昝立永

9月13日，中共中央國務院印發(fā)《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》。這是新時期指導和推進國企改革的綱領性文件，從總體要求到分類改革、完善現(xiàn)代企業(yè)制度和國資管理體制、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟、強化監(jiān)督防止國有資產(chǎn)流失等方面提出國企改革目標和舉措。

對于資本市場而言，國企概念股再次受到投資者的青睞。然而由于上市的國企質(zhì)量參差不齊，體量也各有不同，特別是國企概念股數(shù)量眾多，這給投資者投資帶來了很大困擾?！队⒉拧酚浾叽舜瓮ㄟ^對200多家央企、國企整合概念股的梳理，來為投資者提供不同類型國改概念股的范例。

中鐵二局（600528.SH）

典范指數(shù)：★★★★★

投資指數(shù)：★★

投機指數(shù)：★

中鐵二局之所以成為典范是因為公司在2015年9月14日發(fā)布了一則重大事項停牌公告：因公司正在籌劃與間接控股股東中國中鐵股份有限公司之間的重大資產(chǎn)整合事項，鑒于該事項存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，經(jīng)公司申請，公司股票自2015年9月14日起停牌。可以說是在《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》印發(fā)后，最快有動作的國資上市公司。

中鐵二局的控股股東是中鐵二局集團有限公司，中鐵二局集團有限公司、中鐵寶橋集團有限公司均為中國中鐵股份有限公司的子公司，中國中鐵（601390.SH）是上海市場上市公司。同時中國中鐵和中鐵二局又都隸屬于中國鐵路工程總公司。

中鐵二局與中國中鐵之間的重大資產(chǎn)整合實際上并非偶然，符合《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》提出的“將加大集團層面公司制改革力度，創(chuàng)造條件實現(xiàn)集團公司整體上市的要求”，是未來同一集團下股權(quán)重疊性高，且集團旗下上市公司不多的央企、國企的一種整合方式。

瑞泰科技（002066.SZ）

典范指數(shù)：★★★★

投資指數(shù)：★

投機指數(shù)：★★★★★

公司主要從事熔鑄鋯剛玉系列耐火材料、熔鑄氧化鋁系列耐火材料的生產(chǎn)和銷售業(yè)務。是中國建材集團旗下上市公司。這家公司的業(yè)務并沒有什么過人之處，在2013全年甚至是虧損的。瑞泰科技是中國建材旗下上市公司中業(yè)績最差的一家。早在2014年7月15日，國務院國資委召開“四項改革”試點新聞發(fā)布會，宣布中國建材集團列為國資委混合所有制經(jīng)濟和央企董事會行使三項職權(quán)的雙試點企業(yè)。從那時起，中建材的上市公司就提出了各種改革措施，比如洛陽玻璃（600876.SH）、方興科技（600552.SH）分別提出了轉(zhuǎn)型電子玻璃、收購國顯科技等方案，但是瑞泰科技卻遲遲沒有動靜。

瑞泰科技預計公司2015年1-8月歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損：1400萬—1000萬元。從現(xiàn)實情況看，想要指望瑞泰科技自己有大作為恐怕很難。所以按照國企對于業(yè)績差的上市公司的傳統(tǒng)做法，為了不浪費“殼資源”，以后瑞泰科技被注入資產(chǎn)甚至成為某類整合平臺的可能性就會較大。

國投電力（600886.SH）

典范指數(shù)：★★★

投資指數(shù)：★★★★★

投機指數(shù)：★★★

公司主營投資建設、經(jīng)營管理以電力生產(chǎn)為主的能源項目，近些年也開發(fā)經(jīng)營了一些新能源項目。公司過去三年的業(yè)績連續(xù)增長，而且增長幅度較大。最新的半年報顯示公司上半年每股收益有21%的增長。

即使沒有《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》的出臺，單就國投電力的投資價值來說，也是不可小覷。國投電力的母公司為國家開發(fā)投資公司，國投公司入圍中央企業(yè)改組國有資本投資公司試點，毫無疑問。對于國投電力來說，其極有可能成為國投公司關于電力及相關能源的整合平臺。

現(xiàn)在市場分析者對國投公司的主流判斷是分三步走實現(xiàn)整體上市：第一步是所投資的電力、煤炭、港口、化肥和高科技每個板塊進行整合資產(chǎn)，推進上市；第二步是關聯(lián)企業(yè)，例如煤電作為一個整體能源板塊，再次進入資本市場；最后一步是國投整體上市。

天地科技（600582.SH）

典范指數(shù)：★★

投資指數(shù)：★★★★

投機指數(shù)：★★★★

公司擁有礦山自動化、機械化裝備制造、煤炭洗選裝備制造、礦井生產(chǎn)技術(shù)服務與經(jīng)營、地下特殊工程施工和煤炭產(chǎn)品銷售等五大主業(yè)。近年來雖然煤炭價格疲弱，但是天地科技的業(yè)績并沒有隨著煤炭產(chǎn)業(yè)的不振而出現(xiàn)嚴重下滑，雖略有波動，但是整體穩(wěn)健良好。

天地科技的控股股東是中國煤炭科工集團有限公司。在中國煤炭科工集團有限公司旗下只有天地科技一家公司是上市公司，也就是說天地科技是中國煤炭科工的上市“獨苗”。這樣的情況不止中國煤炭科工集團有限公司一家，中國國旅集團旗下只有中國國旅（601888.SH）上市公司，中國輕工集團公司旗下只有中國海誠（002116.SZ）一家上市企業(yè)。對于這種國企的“上市獨生子女”，整合、整體上市這種最終的“養(yǎng)老任務”十有八九會落在其身上。

寶信軟件（600845.SH）

典范指數(shù)：★

投資指數(shù)：★★★

投機指數(shù)：★★

公司涉及業(yè)務非常多，包括計算機、自動化、網(wǎng)絡通訊系統(tǒng)及軟硬件產(chǎn)品的研究、設計、開發(fā)、制造、集成及相應的外包、維修、咨詢等服務；智能交通、智能建筑、機電一體化系統(tǒng)及產(chǎn)品的研究、設計、開發(fā)、制造，銷售相關產(chǎn)品；公共安全防范工程及信息系統(tǒng)安全工程的設計、施工和維修。

其母公司是寶山鋼鐵股份有限公司，這家大央企表面看是鋼鐵企業(yè)，但是就像寶信軟件一樣，其實寶鋼的經(jīng)營范圍非常多，可以說現(xiàn)在的寶鋼集團就是一家大型投資公司。2015年6月上市的寶鋼包裝（601968.SH），主要從事生產(chǎn)食品、飲料等快速消費品的金屬包裝，足見寶鋼的產(chǎn)業(yè)鏈延伸的有多長。

對于寶鋼集團這樣的企業(yè)，其整合歷程也不一定會與其他央企相似。處于這個集團較長的產(chǎn)業(yè)鏈遠端的企業(yè)越來越有可能在此次改革中扮演重要角色。