(yè)直接融資情況并不理想，雖然中小板、創(chuàng)業(yè)板和“新三板”等的出臺為一些盈利能力強、高資信、狀況好的中小企業(yè)提供了融資渠道，但是符合上市條件的公司很少，大部分中小企業(yè)融資是以銀行貸款為主導(dǎo)，但又難以從銀行獲得貸款?！吨袊髽I(yè)家》曾經(jīng)做過一個調(diào)查，報告顯示有49.9%的民營企業(yè)認為從銀行貸款“非常難”，有29.2%的認為“有難度”，認為 “不太難”的只占了20.9%?！叭谫Y貴”，民間借貸利率遠遠高于國家的法定利率，這使得企業(yè)的資金成本難以承受。我國大概只有一成左右的中小企業(yè)能夠從正規(guī)金融體系得到貸款。據(jù)報道浙江有70%左右的中小企業(yè)靠民間借貸，年息最高的達到180%?！叭谫Y險”，借貸雙方均面臨高風(fēng)險。高利貸的成本很高，中小企業(yè)若要長期、及時地歸還債務(wù)，就可能出現(xiàn)“拆東墻補西墻”的局面。一旦資金斷裂，就面臨著破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險。

二、中小企業(yè)融資困境的原因分析

（一）從中小企業(yè)本身分析

當前，多數(shù)中小企業(yè)所處行業(yè)并不是壟斷行業(yè)，而是競爭性很強的行業(yè)，盈利水平總體不太高，使得銀行對中小企業(yè)的信貸資產(chǎn)質(zhì)量總體評估也不高。而且，由于中小企業(yè)規(guī)模小，效益不穩(wěn)定，其產(chǎn)品開發(fā)和市場研究缺乏科學(xué)依據(jù)，抵御市場風(fēng)險的能力不足，一旦遇到市場波動，金融部門的貸款就會產(chǎn)生較大風(fēng)險，致使金融機構(gòu)對中小企業(yè)的資信存有疑慮，對其貸款的審查、發(fā)放比較嚴格和慎重。事實上，我國大部分中小企業(yè)財務(wù)制度不健全、財務(wù)日常管理流程不規(guī)范、財務(wù)信息和企業(yè)運營狀況面向社會和公眾的透明度不高。從財務(wù)管理角度來看，財務(wù)管理制度的不健全主要表現(xiàn)為：一是日常工作不規(guī)范。原始憑證、會計賬簿設(shè)置以及財務(wù)收支等方面的工作沒有形成嚴格的制度。二是會計信息質(zhì)量有待提升。大多數(shù)中小企業(yè)的會計報表不能如實反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，導(dǎo)致會計信息失真，可信度不高。三是內(nèi)部審計功能缺失。大多數(shù)中小企業(yè)沒有建立獨立的內(nèi)部審計機構(gòu)，難以保證內(nèi)部審計及時發(fā)現(xiàn)并更正財務(wù)管理上的紕漏，造成企業(yè)一旦被審計，就會暴露出許多問題，甚至有可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)和倒閉。中小企業(yè)財務(wù)信用度不高，致使金融機構(gòu)對中小企業(yè)的資信存有疑慮，對其貸款的審查、發(fā)放比較嚴格和慎重。

（二）從金融機構(gòu)分析

首先，銀行作為一個法人實體，盈利性、流動性及安全性為三大經(jīng)營目標。銀行基于盈利性及安全性的考量，在中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)中仍會傾向于向公司治理相對完善、資產(chǎn)規(guī)模相對較大、經(jīng)營業(yè)績相對較好的中小企業(yè)發(fā)放貸款。但中小企業(yè)發(fā)展前景充滿不確定性，其產(chǎn)品壽命周期一般在3—5年，很多中小企業(yè)壽命很短，甚至隨時可能倒閉。銀行為規(guī)避風(fēng)險，“保大放小”的做法成為必然。

其次，銀行信貸具有比較明顯的規(guī)模經(jīng)濟性，由于銀行發(fā)放每筆貸款所需的調(diào)查、監(jiān)管費用大體相同，所以貸款規(guī)模越大，單位交易成本越小。中小企業(yè)一般信貸額度較小，所以貸款的單位費用較高。為了降低銀行壞賬率，國有商業(yè)銀行近年來實際上轉(zhuǎn)向“面向大企業(yè)、占領(lǐng)大城市”的發(fā)展戰(zhàn)略，客觀上導(dǎo)致了對分布在縣域的中小企業(yè)信貸服務(wù)的大量收縮。

最后，銀行對中小企業(yè)的金融產(chǎn)品和服務(wù)開發(fā)缺乏動力。銀行所提供的金融產(chǎn)品，均是需要擔保的融資產(chǎn)品；而且擔保品種類較少；擔保評估過于嚴格。銀行在增信措施、信用評級、內(nèi)部管理等方面對中小企業(yè)要求較高，而中小企業(yè)在這些方面的表現(xiàn)并不能令人滿意，因而銀行對其金融服務(wù)的開發(fā)力度非常有限。

（三）從社會環(huán)境分析

一是政府在風(fēng)險補償機制上有待健全。政府雖然努力扶持中小企業(yè)，但與眾多中小企業(yè)巨大的資金缺口相比，其財力有限，片面要求金融機構(gòu)加大信貸投入，而對銀行的不良貸款清收支持不夠，一旦中小企業(yè)出現(xiàn)資金問題，破產(chǎn)清算時，金融機構(gòu)往往贏了官司，卻無法收到債款。

二是社會中介服務(wù)機構(gòu)不健全，中小企業(yè)擔保難、抵押難。企業(yè)要辦理一筆財產(chǎn)抵押，需辦理財產(chǎn)評估、登記、保險、公證等手續(xù)，涉及許多職能部門，并要提供多種相關(guān)資料，對于習(xí)慣進行靈活經(jīng)營的中小企業(yè)而言，無疑會帶來很大的制約。而且抵押登記和評估費用高、隨意性大，銀行對企業(yè)的貸款抵押率較低，企業(yè)通過抵押實際得到的貸款數(shù)額相對較小。事實上，部分擔保機構(gòu)運營不夠規(guī)范。部分中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)主要以不動產(chǎn)出資作價，因而在注冊資本中貨幣資金所占的比例很小，有些甚至還非法抽逃資本，影響了擔保機構(gòu)的擔保能力。

三是我國針對中小企業(yè)融資問題的相關(guān)法律法規(guī)較少，且針對中小企業(yè)融資制訂，也會比較看重企業(yè)的抵押擔保問題，使絕大多數(shù)中小企業(yè)難以實現(xiàn)。

三、中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究

如何有效解決中小企業(yè)融資難的問題，是一項艱巨的系統(tǒng)工程。只有從政府、金融機構(gòu)和中小企業(yè)三方面著手，才能建立起高效的融資模式，保障中小企業(yè)融資的順利開展。

（一）中小企業(yè)的觀念創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新

只有不斷加強內(nèi)部管理，提高自身經(jīng)營管理和財務(wù)管理水平，加強金融知識的學(xué)習(xí)，才能充分利用現(xiàn)有金融工具，更好地使用現(xiàn)有資金，提高資金的使用效率，提供出合理、全面、準確的企業(yè)財務(wù)報告和財務(wù)分析，合理評估項目，這不僅是銀行的信貸需要，也是確保企業(yè)長遠發(fā)展并不斷壯大的必要保證。同時，技術(shù)創(chuàng)新對于中小企業(yè)未來的可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要，也有利于提高其綜合競爭力。中小企業(yè)必須堅持技術(shù)創(chuàng)新，不斷提高技術(shù)創(chuàng)新能力，同時也要逐步提高市場占有率，提升企業(yè)的核心競爭力。另一方面，同一產(chǎn)業(yè)線上的企業(yè)具有極強的互補性和極大的利益相關(guān)性，這種 “一榮俱榮，一損俱損”的內(nèi)在經(jīng)濟聯(lián)系使其更易結(jié)成“企業(yè)聯(lián)保體”。通過抱團增信，開展多種形式的中小企業(yè)債券融資，充分利用集合債、集合票據(jù)、集合信托等防御利率風(fēng)險最有效最直接的融資工具，為中小企業(yè)募集所需的中長期資金。

（二）銀行業(yè)的觀念、體制和機制創(chuàng)新

一是實現(xiàn)觀念的轉(zhuǎn)變，把中小企業(yè)當成廣闊的市場，作為調(diào)整戰(zhàn)略、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、實現(xiàn)持續(xù)增長的新群體。二是實現(xiàn)體制的轉(zhuǎn)變，建立適應(yīng)中小企業(yè)業(yè)務(wù)特點的信貸發(fā)放、管理、風(fēng)險防范機制，例如，浙江的城市信用社和城市商業(yè)銀行，每個月都派人去查看貸款中小企業(yè)的水電氣表、生產(chǎn)和庫存情況，以了解企業(yè)的生產(chǎn)情況。在貸款時，可以依據(jù)企業(yè)主的個人信用，以企業(yè)主的家庭財產(chǎn)作擔保，大銀行則是以企業(yè)財產(chǎn)作擔保。三是實現(xiàn)機制的轉(zhuǎn)變，特別要建立適應(yīng)利率市場化條件下的中小企業(yè)貸款定價機制。四是實現(xiàn)手段和方法的轉(zhuǎn)變，著力解決中小企業(yè)融資難問題。

（三）政府的政策引導(dǎo)和市場創(chuàng)新

政府通過政策引導(dǎo)，積極發(fā)揮銀行小企業(yè)貸款的主渠道作用。只有完善中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償機制，才能充分發(fā)揮地方財政資金的放大效應(yīng)和導(dǎo)向作用。同時，依靠政府的力量盡快建立起以中小企業(yè)、相關(guān)政府機構(gòu)、擔保機構(gòu)和金融機構(gòu)為主體，信用登記、信用采集、信用評估和信用發(fā)布為主要內(nèi)容的中小企業(yè)信用制度。客觀、公正的信用評級有助于大大降低信息不利一方的合約風(fēng)險和交易雙方的交易成本，提高交易雙方的成交意愿。

同時，民間地下金融是一個普遍存在的社會現(xiàn)象，我們不能一味地打壓，而是應(yīng)該正視民間借貸存在的合理性，建立起民間資本和金融服務(wù)的相互傳導(dǎo)、相互補充的長效機制，切實防范民間資本可能引發(fā)的風(fēng)險。

盡管我國不斷強調(diào)金融機構(gòu)應(yīng)當增加對中小企業(yè)的金融支持，但是大銀行還是不愿意給中小企業(yè)貸款。在此種情況下，我們可以借鑒國外的方法，成立中小企業(yè)政策性銀行，這樣，一方面可以完成政府任務(wù)、目標，另一方面可以保證資產(chǎn)的流動性、安全性和效益性最大化。另外，政府可以與銀行一起合作，建立中小企業(yè)貸款應(yīng)急周轉(zhuǎn)基金。利用地方政府的信用優(yōu)勢、承辦銀行的本土優(yōu)勢和業(yè)務(wù)優(yōu)勢，由地方財政出資，銀行按照適當?shù)谋壤糯笮庞觅J款倍數(shù)，及時為中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)解決燃眉之急，避免貸款企業(yè)及關(guān)聯(lián)企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂的危機，有效快速支持和幫助部分有市場、有技術(shù)、有發(fā)展前景的小企業(yè)融資解困。