黃翊

本月11日財(cái)政部官員確認(rèn)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)一萬(wàn)億地方債置換方案，將由各省在額度內(nèi)自行向商業(yè)銀行等市場(chǎng)機(jī)構(gòu)發(fā)行低成本政府債券置換存量高成本債務(wù)。

由于相信中國(guó)財(cái)政部將在未來(lái)置換10萬(wàn)億元級(jí)別的高息地方債，中國(guó)版QE將一舉大幅度降低中國(guó)債務(wù)市場(chǎng)利率水平，銀行體系信貸不良率大幅下降，銀行信貸高質(zhì)量擴(kuò)張功能恢復(fù)，同時(shí)貨幣流通速度反彈，通縮得以扼制。

市場(chǎng)預(yù)測(cè)這一舉措標(biāo)志中國(guó)央行有跡象啟動(dòng)超級(jí)寬松的貸幣政策，以實(shí)現(xiàn)債務(wù)貨幣化和反通縮目標(biāo)，從而奠定銀行體系復(fù)活的基礎(chǔ)，并重新從資金上支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從而奠定中國(guó)股票市場(chǎng)的牛市基礎(chǔ)。

因這條消息嚴(yán)重超出市場(chǎng)預(yù)期，周四銀行、保險(xiǎn)、券商、地產(chǎn)等權(quán)重板塊上漲，主板指數(shù)震蕩攀升，于此同時(shí)創(chuàng)業(yè)板概念股出現(xiàn)跳水，“二八”蹺蹺板效應(yīng)繼續(xù)驗(yàn)證。由于當(dāng)前中小盤(pán)個(gè)股特別是創(chuàng)業(yè)板個(gè)股估值已經(jīng)很高，面臨估值釋放風(fēng)險(xiǎn)，而主板藍(lán)籌特別是強(qiáng)周期權(quán)重板塊調(diào)整已久，估值風(fēng)險(xiǎn)或者已經(jīng)得到較大程度釋放，而地方債置換利好，正好成為市場(chǎng)風(fēng)格再次轉(zhuǎn)換的催化劑。所以筆者本周建議投資者賣(mài)出漲幅較大小盤(pán)股繼續(xù)加大權(quán)重股配置。

除筆者上周重點(diǎn)建議投資者關(guān)注券商、地產(chǎn)和有色等板塊外，筆者建議投資者可同時(shí)關(guān)注銀行、保險(xiǎn)、鋼鐵等板塊潛力股。

從實(shí)際操作的角度看，風(fēng)格轉(zhuǎn)換是率先領(lǐng)跑的板塊和個(gè)股往往成為未來(lái)行情的龍頭板塊和龍頭個(gè)股。

由于地方債置換和對(duì)銀行放開(kāi)券商牌照都對(duì)銀行板塊構(gòu)成利好，所以應(yīng)對(duì)銀行板塊重點(diǎn)關(guān)注，技術(shù)上看寧波銀行（002142）、北京銀行（601169）、興業(yè)銀行（601166）及南京銀行（601009）等地方銀行因盤(pán)子小和有望受益相關(guān)政策可重點(diǎn)關(guān)注。

券商板塊，除筆者上周重點(diǎn)推薦的東吳證券（601555）、西部證券（002673）、廣發(fā)證券（000776）外，具備互聯(lián)網(wǎng)金融概念的國(guó)金證券（600109）和國(guó)海證券（000750）也可重點(diǎn)關(guān)注。

保險(xiǎn)板塊無(wú)疑是對(duì)股市好轉(zhuǎn)及銀行壞賬減少的受益者，央行發(fā)布降息，健康險(xiǎn)稅優(yōu)政策將會(huì)出臺(tái)，保險(xiǎn)股2014年業(yè)績(jī)喜人。上面所說(shuō)的利好，這段時(shí)間都對(duì)保險(xiǎn)股起到支撐作用，預(yù)計(jì)到本月下旬，隨著4家保險(xiǎn)股密集公布年報(bào)，保險(xiǎn)股有望展開(kāi)新一輪上漲。雖然新華保險(xiǎn)（601336）引入戰(zhàn)略暫告失敗，但其外延式拓展?jié)摿θ灾档闷诖?，可中長(zhǎng)線(xiàn)關(guān)注。而保險(xiǎn)板塊龍頭中國(guó)平安（601318）作為上證50核心個(gè)股也值得重點(diǎn)關(guān)注。

地產(chǎn)板塊筆者繼續(xù)推薦上周推薦的首開(kāi)股份（600376）、深振業(yè)（000006）以外，筆者建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注具備國(guó)資改革概念的北京城建（600266）、中華企業(yè)（600675）和招商地產(chǎn)（000024）。

鋼鐵板塊由于具備國(guó)資改革概念也值得重點(diǎn)挖掘，河北鋼鐵（000709）和安陽(yáng)鋼鐵（600569）可重點(diǎn)關(guān)注。

有色板塊中，上周推薦的鋅業(yè)股份（000751）、中金嶺南（000060）可繼續(xù)關(guān)注，中孚實(shí)業(yè)（600595）、錫業(yè)股份（000960）也可中長(zhǎng)線(xiàn)關(guān)注。

另外一帶一路概念股，如中國(guó)建筑（601668）、中國(guó)電建（601669）等有望繼續(xù)走強(qiáng)，也可中長(zhǎng)線(xiàn)關(guān)注。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在2000點(diǎn)附近面臨壓力，建議減持漲幅較大個(gè)股，原則上減少小盤(pán)股配置，除非是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定估值合理有望補(bǔ)漲的成長(zhǎng)股。

中小板指數(shù)在7000點(diǎn)附近也同樣面臨壓力，可加大周期類(lèi)板塊個(gè)股配置，對(duì)漲幅較大概念股可逢高了結(jié)。