文/黃湘源

徐翔被捉，是否意味著莊股時(shí)代的癥結(jié)？只怕未必。

別的不說(shuō)，只要看此前證監(jiān)會(huì)剛剛對(duì)涉嫌操縱特力A的莊家和機(jī)構(gòu)開出13億的罰單不久，包括特力A在內(nèi)的一批妖股竟然齊刷刷地演繹了漲停的鬧劇，就不難看出，在這個(gè)市場(chǎng)依然還存在著內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱的豐厚制度土壤的條件下，一個(gè)妖股倒下去，一大批妖股站起來(lái)。而這里所謂的妖股，豈不正是莊股的別稱？！

徐翔早已不復(fù)昔日的漲停板敢死隊(duì)的名義，出現(xiàn)在人們面前是更時(shí)髦得多也更冠冕堂皇得很的私募基金明星，然而，他的操盤手法不僅依然還是那么剽悍，他的業(yè)績(jī)也依然還是那么神奇。而明眼人則不難看出，所謂的徐翔 “神話”，說(shuō)穿了也許并不神奇，無(wú)非就是內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱的產(chǎn)物。

然而，真正讓人神奇的是，盡管在過(guò)去的5年間，徐翔曾有8次傳出被調(diào)查，前7次均被澤熙投資官方否認(rèn)，只有這一次才真的傳言成真。而這一次出事的先兆，卻據(jù)說(shuō)是他拒絕了官方要求他參與救市的邀請(qǐng)所致。換言之，如果他接受了官方的救市邀約，那么，是不是還會(huì)像前7次那么安然過(guò)關(guān)呢？或者說(shuō)，現(xiàn)在那些參與了救市的券商和機(jī)構(gòu)，不管是公募基金還是私募基金，如果他們之所以安然無(wú)事，并不是他們沒(méi)有涉嫌內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)的行為，而只是因?yàn)樗麄儽刃煜韪ぃR(shí)時(shí)務(wù)，那么，這樣的市場(chǎng)究竟又該算是正常還是不正常呢？

就徐翔的拒絕參與救市行動(dòng)而言，其實(shí)也許本不失為一種明哲保身的正確選擇。事實(shí)上，中信證券總經(jīng)理落馬，半數(shù)高管被查，恰恰并不是他們未參與救市，而是他們和主持救市行動(dòng)的證監(jiān)會(huì)高管張育軍沆瀣一氣，把救市行動(dòng)搞成了自己利用所獲悉的救市政策信息和資金條件大搞內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱的特殊專利行為。而不得不提及的是：在6月中旬以來(lái)大跌中，由專業(yè)機(jī)構(gòu)操盤的權(quán)益類基金產(chǎn)品一般都未能幸免，不少新發(fā)基金凈值最高下跌近30%，但是，澤熙基金業(yè)績(jī)不僅沒(méi)有下挫，反而是逆勢(shì)上揚(yáng)，其中1期基金產(chǎn)品凈值更是逆勢(shì)大漲31%。澤熙1期及徐翔所管理的其他產(chǎn)品業(yè)績(jī)與大盤指數(shù)走出如此背離的走勢(shì)，顯然很不尋常。而這里所指的不尋常，也許并不在于他是不是參與了救市，而是他分明有著另有一種有別于救市渠道的內(nèi)幕信息。中國(guó)股市的水之所以深不可測(cè)，就是因?yàn)閷?duì)于內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱來(lái)說(shuō)，只有識(shí)不識(shí)水性和是否有著更好水性的區(qū)別，至于下水玩水的方法技巧誰(shuí)比誰(shuí)更高明，則顯然并不是最重要的。在內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱方面，徐翔和張、程之流不啻一丘之貉。

徐翔雖然被捉，但是，他的內(nèi)幕信息從何而來(lái)是一個(gè)問(wèn)題，內(nèi)幕交易的另一方又是誰(shuí)，也是一個(gè)問(wèn)題。俗話說(shuō)，一個(gè)碗不響，兩個(gè)碗叮當(dāng)。中國(guó)股市的內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱屢禁不絕，不是沒(méi)有原因的。正是因?yàn)槊恳淮螌?duì)內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱行為的查處和打擊，無(wú)不都是到此為止，沒(méi)有一次真正能查到根上，打到痛處，這才使得在每一次聲勢(shì)浩大的監(jiān)管行動(dòng)之后，妖股依然生生不息，莊股照樣卷土重來(lái)。

歷史仿佛一直在重演。這一次徐翔被捉不久，滬深兩市又再一次上演了氣勢(shì)不凡的漲停潮。盡管市場(chǎng)上不乏把徐翔被捉解釋成打擊內(nèi)幕交易有利于市場(chǎng)健康發(fā)展的重大利好的說(shuō)法，不過(guò)，誰(shuí)又能說(shuō)得清這里面有沒(méi)有這樣那樣的妖股或莊股在欲蓋彌彰或興風(fēng)作浪呢？在筆者看來(lái)，與其動(dòng)不動(dòng)就為捉了一個(gè)徐翔而興奮得忘乎所以，還不如更多地關(guān)注如何進(jìn)一步推進(jìn)中國(guó)股市的制度改革，從根本上改變現(xiàn)在這個(gè)顯然已經(jīng)不適應(yīng)市場(chǎng)進(jìn)步的監(jiān)管框架和監(jiān)管方法。槍打出頭鳥，固然不無(wú)殺一儆百的好處，但捉了一個(gè)徐翔，難免還會(huì)有新的更多的徐翔。如果不能從根本制度上防患于未然，則一個(gè)莊股倒下去，更多的莊股還會(huì)再一次又一次地重新站起來(lái)。