滿倉

照貓畫虎的股改

認(rèn)真說起來，員工持股計(jì)劃其實(shí)在中國并非新鮮事物。在上世紀(jì)80年代末期，中國大地上曾掀起過一輪“內(nèi)部職工股”熱潮，但可惜由于改革初期的懵懂，多數(shù)職工都將手中的股票，以難以置信的低廉價(jià)格賣出，失去了成為企業(yè)股東的機(jī)會(huì)。

“唉，如果那些股票還留著，現(xiàn)在我也是有錢人了。”61歲的周巖又一次發(fā)出這樣的感慨。周巖是大連一家上市公司的退休職工，現(xiàn)在正在為兒子結(jié)婚買房四處籌錢，他經(jīng)常提到的“那些股票”，指的是上世紀(jì)80年代末，單位發(fā)行的內(nèi)部職工股。

遼寧很多上年紀(jì)的職工都還記得“內(nèi)部職工股”、“一級(jí)半市場(chǎng)”這幾個(gè)名詞。從上世紀(jì)70年代開始，發(fā)達(dá)國家開始推行員工持股計(jì)劃，10年時(shí)間已經(jīng)非常普及和成熟。我國在上世紀(jì)80年代末，也嘗試進(jìn)行公司股份合作制改革，員工持股計(jì)劃的雛形——“內(nèi)部職工股”開始出現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到1991年，全國各類股份制試點(diǎn)企業(yè)達(dá)3220家，其中有內(nèi)部職工持股的企業(yè)達(dá)2751家，占比達(dá)到80%左右。

內(nèi)部職工股的形式非常多樣，有的是一張正式的紙質(zhì)憑據(jù)，排版模仿貨幣的方式，上面印著企業(yè)名稱和面額；有的只是一張收據(jù)，上面記錄著職工繳款的金額，持有多少股，然后蓋著企業(yè)的公章；還有的是一個(gè)小本，除了具備收據(jù)的一些內(nèi)容外，還可以用來記錄每次分紅派息……總之，每個(gè)發(fā)行內(nèi)部職工股的企業(yè)，都是照別的企業(yè)模樣弄出了自己的股票。

雖然模仿發(fā)達(dá)國家的公司員工持股模式，但由于時(shí)代環(huán)境所限，當(dāng)時(shí)的嘗試有些照貓畫虎，很多地方走了樣。比如國外的員工持股是員工自愿認(rèn)購，不強(qiáng)迫，而那時(shí)我國多數(shù)企業(yè)發(fā)的內(nèi)部職工股都是硬性攤派，有的干脆就直接從工資里扣，企業(yè)三下五除二完成了股份制改革，可員工手里拿著股票，卻不知道是干什么用的。

周巖回憶說，當(dāng)時(shí)他每月工資才80多元，扣了他兩個(gè)半月工資，家里立刻揭不開鍋了。

“那時(shí)多數(shù)人家里都沒存款”，周巖拿著手里的兩股股票（當(dāng)時(shí)每股的面值是100元）上了火，在廠里四處托人賣出去。終于有一位工友肯花30元買一股，周巖為了表示感謝，還送了對(duì)方一包煙。

100元的股票賣了30元，拿到錢過日子，剩下的一張就不著急了。過了半年多，廠門口突然出現(xiàn)了一群人，每到下班時(shí)就挨個(gè)問職工：“股票賣不？高價(jià)收啊。”周巖好奇一問，這些人肯花50元一股買廠里職工的股票，但要帶上身份證（當(dāng)時(shí)股票黑市買賣必須帶股票持有人身份證）。周巖第一次知道股票這東西還能漲價(jià)，于是拿出家里的另一張股票，和股票販子一番討價(jià)還價(jià)之后，以55元的價(jià)格賣了出去。

一級(jí)半市場(chǎng)

在上世紀(jì)90年代，絕大多數(shù)轉(zhuǎn)型成股份制的企業(yè)最終并沒有上市。企業(yè)不上市，職工手里拿著的股票就沒有正規(guī)的交易渠道，無法變成現(xiàn)錢，于是就出現(xiàn)了一個(gè)交易內(nèi)部職工股的“地下市場(chǎng)”——俗稱一級(jí)半市場(chǎng)。

當(dāng)年，沈陽市沈河區(qū)十一緯路的一段馬路，就曾是有名的一級(jí)半市場(chǎng)。這里聚集的販子，專門從全國各地收購內(nèi)部職工股在市場(chǎng)內(nèi)出售，販子互相之間也反復(fù)交易，一旦傳出哪個(gè)企業(yè)即將上市的消息，這企業(yè)的內(nèi)部職工股立刻被翻番地炒高。

當(dāng)時(shí)，全國很多大城市都出現(xiàn)了這樣的市場(chǎng)，“炒一級(jí)半”成為很多人暴富的原因。1991年，周巖也曾專門去這個(gè)市場(chǎng)打聽過，自己廠子的股票已經(jīng)被炒得翻了一倍，他很后悔，但又安慰自己，“那都是不務(wù)正業(yè)的人在瞎弄”。

但幾年后，周巖所在的廠子真的上市了。一晃20多年過去，臨退休時(shí)，有人給周巖算了一筆賬，他當(dāng)初的兩股股票如果一直拿在手里，經(jīng)過拆細(xì)、分紅、送轉(zhuǎn)，再按如今的市場(chǎng)價(jià)賣出，他能賺30多萬，恰好夠一套房的首付。

后悔者大有人在。在那個(gè)年代，有相當(dāng)多的人把手里的內(nèi)部職工股，以極為低廉的價(jià)格賣出。因?yàn)橐援?dāng)時(shí)的視角看來，知識(shí)匱乏，市場(chǎng)機(jī)制不健全，內(nèi)部職工股沒有起到激勵(lì)職工的作用，更別提促進(jìn)職工以股東的權(quán)利參與企業(yè)治理，反倒形成了諸多企業(yè)的股權(quán)混亂。

1998年，證監(jiān)會(huì)頒布《關(guān)于停止發(fā)行公司員工股的通知》，爾后，員工持股采取了持股會(huì)的形式。幾年后，在證監(jiān)會(huì)推動(dòng)下，修改后的《證券法》、《公司法》又將發(fā)起人數(shù)限制在200人以內(nèi)，大量擬上市企業(yè)被迫清退職工股，員工持股計(jì)劃的雛形——內(nèi)部職工股退出了歷史舞臺(tái)。

但改革的步伐并沒因此停頓，十八屆三中全會(huì)審議通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中，再次提出了員工持股。證監(jiān)部門也隨之發(fā)布了《上市公司員工持股計(jì)劃試點(diǎn)指導(dǎo)意見》，新一輪的員工持股大潮即將在全國推廣。

但可以肯定的是，這一次不會(huì)再出現(xiàn)員工賤賣手中股票的情況，因?yàn)闀r(shí)代已經(jīng)不同，人們對(duì)股權(quán)的認(rèn)識(shí)也截然不同了。