張玉玲

引言：

6月29日，人社部、財政部聯(lián)合發(fā)布了《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》（以下簡稱《投資辦法》），向社會公開征求意見，意見反饋截止時間為2015年7月1 5日。隨著方案征求意見結(jié)束，養(yǎng)老金離入市更近一步。

根據(jù)《投資辦法》，養(yǎng)老基金投資范圍將大大擴寬，除了可以投資國家重大工程和項目外，還可以投資股票、股權(quán)、股指期貨、國債期貨等。這意味著，新規(guī)全面解除了“養(yǎng)老金不能投資股市”的緊箍咒。

同時，新規(guī)也給養(yǎng)老金入市設定了一條“紅線”：投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于基金資產(chǎn)凈值的50%。

千呼萬喚始出來，“沉睡”在賬上的養(yǎng)老金終于開始被喚醒，那么，未來養(yǎng)老基金投資運營的資金規(guī)模有多大？有多少資金會進入股市？真正入市時間又會在何時……這筆作為老百姓的養(yǎng)命錢，養(yǎng)老金如何防止虧損，安全賺錢，實現(xiàn)保值增值，這些都備受關(guān)注，牽動著億萬老百姓的心弦。

2萬億元資金或入市

萬眾矚目的養(yǎng)老金入市方案7月13日結(jié)束公開征求意見，對于養(yǎng)老基金投資運營的資金規(guī)模，人社部相關(guān)負責人表示，《投資辦法》規(guī)定由省級政府根據(jù)當?shù)仞B(yǎng)老基金結(jié)余情況，預留一定支付費用后，具體確定委托投資額度。預計扣除預留支付資金外，全國可以納入投資運營范圍的資金總計約兩萬多億元。

《投資辦法》規(guī)定投資運營的養(yǎng)老基金，30%可以投入股市。按此計算，是不是意味著有6000億元以上的資金要進入股市？

“30%規(guī)定的是養(yǎng)老基金投資股市的上限比例，重點仍是合理控制投資風險。在實際運營中，進入股市的資金規(guī)模和時點，不是由政府直接操作的，而是由授權(quán)受托的市場機構(gòu)具體運作，而且也不可能很快達到投資比例上限。因此，養(yǎng)老基金投資運營對股市會產(chǎn)生一定影響，但這種影響是平緩和循序漸進的?！比松绮啃侣劙l(fā)言人李忠表示。

而對于養(yǎng)老金何時開始入市，有分析認為，按照目前發(fā)展進程來看，預計最快下半年國務院將頒布政策條例，待具體投資細則和組織形式明確后，才能完成資金的歸集、機構(gòu)的設置等具體操作。預計政策具體落地實施可能從2016年才能開始。從時間上來看，養(yǎng)老金入市還有待時日。

那么，作為老百姓的養(yǎng)命錢，養(yǎng)老金進入股市后，又該如何防止虧損，做到安全賺錢？

“養(yǎng)老保險基金是群眾的養(yǎng)命錢，我們在擬定這個《投資辦法》的時候，最主要的考慮就是保證基金的絕對安全，不能讓老百姓的養(yǎng)命錢出現(xiàn)重大風險?！崩钪冶硎?，在按照安全第一的原則下，養(yǎng)老保險基金的投資運營，從制度上、組織上、工作上都會有一系列的舉措，來保證基金的安全。

中央財經(jīng)大學中國社會保障研究中心主任褚福靈表示，當前養(yǎng)老壓力日漸加大，在堅持安全、穩(wěn)健投資的原則下，有必要采用多種方式對養(yǎng)老保險基金結(jié)余資金進行投資，這有利于提高收益水平，實現(xiàn)基金增值保值。

風險如何分擔

股市有風險，投資需謹慎，這是對股民的一句忠告，也是一句提醒。養(yǎng)老金入市同樣承擔著股市的巨大風險，投資股市后，既可能盈利，也可能虧損，沒有人能保證養(yǎng)老金入市穩(wěn)賺不賠。因此，養(yǎng)老金入市，需要謹慎又謹慎。

作為民眾的養(yǎng)命錢，民眾不得不關(guān)心養(yǎng)老金入市的收益與風險，養(yǎng)老金入市，盈利了如何分紅？虧損了如何分擔，如何彌補？有關(guān)部門需要說清楚。養(yǎng)老金是保障金，是用來保障老百姓基本生活的，是老百姓的養(yǎng)命錢，相關(guān)管理部門需要有科學、完善的管理制度和安全、有效的防范措施，以確保養(yǎng)老金的安全。

養(yǎng)老金入市同樣需要具有抗擊風險的能力，尤其是在養(yǎng)老金缺口傳聞不斷的情況下。那么，養(yǎng)老金入市具有多大的抗擊股市風險的能力呢？如果投資股市被套牢，出現(xiàn)了巨額虧損，這個風險如何分擔？

無疑，養(yǎng)老金入市出現(xiàn)虧損，損失將由老百姓來分擔。但是，養(yǎng)老金入市出現(xiàn)了盈利，盈利的錢是不是都屬于老百姓的呢？會不會變成唐僧肉，各方都來覬覦呢？

個人炒股需要具有抗擊風險的經(jīng)濟實力，因為股市有風險，所以，很多人炒股選擇的是自己的余錢，而不是自己的吃飯錢、養(yǎng)老錢。養(yǎng)老金入市與個人炒股投資理財不同，養(yǎng)老金入市拿的全是老百姓的養(yǎng)命錢，贏了皆大歡喜，輸了老百姓的生活費就沒了，影響到老百姓的生活質(zhì)量，甚至可能會導致社會秩序出現(xiàn)混亂。

《投資辦法》必須提及入市風險，必須提及風險防范和處理機制，管理者在決定養(yǎng)老金入市的同時，必須承擔相應的管理責任與風險，只有這樣，管理者才會更加謹慎。

多元化投資是必由之路

針對此次公布的養(yǎng)老金投資管理辦法，業(yè)內(nèi)普遍表達了歡迎的態(tài)度，事實上，在我國人口老齡化加劇的背景下，老齡人口的激增正在逐步對政府財政的支付能力帶來挑戰(zhàn)，而與此同時，萬億規(guī)模的養(yǎng)老金卻一直走著存銀行和買國債的“老路”，與在賬上“沉睡”無異，這樣的現(xiàn)實下，養(yǎng)老金的多元化投資實乃必由之路。

中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文透露，就連養(yǎng)老基金用來買國債的比例，其實也是非常小的，不到1%，幾乎所有的基金都是放在財政專戶里享受銀行一年期利息，這是全世界獨一無二的體制，連基本通脹率都跑不贏。而跑不贏通脹率就意味著每天都在貶值。

鄭秉文表示，基本養(yǎng)老基金投資體制改革實際上已經(jīng)進行了10年左右，這10年有兩次高潮，但是由于種種原因最終方案都沒有公布。從這10年來改革情況來看，如今能夠把投資體制的市場化改革方案公布出來，這是非常好的一件事，是一次重大的進步。

“我國養(yǎng)老金分為三塊，只有基本養(yǎng)老金這部分目前還沒有進行市場化運營。數(shù)萬億元的養(yǎng)老金真正運行起來，通過市場化的手段進行管理，可以實現(xiàn)多方共贏?！编嵄恼f。