（山東外貿(mào)職業(yè)學(xué)院 山東青島266011）

近年來，中小企業(yè)因?yàn)橘Y金鏈斷裂而倒閉的現(xiàn)象層出不窮，資金管理不善、營運(yùn)資金運(yùn)行效率低下已經(jīng)成為當(dāng)前導(dǎo)致中小企業(yè)生存危機(jī)的主要原因。中小企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)份額較高、流動(dòng)性較差、現(xiàn)金流穩(wěn)定性較差、過于依賴短期借款以及復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，加大了中小企業(yè)經(jīng)營中的各種風(fēng)險(xiǎn)。營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)是其主要風(fēng)險(xiǎn)之一。因此，中小企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)營運(yùn)資金管理，提高營運(yùn)資金管理水平。

一、中小企業(yè)營運(yùn)資金管理的重要性及目標(biāo)

（一）中小企業(yè)營運(yùn)資金管理的重要性

在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大環(huán)境下，由于中小企業(yè)資金匱乏、財(cái)務(wù)管理制度不健全，中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，營運(yùn)資金影響著生產(chǎn)經(jīng)營過程的各個(gè)方面，從本質(zhì)上講，營運(yùn)資金管理是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的重要手段，中小企業(yè)自由資金少、規(guī)模小、籌資難、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力較弱，其營運(yùn)資金管理效率的高低直接決定著財(cái)務(wù)目標(biāo)能否順利實(shí)現(xiàn)。

（二）中小企業(yè)營運(yùn)資金管理的目標(biāo)

資金的運(yùn)動(dòng)效率是決定中小企業(yè)經(jīng)營狀況的首要因素，營運(yùn)資金管理在追求最優(yōu)的營運(yùn)能力、達(dá)到營運(yùn)資金最大利用水平的同時(shí)，又要確保企業(yè)具有良好的償債能力和盈利能力，實(shí)現(xiàn)低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平上的高收益。具體而言，我國中小企業(yè)營運(yùn)資金管理的目標(biāo)主要有以下幾個(gè)方面：

1.保持企業(yè)適當(dāng)?shù)膬攤芰ΑＶ行∑髽I(yè)的營運(yùn)資金管理首先要保證企業(yè)具有一定程度的償債能力，其中，中小企業(yè)的短期償債能力對(duì)中小企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)極其重要，一般要保證企業(yè)的流動(dòng)比率、流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)率以及凈營運(yùn)資金三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)到合理償債能力的水平。同時(shí)，各項(xiàng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不同，合理減少應(yīng)收賬款等變現(xiàn)能力較差的流動(dòng)資產(chǎn)，是提高償債能力的關(guān)鍵。

2.不斷提高盈利能力?？茖W(xué)的營運(yùn)資金管理能夠使得營運(yùn)資金迅速在企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債之間循環(huán)轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)營運(yùn)資金的保值增值，為企業(yè)創(chuàng)造較大利潤(rùn)。中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分衡量營運(yùn)資金的流動(dòng)性、盈利性、風(fēng)險(xiǎn)性，在維持企業(yè)合理償債能力的前提下，通過提高資金使用效率來提高盈利能力。

二、中小企業(yè)營運(yùn)資金管理存在的問題

（一）中小企業(yè)營運(yùn)資金不足

中小企業(yè)由于自身固定資產(chǎn)較少，信譽(yù)度不高，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力較低等不利條件，籌集資金的來源相對(duì)有限。中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，其供應(yīng)商可能要求采用現(xiàn)金付款的方式結(jié)賬，而銷售商要求采用應(yīng)收賬款的方式結(jié)賬，導(dǎo)致中小企業(yè)的營運(yùn)資金逐漸減少。中小企業(yè)融資難的問題依然較為嚴(yán)峻。

從企業(yè)的運(yùn)營來看，營運(yùn)資金與企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)各個(gè)環(huán)節(jié)的現(xiàn)金循環(huán)密切相關(guān)，稍有不慎將導(dǎo)致資金不足，甚至資金鏈條斷裂，這將不可避免地加大企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，營運(yùn)資金不足是中小企業(yè)營運(yùn)資金管理面臨的主要問題。

（二）營運(yùn)資金運(yùn)行效率較低

對(duì)于各類企業(yè)而言，營運(yùn)資金管理的本質(zhì)就是通過各種方式提高企業(yè)營運(yùn)資金的使用效率，為企業(yè)帶來最大程度的營運(yùn)資金增值。但目前我國中小企業(yè)的營運(yùn)資金運(yùn)行效率普遍偏低，流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量較差。從資產(chǎn)的變現(xiàn)性看，現(xiàn)金的變現(xiàn)性大于應(yīng)收賬款的變現(xiàn)性，而中小企業(yè)的應(yīng)收賬款占據(jù)著較大的份額，一方面導(dǎo)致企業(yè)的變現(xiàn)能力較低，另一方面又會(huì)受到客戶信譽(yù)度的影響，導(dǎo)致中小企業(yè)存在較大的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)仍然采取傳統(tǒng)的存貨管理模式，存貨積壓占用大量資金流，增大了資金短缺風(fēng)險(xiǎn)。

（三）營運(yùn)資金管理弱化

目前我國大多數(shù)中小企業(yè)的營運(yùn)資金管理較為混亂，營運(yùn)資金管理水平較弱，主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：（1）采用粗放型的現(xiàn)金管理模式，忽視現(xiàn)金預(yù)算的作用，沒有制定合理的現(xiàn)金持有量標(biāo)準(zhǔn)，缺乏對(duì)現(xiàn)金日常收支進(jìn)行控制的有效措施。（2）對(duì)應(yīng)收賬款的控制不嚴(yán)，資金回籠困難，應(yīng)收賬款回收期限過長(zhǎng)以及壞賬數(shù)額過大。

三、改善我國中小企業(yè)營運(yùn)資金管理問題的新思考

（一）樹立正確的管理理念

1.風(fēng)險(xiǎn)理念。由于企業(yè)外部環(huán)境的不確定性以及中小企業(yè)自身的缺陷，造成了中小企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更加敏感，抵御能力較差。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的每一個(gè)環(huán)節(jié)、營運(yùn)資金流動(dòng)的每一個(gè)階段，營運(yùn)資金都存在發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性。因此，中小企業(yè)必須高度重視企業(yè)營運(yùn)資金管理中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)理念。中小企業(yè)應(yīng)該建立以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的營運(yùn)資金管理理念，即加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的重點(diǎn)管理，一方面，中小企業(yè)任何時(shí)候都要保持一定數(shù)量的流動(dòng)資產(chǎn)來保證企業(yè)的償債能力、降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，比如估定最低現(xiàn)金持有量、最高應(yīng)收賬款規(guī)模、壞賬提取比例等。另一方面，中小企業(yè)必須確定合理的流動(dòng)負(fù)債數(shù)量以及企業(yè)所有負(fù)債中流動(dòng)負(fù)債的最高比例，降低過高流動(dòng)負(fù)債數(shù)量和比例導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

2.成本理念。在中小企業(yè)的營運(yùn)資金管理中，成本最小化是主要目標(biāo)之一，因?yàn)橹挥休^低的成本才能產(chǎn)生較高的收益。中小企業(yè)營運(yùn)資金管理的成本主要有四種：利息成本、管理成本、機(jī)會(huì)成本和損失成本。考慮到中小企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)因素，單純?yōu)榻档惋L(fēng)險(xiǎn)而增加流動(dòng)資產(chǎn)、減少流動(dòng)負(fù)債，必然會(huì)提高營運(yùn)資金綜合成本，即營運(yùn)資金管理的成本與企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是相互關(guān)聯(lián)的，不能片面忽略風(fēng)險(xiǎn)而降低成本，中小企業(yè)要在可承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，將企業(yè)營運(yùn)資金管理總成本控制在一定范圍內(nèi)。

3.效益理念。通過合理的營運(yùn)資金管理，獲得更多利潤(rùn)、實(shí)現(xiàn)最佳經(jīng)濟(jì)效益是中小企業(yè)永恒的追求目標(biāo)。中小企業(yè)要想持續(xù)健康快速發(fā)展，必須樹立科學(xué)的營運(yùn)資金效益理念。在一定的期限內(nèi)，企業(yè)如果能夠用較少的營運(yùn)資金獲取較大的收益，則企業(yè)的營運(yùn)資金使用效益較高，也就是在風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi)追求最小的營運(yùn)資金投入與產(chǎn)出比率，中小企業(yè)應(yīng)該采取措施加速營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，在企業(yè)獲取更多收益的過程中，努力降低流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債的各種成本。當(dāng)然，收益的實(shí)現(xiàn)要考慮風(fēng)險(xiǎn)的大小，收益與風(fēng)險(xiǎn)配比下的持續(xù)發(fā)展才是中小企業(yè)經(jīng)營理念的核心，因此企業(yè)建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制也是效益理念的一種體現(xiàn)。

4.渠道管理理論。在渠道管理理論中，每一個(gè)中小企業(yè)都應(yīng)該建立涵蓋整個(gè)供應(yīng)鏈的渠道控制網(wǎng)，即由上游供應(yīng)商至下游最終消費(fèi)者的渠道控制網(wǎng)，從而使得企業(yè)能夠全面控制營運(yùn)資金的使用。渠道管理理論將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的全部營運(yùn)資金管理過程與生產(chǎn)經(jīng)營過程聯(lián)系起來，使得營運(yùn)資金運(yùn)轉(zhuǎn)路徑能夠充分反映相應(yīng)經(jīng)營活動(dòng)中的營運(yùn)資金使用效率。營運(yùn)資金渠道管理能夠更加清晰地反映各種營運(yùn)資金在企業(yè)各種生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的流轉(zhuǎn)，有利于中小企業(yè)采取更加合理、更有針對(duì)性的營運(yùn)資金管理方法。

（二）基于渠道管理的營運(yùn)資金管理模式

1.營運(yùn)資金的重分類。傳統(tǒng)的營運(yùn)資金分類方法主要有兩種：按構(gòu)成要素分類和按隨時(shí)間變動(dòng)的特點(diǎn)分類，這兩種分類方法做出的決策從本質(zhì)上說都是風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡。按構(gòu)成要素分類方法 （分為現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款等）使得中小企業(yè)內(nèi)部本來具有緊密內(nèi)在聯(lián)系的各部分營運(yùn)資金被割裂開來，不符合系統(tǒng)最優(yōu)原則，也有悖于企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。按照隨時(shí)間變動(dòng)的特點(diǎn)對(duì)營運(yùn)資金進(jìn)行分類的方法 （分為臨時(shí)性營運(yùn)資金和永久性營運(yùn)資金）也具有一定的片面性，并沒有充分反映企業(yè)經(jīng)營過程中營運(yùn)資金的相互聯(lián)系，對(duì)于資產(chǎn)在不同渠道之間的后續(xù)傳遞沒有體現(xiàn)，違背了持續(xù)性原則。

中小企業(yè)固定資產(chǎn)不足，籌資渠道受限，承受風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，傳統(tǒng)的分類方法下營運(yùn)資金管理會(huì)放大中小企業(yè)自身的缺陷，使得營運(yùn)資金的運(yùn)行效率、增值幅度無法有效提升。而基于渠道管理的營運(yùn)資金管理模式以營運(yùn)資金的重新分類作為切入點(diǎn)進(jìn)行研究，創(chuàng)新性地研究了營運(yùn)資金管理。

基于渠道的營運(yùn)資金分類管理的重要思路是將中小企業(yè)的業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)活動(dòng)相聯(lián)系，將企業(yè)活動(dòng)概括為經(jīng)營活動(dòng)和理財(cái)活動(dòng)，由于中小企業(yè)自有資金較少，籌資相對(duì)來說比較困難，日常經(jīng)營活動(dòng)中的投資活動(dòng)比較少，因此基于渠道的營運(yùn)資金分類管理重點(diǎn)在于提高經(jīng)營活動(dòng)中的營運(yùn)資金效率。該理論吸取了供應(yīng)鏈管理理論、渠道控制管理理論的思想，進(jìn)一步將經(jīng)營活動(dòng)的營運(yùn)資金劃分為采購渠道、生產(chǎn)渠道、營銷渠道等三種渠道的營運(yùn)資金。

2.基于渠道理論的營運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)體系。通過對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的營運(yùn)資金進(jìn)行重分類，必然伴隨著相應(yīng)的營運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)體系，區(qū)別于傳統(tǒng)的營運(yùn)資金管理評(píng)價(jià)指標(biāo)（即周轉(zhuǎn)率指標(biāo)），基于渠道理論的營運(yùn)資金分類管理采用營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期對(duì)業(yè)務(wù)流程進(jìn)行評(píng)價(jià)。營運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)體系如下：

（1）企業(yè)總體營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期為企業(yè)的營運(yùn)資金總額與企業(yè)日均銷售額之間的比值。

（2）企業(yè)采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期為企業(yè)的采購渠道營運(yùn)資金總額與企業(yè)日均銷售額之間的比值。

（3）企業(yè)生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期為企業(yè)的生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金總額與企業(yè)日均銷售額之間的比值。

（4）企業(yè)經(jīng)營渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期為企業(yè)的經(jīng)營渠道營運(yùn)資金總額與企業(yè)日均銷售額之間的比值。

（5）企業(yè)營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期為企業(yè)的營銷渠道營運(yùn)資金總額與企業(yè)日均銷售額之間的比值。

具體來分析，針對(duì)中小企業(yè)存在的應(yīng)收賬款回收較慢、壞賬較多、存貨管理不完善、商業(yè)信用使用不佳等一系列問題，分別研究營銷渠道、生產(chǎn)渠道、采購渠道的營運(yùn)資金，理清企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)與生產(chǎn)經(jīng)營過程之間的相互關(guān)系，有針對(duì)性地提高中小企業(yè)營運(yùn)資金管理水平和管理能力。例如，中小企業(yè)存在著為擴(kuò)大銷售而盲目實(shí)行較為寬松的信用政策，給資產(chǎn)回收及使用效率帶來不利影響。若中小企業(yè)采用緊縮的信用政策，將有利于減少應(yīng)收賬款，但同時(shí)會(huì)影響存貨銷售。如果僅使用按照要素分類研究的評(píng)價(jià)體系，則對(duì)應(yīng)收賬款和存貨孤立的評(píng)價(jià)并不能保證收縮信用政策在銷貨上的損失小于及時(shí)收款上的收益，但是通過劃分到營銷渠道的營運(yùn)資金管理，成品存貨和應(yīng)收賬款同時(shí)構(gòu)成營銷渠道營運(yùn)資金，能夠清晰地反映出兩者帶來的收益變動(dòng)，從而提示中小企業(yè)適時(shí)調(diào)整信用政策，找到存貨銷售和應(yīng)收賬款之間的最優(yōu)結(jié)合點(diǎn)?；谇赖臓I運(yùn)資金管理模式能夠充分體現(xiàn)營運(yùn)資金整體管理的優(yōu)越性。

四、結(jié)論

本文以中小企業(yè)為主體，以中小企業(yè)營運(yùn)資金管理的意義和目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)，針對(duì)當(dāng)前中小企業(yè)營運(yùn)資金管理中存在的問題進(jìn)行深入思考，并從理念和方法角度思考應(yīng)對(duì)問題的策略。借鑒新穎的基于渠道理論的營運(yùn)資金管理理論，對(duì)營運(yùn)資金進(jìn)行重分類，并選擇有效的指標(biāo)體系來評(píng)價(jià)營運(yùn)資金使用效率，基于渠道理論的營運(yùn)資金管理模式對(duì)中小企業(yè)的營運(yùn)資金管理具有重要的參考價(jià)值。