（南京林業(yè)大學(xué) 江蘇南京210037）

一、引言

2014年4月24日，十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第八次會(huì)議表決通過(guò)，并于2015年1月1日正式施行的《環(huán)保法修訂案》，將鋼鐵行業(yè)帶入環(huán)保風(fēng)暴的中心地帶。2015年初的一部有關(guān)霧霾調(diào)查的視頻——《穹頂之下》，又使得作為傳統(tǒng)高污染行業(yè)的鋼鐵工業(yè)成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。該片認(rèn)為河北的鋼鐵、水泥、玻璃等重工業(yè)是導(dǎo)致華北霧霾的罪魁禍?zhǔn)?。根?jù)相關(guān)權(quán)威部門的估算，目前約有七成鋼鐵企業(yè)環(huán)保不達(dá)標(biāo)。因此，解決鋼鐵行業(yè)的環(huán)保問(wèn)題刻不容緩。在社會(huì)大眾環(huán)保意識(shí)漸漸提高的情況下，上市公司的環(huán)境信息披露機(jī)制越來(lái)越受到重視。但是鋼鐵行業(yè)的環(huán)境信息披露水平如何？環(huán)境信息披露水平又是受到哪些因素的影響？本文以在上海和深圳證券交易所上市的所有鋼鐵公司作為研究對(duì)象，分析鋼鐵行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露情況。通過(guò)實(shí)證分析和研究假設(shè)來(lái)分析環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平與公司規(guī)模、盈利能力、普通股比例、股權(quán)集中度、監(jiān)事會(huì)人員情況、上市地點(diǎn)之間的內(nèi)在關(guān)系，對(duì)提高鋼鐵行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露水平有重要意義。

二、研究假設(shè)

（一）公司規(guī)模與環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平的關(guān)系。首先，公司規(guī)模越大，政府及社會(huì)對(duì)其關(guān)注的也就越多，而政府與社會(huì)的監(jiān)督會(huì)促使企業(yè)更多更全面地進(jìn)行環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露。其次，上市公司希望樹(shù)立一個(gè)良好的企業(yè)形象，表明公司積極的環(huán)保態(tài)度，以吸引環(huán)保貸款，所以大規(guī)模的公司相對(duì)更愿意披露環(huán)境信息。因此提出假設(shè)：

H1：上市公司規(guī)模越大，公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平越高。

（二）盈利能力與環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平的關(guān)系。盈利能力也就是企業(yè)獲得利潤(rùn)的能力。企業(yè)利潤(rùn)越高，資金越充足，那么其投入到環(huán)保研發(fā)的資金可能就越多，這樣公司的環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平也會(huì)較高。而且公司契約理論認(rèn)為，高盈利公司的管理者更有積極性對(duì)外披露公司信息，以此為地位和薪酬安排提供理由，從而更有動(dòng)力執(zhí)行嚴(yán)格的環(huán)境管理標(biāo)準(zhǔn)，節(jié)能降耗，降低環(huán)境成本，提高環(huán)境績(jī)效。因此，提出假設(shè)：

H2：上市公司盈利能力越強(qiáng)，公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平越高。

（三）普通股比例與環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平的關(guān)系。上市公司流通股越多，股票流動(dòng)性越大，市場(chǎng)約束越高。流通股比例越高，不同投資者對(duì)公司的關(guān)注越多，對(duì)公司改善治理的壓力越大，要求公司的透明度越高，所以上市公司會(huì)自愿披露更多的環(huán)境會(huì)計(jì)信息。因此，提出假設(shè)：

H3：上市公司普通股比例越高，公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平越高。

（四）股權(quán)集中度與環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平的關(guān)系。當(dāng)股權(quán)集中于少部分人手中時(shí)，大股東會(huì)為了維護(hù)自身利益，降低披露成本及減少披露對(duì)自身不利的信息。反之，股權(quán)越分散，股東們?yōu)榱司S護(hù)各自的利益，會(huì)要求更多地披露信息，促進(jìn)信息的公開(kāi)化、對(duì)稱化，以加強(qiáng)對(duì)公司的監(jiān)督。因此，提出假設(shè)：

H4：上市公司股權(quán)集中度越高，公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平越低。

（五）監(jiān)事會(huì)人員情況與環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平的關(guān)系。監(jiān)事會(huì)是對(duì)公司業(yè)務(wù)活動(dòng)及會(huì)計(jì)事務(wù)進(jìn)行監(jiān)督的機(jī)構(gòu)，以防公司董事會(huì)、經(jīng)理層濫用職權(quán)，損害公司及其股東的利益。所以當(dāng)部分人為了自身利益而減少信息披露時(shí)，監(jiān)事會(huì)會(huì)行使監(jiān)督職能。監(jiān)事會(huì)人員比例越高，就能越好地對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)督。因此提出假設(shè)：

H5：上市公司的監(jiān)事會(huì)人員比例越高，公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平越高。

（六）上市地點(diǎn)與環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平的關(guān)系。上海地區(qū)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)，且與國(guó)際接軌，上交所對(duì)上市公司的披露制度規(guī)定比較完善，對(duì)上市公司的約束也更加嚴(yán)格，包括環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露方面。因此提出假設(shè)：

H6：在滬市交易所上市的公司，公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平越高。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）研究樣本和數(shù)據(jù)來(lái)源。本文以在上海和深圳證券交易所上市的所有鋼鐵行業(yè)公司作為研究樣本，剔除ST南鋼，共計(jì)56家，其中紅宇新材2012年上市。對(duì)這些上市公司2011—2013年的年報(bào)、社會(huì)責(zé)任報(bào)告、環(huán)境報(bào)告書(shū)、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告等信息進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，共獲取167個(gè)年度觀察值。本文研究所使用的上市公司數(shù)據(jù)均來(lái)自巨潮資訊網(wǎng)及新浪財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)庫(kù)。使用SPSS 19.0和Excel軟件對(duì)所收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。

（二）變量設(shè)計(jì)與計(jì)量。本文對(duì)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露采用內(nèi)容分析法進(jìn)行定量分析研究，根據(jù)各樣本中披露的環(huán)境信息，對(duì)每一項(xiàng)目賦值分析進(jìn)行打分，最后得出總分。根據(jù)2008年5月1日國(guó)家環(huán)保總局頒布的《環(huán)境信息公開(kāi)辦法（試行）》，我國(guó)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露應(yīng)包括以下內(nèi)容：逐項(xiàng)對(duì)上市公司年度報(bào)告中環(huán)境信息的披露水平進(jìn)行考察，在所列的各個(gè)方面，有貨幣性描述的得3分，有非貨幣性詳細(xì)描述的得2分，有非貨幣性簡(jiǎn)單描述的得1分，無(wú)描述的得0分。全部項(xiàng)目評(píng)分結(jié)束后相加得到的總分，即為環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的水平指數(shù)。具體評(píng)分項(xiàng)目如表1所示。

表1 環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平評(píng)分表

（三）模型設(shè)定?；谝陨系淖兞糠治龊图僭O(shè)，本文采用多元線性回歸分析模型研究我國(guó)鋼鐵行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平的影響因素，建立以下模型：

公式中EID是環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平，α是常數(shù)，與各變量無(wú)關(guān)；βi（i=1，2，3，4，5，6）是回歸系數(shù)，其含義是當(dāng)自變量每改變一個(gè)單位時(shí)所引起的因變量的變化量；ε是隨機(jī)干擾項(xiàng)。

表2 變量定義及說(shuō)明

四、實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析。表3是對(duì)所有變量的描述性統(tǒng)計(jì)?？梢钥闯?，環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露評(píng)分最高為18分，最低為0分，說(shuō)明我國(guó)鋼鐵行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平相差較大。均值為7.13，說(shuō)明樣本公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露工作整體完成較好。企業(yè)規(guī)模指標(biāo)的極小值為0.47，極大值為2 311.0，說(shuō)明樣本公司的規(guī)模差距很大，鋼鐵行業(yè)上市公司之間的經(jīng)營(yíng)規(guī)模差距很大，這更能凸顯本次研究的全面性。盈利能力系數(shù)指標(biāo)的極小值為-28.60，極大值為41.73，說(shuō)明樣本公司的經(jīng)營(yíng)狀況相差較大。股權(quán)集中度與普通股比例差距較大，說(shuō)明樣本公司的股權(quán)集中度呈兩極分布，部分企業(yè)的股權(quán)集中到了個(gè)別大股東手中，這樣的股權(quán)分布不僅不利于企業(yè)的發(fā)展，也不利于企業(yè)更加透明、公開(kāi)地披露環(huán)境信息。

表3 自變量描述性統(tǒng)計(jì)

表4 皮爾遜相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)

（二）相關(guān)性分析。表4是對(duì)六個(gè)變量進(jìn)行的Pearson相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)。各變量的Pearson相關(guān)系數(shù)大部分低于0.2，最高值是0.672，遠(yuǎn)低于0.8，說(shuō)明各個(gè)變量間的相關(guān)關(guān)系較弱。因此，我們可以判斷各變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。

（三）回歸性分析。

表5 模型匯總g

表6 顯著性檢驗(yàn)

利用逐步篩選法進(jìn)行回歸性分析，經(jīng)過(guò)六步完成回歸方程的建立，最終模型為第六個(gè)模型。

表7 回歸系數(shù)

線性回歸模型為：

從表5可以看出，調(diào)整R2為0.749，大于0.7，說(shuō)明此模型的擬合度比較高。

從表7可以看出六個(gè)變量的系數(shù)均大于零，說(shuō)明環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平與公司規(guī)模、盈利能力、普通股比例、股權(quán)集中度、監(jiān)事會(huì)人員情況、上市地點(diǎn)正相關(guān)。所以假設(shè)1、假設(shè)2、假設(shè)3、假設(shè)5、假設(shè)6均得以驗(yàn)證，假設(shè)3情況相反。

從表6、表7可以看出，通過(guò)對(duì)6個(gè)變量的逐步篩選，當(dāng)只有普通股比例因素時(shí)，F(xiàn)=136.080，該變量對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平影響較大，當(dāng)加入公司規(guī)模和監(jiān)事會(huì)人員情況因素時(shí)，F(xiàn)值逐漸變小，說(shuō)明其影響程度逐漸降低。當(dāng)加入上市地點(diǎn)因素時(shí)，F(xiàn)值增大，說(shuō)明其影響程度增大。當(dāng)加入股權(quán)集中度與盈利能力因素時(shí)，F(xiàn)值降低，說(shuō)明影響程度降低。其中的變量的sig.都為0.000，小于0.05，說(shuō)明這六個(gè)變量對(duì)鋼鐵行業(yè)上市公司的環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平有顯著性影響。

五、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論。研究發(fā)現(xiàn)，鋼鐵行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露情況整體較好，但披露程度、內(nèi)容、形式差異較大，部分公司提升空間很大。關(guān)于披露的影響因素，其中公司規(guī)模越大，外界的關(guān)注越多，監(jiān)督也就越多，同時(shí)上市公司為了提升自身企業(yè)形象，獲得更多的籌資融資機(jī)會(huì)，也會(huì)傾向于更全面更詳細(xì)地披露環(huán)境信息；上市公司盈利能力越高，獲得利潤(rùn)的能力越高，公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平越高；普通股比例越高，流通股占總股本的比例越高，不同投資者要求公司改善治理的壓力越大，所以上市公司會(huì)自愿披露更多的環(huán)境信息；關(guān)于股權(quán)集中度，驗(yàn)證結(jié)果與假設(shè)相反，股權(quán)集中度與環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平正相關(guān)，股東理論認(rèn)為隨著大股東對(duì)公司控制能力的增強(qiáng)，其對(duì)管理層的監(jiān)督能力也會(huì)隨之提高。為了更好地監(jiān)督管理層，大股東會(huì)要求公司披露更多的信息；而監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督職能可以有效防止公司董事會(huì)、經(jīng)理層為了自身利益而減少信息披露，所以監(jiān)事會(huì)人員越多，就越能督促上市公司進(jìn)行環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露；通常在上海證券交易所上市的鋼鐵公司，環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平更高，因?yàn)樯虾５貐^(qū)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)，與國(guó)際接軌，上交所對(duì)上市公司的披露制度規(guī)定也比較完善。

（二）建議。

1.研究發(fā)現(xiàn)，上市公司普通股比例越高，公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平越高。所以上市公司應(yīng)更多地發(fā)行流通股，讓不同投資者對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)督，促使上市公司自愿披露更多的環(huán)境信息。上市公司股權(quán)集中度越高，公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平越高，所以上市公司應(yīng)減少最大股東的持股份額，促進(jìn)股權(quán)的分散化，讓更多的股東監(jiān)督企業(yè)。上市公司的監(jiān)事會(huì)人員比例越高，公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平越高，所以增加監(jiān)事會(huì)人員，可以有效地防止公司董事會(huì)、經(jīng)理層為了自身利益減少信息披露。此外，我國(guó)的環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露遵循的是自愿性和強(qiáng)制性原則，為鼓勵(lì)鋼鐵行業(yè)自愿披露環(huán)境信息，提升鋼鐵行業(yè)自身的社會(huì)責(zé)任及環(huán)保意識(shí)尤為重要。

2.加強(qiáng)政府在提升環(huán)境會(huì)計(jì)水平方面的作用。首先，政府應(yīng)建立健全與環(huán)境保護(hù)有關(guān)的法律法規(guī)，根據(jù)鋼鐵行業(yè)的具體情況制定更具針對(duì)性的細(xì)化要求，對(duì)披露方式、標(biāo)準(zhǔn)和內(nèi)容進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范，并注重法律法規(guī)的實(shí)務(wù)操作性，推動(dòng)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露更透明、更公開(kāi)、更詳盡。其次，強(qiáng)化政府監(jiān)督作用。企業(yè)為了自身利益，難以做到全面如實(shí)地披露有關(guān)環(huán)境信息，因此需要強(qiáng)化政府對(duì)企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的監(jiān)督職能。

3.發(fā)揮社會(huì)公眾的監(jiān)督作用。在上市公司披露環(huán)境信息的過(guò)程中，社會(huì)公眾的監(jiān)督是一股非常有效的推動(dòng)力量。因此，促進(jìn)公眾對(duì)鋼鐵行業(yè)企業(yè)環(huán)境行為的關(guān)注，能監(jiān)督和推動(dòng)鋼鐵行業(yè)自愿披露更多的環(huán)境會(huì)計(jì)信息。